商界評(píng)論：最近有4家優(yōu)勢(shì)資本參投的企業(yè)成功上市，項(xiàng)目有哪些價(jià)值共同點(diǎn)？您的投資邏輯是什么？

鄭翔洲：上市的企業(yè)分別是越博動(dòng)力，威派格智慧水務(wù)、微盟、豆盟科技這四家企業(yè)，他們都有一個(gè)共同點(diǎn)，就是行業(yè)成長(zhǎng)的速度超過了企業(yè)成長(zhǎng)的速度。

我認(rèn)為投資要投風(fēng)口，而不是投趨勢(shì)，預(yù)知趨勢(shì)容易，預(yù)知風(fēng)口難。

什么是趨勢(shì)？養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)、有機(jī)農(nóng)業(yè)、人工智能、虛擬現(xiàn)實(shí)、區(qū)塊鏈、體育產(chǎn)業(yè)、低空飛行、新能源、環(huán)境治理等等都是趨勢(shì)。

什么是風(fēng)口？

2014年的風(fēng)口是O2O，2015年的風(fēng)口是互聯(lián)網(wǎng)金融，2016年的風(fēng)口是共享單車和移動(dòng)直播，2017年的風(fēng)口是無人商店和內(nèi)容創(chuàng)業(yè)，2018年的風(fēng)口是人工智能，2019年可能是5G。

但是今天還會(huì)有誰去投資O2O，還會(huì)有誰去投資P2P，還會(huì)有誰去投資共享單車？因?yàn)轱L(fēng)口已經(jīng)過了。

但問題是如何判斷風(fēng)口呢？我個(gè)人一直堅(jiān)持的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)是，當(dāng)新品類的滲透率達(dá)到20%，這個(gè)時(shí)候來創(chuàng)業(yè)，來做投資可以事半功倍。

2005年的PC互聯(lián)網(wǎng)的滲透率達(dá)到了20% ，騰訊、百度、360都是在這一年上市的；2012年移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的滲透率達(dá)到了20%，所以滴滴打車、陌陌、小紅書等企業(yè)都是在這一年成立的。在上世紀(jì)90年代做人工智能不會(huì)成功，在零幾年做共享單車也會(huì)失敗，因?yàn)轱L(fēng)口還沒有到來。

領(lǐng)先兩步成為先烈，領(lǐng)先一步成為先驅(qū)，領(lǐng)先半步才能成功。電視機(jī)是在1920年以后出來的，但是你要是在1930年做電視機(jī)的品牌，也不會(huì)成功，因?yàn)闈B透率太低。

目前，人工智能的滲透率差不多觸及20%了，所以我們投資了面對(duì)大眾消費(fèi)的小i機(jī)器人，也投資了面向企業(yè)端的華制智能。

虛擬現(xiàn)實(shí)值得投資嗎？我個(gè)人認(rèn)為，虛擬現(xiàn)實(shí)截至2019年年初的滲透率依然沒有達(dá)到20%，我們每個(gè)人都用過虛擬現(xiàn)實(shí)，但虛擬現(xiàn)實(shí)應(yīng)用在你每天的生活中，每天的學(xué)習(xí)中，老人的看病中嗎？沒有。因?yàn)樘摂M現(xiàn)實(shí)的風(fēng)口并沒有到來，很多沒有經(jīng)驗(yàn)的投資人，去投資虛擬現(xiàn)實(shí)，往往很難退出。2010年左右去投資有機(jī)農(nóng)業(yè)的企業(yè)，也很難退。有機(jī)農(nóng)業(yè)的風(fēng)口應(yīng)該是在人均GDP達(dá)到12 000美元左右，而2019年中國(guó)的人均GDP還不到1萬美元。

我們優(yōu)勢(shì)資本曾經(jīng)投資了2個(gè)企業(yè)，一個(gè)七星購物，一個(gè)橡果國(guó)際，我們投資七星購物賺了76倍，但是投資橡果國(guó)際只賺了2倍。為什么呢？因?yàn)槲覀兺顿Y七星購物的時(shí)候，電視購物是風(fēng)口，而投資橡果國(guó)際的時(shí)候，電視購物已經(jīng)不再是風(fēng)口。投資是不勞而獲，要想不勞而獲的前提是要增強(qiáng)選擇的能力。

商界評(píng)論：您印象最深刻的一次投資經(jīng)歷是什么？

鄭翔洲：投資1919酒類直供，我們只用了半個(gè)小時(shí)就決定投資。我和我們另外一位合伙人盧曉晨覺得楊陵江是一個(gè)萬里挑一的人才，說話做事邏輯縝密，而且對(duì)企業(yè)每一步應(yīng)該做什么，不應(yīng)該做什么都有清楚的判斷。

商界評(píng)論：您如何看待企業(yè)家教育市場(chǎng)？

鄭翔洲：企業(yè)家教育市場(chǎng)非常大，但也是金字塔頂端教育。提升智慧的兩大捷徑：第一，上課；第二，上當(dāng)。而要想不上當(dāng)就要多上課。目前有類似管理教育的公司上市，上市以后，市盈率基本上維持在200倍左右，也就是資本市場(chǎng)非常看好企業(yè)家教育這一塊。一個(gè)好的企業(yè)家教育，課程體系要能夠抗周期。比如新三板課程，比如區(qū)塊鏈課程，比如國(guó)學(xué)課程等都是屬于周期性較強(qiáng)的課程。而管理通用類課程，資本課程，人力資源課程這些是屬于長(zhǎng)期都能抗周期的課程。

商界評(píng)論：提供培訓(xùn)服務(wù)的企業(yè)，其核心價(jià)值點(diǎn)有哪些？

鄭翔洲：我們主要提供高端的資本課程，第一，為企業(yè)家學(xué)員們提供5套方案：（1）商業(yè)模式創(chuàng)新方案；（2）股權(quán)激勵(lì)方案；（3）盈利模式方案；（4）投資組合方案；（5）市值管理方案。

第二，我們的學(xué)員里面大概會(huì)有十分之一，我們會(huì)提供智力投資服務(wù)，也就是用資本頂層設(shè)計(jì)、商業(yè)模式創(chuàng)新咨詢、股權(quán)激勵(lì)咨詢交換企業(yè)的股權(quán)，孵化企業(yè)上市。

第三，有部分學(xué)員想做投資的，具體符合我們要求的學(xué)員，會(huì)成為優(yōu)勢(shì)資本區(qū)域合伙人（GP），而我們的一個(gè)區(qū)域合伙人一般會(huì)管理3~15個(gè)億的基金。

商界評(píng)論：您最近在看什么樣的項(xiàng)目？

鄭翔洲：最近在看一些獨(dú)角獸的項(xiàng)目。目前中國(guó)的獨(dú)角獸也就200家左右，而這些企業(yè)未來會(huì)越來越好。未來是好的企業(yè)越來越好，差的企業(yè)越來越差，一級(jí)市場(chǎng)是這樣，二級(jí)市場(chǎng)也是這樣。

商界評(píng)論：2019年您看好哪些行業(yè)？

鄭翔洲：2019年，我們最看好的行業(yè)是科技行業(yè)和5G行業(yè)。每一年的投資焦點(diǎn)可能不一樣，像2018年我們關(guān)注新能源和人工智能，科創(chuàng)板也是關(guān)注重點(diǎn)。以前審核科創(chuàng)板都是發(fā)審委的，未來審核科創(chuàng)板的企業(yè)，更多需要的是資本專家以及科學(xué)家。所以從今年開始中科院非?；?，資本都愿意和科學(xué)家合作，科學(xué)家創(chuàng)業(yè)一般很難變?yōu)槠髽I(yè)家，但能變?yōu)橥顿Y家。以前我們培養(yǎng)“企投家”，未來我們培養(yǎng)“科投家”。