房地產(chǎn)行業(yè)降溫并未影響到房企碧桂園(2007.HK)的業(yè)績(jì)，今年上半年公司高速增長(cháng)。機構認為，業(yè)績(jì)的增長(cháng)進(jìn)一步提振了市場(chǎng)的信心。

8月21日，碧桂園發(fā)布的中報數據顯示，上半年實(shí)現合同銷(xiāo)售額4124.9億元，同比增長(cháng)42.8%；合同銷(xiāo)售面積4389萬(wàn)平方米，同比增長(cháng)36.1%。

銷(xiāo)售大幅增長(cháng)之下公司財務(wù)數據也較為強勁。上半年，碧桂園實(shí)現收入約1318.9億元，同比增長(cháng)69.7%；實(shí)現凈利潤163.2億元，同比增長(cháng)94.9%;歸屬于公司股東的利潤約129.4億元，同比增長(cháng)72.5%。中期股息每股18.52分。

營(yíng)收和利潤數據均達到上市以來(lái)上半年的峰值。碧桂園上半年收入首次突破1000億元，股東應占利潤首次突破100億元。

從過(guò)往數據來(lái)看，碧桂園下半年業(yè)績(jì)均是上半年的兩倍有余。這也意味著(zhù)，碧桂園在下半年有望沖擊一個(gè)更大的目標——全年營(yíng)業(yè)收入突破3000億元。

不過(guò)，碧桂園董事局主席楊國強表示，“為了立基百年，寧可放慢一些發(fā)展速度”。

“提制控速”階段

在21日的業(yè)績(jì)發(fā)布會(huì )上，碧桂園集團總裁莫斌也表示，公司將逐步進(jìn)入“提質(zhì)控速”新階段。

在當前宏觀(guān)環(huán)境下，碧桂園取得如此成績(jì)實(shí)屬不易。事實(shí)上，2018年房地產(chǎn)行業(yè)已步入調整期，行業(yè)銷(xiāo)售額增速將有所降低，房地產(chǎn)行業(yè)開(kāi)始降溫。有數據顯示，上半年全國商品房銷(xiāo)售金額6.69萬(wàn)億元，同比增長(cháng)13.2%。

房地產(chǎn)板塊業(yè)績(jì)也出現兩極分化，一方面龍頭企業(yè)競爭優(yōu)勢明顯，銷(xiāo)售規模擴張；另一方面，規模較小的房企逐漸退出市場(chǎng)。

房企龍頭中，已披露中期業(yè)績(jì)的萬(wàn)科A和保利地產(chǎn)上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為91.24億元和65.05億元，同比增速分別為24.94%和15.13%。增速不及碧桂園。

碧桂園的財務(wù)狀況較為穩健。上半年公司實(shí)現房地產(chǎn)銷(xiāo)售現金回款約3360.2億元，這是公司連續兩年半實(shí)現正凈經(jīng)營(yíng)性現金流。

經(jīng)營(yíng)性現金流指標為正，說(shuō)明當期通過(guò)經(jīng)營(yíng)本身便可以實(shí)現盈利，不需要依賴(lài)外部融資來(lái)支撐現金流，也意味著(zhù)碧桂園自身造血功能較強。Wind統計數據顯示，在2017年的A股128家上市房企中報中，超過(guò)一半房企凈經(jīng)營(yíng)性現金流都為負;而在港股上市的房企中，該比例更低。

中報披露業(yè)績(jì)的同時(shí)，碧桂園并未回避近兩個(gè)月的安全事故，并首次將“反省”作為業(yè)績(jì)回顧及展望的重點(diǎn)陳述方向之一。

同日，碧桂園董事局主席楊國強還發(fā)布一則公開(kāi)信，信中楊國強表示，“為了立基百年，寧可放慢一些發(fā)展速度，追根溯源地全面提升公司管理水平”。

文中還提到了包括但不限于的7項具體保障安全措施。包括成立安全生產(chǎn)委員會(huì )，楊國強本人擔任委員會(huì )主任;進(jìn)一步嚴選施工合作方；引入第三方機構介入監控工程安全和質(zhì)量;完善惡劣天氣之下的安全風(fēng)險管控方案等。

“零傷亡”作為企業(yè)追求的長(cháng)期目標

主動(dòng)放緩增長(cháng)速度的碧桂園未來(lái)將如何表現？

土地儲備數據是房地產(chǎn)企業(yè)未來(lái)業(yè)績(jì)的保障。數據顯示，截至6月30日，碧桂園擁有土地儲備建筑面積約3.64億平方米，已簽約或已摘牌的中國內地項目總數1991個(gè)。在控速之下，這些足以保障公司未來(lái)幾年的正常運轉。

與此同時(shí)，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)占比超九成的碧桂園正尋求新的發(fā)展方向。

首先，作為房地產(chǎn)主業(yè)的補充，碧桂園正發(fā)展長(cháng)租業(yè)務(wù)及科技小鎮業(yè)務(wù)。

碧桂園已成立長(cháng)租事業(yè)部，并在一、二線(xiàn)城市籌備項目。期內，在建房間數已超過(guò)2.1萬(wàn)間，已獲取項目的總房間數已超過(guò)2.4萬(wàn)間。截至上半年末，科技小鎮業(yè)務(wù)也已有24個(gè)落地項目。

其次，碧桂園今年7月宣布跨界進(jìn)入機器人領(lǐng)域。在發(fā)布會(huì )上，碧桂園披露了相關(guān)規劃。芯片、機器人餐廳、智能工廠(chǎng)等均是公司目前在研項目。規劃中還包括建筑機器人、裝修機器人。

“機器人在集團的現有業(yè)務(wù)中有多種應用場(chǎng)景，比如建筑機器人、裝修機器人或將可用于集團房地產(chǎn)項目。”莫斌還稱(chēng)，公司計劃在廣東順德建設機器人谷，引入機器人領(lǐng)域的專(zhuān)家學(xué)者，并將格外注重智能技術(shù)開(kāi)發(fā)。

基于較好的業(yè)績(jì)增長(cháng)，機構對碧桂園對后市表示看好。

摩根大通表示，碧桂園上半年核心盈利同比增速高于該行原預期49%，并預計可提振市場(chǎng)因近期建筑事故，對其執行力所失去的部分信心。

德銀表示，目前地產(chǎn)行業(yè)估值處在歷史低位，看好具有強執行力(尤其在三四線(xiàn)城市)，并有著(zhù)多元化土儲分布的公司。

高盛報告認為，碧桂園中期業(yè)績(jì)符預期，并重申“買(mǎi)入”評級，目標價(jià)25.5港元。這一目標價(jià)與碧桂園最新收盤(pán)價(jià)還有一倍以上的空間。摩根士丹利也給出了19.2港元的目標價(jià)，評級“增持”。

碧桂園21日股價(jià)震蕩上升，并于午盤(pán)業(yè)績(jì)披露后出現一波拉升。全日大漲7.94%，收于12.24港元。