上周我和一個(gè)二級市場(chǎng)的大神聊了兩個(gè)多小時(shí)的天，有很多收獲。

其中，讓我印象最深的是這么一幕：

我問(wèn)：現在一級市場(chǎng)的同學(xué)都覺(jué)得沒(méi)太多新東西可看，那么你覺(jué)得該去哪尋找增量呢？

他回答之前先是笑起來(lái)，好像我問(wèn)了一個(gè)蠢問(wèn)題一樣的表情，我就立刻明白他的意思了。

過(guò)去十年里，我們的思維方式都被定在了增長(cháng)模式里，都覺(jué)得應該去尋找各種指數級增長(cháng)的機會(huì )，以至于在市場(chǎng)增速變慢的時(shí)候，我們還是下意識地去尋找一樣的增量。

但問(wèn)題是，世界上哪有一件事是能長(cháng)期穩定的大幅增長(cháng)的呢？所以，未來(lái)幾年的問(wèn)題也許不是“增量在哪里”，而是怎么在存量市場(chǎng)里更好地存活下來(lái)。

所以“增量在哪里”可能是一個(gè)蠢問(wèn)題，要解決的不是這個(gè)問(wèn)題的答案，而是我們自己提出這個(gè)問(wèn)題的思維方式，但要真的轉變肯定是極難的。

正巧，昨天我們的活動(dòng)上，華蓋資本的創(chuàng )始合伙人鹿炳輝也講了相似的一句話(huà)，他說(shuō)：當一個(gè)市場(chǎng)出現問(wèn)題的時(shí)候，往往可能是回歸本原合理性的時(shí)候。

我傾向于覺(jué)得，他們在說(shuō)的是同一個(gè)底層的道理。

如果我們回首過(guò)去十年的互聯(lián)網(wǎng)，會(huì )發(fā)現全球的經(jīng)濟都是隨著(zhù)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)在增長(cháng)的，這里面尤其是中國移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)。

在 2008 年的時(shí)候，全國移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的人數在 1 億出頭，而到了今天這個(gè)數字大概不到 8 億（亦有統計口徑說(shuō)是月活 10 億）。

也就是說(shuō)，如果一家公司任何事情都不做，只是在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的世界里穩定存活 10 年時(shí)間，那么業(yè)務(wù)就會(huì )自然增長(cháng) 8 倍到 10 倍。

所以可以說(shuō)，過(guò)去 10 年是黃金的十年，是遍地都是機會(huì )的十年。但未來(lái)的十年呢？當移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的增速只有個(gè)位數，幾乎和 GDP 增速一般的時(shí)候，我們該怎么辦？

王興近年總在講移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的下半場(chǎng)，他就曾經(jīng)說(shuō)過(guò)：

“從宏觀(guān)的角度看，之前中國互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，在很大程度上靠的是人口紅利。但是現在可以看到，這個(gè)時(shí)代已經(jīng)過(guò)去了，智能手機的年銷(xiāo)量已經(jīng)不增長(cháng)了，總體網(wǎng)民的增長(cháng)也大幅趨緩。

這個(gè)時(shí)候兩條路：要不開(kāi)拓海外市場(chǎng)，可能還有更多用戶(hù)，但是國際化是非常不容易的事情；要不你就得精耕細作，把原有的用戶(hù)服務(wù)得更好，通過(guò)每個(gè)用戶(hù)創(chuàng )造更多的價(jià)值。”

美團做得越來(lái)越重，選擇的是后者的路線(xiàn)，也就是精耕細作。而張一鳴的線(xiàn)上帝國比較輕，所以在國際化方面也非常著(zhù)力發(fā)展。但不論如何，都不能改變一個(gè)事實(shí)，就是國內市場(chǎng)進(jìn)入了拼存量，靠能力的階段。

其實(shí)，我們總說(shuō)要真正理解世界、理解經(jīng)濟、理解創(chuàng )投就要經(jīng)歷完整的周期。以前我一直覺(jué)得完整的周期就是從增長(cháng)到滅亡，最近我突然意識到，很多時(shí)候一個(gè)周期的尾部并不是必然走向滅亡，而是走向穩定，走向存量市場(chǎng)。

這就是我們現在經(jīng)歷的一切，也是很多問(wèn)題的答案。

為什么現在巨頭的競爭明顯加??？因為存量市場(chǎng)中，公司之間對用戶(hù)數量和時(shí)間的搶奪會(huì )越演越烈。之前的共同培育市場(chǎng)，會(huì )變成如今的直接對立。

為什么用戶(hù)和公司之間有越來(lái)越多的矛盾（典型的諸如滴滴類(lèi)的問(wèn)題）？因為公司后續發(fā)展會(huì )從對用戶(hù)增長(cháng)的訴求，轉變?yōu)閷γ總€(gè)用戶(hù)價(jià)值的獲取上。一樣的，從之前的相互依存的關(guān)系，變成如今的對立關(guān)系。

一個(gè)企業(yè)的業(yè)務(wù)不論如何復雜，最終大家看的都是營(yíng)收（或利潤），而營(yíng)收不外乎是：總用戶(hù)數*能從每個(gè)用戶(hù)身上賺到的錢(qián)。

當用戶(hù)數還在劇烈增長(cháng)的時(shí)候，大家評判一家公司估值用的標準是DAU。對很多性感的線(xiàn)上模式公司來(lái)說(shuō)，一個(gè) DAU 價(jià)值 100 美金這個(gè)數據已經(jīng)不是什么秘密。而當用戶(hù)數總量不變的時(shí)候，大家就要看一家公司的變現能力了。

硅谷有句名言，叫做 Startup = Growth，也就是說(shuō)創(chuàng )業(yè)就等于追求增長(cháng)，而且增長(cháng)往往能掩蓋企業(yè)中的一切問(wèn)題。所以我相信滴滴類(lèi)的問(wèn)題只是一個(gè)開(kāi)始，未來(lái)隨著(zhù)增速停滯，會(huì )有越來(lái)越多原本不是問(wèn)題的問(wèn)題顯現出來(lái)。

所以從百度、騰訊、攜程到滴滴、頭條、拼多多等等，這些從商業(yè)層面來(lái)說(shuō)，理應是中國驕傲的公司。從用戶(hù)量來(lái)說(shuō)，也是有最廣泛群眾基礎的公司，現如今卻好像沒(méi)有一個(gè)是真的被大眾廣泛認可的。

那么，在一個(gè)存量的市場(chǎng)里，未來(lái)會(huì )發(fā)生什么？我們又該怎么辦呢？

我首先想到的是之前在黃明明總朋友圈看到的一句話(huà)：“流動(dòng)性泛濫的時(shí)候，往往是最 blunt 的賭徒勝出。”

這句話(huà)可以用在區塊鏈的世界里，也可以用在過(guò)去十年的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)世界里。

也就是說(shuō)，在流動(dòng)性泛濫或者市場(chǎng)增長(cháng)迅速的市場(chǎng)里，勇敢莽撞的賭徒往往成功的概率反而更高一些。

這又像上圖中所說(shuō)的（來(lái)自愉悅資本合伙人戴汨在我們線(xiàn)下活動(dòng)的分享），成功不外乎是技能加上運氣。

而越早期的市場(chǎng)越看運氣，越成熟的市場(chǎng)就越看技能。

所以，未來(lái)的存量市場(chǎng)里，反而會(huì )更回歸本源，回歸團隊的能力、回歸市場(chǎng)的邏輯。優(yōu)秀的人成功的確定性會(huì )更高，撞大運的人成功的機會(huì )越?。ㄟ@也是為什么我一直不鼓勵正常人再出來(lái)創(chuàng )業(yè)的原因）。

這樣的話(huà)，未來(lái)市場(chǎng)的兩極分化也會(huì )越來(lái)越明顯，所有的錢(qián)和資源都會(huì )向本來(lái)就有資源有能力的頭部創(chuàng )業(yè)者集中（所以出現了像蔚來(lái)汽車(chē)這樣的產(chǎn)物）。

而大量的公司也會(huì )更加派系清晰的抱團發(fā)展。

另外，存量市場(chǎng)最終很多時(shí)候競爭的最大因素是成本，所以回頭看，之前幾年大家討論熱烈的消費升級或消費降級，其實(shí)也是一種進(jìn)入存量市場(chǎng)的成本競爭。

那么未來(lái)，為了優(yōu)化成本結構，會(huì )有更多的行業(yè)整合并購發(fā)生（連鎖化和品牌化趨勢加重），越有規?；瘍?yōu)勢的公司，越肯下笨功夫做重壁壘的公司也就會(huì )有更多的優(yōu)勢。

而回到一二級市場(chǎng)本身，很早期的創(chuàng )投市場(chǎng)會(huì )越來(lái)越難，中期的階段會(huì )機會(huì )更多，很后期的市場(chǎng)由于一二級市場(chǎng)的倒掛，可能很多時(shí)候要去投 pre-IPO，還不如直接在二級市場(chǎng)買(mǎi)入。

而這一切，仍舊伴隨著(zhù)一句話(huà)：兩極分化。

未來(lái)的幾年，我們都必須要接受存量市場(chǎng)和兩極分化這兩個(gè)事實(shí)，并在這個(gè)基礎上改變自己的思維方式。

最后，像之前我在很多文章中所講的，我相信游戲化和用戶(hù)會(huì )員、積分體系會(huì )成為所有公司和產(chǎn)品的標配，因為這會(huì )是存量市場(chǎng)中在不傷害用戶(hù)前提下，去綁定用戶(hù)并發(fā)掘用戶(hù)價(jià)值的最有效手段。