摘要：對迪士尼而言，互聯(lián)網(wǎng)模式的沖擊不僅僅是渠道變化那么簡(jiǎn)單，而是涉及到內容生產(chǎn)、分發(fā)以及盈利模式的重大改變。最大的障礙可能來(lái)自傳統思考和行為模式的約束，而最大的挑戰是能否打開(kāi)一扇真正能深入互聯(lián)網(wǎng)世界的大門(mén)，重建公司面向用戶(hù)、合作伙伴的吸引力和影響力中心，以及新的價(jià)值樞紐。

迪士尼終于在與Netflix、亞馬遜、谷歌等流媒體服務(wù)商正面競爭的道路上邁出了重要的一步：以524億美元收購21世紀?？怂蛊煜碌膴蕵?lè )和國際業(yè)務(wù)，包括其擁有的《X戰警》《辛普森一家》《阿凡達》等知名影視作品和節目，以及包括印度星空衛視、流媒體服務(wù)商Hulu的部分股份等在內的內容網(wǎng)絡(luò )資產(chǎn)。

在過(guò)去幾年，迪士尼像大多數傳統娛樂(lè )巨頭一樣，承受著(zhù)互聯(lián)網(wǎng)模式帶來(lái)的沖擊——用戶(hù)流失，收入停滯甚至下降，在該公司幾大主要收入來(lái)源中，只有主題公園和度假村仍然保持著(zhù)增長(cháng)，主要構成為體育網(wǎng)絡(luò )ESPN的媒體與網(wǎng)絡(luò )業(yè)務(wù)、電影工作室和衍生品業(yè)務(wù)都遇到了瓶頸。

對它這樣的傳統巨頭而言，互聯(lián)網(wǎng)模式的沖擊不僅僅是渠道的變化那么簡(jiǎn)單（雖然這常常表現為最直接的變化），而是涉及到內容生產(chǎn)、分發(fā)以及盈利模式的重大改變。那些在互聯(lián)網(wǎng)上建立起了入口地位的公司，比如Netflix，不僅能以更低的成本對用戶(hù)進(jìn)行運營(yíng)，還能在制作環(huán)節引入用戶(hù)影響，甚至由用戶(hù)參與制作，它們的廣告也更加精準有效，此外由于用戶(hù)擁有主動(dòng)權，還能加快庫存周轉。

這些最終會(huì )反映到更好的營(yíng)收能力和更低的成本，在這些方面傳統模式將處于劣勢，而這又會(huì )使它們承受用戶(hù)流失、收入停滯甚至萎縮、成本上升等，反饋效應會(huì )令它們的處境加速變壞。

相比而言，迪士尼在所有的傳統巨頭中已屬擁有較強護城河者，該公司的主題公園和度假村業(yè)務(wù)憑借著(zhù)時(shí)空障礙，是互聯(lián)網(wǎng)公司在中短期內無(wú)法完全攻破的屏障，這也是為什么該公司還能在整個(gè)行業(yè)處于不利處境時(shí)扮演整合者角色。

但這道護城河是有前提的，因為迪士尼樂(lè )園的廣受歡迎與該公司在影視領(lǐng)域的強大IP影響力密不可分，如果在新的文化潮流塑造過(guò)程中迪士尼不能繼續維持足夠的話(huà)語(yǔ)權，樂(lè )園的魅力遲早也會(huì )褪色。

幸運的是，管理層已經(jīng)意識到了問(wèn)題的嚴重性，并似乎正在采取正確的行動(dòng)，CEO鮑勃?艾格在幾個(gè)月前公司宣布收購視頻流媒體公司BAMTech大部分股份時(shí)，就公開(kāi)表示：“我們認為掌握流媒體平臺才能真正掌握公司的命運。”幾乎在同一時(shí)間，該公司還宣布將在2019年終止與Netflix的播映合作，而2019年正是該公司自己設定的迪士尼品牌的流媒體服務(wù)平臺開(kāi)通時(shí)間。

如果這次收購能夠順利通過(guò)，迪士尼將仍然擁有足夠的資本與那些已然成氣候的互聯(lián)網(wǎng)巨頭展開(kāi)地盤(pán)爭奪戰。在這些互聯(lián)網(wǎng)競爭者那里，獨家和原創(chuàng )的內容仍然是其贏(yíng)得市場(chǎng)的最重要武器之一，而迪士尼擁有最為豐富的內容資源。

同時(shí)，這項收購還可能使其獲得Hulu的控制權。目前迪士尼和包括21世紀?？怂乖趦鹊亩嗉夜竟餐瑩碛羞@家公司，其中迪士尼和21世紀?？怂钩钟械墓煞菥鶠?0%。股份集中后，Hulu將可能在戰略上更加清晰和堅定，從而借助迪士尼的資源與Netflix角力。

但對迪士尼而言，最大的障礙可能來(lái)自傳統思考和行為模式的約束。比如內容更加集中，那么通過(guò)更大的議價(jià)權直接從內容授權中獲益會(huì )更省事，但作為一個(gè)流媒體服務(wù)商，則需要在開(kāi)放（從而建立更為豐富的內容來(lái)源）和差異化（確保對用戶(hù)的獨特吸引力）上建立平衡，有時(shí)還需要為了長(cháng)遠的利益考慮，比如吸引和留住用戶(hù)，而放棄部分短期利益，這對通常習慣于按照每股盈利和分紅率來(lái)進(jìn)行市值管理的傳統公司而言，可能會(huì )是不小的挑戰。

而在所有的挑戰中，最大的是能否打開(kāi)一扇真正能深入互聯(lián)網(wǎng)世界的大門(mén)，一個(gè)強勢的用戶(hù)入口。注意，不是簡(jiǎn)單的官方產(chǎn)品線(xiàn)上陳列館（這是很多傳統行業(yè)的公司在轉向互聯(lián)網(wǎng)時(shí)常做的），而是一個(gè)像Netflix那樣被用戶(hù)所認可的、完全基于互聯(lián)網(wǎng)的吸引力和影響力的中心，也是公司新的價(jià)值樞紐。從這個(gè)角度看，它可能需要對旗下眾多入口進(jìn)行選擇、整合和聚焦，并為此進(jìn)行組織重建，而不是簡(jiǎn)單做加法。

總的來(lái)說(shuō)，雖然僅靠收購21世紀?？怂篃o(wú)法治愈迪士尼的互聯(lián)網(wǎng)不適應癥，但這是積極的一步，市場(chǎng)也對此做出了積極反饋：迪士尼當天收盤(pán)時(shí)在紐交所的股價(jià)上漲了2.75%，而當天美國三大主要指數均呈現下跌。