商界江湖，從來(lái)多少故事。攻守有道，方能勇立潮頭！

商業(yè)大佬馬云宣布退休前在電影《功守道》里觸了一把電，據說(shuō)這部電影傳遞了馬云的商業(yè)哲學(xué) ：“攻守有道！”

地產(chǎn)江湖風(fēng)起云涌，從來(lái)就不缺乏攻與守的故事。

在中國最具江湖氣的城市——重慶，有一場(chǎng)已經(jīng)持續了3年的攻與守的較量， 較量的雙方是地產(chǎn)巨鱷融創(chuàng )中國與重慶房產(chǎn)地頭蛇金科股份。這場(chǎng)圍繞著(zhù)金科控制權的爭奪始終被層層迷霧籠罩，讓人難以看清究里。

“特洛伊木馬”進(jìn)城

2015 年，中國 A 股還處在一輪大牛市的頂部。重慶本地房企金科股份傳來(lái)消息，實(shí)際控制人黃紅云夫婦將降低手里的持股比例。

這一次減持讓黃老板在股票市場(chǎng)里歡快地割了一撥韭菜，也為日后的麻煩埋下了伏筆。

沒(méi)有只漲不跌的股市，黃老板臉上的笑容都還沒(méi)來(lái)得及褪去，股災便不期而至。同大多數股票的命運一樣，金科的股價(jià)從最高時(shí)的10元/股，一路下挫到不足5元/股。

受此拖累，金科股份2014年就開(kāi)始醞釀的定增方案，價(jià)格不得不一再下調。

此時(shí)的黃紅云早已沒(méi)有了割韭菜的愉悅，整個(gè)身心就像是在油鍋里煎熬，急等著(zhù)有人能把自己撈起來(lái)。

2016年9月21日，當融創(chuàng )孫宏斌以40億元的價(jià)格盤(pán)下金科16.96%股權的時(shí)候，黃紅云不論臉上還是心里都是笑的。

對于這筆投資，孫宏斌給出的說(shuō)法是 ：看好金科股份未來(lái)的發(fā)展前景！

孫宏斌的適時(shí)出現，無(wú)疑提振了各方的信心，金科股份的股價(jià)從此一路走高，一時(shí)間呈現出一副賓主盡歡、多方共贏(yíng)的美好景象。

不過(guò)，黃老板臉上的笑沒(méi)能維持太久，他很快發(fā)現，1963 年出生的孫宏斌，雖然屬兔，卻是一頭不折不扣的狼，而狼是嗜血的動(dòng)物。

僅一個(gè)月后，融創(chuàng )中國就又斥資8.27億元買(mǎi)入金科3.04%的股份，將對金科股份的持股比例上升至20%。

此時(shí)，黃紅云心中不禁冒出一句：這個(gè)孫宏斌怕是來(lái)者不善？

孫宏斌很快用實(shí)際行動(dòng)證實(shí)了黃老板的疑惑，融創(chuàng )中國在金科股份的持股一路攀升，很快就已經(jīng)達到了25%，離大股東只有一步之遙（此時(shí)的黃紅云作為金科股份的第一大股東，持股比例為25.44%）。

就如同荷馬史詩(shī)中特洛伊戰爭的最后，木馬進(jìn)城，一場(chǎng)血腥的廝殺便在所難免。

老黃家里有“肉”

其實(shí)早于融創(chuàng )孫宏斌，恒大許家印是更早一步窺視金科的大佬（恒大也曾通過(guò)恒大人壽保險和前海開(kāi)源資管計劃，合計持有金科股份 4.08% 的股權）。

讓大佬們扎堆翻牌子的金科究竟魅力何在？

近年來(lái)，國家宏觀(guān)政策上的持續緊縮讓房企的生存變得異常艱難，相對于招拍掛市場(chǎng)拿地成本難以控制，通過(guò)并購行業(yè)公司實(shí)現“曲線(xiàn)拿地”已經(jīng)成為一線(xiàn)房企實(shí)現高增長(cháng)的慣用手法。

面對資本巨鱷孫宏斌，從項目包工頭做起，白手起家苦心經(jīng)營(yíng)金科20年的重慶崽兒黃紅云，骨子里的那股韌勁反而被逼了出來(lái)。存亡關(guān)頭，他在一次內部會(huì )議上喊出 ：“金科就是我的生命！絕不放棄金科！”

黃紅云不會(huì )放棄金科，必須拿出破釜沉舟的勇氣。孫宏斌卻是可進(jìn)可退。低價(jià)入手的金科股票已經(jīng)讓他賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)。退一步是一次亮眼的財務(wù)投資，進(jìn)一步則是一幕精彩的并購大戲。

戰事白熱化

正當融創(chuàng )、金科激戰正酣，金科內部卻傳來(lái)驚人的消息：黃紅云離婚了！

這就意味著(zhù)他和前妻共同持股關(guān)系的解除，意味著(zhù)個(gè)人股份的減少。而在這個(gè)關(guān)鍵時(shí)刻，打擊無(wú)疑是致命的。融創(chuàng )極有可能不戰而勝，直接坐上金科第一大股東的交椅。

當眾人紛紛以為黃紅云會(huì )陷入被動(dòng)而為他捏一把汗時(shí)，金科股份又拋出一份黃紅云和前妻陶虹遐簽署的《一致行動(dòng)協(xié)議》。這一紙協(xié)議算是勉強保住了黃紅云的控制人地位。

黃紅云似乎并沒(méi)過(guò)多受離婚風(fēng)波影響，他運籌帷幄，很快就又重新投入了戰場(chǎng)。鎖定董事會(huì )席位、引入第三方投資人、增持股份，一步步引導著(zhù)戰事進(jìn)入了白熱化。

黃紅云籌劃的絕地反擊是從修改《公司章程》給董事會(huì )筑起堤壩開(kāi)始的。修改后的《公司章程》對融創(chuàng )系層層設卡，最終融創(chuàng )只分得2個(gè)董事會(huì )席位，在9人組成的金科董事會(huì )中，融創(chuàng )的聲音被壓到了最小。

即便如此，融創(chuàng )的強大仍讓黃紅云感受到巨大的壓力，必須在股權上徹底拉開(kāi)與融創(chuàng )的距離，才能讓自己獲得暫時(shí)的安全。

于是一個(gè)叫廣州安尊貿易的神秘外援與黃紅云在《一致行動(dòng)協(xié)議》上簽了字。 如果廣州安尊能如約購進(jìn)3.74%的金科股份，黃紅云的危機就能暫時(shí)解除。

可是直到協(xié)議期結束，安尊也沒(méi)有任何動(dòng)作，直接放了黃老板的鴿子。

此后一段時(shí)間，融創(chuàng )中國全面接盤(pán)萬(wàn)達文旅項目成為輿論焦點(diǎn)。剛吃下這么大一塊肥肉，當眾人都以為孫宏斌無(wú)暇顧及金科時(shí)，他卻不忘點(diǎn)評金科 ：“估計明年金科股價(jià)更低，也許只有5塊。到時(shí)候融創(chuàng )可進(jìn)可退”。

事實(shí)上，融創(chuàng )很快就進(jìn)了一步。2018年10月25日金科發(fā)布公告稱(chēng)，融創(chuàng )持有金科27.6783% 的股份，從而超過(guò)黃紅云及其一致行動(dòng)人持有的27.6781%，以0.0002% 的優(yōu)勢成為金科第一大股東。

為期兩年多的融創(chuàng )、金科控制權之爭似乎就要塵埃落定。

黃老邪的組合拳

就在各方猜測金科股份是否會(huì )改旗易幟之時(shí)，黃紅云迅速亮出了暗藏已久的底牌。

僅僅隔了3天，2018年10月28日，黃紅云便宣布與女兒黃斯詩(shī)達成《一致行動(dòng)協(xié)議》，合計持股上升至29.9925%，重奪第一大股東寶座。

一切看似天經(jīng)地義、水到渠成，卻暗含了黃紅云多少機關(guān)算盡。

黃斯詩(shī)是2018年第三季度剛剛進(jìn)入金科股份十大股東名單的。擁有2.3145%股份的黃斯詩(shī)與之前握在黃紅云手中的股份疊加為29.9925%，恰好逼近30%的要約紅線(xiàn)，說(shuō)明之前黃斯詩(shī)的增持行動(dòng)必然經(jīng)過(guò)精密的計算與安排。

根據《上市公司收購管理辦法》，即便是以最低5%的部分要約計算，所需資金也在15億元左右，戰斗之慘烈無(wú)疑會(huì )再上一個(gè)臺階。

黃紅云以此舉表明了自己同融創(chuàng )“死磕到底”的決心，也將是否繼續再戰的皮球踢回了孫宏斌腳下。

正在大家為黃老板這一妙招叫好不迭之時(shí)，黃紅云又不動(dòng)聲色地再次出手。

2018年11月19日，金科股份發(fā)布公告稱(chēng)：董事會(huì )同意將已不符合解鎖條件的激勵對象12人已獲授的限制性股票83.75萬(wàn)股全部予以回購注銷(xiāo)。

值得注意的是，在金科股份回購注銷(xiāo)行動(dòng)完成后，金科的股份總數會(huì )減少，單股的價(jià)值會(huì )增加，這對于持股人來(lái)說(shuō)無(wú)疑是利好的消息?？墒亲鳛榈诙蟪止扇?，融創(chuàng )在金科董事會(huì )的董事張強和獨立董事姚寧卻對該議案投出了反對票，讓人對融創(chuàng )持股的真實(shí)意圖不禁產(chǎn)生遐想。

然而，這并不能影響黃紅云要回購注銷(xiāo)股票的決定。在金科9人的董事會(huì )名單中，7:2 的懸殊使得黃紅云對董事會(huì )有著(zhù)絕對的控制權。

此次回購股份注銷(xiāo)后，因為總股數減少，黃紅云及其一致行動(dòng)人所持有的股份將占公司總股本約30.02%。這使得黃紅云在鞏固自己的實(shí)際控制權同時(shí)，又巧妙地規避了要約收購的風(fēng)險，也讓黃紅云又拉開(kāi)了與融創(chuàng )之間的股權比例。

至此，若融創(chuàng )再想要和黃紅云爭奪金科大股東的地位，只能增加手中的持股比例至30%以上。但如果融創(chuàng )要以此方式來(lái)增持金科股權，勢必會(huì )觸發(fā)全面要約收購。

不得不嘆服，黃紅云走一步看三步，一套組合拳下來(lái)讓人看不清套路，不愧是地產(chǎn)界的黃老邪。

結局依然撲朔迷離

從以上動(dòng)作來(lái)看，似乎是金科股份黃紅云暫時(shí)穩住了局面，居了上風(fēng)。

但是，當記者問(wèn)詢(xún)地產(chǎn)界業(yè)內人士時(shí)得到的卻是不同看法 ：“以目前金科的《公司章程》，融創(chuàng )在金科董事會(huì )只有2個(gè)席位，即使融創(chuàng )獲得金科股份的控制權，在董事會(huì )也沒(méi)有話(huà)語(yǔ)權，并不能幫助融創(chuàng )影響金科的經(jīng)營(yíng)管理工作。但融創(chuàng )在董事會(huì )改選后仍在不斷增持金科股份，從這方面來(lái)看，更像是一場(chǎng)財務(wù)投資。”

誠然，對曾宣稱(chēng)不爭奪金科控制權的孫宏斌來(lái)說(shuō)，在與黃紅云你追我趕的股權爭斗中，金科的股價(jià)也在一路上漲。孫宏斌在這一場(chǎng)投資中顯然是碩果累累，融創(chuàng )中國在金科的股權爭奪中仍然是進(jìn)退有裕。

另外，據克爾瑞機構2019年1月1日發(fā)布的數據，在大重慶2018年的商品房銷(xiāo)售中金科拔得頭籌，銷(xiāo)售額為471.57億元，拉開(kāi)第二名195億元。如此亮眼的成績(jì)，身為第二大股東的融創(chuàng )，必定也是大有斬獲。令人在感嘆孫宏斌不俗的投資眼光同時(shí)，也佐證了融創(chuàng )財務(wù)投資的說(shuō)法。

就過(guò)往看來(lái)，孫宏斌的每一次進(jìn)攻都如同是綿里藏針，既扎疼了黃紅云還讓人看不出端倪；而黃紅云則是以攻為守，步步為營(yíng)、滴水不漏。兩者皆暗合商界江湖的攻守之道，可謂高手過(guò)招，勝負只在伯仲之間。

且，孫宏斌目前還尚未亮出自己的底牌，金科的未來(lái)，還是未知之數。