商界評論：最近有4家優(yōu)勢資本參投的企業(yè)成功上市，項目有哪些價(jià)值共同點(diǎn)？您的投資邏輯是什么？

鄭翔洲：上市的企業(yè)分別是越博動(dòng)力，威派格智慧水務(wù)、微盟、豆盟科技這四家企業(yè)，他們都有一個(gè)共同點(diǎn)，就是行業(yè)成長(cháng)的速度超過(guò)了企業(yè)成長(cháng)的速度。

我認為投資要投風(fēng)口，而不是投趨勢，預知趨勢容易，預知風(fēng)口難。

什么是趨勢？養老產(chǎn)業(yè)、有機農業(yè)、人工智能、虛擬現實(shí)、區塊鏈、體育產(chǎn)業(yè)、低空飛行、新能源、環(huán)境治理等等都是趨勢。

什么是風(fēng)口？

2014年的風(fēng)口是O2O，2015年的風(fēng)口是互聯(lián)網(wǎng)金融，2016年的風(fēng)口是共享單車(chē)和移動(dòng)直播，2017年的風(fēng)口是無(wú)人商店和內容創(chuàng )業(yè)，2018年的風(fēng)口是人工智能，2019年可能是5G。

但是今天還會(huì )有誰(shuí)去投資O2O，還會(huì )有誰(shuí)去投資P2P，還會(huì )有誰(shuí)去投資共享單車(chē)？因為風(fēng)口已經(jīng)過(guò)了。

但問(wèn)題是如何判斷風(fēng)口呢？我個(gè)人一直堅持的一個(gè)標準是，當新品類(lèi)的滲透率達到20%，這個(gè)時(shí)候來(lái)創(chuàng )業(yè)，來(lái)做投資可以事半功倍。

2005年的PC互聯(lián)網(wǎng)的滲透率達到了20% ，騰訊、百度、360都是在這一年上市的；2012年移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的滲透率達到了20%，所以滴滴打車(chē)、陌陌、小紅書(shū)等企業(yè)都是在這一年成立的。在上世紀90年代做人工智能不會(huì )成功，在零幾年做共享單車(chē)也會(huì )失敗，因為風(fēng)口還沒(méi)有到來(lái)。

領(lǐng)先兩步成為先烈，領(lǐng)先一步成為先驅?zhuān)I(lǐng)先半步才能成功。電視機是在1920年以后出來(lái)的，但是你要是在1930年做電視機的品牌，也不會(huì )成功，因為滲透率太低。

目前，人工智能的滲透率差不多觸及20%了，所以我們投資了面對大眾消費的小i機器人，也投資了面向企業(yè)端的華制智能。

虛擬現實(shí)值得投資嗎？我個(gè)人認為，虛擬現實(shí)截至2019年年初的滲透率依然沒(méi)有達到20%，我們每個(gè)人都用過(guò)虛擬現實(shí)，但虛擬現實(shí)應用在你每天的生活中，每天的學(xué)習中，老人的看病中嗎？沒(méi)有。因為虛擬現實(shí)的風(fēng)口并沒(méi)有到來(lái)，很多沒(méi)有經(jīng)驗的投資人，去投資虛擬現實(shí)，往往很難退出。2010年左右去投資有機農業(yè)的企業(yè)，也很難退。有機農業(yè)的風(fēng)口應該是在人均GDP達到12 000美元左右，而2019年中國的人均GDP還不到1萬(wàn)美元。

我們優(yōu)勢資本曾經(jīng)投資了2個(gè)企業(yè)，一個(gè)七星購物，一個(gè)橡果國際，我們投資七星購物賺了76倍，但是投資橡果國際只賺了2倍。為什么呢？因為我們投資七星購物的時(shí)候，電視購物是風(fēng)口，而投資橡果國際的時(shí)候，電視購物已經(jīng)不再是風(fēng)口。投資是不勞而獲，要想不勞而獲的前提是要增強選擇的能力。

商界評論：您印象最深刻的一次投資經(jīng)歷是什么？

鄭翔洲：投資1919酒類(lèi)直供，我們只用了半個(gè)小時(shí)就決定投資。我和我們另外一位合伙人盧曉晨覺(jué)得楊陵江是一個(gè)萬(wàn)里挑一的人才，說(shuō)話(huà)做事邏輯縝密，而且對企業(yè)每一步應該做什么，不應該做什么都有清楚的判斷。

商界評論：您如何看待企業(yè)家教育市場(chǎng)？

鄭翔洲：企業(yè)家教育市場(chǎng)非常大，但也是金字塔頂端教育。提升智慧的兩大捷徑：第一，上課；第二，上當。而要想不上當就要多上課。目前有類(lèi)似管理教育的公司上市，上市以后，市盈率基本上維持在200倍左右，也就是資本市場(chǎng)非?？春闷髽I(yè)家教育這一塊。一個(gè)好的企業(yè)家教育，課程體系要能夠抗周期。比如新三板課程，比如區塊鏈課程，比如國學(xué)課程等都是屬于周期性較強的課程。而管理通用類(lèi)課程，資本課程，人力資源課程這些是屬于長(cháng)期都能抗周期的課程。

商界評論：提供培訓服務(wù)的企業(yè)，其核心價(jià)值點(diǎn)有哪些？

鄭翔洲：我們主要提供高端的資本課程，第一，為企業(yè)家學(xué)員們提供5套方案：（1）商業(yè)模式創(chuàng )新方案；（2）股權激勵方案；（3）盈利模式方案；（4）投資組合方案；（5）市值管理方案。

第二，我們的學(xué)員里面大概會(huì )有十分之一，我們會(huì )提供智力投資服務(wù)，也就是用資本頂層設計、商業(yè)模式創(chuàng )新咨詢(xún)、股權激勵咨詢(xún)交換企業(yè)的股權，孵化企業(yè)上市。

第三，有部分學(xué)員想做投資的，具體符合我們要求的學(xué)員，會(huì )成為優(yōu)勢資本區域合伙人（GP），而我們的一個(gè)區域合伙人一般會(huì )管理3~15個(gè)億的基金。

商界評論：您最近在看什么樣的項目？

鄭翔洲：最近在看一些獨角獸的項目。目前中國的獨角獸也就200家左右，而這些企業(yè)未來(lái)會(huì )越來(lái)越好。未來(lái)是好的企業(yè)越來(lái)越好，差的企業(yè)越來(lái)越差，一級市場(chǎng)是這樣，二級市場(chǎng)也是這樣。

商界評論：2019年您看好哪些行業(yè)？

鄭翔洲：2019年，我們最看好的行業(yè)是科技行業(yè)和5G行業(yè)。每一年的投資焦點(diǎn)可能不一樣，像2018年我們關(guān)注新能源和人工智能，科創(chuàng )板也是關(guān)注重點(diǎn)。以前審核科創(chuàng )板都是發(fā)審委的，未來(lái)審核科創(chuàng )板的企業(yè)，更多需要的是資本專(zhuān)家以及科學(xué)家。所以從今年開(kāi)始中科院非?；?，資本都愿意和科學(xué)家合作，科學(xué)家創(chuàng )業(yè)一般很難變?yōu)槠髽I(yè)家，但能變?yōu)橥顿Y家。以前我們培養“企投家”，未來(lái)我們培養“科投家”。