零售戰場(chǎng)上，騰訊和阿里或許已經(jīng)有了下一個(gè)爭奪的方向。

北京時(shí)間3月20日上午消息，據彭博消息，有知情人士透露，包括中國互聯(lián)網(wǎng)巨頭騰訊在內的一個(gè)財團正考慮競購淡馬錫擬出售的屈臣氏股份。

知情人士稱(chēng)，淡馬錫尋求通過(guò)出售所持屈臣氏約10%股份獲得大約30億美元資金，而騰訊可能會(huì )聯(lián)手一些投資基金共同對屈臣氏的股份發(fā)起收購，并且，這些股份也吸引了阿里的興趣。對此，阿里巴巴、騰訊和淡馬錫的代表均不予置評。

美妝行業(yè)新機遇

屈臣氏集團是全球最大的國際保健美容零售商，業(yè)務(wù)涵蓋保健及美容、高級香水及化妝品、飲品制造、食品、電子及洋酒四大類(lèi)，截至2018年6月，屈臣氏集團在全球24個(gè)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)超過(guò)1.44萬(wàn)家商店，在中國有3377家屈臣氏門(mén)店。

發(fā)展至今，屈臣氏中國在一二線(xiàn)城市的覆蓋已趨完善，三四線(xiàn)低線(xiàn)城市是其主要擴張區域。在一二線(xiàn)城市，屈臣氏可能還不敵絲芙蘭、悅詩(shī)風(fēng)吟等美妝連鎖，不過(guò)在三四線(xiàn)城市，屈臣氏已經(jīng)覆蓋了更廣闊的市場(chǎng)。

品牌方想滲透低線(xiàn)城市，屈臣氏是不得不重視的分銷(xiāo)渠道。

經(jīng)濟平穩，社零數據觸底的當下，快消品行業(yè)也進(jìn)入了平穩狀態(tài)。不同的是，美妝行業(yè)好像從未受到影響，反而成了品牌跨界的首選——主業(yè)放緩的ZARA開(kāi)始涉足美妝，連跟時(shí)尚沾不上邊的大白兔、周黑鴨和瀘州老窖也推出了唇膏、口紅和香水。

虎嗅·高街高參往期文章就有提到，美妝洗護極大受益于開(kāi)放進(jìn)口和消費升級，并且在三四線(xiàn)城市有很大的滲透空間，另一方面則是“口紅效應”在發(fā)揮作用，小巧精致的化妝品，決策門(mén)檻低，也能帶來(lái)大大的滿(mǎn)足感。

雖然商超大賣(mài)場(chǎng)依然是美妝個(gè)護的主力銷(xiāo)售渠道(約占三分之一)，但據尼爾森的報告，線(xiàn)上平臺和化妝品專(zhuān)營(yíng)店表現出強勁的增長(cháng)勢頭，這與消費者個(gè)人護理意識覺(jué)醒是一致的。在當下，屈臣氏分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )會(huì )體現出更高的價(jià)值。

2014年，淡馬錫收購屈臣氏集團24.95%的股權，花費440億港幣，換算成整體估值為440/24.95%=1763.53億港幣，約合225億美元。據消息，此次淡馬錫尋求出售所持屈臣氏約10%股份獲得大約30億美元資金，即屈臣氏估值為300億美元，比2014年提升33%。

不過(guò)據彭博報道，潛在買(mǎi)家將受邀參加本月的管理層介紹會(huì )。最終決定尚未作出，潛在買(mǎi)家也不一定會(huì )提出切實(shí)報價(jià)。估值預期差異可能會(huì )讓交易難以達成，而淡馬錫仍有可能決定保留股份。

騰訊、阿里想得到什么?

其實(shí)從2015年開(kāi)始，屈臣氏中國區的業(yè)務(wù)增長(cháng)已經(jīng)陷入了停滯，并且在2016年首次出現了營(yíng)收負增長(cháng)，同時(shí)同店銷(xiāo)售下降10.1%;到2017年，同店銷(xiāo)售額繼續下滑4.3%。不過(guò)后續經(jīng)過(guò)一些了的門(mén)店調整、品牌升級，2018上半年，屈臣氏中國營(yíng)收、門(mén)店數量、稅息折舊及攤銷(xiāo)前利潤均還是取得了10%~16%的增長(cháng)。

屈臣氏龐大的分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )，有很多獨家代理的國外品牌和商品，并且，屈臣氏已經(jīng)完成了完善的銷(xiāo)售數據積累，中國區CEO高宏達曾說(shuō)過(guò)，屈臣氏超過(guò)百分之八十的銷(xiāo)售額都來(lái)自會(huì )員，因此他們對顧客非常了解，他還曾表示屈臣氏會(huì )借由大數據對會(huì )員生活形態(tài)做精準畫(huà)像描述，分析其行為。

不管是分銷(xiāo)渠道，還是會(huì )員數據，對阿里而言都非常具有吸引力，并且去年屈臣氏門(mén)店開(kāi)始接入餓了么，在日化個(gè)護領(lǐng)域完善餓了么+口碑的整體O2O戰略部署。

至于騰訊，與屈臣氏集團其實(shí)早有合作。

去年，屈臣氏集團、永輝及騰訊就舉行過(guò)聯(lián)合發(fā)布會(huì )，宣布三方組建新合營(yíng)公司“百佳永輝”，并將整合屈臣氏集團旗下百佳超市，以及永輝超市在廣東省的商超業(yè)務(wù)。

去年下半年，騰訊游戲主業(yè)出現問(wèn)題后，才算正式開(kāi)始做to B的業(yè)務(wù)，只是，沒(méi)有足夠的行業(yè)經(jīng)驗和業(yè)務(wù)場(chǎng)景做支持，缺乏零售運營(yíng)經(jīng)驗的騰訊只是“依葫蘆畫(huà)瓢”。

在“百佳永輝”中，騰訊依然不是主導，只做些錦上添花的事情。騰訊投資零售，更像是和阿里抬轎子，雖然在零售變革中起不到主導作用，但投資的財務(wù)收益也很可觀(guān)，可以借“智慧零售”概念賺上一把。

如果騰訊投資拿下了屈臣氏的股份，只能說(shuō)，它多半還是看重屈臣氏作為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的投資價(jià)值，而不是像阿里一樣看重與自身業(yè)務(wù)的協(xié)同性。

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