面向未來(lái)，中國需要新的“引擎”：消費和創(chuàng )新。

在過(guò)去20年，我國的GDP增長(cháng)率都在8%~14%之間。

拉動(dòng)過(guò)去20年中國GDP高速增長(cháng)的核心引擎有兩個(gè)，我總結成兩個(gè)字，一個(gè)是“人”，一個(gè)是“地”。

2000年我回國創(chuàng )辦易凱資本后，最早的一批客戶(hù)就是新浪、搜狐、網(wǎng)易這樣的門(mén)戶(hù)網(wǎng)站，他們的基礎邏輯就是“互聯(lián)網(wǎng)人口紅利+更方便的資訊獲取”；后來(lái)是電子商務(wù)，“互聯(lián)網(wǎng)人口紅利+更便宜的商品+更方便的服務(wù)”；再后來(lái)是視頻網(wǎng)站，“互聯(lián)網(wǎng)人口紅利+更符合人性的娛樂(lè )內容”。

之后出現的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)讓人口紅利的潛力得到了指數級的爆發(fā)。所謂的O2O是“移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)人口紅利+更方便的服務(wù)”。再后來(lái)的瀑布流和短視頻是“移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)人口紅利+更符合人性的娛樂(lè )+更方便的資訊獲取”。一直到最近談得很多的消費下沉，無(wú)非是“移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)人口紅利+更便宜的商品”，和當年淘寶崛起的邏輯沒(méi)有本質(zhì)區別。

而走到今天，我們忽然發(fā)現，昔日拉動(dòng)中國經(jīng)濟增長(cháng)的引擎：土地財政、人口紅利等都正在失去動(dòng)力。

線(xiàn)上流量越來(lái)越貴，并且幾乎沒(méi)有增量。各種形形色色的利誘雖然也能刺激和滿(mǎn)足一定的需求，但也引發(fā)了一些諸如商品的假冒偽劣、信息安全、版權保護方面的社會(huì )問(wèn)題。因此，我們迫切地需要更換新的經(jīng)濟引擎。

對中國經(jīng)濟來(lái)說(shuō)，這個(gè)新引擎是消費，而消費拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)的前提是減稅。只有通過(guò)減稅才能讓消費者有更多的可支配收入用于消費。對中國新經(jīng)濟來(lái)說(shuō)，未來(lái)的增長(cháng)引擎是創(chuàng )新，并且是硬核技術(shù)方面的創(chuàng )新，而不是簡(jiǎn)單地把別人的東西扒過(guò)來(lái)修修補補做一次組裝和適配。

依靠技術(shù)的創(chuàng )新和突破，我們可以創(chuàng )造更多為消費者帶來(lái)福祉的產(chǎn)品—譬如說(shuō)生物制藥可以延長(cháng)壽命，人工智能可以讓我們的生活更加方便和高效。我們可以重構產(chǎn)業(yè)鏈，提升產(chǎn)業(yè)鏈的效率，把所有傳統的生意重做一遍;可以讓線(xiàn)下流量發(fā)揮更大的價(jià)值，讓線(xiàn)上和線(xiàn)下的流量高效流轉。

創(chuàng )新與創(chuàng )業(yè)緊密相關(guān)。

當前全球風(fēng)險投資市場(chǎng)資金依然充沛，截至2018年8月，全球有260家獨角獸公司，美國占比47%，比去年下降了7%;中國占比30%，比去年增加了7%。盡管全球市場(chǎng)資金充沛，但是回到中國，短期內中國的創(chuàng )業(yè)投資市場(chǎng)一定會(huì )經(jīng)歷一次血雨腥風(fēng)的調整，中長(cháng)期的發(fā)展取決于中國經(jīng)濟的走勢。

隨著(zhù)今年年初資管新規的出臺，人民幣資金源頭出現了一次斷崖式下跌，人民幣基金募資日益困難。明年我們預計美元投資也很可能會(huì )遇到極大的挑戰，這主要是因為全球對中國的經(jīng)濟增長(cháng)預期發(fā)生變化，加上美國經(jīng)濟增長(cháng)勢頭強勁，大量的資本會(huì )回流到美國。

在這種情況下，我對創(chuàng )業(yè)者有兩點(diǎn)提醒：第一，拿正確的錢(qián)可能比拿多少錢(qián)和用什么估值拿錢(qián)還要重要。未來(lái)的全球風(fēng)險投資市場(chǎng)將由規模巨大的超級基金和聚焦特定階段、特定賽道的聚焦型基金所主導。因此，選對投資人越來(lái)越重要。第二，市場(chǎng)在變得更好之前一定會(huì )變得更壞。今天出去融資應該速戰速決，不糾結估值，落袋為安。

[編輯 王小勤 E-mail:sjplwxq@163.com]