手辦。

一個在ACG行業(yè)擁有眾多發(fā)燒友的細分領域，在大眾面前卻有些神秘和陌生。

但其實在日本和美國，這已經(jīng)是一個十分成熟的領域，這是ACG領域所特有的現(xiàn)象，即將動漫人物形象做成可拆卸的玩具，可以隨意組裝，某種程度上來說，手辦就是玩具，只不過是ACG領域特定稱謂的玩具而已。

如今，香港有一家這樣的公司叫佰悅集團，因其代理了日本千值練、美國漫威漫畫、迪斯尼漫畫中眾多經(jīng)典形象的大中華或者東南亞地區(qū)，手辦的設計、分銷而獲得很好的成績，走上港股創(chuàng)業(yè)板IPO之路。

如果不出意外，這將是大中華地區(qū)純正的ACG手辦第一股，對于整個行業(yè)在大中華地區(qū)的發(fā)展都有著

重要助推意義。

代理日本奧特曼、美國漫威系列手辦

全世界ACG手辦產(chǎn)業(yè)最發(fā)達的地方在日本，因此百悅集團的成立和創(chuàng)辦與日本關系密切。

2008年，公司的創(chuàng)始人和董事長李偉強同兩位日本人在香港一起創(chuàng)辦了千值練香港，從事玩具批發(fā)、設計生意，這是公司業(yè)務的原型和開始。

2009年三位合伙人分道揚鑣，李偉強從兩位日本人手上承轉(zhuǎn)了剩余的66.7％的股份，從此千值練香港變成李偉強一人獨自擁有的公司；而另外兩位日本人回國創(chuàng)辦了千值練日本，以日本特許的ACG形象開發(fā)手辦，進行對外分銷。

千值練日本手辦業(yè)務范圍是十分廣泛。旗下產(chǎn)品涵蓋潮玩、飾品日用品、兵人、一般可動、PVC涂裝完成品等類別，但是最受關注的要算機械題材的可動類，比如來自漫畫中的形象鋼鐵俠，是無數(shù)小孩子和成年人的心愛之物。

目前為止，兩家公司還有著千絲萬縷的關系，其中千值練的第一大客戶和第一大供應商都是千值練日本，在2017財年期間（2017年4月~7月）占比分別達到70%和60%。

它們合作的經(jīng)典手辦除了鋼鐵人系列，還有真三一萬能俠，傻瓜超人、奧特曼、火影等中國大陸耳熟能詳?shù)娜毡窘?jīng)典ACG人物形象手辦。

目前為止，兩家公司還有著千絲萬縷的關系，其中千值練的第一大客戶和第一大供應商都是千值練日本，在2017財年期間（2017年4月~7月）占比分別達到70%和60%。

它們合作的經(jīng)典手辦除了鋼鐵人系列，還有真三一萬能俠，傻瓜超人、奧特曼、火影等中國大陸耳熟能詳?shù)娜毡窘?jīng)典ACG人物形象手辦。

也許李偉強自己也意識到佰悅集團對千值練日本的極度依賴。在早期起步階段這種依賴可以幫助公司迅速發(fā)展壯大，但是一旦成規(guī)模以后，反而變成了自己發(fā)展的阻礙。

于是從2013年開始佰悅就開始拓展美國動漫形象，目前已經(jīng)簽訂了3家娛樂傳媒公司的授權，獲得了數(shù)百個美國漫畫中超級英雄的手辦大中華區(qū)或者東南亞地區(qū)的授權。

雖然招股書中沒有透露公司的名字，但是很明顯這里面就包含迪斯尼和漫威旗下的超級英雄等動漫形象，在公司的售賣官網(wǎng)上，文娛商業(yè)觀察就發(fā)現(xiàn)變形金剛超級帥氣的手辦、迪士尼的經(jīng)典米妮手辦等。

繼而公司開設自己的手辦形象，推出自有品牌TOPI，因為剛起步，手辦基本上還是一萌系、簡單設計為主。

玩具行業(yè)的OEM、ODM和OBM的三種模式

手辦這個行業(yè)主要有三種經(jīng)營模式，即OEM、ODM和OBM。

1. OEM即代工生產(chǎn)、貼牌生產(chǎn)，品牌制造商不直接生產(chǎn)產(chǎn)品

而是利用其掌握的核心技術設計和開發(fā)新產(chǎn)品，控制銷售渠道，產(chǎn)品加工則通過合同訂購的方式委托同類產(chǎn)品的其他廠家生產(chǎn)，之后將所訂產(chǎn)品低價買斷，并貼上品牌制造商的商標。我國玩具企業(yè)多為替國際知名玩具品牌制造商提供OEM服務。

2 . ODM指采購方委托制造方，由制造方從設計到生產(chǎn)一手包辦，而采購方負責銷售的生產(chǎn)方式，采購方通常會授權制造方生產(chǎn)貼有該品牌的產(chǎn)品。OEM和 ODM是目前國內(nèi)玩具企業(yè)最普遍的經(jīng)營模式。

3 . OBM即自有品牌生產(chǎn)，指生產(chǎn)商建立自有品牌，自主進行設計、采購、生產(chǎn)，以自有品牌開拓市場。

佰悅集團基本上早期以第二種起家，現(xiàn)在是第二種第三種兩條腿走路，同時也代理分銷一些日本千值練的知名手辦。

手辦走下高端神壇，開始傾向平民化

佰悅不是香港最大的手辦公司，但是營業(yè)收入相對可觀。

根據(jù)資料，2016財年、2017財年和2017年4-7月營業(yè)收入分別為1.23億港元、1.37億港元和4041.8萬港元；同期毛利分別為3221.2萬港元、4012.2萬港元以及1125.6萬港元。

如果這個數(shù)據(jù)不是很性感，不如看一組更為有趣的數(shù)據(jù)。

前面已經(jīng)說了，佰悅集團的玩具分為貴價玩具和普通玩具，兩者價格售價和銷量相差都十分驚人。比如進口玩具分銷業(yè)務中，2017年4-7月貴價手辦共售出了3699件，平均每件售價高達1435.1港元，相比于2016年同期提價超過30％。

而普通價格的手辦共賣出8090件，平均每件售價280港元，相比于去年同期提價幅度也接近30%。

進口手辦，特別是貴價玩具都是非常燒錢的玩具，是一些手辦重度發(fā)燒友才會去購買的，因為這個價格對于普通人來說還是有一些昂貴，動輒上千元對于普通人來說不是個小數(shù)。

相比之下，ODM玩具的價格就十分親民。其貴價玩具2017年4~7月的均價為317港元，普通的玩具均價只有26港元。因此ODM的普通玩具銷量也是最大的，達到了68.59萬件。

千值練日本公司也注意到這種ODM手辦的銷量優(yōu)勢，在2017年加大這方面的布局，導致佰悅集團也采取跟進策略，重點發(fā)展價格親民的手辦。

這意味著手辦將會從價格高昂的神壇走下，變成越來越親民的玩具，這也是將手辦從小眾到大眾的關鍵性一步。