如果說(shuō)群興玩具是一艘載滿(mǎn)人的船，在航行方向正確，船體堅固的前提下，為什么會(huì )在遭遇風(fēng)浪的時(shí)候全員覆亡?原因大概就在于，他們棄船而逃。

奧飛動(dòng)漫進(jìn)軍兒童智能玩具市場(chǎng)，戰略投資法國藍蛙、圖靈機器人公司;驊威文化由玩具到游戲和影視的“泛文娛”公司轉型，玩具業(yè)務(wù)收入只占總營(yíng)收的15%以下。從這些玩具公司的身上，甚至看不到太多玩具的影子。

2010年以后，玩具的智能化發(fā)展成為行業(yè)趨勢，并且大多與動(dòng)漫、電影、游戲等相關(guān)。在這波浪潮中，有些企業(yè)順勢而起，有些只能關(guān)門(mén)大吉，而曾經(jīng)有著(zhù)先發(fā)優(yōu)勢的群興玩具，營(yíng)收慘淡，遠落人后。

這家市值曾達到22億元的上市公司，在經(jīng)歷了4次并購重組后，2018年宣布關(guān)停玩具生產(chǎn)，員工也從原來(lái)的1 000多人，到現在的只剩不到30人。

在消費升級與二孩政策的利好刺激下，玩具行業(yè)正在迎來(lái)新的“生機”，群興玩具這個(gè)曾經(jīng)的“行業(yè)大佬”，卻在一個(gè)仍有增長(cháng)空間的領(lǐng)域內，走向沒(méi)落。

群興玩具究竟做錯了什么?

以不變應萬(wàn)變

2011年4月30日的上市答謝宴上，群興玩具創(chuàng )始人林偉章和黃仕群，頻頻向現場(chǎng)來(lái)賓祝酒，《好日子》《明天會(huì )更好》等喜慶歌曲一首接一首。作為汕頭澄海率先上市的幾家玩具企業(yè)之一，林偉章與黃仕群意氣風(fēng)發(fā)、壯志滿(mǎn)懷。

殊不知，觥籌交錯之時(shí)，玩具行業(yè)已是暗流洶涌。

汕頭澄海，被稱(chēng)為“中國玩具禮品城”，這里有奧飛、驊威、星輝等上百家玩具企業(yè)。在澄海小城里，群興玩具可以稱(chēng)得上是明星企業(yè)，它專(zhuān)注于玩具童車(chē)生產(chǎn)，在垂直細分領(lǐng)域中拔得頭籌，獲得“玩具童車(chē)大王”的稱(chēng)號。

群興玩具的創(chuàng )始人林偉章，也是身兼多職。中國玩具協(xié)會(huì )常務(wù)理事、廣東省玩具協(xié)會(huì )常務(wù)理事、澄海玩具協(xié)會(huì )副會(huì )長(cháng)，履歷中“具備20多年玩具行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗”一條，更是讓人覺(jué)得他對玩具行業(yè)知之甚深。

但事實(shí)上，玩具行業(yè)20多年來(lái)長(cháng)時(shí)間的緩慢的變化，反而讓林偉章在面對新時(shí)代快速激烈的動(dòng)蕩變化時(shí)，有些固步自封。

受2008年國際金融危機的影響，玩具出口市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)生了很大的變化。一方面是國際上對中國大量出口玩具感到緊張，設置了眾多的貿易壁壘;另一方面是中國的玩具產(chǎn)業(yè)是在國際產(chǎn)業(yè)中的末端，本身附加值低，加上上游原材料價(jià)格的上漲，勞動(dòng)力價(jià)格上漲，都讓玩具產(chǎn)品不再能夠靠低價(jià)贏(yíng)得市場(chǎng)。對于多數依靠出口的澄海玩具企業(yè)來(lái)說(shuō)，這是雙重打擊。

林偉章不是不知道行業(yè)發(fā)生了什么，但2012年群興玩具5.05億元的營(yíng)收，讓他志得意滿(mǎn)。他覺(jué)得公司營(yíng)收可觀(guān)，行業(yè)寒冬也并沒(méi)有真正到來(lái)，只要按兵不動(dòng)，過(guò)段時(shí)日一定會(huì )步上正軌。

恰恰，這成為了群興玩具走向沒(méi)落的開(kāi)始。

2013年，奧飛已經(jīng)“嗅”到了行業(yè)動(dòng)向，推出了與動(dòng)漫片相關(guān)的主題玩具“悠悠球”，年銷(xiāo)售額1億多元。而林偉章還是做著(zhù)童車(chē)玩具加工出口生意，下滑的業(yè)績(jì)，并沒(méi)有給公司運營(yíng)帶來(lái)太大的影響，當然也撼動(dòng)不了林偉章等待行業(yè)“復蘇”的心。但他卻忘記，即使春天會(huì )到來(lái)，冬天也不能不做任何的防護準備。

決策者可以“以不變應萬(wàn)變”，但對于行業(yè)的變化絕對不能麻木，一定要有所思考并且給出相應的“備用方案”，才能在面對發(fā)展大勢的時(shí)候不至于失去方向。

并購并不夠

林偉章有“備用方案”嗎?顯然沒(méi)有。

2014年，隨著(zhù)《歐盟玩具新指令》的出臺，進(jìn)入國外市場(chǎng)的“門(mén)檻費”越來(lái)越高了。很多中國玩具出口企業(yè)，需要加大在生產(chǎn)設備與管理方面的投入，利潤微薄，讓一些企業(yè)直接選擇關(guān)門(mén)大吉，其他企業(yè)選擇出口轉內銷(xiāo)或者進(jìn)軍非洲等其他新興市場(chǎng)。

主業(yè)萎靡不振、利潤連年減少，林偉章當時(shí)是如何的焦慮，我們不得而知，但他明顯意識到，企業(yè)轉型勢在必行。但是怎么轉?

彼時(shí)的奧飛，已經(jīng)走出了一條“動(dòng)漫+玩具”的發(fā)展路徑，自己投錢(qián)拍動(dòng)畫(huà)片，然后推出周邊，四驅車(chē)、悠悠球、陀螺等成為許多80、90后童年記憶的重要組成部分。林偉章可以怎么做?復制奧飛的成功模式并不容易，動(dòng)畫(huà)片的制作需要時(shí)間與成本，也不一定會(huì )成功，那試試與別人合作，如何?

由此，群興玩具踏上了并購重組之路。

2014年7月，群興玩具公告稱(chēng)，宣布收購藝動(dòng)娛樂(lè )母公司星創(chuàng )互聯(lián)。這是一家以開(kāi)發(fā)《全民英雄》手游產(chǎn)品出名的公司，林偉章想通過(guò)“手游+玩具”的模式，來(lái)開(kāi)啟轉型之路。但是，先不談發(fā)展方式，這次收購本身就有著(zhù)很多謎團。

林違章擬購買(mǎi)星創(chuàng )互聯(lián)100%的股權，當時(shí)計劃交易總額為14.4億元?？墒切莿?chuàng )互聯(lián)是一個(gè)連年虧損的企業(yè)，賬面價(jià)值也只有不到1個(gè)億，這樣的企業(yè)，林偉章為什么要收購它?這樣反常的行為也立馬引來(lái)監管審查，2014年11月，這個(gè)收購重組方案因為標的公司盈利能力不足被否決。

坊間傳聞，林偉章此舉是為了套現，這個(gè)曾經(jīng)有著(zhù)“汕頭市人大代表”頭銜的企業(yè)家，公眾形象似乎有些“變味”。但不論當時(shí)的情況究竟如何，總之林偉章的第一次并購，以失敗告終。

如果說(shuō)，林偉章第一次的并購重組，還是在學(xué)習他人模式，渴望找到新的發(fā)展路徑，那么他的第二次并購重組，或許就是在慌張之中“病急亂投醫”。

花16億元收購“核電+軍工”概念企業(yè)三洲核能，不僅與玩具主業(yè)毫無(wú)關(guān)系，而且重組標的公司中有一家中國核動(dòng)力設計研究院。按照相關(guān)規定，中國核動(dòng)力要完成股權交易，需要財政部審批，程序繁瑣且難度大。所以重組方案2個(gè)月后就宣布“流產(chǎn)”。這一次的并購重組，比起第一次，甚至找不出任何的理由。

林偉章想要以并購重組的方式，引入優(yōu)秀資本，這樣的做法或許并沒(méi)有錯。但是在自身沒(méi)有形成品牌的基礎上，將轉型的動(dòng)力“掛靠”在別人身上，這顯然不是明智之舉。

沒(méi)有獨特的玩具文化，也沒(méi)有品牌影響力的玩具企業(yè)，終究只是一個(gè)玩具加工廠(chǎng)的角色。在這個(gè)角色之中，勞動(dòng)力價(jià)格、原材料價(jià)格的上漲，人民幣的升值等任何一個(gè)因素，都會(huì )影響企業(yè)“生死”。

并購重組，應該是為了擺脫這樣的一種“人設”，降低對外國市場(chǎng)的依賴(lài)，形成自有品牌。而林偉章盲目花費時(shí)間在并購重組上，甚至不管玩具主業(yè)的情況，結局定然是丟了西瓜又丟了芝麻。

入了資本的套

群興還沒(méi)有“玩”完，林偉章也沒(méi)有停止并購重組的步伐，只是這一次，他將主業(yè)丟得更加徹底，甚至連自己都“出局”了。

2016年6月，面對呈斷崖式下跌的業(yè)績(jì)，群興玩具實(shí)行董事會(huì )改選，原來(lái)的董事會(huì )7人包括林偉章、黃仕群等創(chuàng )始人，沒(méi)有一個(gè)出現在董事會(huì )候選人員名單里，這是怎么回事?

面對外界的諸多猜測，群興玩具發(fā)布公告稱(chēng)：受玩具市場(chǎng)需求飽和、無(wú)序競爭加劇、技術(shù)更新加快、家族企業(yè)效率下滑等多種因素影響，公司近3年營(yíng)業(yè)收入均出現較大幅度下降，產(chǎn)品利潤空間受到擠壓。新一屆董事會(huì )成員之所以全部改選，是因為公司控股股東和原董事會(huì )均意識到玩具產(chǎn)業(yè)的轉型升級和第二主業(yè)的選擇擴展均需要具有相應素質(zhì)、能力、視野、格局的專(zhuān)業(yè)人才來(lái)決策和執行。

或許連林偉章自己也不愿意承認企業(yè)管理上的失敗，但聘請專(zhuān)業(yè)的人才管理也是合情合理。不知當時(shí)林偉章以怎么樣的心情“退居幕后”，可此時(shí)此舉，更像是他對群興玩具的一種“放棄”。

林偉章找的“專(zhuān)業(yè)人才”，就是紀曉文，他工作經(jīng)驗豐富，曾經(jīng)擔任瑞茂通供應鏈管理股份有限公司董事、深圳市惠程電氣股份有限公司董事長(cháng)。但顯然，他對玩具行業(yè)并不熟悉。紀曉文在出任董事長(cháng)一職后，將更多的精力放在了資本運作上。

他發(fā)起了群興玩具的第三次重組。擬通過(guò)發(fā)行股份的方式以29億元的價(jià)格收購時(shí)空能源100%的股權，并擬募集配套資金不超過(guò)10億元，用于年產(chǎn)3GWH電動(dòng)車(chē)用動(dòng)力電池組建設項目和伊卡新能源電動(dòng)車(chē)用動(dòng)力電池組研發(fā)中心項目。公告發(fā)布后，群興玩具股票暴漲，股東卻借此減持。

當運作資本，在公司的存亡中扮演了太過(guò)重要的角色，同時(shí)主營(yíng)業(yè)務(wù)又陷入泥沼，那么就像無(wú)根之木，必然不能更好得向上發(fā)展。

半年后，群興的第三次重組也宣布終止。更是在12月的時(shí)候，拋出公告停牌重組，擬轉讓53.02%股權，受讓方將成為公司控股股東，相當于“賣(mài)殼上市”。

2017年，群興玩具營(yíng)收成0;2018年，員工人數只剩不到30人，并且這些人里面，沒(méi)有一個(gè)玩具生產(chǎn)人員。上市7年，一家玩具公司卻無(wú)人生產(chǎn)玩具，這何嘗不是一種諷刺。

自從董事會(huì )改選之后，林偉章就此消失在“江湖”之中。管理層的重組故事，在投資者的眼中，已然成了一種“忽悠”。群興玩具，這次可能真的“玩完”了。

這7年里，林偉章看似花了大把的時(shí)間尋求轉型，努力找到發(fā)展的新路徑，但卻將最根本的主營(yíng)業(yè)務(wù)丟棄。如果一切能重來(lái)，林偉章還是做他的“童車(chē)玩具大王”，從內部驅動(dòng)轉型升級，群興的結局或許就會(huì )不同。

但是，現實(shí)沒(méi)有“如果”，在玩具行業(yè)浪潮翻涌之時(shí)，那條叫做“品牌化”的船，林偉章從一開(kāi)始就沒(méi)有上。

編輯：糜 豐 mifeng109@sina.com