一切商業(yè)故事背后都是資本故事。

時(shí)下，辦公室無(wú)人貨架創(chuàng )業(yè)公司正在像多米諾骨牌一樣倒塌。

開(kāi)局

沒(méi)有售貨員，無(wú)人監督，用戶(hù)挑選商品、手機掃碼付費全程自助……成本低廉、陳列靈活、安裝快捷、流量裹挾、資本助力等要素，讓無(wú)人貨架的賽道擠滿(mǎn)了創(chuàng )業(yè)者，每個(gè)無(wú)人貨架創(chuàng )業(yè)“玩家”，都想成為那個(gè)笑到最后的人。

“一場(chǎng)游戲一場(chǎng)夢(mèng)，夢(mèng)醒全是傷心事。”原友盒便利武漢分公司市場(chǎng)負責人李磊(化名)對獵云網(wǎng)無(wú)奈的嘆息說(shuō)。

從今年年初開(kāi)始，持續火爆了近一年的辦公室無(wú)人貨架驟然降溫。李磊也感覺(jué)到了明顯的變化：一個(gè)更直觀(guān)的寫(xiě)照是，無(wú)人貨架行業(yè)一路突飛猛進(jìn)，突然遭遇滑鐵盧，融資受阻、大裁員、公司跑路、無(wú)人補貨等負面充斥在他耳邊，“但在去年11月份，整個(gè)行業(yè)的情況都還不錯，大家也十分有信心。”

盡管如此，現已離職友盒便利的李磊對無(wú)人貨架行業(yè)仍有信心，“未來(lái)行業(yè)會(huì )有巨頭出現，需要利用技術(shù)降低貨損。”

相比猩便利、果小美、便利蜂等辦公室無(wú)人貨架玩家，陳惠魯算行業(yè)一位起步比較早的“老玩家”。

2016年8月，陳惠魯開(kāi)始進(jìn)行無(wú)人值守零售貨架的試點(diǎn)。 “經(jīng)過(guò)不斷的試錯和轉型迭代，我們嘗試過(guò)很多不同商業(yè)模式和場(chǎng)景，逐漸摸索到辦公室無(wú)人貨架的商業(yè)模式，創(chuàng )辦“友盒”。”

然而，讓他始料未及的是，行業(yè)洗牌速度如暴風(fēng)驟雨般奇襲而至，自己也受到了沖擊。

據陳惠魯向獵云網(wǎng)透露，截至目前，全國除北京外，友盒其余9個(gè)運營(yíng)城市點(diǎn)位全部撤退。

去年5月，一位行業(yè)知名投資人曾公開(kāi)說(shuō)：“無(wú)人貨架背后切入的是一億多白領(lǐng)8小時(shí)的吃喝市場(chǎng)。倘若布點(diǎn)達到10000個(gè)，那日流水很快可以達到50萬(wàn)，且30%以上的毛利率也讓其在三四個(gè)月迅速回本。”

“去年的今天，無(wú)人貨架在資本眼里就是一個(gè)香餑餑，太搶手了，很多企業(yè)都拿到了錢(qián)，如今一落千丈卻成了一塊燙手的山芋、雞肋食之無(wú)味，棄之可惜。”一位重慶無(wú)人貨架玩家對獵云網(wǎng)回憶說(shuō)道。

資本嗅覺(jué)一直很靈敏，只要有廣闊市場(chǎng)前景便會(huì )伺機進(jìn)入。據不完全統計，無(wú)人貨架行業(yè)至少有50多家創(chuàng )業(yè)公司涌入這片藍海，十幾家頭部玩家的融資總額就已經(jīng)超過(guò)30億人民幣，獲得了有經(jīng)緯中國、IDG創(chuàng )投、藍馳創(chuàng )投等知名投資機構，以及阿里、騰訊等巨頭也相繼入局。

值得一提的是， 去年年底，騰訊領(lǐng)投每日優(yōu)鮮便利購，阿里則是聯(lián)合美的集團推出“小賣(mài)柜”，正式宣布進(jìn)軍無(wú)人貨架領(lǐng)域。

與此同時(shí)，順豐推出無(wú)人貨架“豐e足食”，餓了么推出無(wú)人貨架“e點(diǎn)便利”。京東X無(wú)人超市宣布將在鄭州、長(cháng)春、成都等重點(diǎn)省會(huì )城市開(kāi)設100家門(mén)店，布局寫(xiě)字樓、社區和商業(yè)中心等消費場(chǎng)景。

2018年1月初，蘇寧宣布正式上線(xiàn)“蘇寧小店Biu”無(wú)人貨架，今年計劃布局5萬(wàn)組無(wú)人貨架。除此之外，中通也宣布與無(wú)人貨架考拉便利達成合作，正式切入無(wú)人貨架領(lǐng)域。

據艾瑞咨詢(xún)數據顯示，截至2017年11月底，無(wú)人零售市場(chǎng)中開(kāi)放貨架累計落地2.5萬(wàn)個(gè)左右，但整體市場(chǎng)規模僅為3億元。

加注

資本從來(lái)沒(méi)有寒冬，只有一輪又一輪的不停洗牌。“從去年的50多家，到現在的五六家，新一輪洗牌太殘酷了!” 小e微店CEO榮光對獵云網(wǎng)說(shuō)。

2017年2月，便利蜂完成A輪3億美元的融資。七個(gè)月后，果小美對外宣布完成超過(guò)1000萬(wàn)美元的A輪融資，藍馳創(chuàng )投和IDG資本領(lǐng)投，峰瑞資本跟投。 “果小美之所以能在不到半年內就完成數億元的融資，這和行業(yè)‘大勢 ’有很大關(guān)系。”創(chuàng )始人兼CEO閻利珉對媒體說(shuō)道。

幾乎同一時(shí)間，2017年11月，猩便利獲得3.8億元A1輪投資，隨著(zhù)猩便利、果小美等強勢玩家紛紛入局并獲得資本加持而瞬間引爆行業(yè)。

據了解，這是果小美在一個(gè)月內獲得的第二筆融資。此前，果小美還獲得過(guò)IDG資本領(lǐng)投的超3000萬(wàn)元的Pre-A輪融資。去年年底，果小美又再次對外宣布已經(jīng)完成5000萬(wàn)美元C1輪融資，并稱(chēng)下一輪C2輪融資也即將結束。

而相比于這幾次快速的融資，果小美受關(guān)注的原因在于它的創(chuàng )始人阿里巴巴原聚劃算的總經(jīng)理閻利珉。

2017年6月，閻利珉在成都創(chuàng )立果小美，不到半年的時(shí)間內，數輪融資金額超5億元，跑馬圈地擴張就此開(kāi)始。據果小美當時(shí)披露的數據顯示，日均交易額已破百萬(wàn)，服務(wù)企業(yè)超8萬(wàn)家，業(yè)務(wù)覆蓋全國59個(gè)城市，貨架終端數量近10萬(wàn)。

在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)閻利珉認為，辦公室無(wú)人貨架市場(chǎng)是一個(gè)資本驅動(dòng)的市場(chǎng)，很容易陷入補貼大戰之中，“雖然這個(gè)行業(yè)才剛剛開(kāi)始，但在未來(lái)3—6個(gè)月進(jìn)入洗牌期，基本就決定了行業(yè)的格局，一年以后賽道就會(huì )關(guān)閉了。”

不料，一語(yǔ)成讖。

一位果小美內部知情人士告訴獵云網(wǎng)，4月14日，果小美在成都舉辦年會(huì )，果小美在年會(huì )上宣布：新一輪融資，已經(jīng)談妥，只等正式公布。然而，原定于今年4月中旬公布的新一輪融資，卻遭擱淺，接著(zhù)被曝出裁員、多個(gè)運營(yíng)城市撤退點(diǎn)位等負面消息。

對此，上述知情人士稱(chēng)：“果小美線(xiàn)下大約2000多人全部裁撤、招聘、采購、配送全部停止。”早在今年3月上旬， 獵云網(wǎng)就從多個(gè)渠道獲悉，果小美點(diǎn)位放空、補貨遲緩、數據造假、刷單騙VC等亂象。

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據相關(guān)媒體報道，每日優(yōu)鮮便利購旗下無(wú)人貨架被曝大裁員，涉及運營(yíng)、銷(xiāo)售、市場(chǎng)，4月初便利購就一次撤下了9個(gè)城市的點(diǎn)位。對此每日優(yōu)鮮方面回應稱(chēng)，屬于正常的人員調整和優(yōu)化。值得一提的是，每日優(yōu)鮮合伙人兼CMO許曉輝已于3月離職。

對于無(wú)人貨架行業(yè)的變化，多位業(yè)內人士均向獵云網(wǎng)表示，相比去年而言，今年以來(lái)，賽道各路玩家日子將更加煎熬，預計將有80%的公司在洗牌中被淘汰，行業(yè)已成血海，變革迫在眉睫。

動(dòng)蕩

今年以來(lái)，無(wú)人貨架行業(yè)一直風(fēng)波不斷，動(dòng)蕩不安。除頭部企業(yè)猩便利、七只考拉等均先后曝出裁員、倒閉、撤站、融資不順等消息外，同時(shí)各家BD打架、花錢(qián)買(mǎi)點(diǎn)位、外包配送人員“偷賣(mài)”商品等丑聞也頻繁發(fā)生，行業(yè)由此開(kāi)始大敗退。

賽道熱得發(fā)燙，競爭也異常殘酷。“拼的是融資速度，拼的就是線(xiàn)下點(diǎn)位寬度與密集度。”北京一位果小美無(wú)人貨架BD說(shuō)。

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得場(chǎng)景者，得流量。所以，場(chǎng)景與流量成了無(wú)人貨架的命門(mén)。 “誰(shuí)占據的場(chǎng)景點(diǎn)位越多，誰(shuí)就可能在競爭中領(lǐng)先，當無(wú)人貨架做到100-200個(gè)點(diǎn)位時(shí)，如果還想繼續擴張，就必須要打通渠道資源：花最少的錢(qián)獲得更多優(yōu)質(zhì)點(diǎn)位，以此贏(yíng)得投資方的青睞和認可。”一位無(wú)人貨架創(chuàng )始人對獵云網(wǎng)說(shuō)。

一方面，由于進(jìn)場(chǎng)的成本低、模仿容易，拼點(diǎn)位數量和質(zhì)量就成了很多玩家追逐的利益點(diǎn);另一方面則是吸引資本眼球用華麗的數據來(lái)展示市場(chǎng)運營(yíng)的成果，以獲得資本加持。

2018年1月，猩便利突破30000個(gè)點(diǎn)位，猩便利聯(lián)合創(chuàng )始人司江華曾表示：“哪一家無(wú)人貨架公司率先達到30萬(wàn)個(gè)左右點(diǎn)位的體量，基本上就能占據絕對優(yōu)勢。”據了解，果小美在成都的試運營(yíng)點(diǎn)，單個(gè)貨架日流水在100元左右，月?tīng)I業(yè)額在2000元左右。

2017年9月，果小美創(chuàng )始人閻利珉在接受采訪(fǎng)時(shí)表示，果小美在2017年的規劃是開(kāi)到8000-10000個(gè)點(diǎn)位。去年年底，果小美總裁殷志華也表示，2018年將鋪設100萬(wàn)貨架。

簡(jiǎn)單算一筆賬：如果每個(gè)點(diǎn)位的成本4000-5000元，100萬(wàn)點(diǎn)位的成本就是40-50億，顯然需要燒錢(qián)續血。對于果小美提出的100萬(wàn)個(gè)點(diǎn)位的目標，其市場(chǎng)BD人員也承受很大壓力。西安一位要求匿名的企業(yè)負責人告訴獵云網(wǎng)，果小美市場(chǎng)BD為了完成任務(wù)，十幾個(gè)人的小公司都進(jìn)去鋪設點(diǎn)位，并表示“有多少收多少”，更有甚者，連5個(gè)人的公司點(diǎn)位都不放過(guò)。

去年9月，閻利珉在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)稱(chēng)，當一個(gè)城市鋪到1萬(wàn)個(gè)點(diǎn)位時(shí)，才有可能切換半場(chǎng)，整個(gè)賽道開(kāi)始向流量變現的方向傾斜。也只有到那個(gè)時(shí)候，他才會(huì )真正關(guān)心利潤率的問(wèn)題。也只有到下半場(chǎng)，更加激烈的競爭才會(huì )浮出水面。

一方面，資本的瘋狂押注，確實(shí)給行業(yè)造成了巨大的影響，在資本眼中，辦公場(chǎng)景是一個(gè)典型的前端消費場(chǎng)景，消費即時(shí)性，產(chǎn)品剛需性，日交易量容易跑起來(lái)。據果小美提供的數據顯示，其日均交易額達到百萬(wàn)量級，點(diǎn)位數量已近10萬(wàn)，服務(wù)企業(yè)近8萬(wàn)，業(yè)務(wù)覆蓋全國59個(gè)城市。

獵云網(wǎng)了解到，一些市場(chǎng)BD為了完成點(diǎn)位KPI，不管點(diǎn)位質(zhì)量，花錢(qián)買(mǎi)競爭對手淘汰掉的無(wú)效點(diǎn)位信息，然后鋪進(jìn)去。一個(gè)貨架的成本大約500元左右，由于準入門(mén)檻低，導致無(wú)人貨架企業(yè)都在一路狂奔，瘋狂地擴張地盤(pán)。價(jià)格戰、買(mǎi)點(diǎn)位、毀貨架等惡性競爭也層出不窮。

另一方面，跑馬圈地造成了行業(yè)從業(yè)者普遍的短視心態(tài)，市場(chǎng)人員在各家之間倒賣(mài)點(diǎn)位比比皆是。

一位無(wú)人貨架行業(yè)觀(guān)察人士向獵云網(wǎng)透露，在行業(yè)內部的確存在此類(lèi)的惡性競爭現象，為了快速鋪量，擠垮競爭對手，部分無(wú)人貨架企業(yè)競品商務(wù)BD私下接觸多家競品商務(wù)BD，以金錢(qián)利益為誘惑，明碼標價(jià)購買(mǎi)競品點(diǎn)位及數據：辦公室100人以上的，2500元一個(gè)貨架，然后進(jìn)行瘋狂鋪設無(wú)人貨架。

更有甚者，對入住企業(yè)負責人散布競品謠言：資金鏈斷裂、已經(jīng)停止開(kāi)拓市場(chǎng)，隨時(shí)可能無(wú)法付款即將被收購等。一些平臺通過(guò)高價(jià)購買(mǎi)無(wú)效點(diǎn)位來(lái)鼓吹自己貨架業(yè)務(wù)分布數據以贏(yíng)得更多資本關(guān)注。

5月25日，經(jīng)緯中國董事總經(jīng)理錢(qián)坤對無(wú)人貨架向媒體作出反思時(shí)表示，企業(yè)拿到錢(qián)不是去修煉提高內功，而是將錢(qián)用到瘋狂擴張上，導致了競爭的無(wú)序。“資本的熱潮導致了大家不太注重商業(yè)上的運作，讓這個(gè)行業(yè)爛掉了，其實(shí)它是個(gè)被資本毀掉的行業(yè)。”

前果小美合伙人金平告訴獵云網(wǎng)，“資本要看數據，投資者想要得到最大回報，究其原因，主要有三點(diǎn)：一是缺乏線(xiàn)下運營(yíng)基礎，二是沒(méi)有新零售經(jīng)驗，三是有太多環(huán)節制約。”金平認為，辦公室無(wú)人貨架確實(shí)是一個(gè)風(fēng)口，也是一個(gè)非常熱的行業(yè)話(huà)題，但是很多無(wú)人貨架企業(yè)都沒(méi)有想清楚，就跟風(fēng)進(jìn)入到這個(gè)領(lǐng)域，創(chuàng )業(yè)者沒(méi)有冷靜的思考，缺乏自我造血能力，被資本綁架，最終在殘酷的現實(shí)面前敗下陣來(lái)。

對于處于資本風(fēng)口的無(wú)人貨架來(lái)說(shuō)，燒錢(qián)是整個(gè)行業(yè)的真實(shí)寫(xiě)照：無(wú)人貨架從2017年風(fēng)云乍起，全行業(yè)吸收了近30億元的投資，但在今年年初，一些無(wú)人貨架創(chuàng )業(yè)公司卻紛紛轉型或者走到了懸崖邊緣。

轉型

賽道趨冷，行業(yè)震蕩，無(wú)論是資本還是創(chuàng )業(yè)者都在謀變，深層次的改良與轉型呼之欲出。

“這個(gè)行業(yè)讓資本給毀了，我們最近也在轉型，裁撤了很多人，籌備區塊鏈，轉型為新零售第一鏈。”5月30日，友盒便利創(chuàng )始人陳惠魯告訴獵云網(wǎng)。

今年1月中旬，陳惠魯曾對外預測，“不用半年，如果未來(lái)三個(gè)月無(wú)法獲得新融資，行業(yè)內還會(huì )有知名的大品牌死掉，在10個(gè)月后，排除掉分散各地僅有幾百點(diǎn)位的小團隊，行業(yè)里將最多存活三個(gè)頭部玩家。”

今年4月16日，友盒便利創(chuàng )始人陳惠魯在一次內部會(huì )議上宣布：由于公司面臨的情況，接下來(lái)幾個(gè)月轉型，收入可能會(huì )非常低。 “公司所有人員都要降薪，每家都有困難，都不容易，誰(shuí)扛不住就直接提。”

行業(yè)如過(guò)山車(chē)般的大起大落。 “就在我們整個(gè)北京都快盈利的時(shí)候，行業(yè)競爭迅猛發(fā)展，一下子進(jìn)入“動(dòng)蕩”狀態(tài)：線(xiàn)下BD為了進(jìn)搶占點(diǎn)位，掙錢(qián)。“剛開(kāi)始一個(gè)點(diǎn)位200元，競爭最瘋狂的時(shí)候是一個(gè)點(diǎn)位5000元。

也許當初有節奏的去融資，冷靜下來(lái)，不瘋狂擴張地盤(pán)，把點(diǎn)位扎實(shí)做好，有可能在這個(gè)這一陣風(fēng)過(guò)去之后，就會(huì )幸存下來(lái)了。“在這種情況下，全國的攤子已經(jīng)展開(kāi)了，我們也需要資本加注，踩剎車(chē)就會(huì )導致翻車(chē)。”陳惠魯回憶說(shuō)。

一個(gè)細節足以證明當時(shí)友盒內部員工的激情。以市場(chǎng)部每天早晚總結會(huì )團隊聊的話(huà)題是：“這個(gè)客戶(hù)你去搞定，今天要拿下十個(gè)點(diǎn)位等，然而，接下來(lái)，行業(yè)心態(tài)已發(fā)生變化，沒(méi)有人在關(guān)注丟失率，毛利率、補貨速度等，只關(guān)注點(diǎn)位。”

去年年底，有投資人問(wèn)陳惠魯2018年規劃，陳惠魯回答：全國鋪設4萬(wàn)到5萬(wàn)個(gè)點(diǎn)位，該投資人立即說(shuō)：你這人不行，沒(méi)有野心，人家一個(gè)月干5萬(wàn)，是你的一年目標。 “他們不問(wèn)別的數據，所有人就問(wèn)一個(gè)問(wèn)題：你一個(gè)月能做多少點(diǎn)位，一年能能做多少點(diǎn)位。”

讓陳惠魯難以預料的是，無(wú)人貨架行業(yè)竟如此瘋狂。“在2017年前，無(wú)人貨架行業(yè)風(fēng)平浪靜，資本進(jìn)來(lái)之后行業(yè)風(fēng)起云涌，各家急功近利，瘋狂擴張，陷入惡性的循環(huán)， “這個(gè)行業(yè)除非是回到創(chuàng )業(yè)初期，把它當生意來(lái)干，一個(gè)點(diǎn)一個(gè)點(diǎn)扎扎實(shí)實(shí)運營(yíng)，然而已經(jīng)錯過(guò)機會(huì )了，資本有訴求它需要看到回報”陳惠魯對獵云網(wǎng)說(shuō)。

然而，資本對行業(yè)是舉足輕重的，不僅會(huì )影響到整個(gè)節奏和發(fā)展速度，而且還會(huì )影響到行業(yè)的榮辱興衰。只有深入接觸、擁抱資本，揣摩資本、與資本共舞，而不是說(shuō)簡(jiǎn)單的把它看成你就給我錢(qián)來(lái)干事這種關(guān)系。

一位關(guān)注零售行業(yè)的投資人告訴獵云網(wǎng)，剛開(kāi)始資本對無(wú)人貨架的打法是重金砸入賽道進(jìn)行賽馬，通過(guò)前期快速融資打消耗戰，但問(wèn)題在于零售行業(yè)太大了，砸幾個(gè)億也無(wú)法決出個(gè)勝負。

2017年年底，一次董事會(huì )上，有投資人就建議陳惠魯關(guān)注一下區塊鏈技術(shù)， “我本身是技術(shù)出身，就開(kāi)始去琢磨關(guān)注區塊鏈，內部核心團隊開(kāi)會(huì )研究，覺(jué)得這是一個(gè)突破點(diǎn)，資方非常支持。”

對于轉型做新零售第一鏈，陳惠魯有八、九成的把握。“我很看好一個(gè)場(chǎng)景，轉型有信心，如果說(shuō)放棄不做，自己內心覺(jué)得太可惜了，它的價(jià)值需要用技術(shù)深度挖掘和呈現，一定會(huì )殺回來(lái)。”行業(yè)的焦慮及現實(shí)巨大的落差，讓這位玩家不得不被迫進(jìn)行業(yè)務(wù)轉型。

無(wú)獨有偶。4月26日，針對業(yè)內瘋傳的融資、業(yè)務(wù)受阻等問(wèn)題，果小美對外發(fā)布官方聲明，除了對不實(shí)謠言進(jìn)行辟謠外，接下來(lái)要做轉型。為進(jìn)一步求證，5月18日，獵云網(wǎng)再次致電果小美創(chuàng )始人閻利珉，他回復稱(chēng)：“這段時(shí)間在外地出差，正籌備業(yè)務(wù)戰略轉型”。

據了解，接下來(lái)果小美業(yè)務(wù)轉型分兩步走：

第一步，開(kāi)展“與第三方聯(lián)合運營(yíng)以及區域合伙人制的輕模式”，即通過(guò)與便利店等第三方的合作，利用別人家成熟的供應鏈來(lái)彌補無(wú)人貨架的短板。

第二步，開(kāi)展“云端業(yè)務(wù)”電商，即以辦公室零售場(chǎng)景為核心的熟人拼團模式。

閻利珉曾說(shuō)，果小美是自己的一個(gè)夢(mèng)想，是一個(gè)大項目，憋著(zhù)一口氣也要把它做下去。而如今面臨行業(yè)動(dòng)蕩、大潰敗，讓昔日躊躇滿(mǎn)志的無(wú)人貨架各路玩家，不得不另尋出路，試探轉型的邊界與可能性。

同時(shí)，隨著(zhù)無(wú)人貨架新一輪大洗牌，資本對行業(yè)也有了更加清晰和明朗的判斷、見(jiàn)解。“可以預判的是，接下來(lái)無(wú)人貨架很難拿到錢(qián)”，一位要求匿名的投資人說(shuō)。

在中科創(chuàng )星投資經(jīng)理丁秀艷看來(lái)，目前無(wú)人貨架企業(yè)的轉型包括，一方面向智能貨柜轉型，減少貨損，硬件成本增加，且部分重力感應技術(shù)等可提高購買(mǎi)效率;另一方面，售賣(mài)產(chǎn)品轉型，從低毛利產(chǎn)品轉向一些高毛利的產(chǎn)品，如蛋糕甜點(diǎn)咖啡等，利潤高，周期短;做基礎設施平臺，為第三方賦能等。

小e微店CEO榮光認為，無(wú)人貨架行業(yè)發(fā)展還需要一個(gè)過(guò)程，這個(gè)過(guò)程包括市場(chǎng)的推進(jìn)、資本的助力和用戶(hù)習慣的培育，運營(yíng)和供應鏈建設很重要。

今年5月9日，猩便利對外宣布，轉型便利店，并自建的鮮食生產(chǎn)基地，搭建起完整的鮮食供應鏈。

眼下，無(wú)人貨架行業(yè)已進(jìn)入洗牌期，整合、離場(chǎng)將是常態(tài)，僅存的頭部玩家們也紛紛謀求轉型，為自己爭取更多自我造血能力，以此吸引資本關(guān)注。5月14日，無(wú)人貨柜品牌魔盒CITYBOX正式宣布，公司已接近完成億元級B+輪融資。

“幾乎算不上洗牌，目前賽道玩家過(guò)多，屬于正常淘汰。” 西安中科創(chuàng )星投資經(jīng)理丁秀艷對獵云網(wǎng)說(shuō)道。

接著(zhù)，她又對獵云網(wǎng)分析稱(chēng)，無(wú)人貨架從一開(kāi)始就是多家創(chuàng )企競爭，資本瘋狂押注，巨頭不斷加入，幾乎沒(méi)有休整的機會(huì )，且市場(chǎng)拓展速度慢。加上創(chuàng )業(yè)者過(guò)于理想，實(shí)際運營(yíng)和貨損成本居高不下，并且沒(méi)有技術(shù)壁壘。單一的業(yè)務(wù)只能通過(guò)加大鋪貨量，不僅增加運營(yíng)成本，也不利于產(chǎn)品項目本身的優(yōu)化。

丁秀艷還向獵云網(wǎng)透露，創(chuàng )始人不一定是被資本綁架，但也一定身不由己。行業(yè)過(guò)于仰仗資本，巨頭的加入可能是其生態(tài)的補充，難以獨立的無(wú)人貨架注定夾在其中，盡管都在講精細化運營(yíng)，她還認為，除了資本制約，利用好人工智能、大數據等技術(shù)建立橫向拓展，多元業(yè)務(wù)線(xiàn)。

此前，金沙江創(chuàng )投合伙人江瀾曾在《為什么我沒(méi)有投無(wú)人貨架》一文中認為，“無(wú)人貨架門(mén)檻不夠高，市場(chǎng)上很快會(huì )進(jìn)入很多個(gè)玩家，難防守。但從貨架投放來(lái)看，現在各家的做法差別不大，商品差異也不大，大家都在齊頭并進(jìn)向前沖的階段。”

同樣，熊貓資本合伙人李論也表示：“單純用無(wú)人貨架、無(wú)人便利店來(lái)理解新零售事實(shí)上是走偏了。因為交易相關(guān)方太多，無(wú)人便利貨架不太可能出現爆發(fā)式單量增長(cháng)。”

按照投資圈的流行做法，一般VC的投資周期為3-5年。如果投資項目不能在這個(gè)時(shí)間內上市，或者引入新一輪投資，那么VC便面臨巨大風(fēng)險和壓力。對于無(wú)人貨架行業(yè)投資人來(lái)講，這無(wú)疑是血本無(wú)歸，更是資本身上一道揮之不去的陰影。

知來(lái)者之可追，覺(jué)今是而昨非。

眼下，無(wú)人貨架的“達摩克利斯之劍”已高高懸起，锃亮的劍光下，折射出的是各方焦慮的心態(tài)與無(wú)奈，余下的玩家能否突圍或絕地求生，回歸商業(yè)本質(zhì)，通過(guò)調整產(chǎn)品、技術(shù)結構的方式維持經(jīng)營(yíng)，恐怕要打上一個(gè)問(wèn)號。