中國資本市場(chǎng)1月30日迎來(lái)了科創(chuàng )板和注冊制試點(diǎn)改革方案。證監會(huì )當日發(fā)布在上海證券交易所設立科創(chuàng )板并試點(diǎn)注冊制的實(shí)施意見(jiàn)，上交所配套業(yè)務(wù)規則隨即開(kāi)始公開(kāi)征求意見(jiàn)。這項將深刻改變中國資本市場(chǎng)的制度設計有哪些點(diǎn)值得關(guān)注？?jì)?yōu)勢資本董事長(cháng)吳克忠先生給出了答案：

優(yōu)勢資本董事長(cháng)吳克忠

1. 科創(chuàng )板的意義是打造中國新經(jīng)濟的科技脊梁；新資本思維和新經(jīng)濟思維將雙輪驅動(dòng)中國新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展。

2. 創(chuàng )業(yè)邏輯改變了：從靠做市場(chǎng)創(chuàng )業(yè)到靠科技創(chuàng )業(yè)。

3. 資本市場(chǎng)的主力軍改變了：打造科投家，而不是企投家；從今天開(kāi)始科學(xué)家將是資本市場(chǎng)的主力軍，而不僅僅是原來(lái)資本市場(chǎng)的受益者，只會(huì )做市場(chǎng)的企業(yè)家。

4. 以資本的力量去改變創(chuàng )業(yè)：從市場(chǎng)引導的企業(yè)家創(chuàng )業(yè)（多數中國企業(yè)）到科技推動(dòng)的科學(xué)家創(chuàng )業(yè)（多數美國企業(yè)。）

5. 市場(chǎng)的定價(jià)力量改變了：不是證監會(huì )而是機構投資人。注冊制從機構投資人用資金投票核準開(kāi)始。

6. 市場(chǎng)的風(fēng)險改變了：投資科創(chuàng )板風(fēng)險增加，但也能培養市值千億美元的科技企業(yè)，而不僅僅只有萬(wàn)億人民幣市值的消費類(lèi)企業(yè)。

7. 資本創(chuàng )新的主導力量改變了：不僅僅是香港培養BAT的商業(yè)模式創(chuàng )新的企業(yè);而更是技術(shù)創(chuàng )新的企業(yè)，打造類(lèi)似美國以微軟、英特爾、思科、高通、IBM、甲骨文、蘋(píng)果、谷歌美國硅谷構成全世界新經(jīng)濟脊梁的八大金剛企業(yè)。

8. 上市公司可以真正轉型和升級了，不再只去轉型拍電影：不僅鼓勵收購和兼并打造龍頭企業(yè)，更是鼓勵上市公司內部培養的企業(yè)分拆上市，有利于用現有資本市場(chǎng)的力量培養高科技的企業(yè)，同時(shí)有利于市場(chǎng)的價(jià)值發(fā)現，有利于現有上市公司的創(chuàng )新和轉型和升級。

9. 做導彈的將超過(guò)買(mǎi)茶葉蛋的：大多數企業(yè)家會(huì )對科創(chuàng )板感到無(wú)力感或者無(wú)著(zhù)力點(diǎn)：因為科創(chuàng )板與他們無(wú)緣，因為大多數的中國企業(yè)是做市場(chǎng)出生的，不是科技出生的；但會(huì )激發(fā)企業(yè)家投資科學(xué)家的熱潮。打造（主導科技的科學(xué)家+主導市場(chǎng)的企業(yè)家+主導資本的投資家）鐵三角穩定發(fā)展平臺將成為中國新經(jīng)濟技術(shù)上市公司的標配。

10. 科創(chuàng )板參與的主力改變了：50萬(wàn)的門(mén)檻會(huì )限制了大多數散戶(hù)參與，機構和專(zhuān)業(yè)投資者成為主力；散戶(hù)委托專(zhuān)業(yè)投資者參與科創(chuàng )板。

11. 科創(chuàng )板推動(dòng)的力量改變了：創(chuàng )業(yè)板從1999年提出，到2009年正式推出整整十年;科創(chuàng )板從2018年11月5日到現在僅僅三個(gè)月。

12. 科創(chuàng )板設立的目的改變了：主板的設立是為國有企業(yè)解困；中小板的設立是為民營(yíng)企業(yè)解困;創(chuàng )業(yè)板為銷(xiāo)售主導的創(chuàng )業(yè)企業(yè)準備的；而科創(chuàng )板是為真正技術(shù)推動(dòng)的科技企業(yè)準備的。

13. 券商的職能改變了，不是寫(xiě)招股書(shū)，而是挖掘企業(yè)價(jià)值、建立投資人渠道和能賣(mài)出股票成為券商和投行的核心競爭力；將寫(xiě)招股書(shū)的工作還給律師，讓他們和公司董事們對寫(xiě)的招股書(shū)每一個(gè)字負法律責任。

14. 企業(yè)家創(chuàng )業(yè)過(guò)程變了，不再是苦熬，明星企業(yè)家將以企業(yè)的價(jià)值為核心，而不是靠利潤養活企業(yè)家自己和企業(yè)為核心，批量孵化零利潤但高市值的上市公司。

15. 一級二級市場(chǎng)界限模糊了，一二級市場(chǎng)的套利空間逐漸消失，會(huì )出現一批在二級市場(chǎng)上按照一級市場(chǎng)邏輯淘公司的私募和公募基金了。