面向未來(lái)，中國(guó)需要新的“引擎”：消費(fèi)和創(chuàng)新。

在過(guò)去20年，我國(guó)的GDP增長(zhǎng)率都在8%~14%之間。

拉動(dòng)過(guò)去20年中國(guó)GDP高速增長(zhǎng)的核心引擎有兩個(gè)，我總結(jié)成兩個(gè)字，一個(gè)是“人”，一個(gè)是“地”。

2000年我回國(guó)創(chuàng)辦易凱資本后，最早的一批客戶就是新浪、搜狐、網(wǎng)易這樣的門戶網(wǎng)站，他們的基礎(chǔ)邏輯就是“互聯(lián)網(wǎng)人口紅利+更方便的資訊獲取”；后來(lái)是電子商務(wù)，“互聯(lián)網(wǎng)人口紅利+更便宜的商品+更方便的服務(wù)”；再后來(lái)是視頻網(wǎng)站，“互聯(lián)網(wǎng)人口紅利+更符合人性的娛樂(lè)內(nèi)容”。

之后出現(xiàn)的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)讓人口紅利的潛力得到了指數(shù)級(jí)的爆發(fā)。所謂的O2O是“移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)人口紅利+更方便的服務(wù)”。再后來(lái)的瀑布流和短視頻是“移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)人口紅利+更符合人性的娛樂(lè)+更方便的資訊獲取”。一直到最近談得很多的消費(fèi)下沉，無(wú)非是“移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)人口紅利+更便宜的商品”，和當(dāng)年淘寶崛起的邏輯沒(méi)有本質(zhì)區(qū)別。

而走到今天，我們忽然發(fā)現(xiàn)，昔日拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的引擎：土地財(cái)政、人口紅利等都正在失去動(dòng)力。

線上流量越來(lái)越貴，并且?guī)缀鯖](méi)有增量。各種形形色色的利誘雖然也能刺激和滿足一定的需求，但也引發(fā)了一些諸如商品的假冒偽劣、信息安全、版權(quán)保護(hù)方面的社會(huì)問(wèn)題。因此，我們迫切地需要更換新的經(jīng)濟(jì)引擎。

對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，這個(gè)新引擎是消費(fèi)，而消費(fèi)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的前提是減稅。只有通過(guò)減稅才能讓消費(fèi)者有更多的可支配收入用于消費(fèi)。對(duì)中國(guó)新經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，未來(lái)的增長(zhǎng)引擎是創(chuàng)新，并且是硬核技術(shù)方面的創(chuàng)新，而不是簡(jiǎn)單地把別人的東西扒過(guò)來(lái)修修補(bǔ)補(bǔ)做一次組裝和適配。

依靠技術(shù)的創(chuàng)新和突破，我們可以創(chuàng)造更多為消費(fèi)者帶來(lái)福祉的產(chǎn)品—譬如說(shuō)生物制藥可以延長(zhǎng)壽命，人工智能可以讓我們的生活更加方便和高效。我們可以重構(gòu)產(chǎn)業(yè)鏈，提升產(chǎn)業(yè)鏈的效率，把所有傳統(tǒng)的生意重做一遍;可以讓線下流量發(fā)揮更大的價(jià)值，讓線上和線下的流量高效流轉(zhuǎn)。

創(chuàng)新與創(chuàng)業(yè)緊密相關(guān)。

當(dāng)前全球風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)資金依然充沛，截至2018年8月，全球有260家獨(dú)角獸公司，美國(guó)占比47%，比去年下降了7%;中國(guó)占比30%，比去年增加了7%。盡管全球市場(chǎng)資金充沛，但是回到中國(guó)，短期內(nèi)中國(guó)的創(chuàng)業(yè)投資市場(chǎng)一定會(huì)經(jīng)歷一次血雨腥風(fēng)的調(diào)整，中長(zhǎng)期的發(fā)展取決于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)。

隨著今年年初資管新規(guī)的出臺(tái)，人民幣資金源頭出現(xiàn)了一次斷崖式下跌，人民幣基金募資日益困難。明年我們預(yù)計(jì)美元投資也很可能會(huì)遇到極大的挑戰(zhàn)，這主要是因?yàn)槿驅(qū)χ袊?guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期發(fā)生變化，加上美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁，大量的資本會(huì)回流到美國(guó)。

在這種情況下，我對(duì)創(chuàng)業(yè)者有兩點(diǎn)提醒：第一，拿正確的錢可能比拿多少錢和用什么估值拿錢還要重要。未來(lái)的全球風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)將由規(guī)模巨大的超級(jí)基金和聚焦特定階段、特定賽道的聚焦型基金所主導(dǎo)。因此，選對(duì)投資人越來(lái)越重要。第二，市場(chǎng)在變得更好之前一定會(huì)變得更壞。今天出去融資應(yīng)該速戰(zhàn)速?zèng)Q，不糾結(jié)估值，落袋為安。

[編輯 王小勤 E-mail:sjplwxq@163.com]