公司創(chuàng )立時(shí)，創(chuàng )始人要考慮的是融足夠的錢(qián)，有足夠的“子彈”去打下市場(chǎng)，而非糾結于股權占比。

對于大多數創(chuàng )業(yè)者來(lái)說(shuō)，最常遇到兩大擔憂(yōu)：如果巨頭入場(chǎng)做一樣的業(yè)務(wù)，創(chuàng )業(yè)者該怎么辦？創(chuàng )業(yè)者在融資的每一輪或者是前期過(guò)多稀釋股份，后期如何能夠更好地掌控公司？

在第一個(gè)問(wèn)題中，有巨頭入場(chǎng)，證明創(chuàng )業(yè)方向很可能是正確的。

大部分人對于巨頭入場(chǎng)的擔心，主要來(lái)自于巨頭公司的流量扶植。對于這點(diǎn)，我的觀(guān)點(diǎn)是：流量不是一切。

沒(méi)有任何資源是不用付出代價(jià)就能得到的。流量給創(chuàng )業(yè)團隊也好，內部孵化的項目也好，大公司都是期待能看到商業(yè)上的證明。項目短期內的免費流量，到中后期都會(huì )成為成本。巨頭在為其提供免費流量后，必定會(huì )更加重視一定時(shí)期內的投入產(chǎn)出比。

優(yōu)秀的創(chuàng )始人只要能抗衡半年到一年左右，能跑在巨頭的團隊之前并且拉開(kāi)差距，就足以證明自己了，而且后面的融資也會(huì )更加順利。

餓了么在很多年前就遇到過(guò)類(lèi)似的事情：公司在快速發(fā)展時(shí)，遭遇巨頭突然出擊。那個(gè)時(shí)候餓了么也有他們的困惑、迷惘、緊張。當時(shí)張旭豪找我聊天，我說(shuō)：那就打吧，打到不行了你就關(guān)門(mén)，這是創(chuàng )業(yè)公司的常態(tài)，打贏(yíng)了估值能漲幾十倍。最終確實(shí)如此，餓了么打贏(yíng)后，估值在漲了幾十倍的基礎上又漲了幾倍——這就是任何一個(gè)行業(yè)里面，頭部公司最終都要過(guò)的一個(gè)坎。

以上是樂(lè )觀(guān)的情況，巨頭入場(chǎng)還有一個(gè)可能是，項目團隊拿到了很多資源。這就很像在德州撲克牌桌上，突然來(lái)了一個(gè)腰纏萬(wàn)貫的人，他的每一筆注都押得很大，也善于Bluff（德州撲克術(shù)語(yǔ)，意為玩家知道牌力弱于對手，仍然投注或加注，期望逼迫對手棄牌）。因此，創(chuàng )業(yè)者不知道對手團隊的實(shí)力到底多深，這樣的節奏要堅持多久。

如果這種情況發(fā)生，創(chuàng )業(yè)者需要調整好心態(tài)，不要被巨頭的節奏牽著(zhù)鼻子走，要想的是如何把巨頭拉到你的節奏里面來(lái)。這就是我們一直說(shuō)的，應戰不意味著(zhù)要去別人開(kāi)拓的戰場(chǎng)，而是把對手拉進(jìn)你的戰場(chǎng)。

在巨頭入場(chǎng)的情況下，創(chuàng )業(yè)者融資確實(shí)會(huì )遇到挑戰。因此更需要展現核心競爭力，解釋清楚業(yè)務(wù)的差異化；然后在相對漫長(cháng)的融資過(guò)程中，用數據去證明自己的價(jià)值；最終說(shuō)服資本領(lǐng)投，推動(dòng)融資進(jìn)程。對于挑戰的應對沒(méi)有捷徑，核心還是通過(guò)運營(yíng)，通過(guò)數據證明自己。

對于第二個(gè)問(wèn)題，我的觀(guān)點(diǎn)是：業(yè)績(jì)是一切。

所有在公司股權方面過(guò)多的糾結，在業(yè)績(jì)沒(méi)有驗證之前都是浪費時(shí)間。公司創(chuàng )立時(shí)，創(chuàng )始人要考慮的是融足夠的錢(qián)，有足夠的子彈去打下市場(chǎng)，這時(shí)就會(huì )有股權上的取舍。

今天能做到行業(yè)頭部的公司，沒(méi)有創(chuàng )始人能在上市的時(shí)候手上還有40%的股份，常態(tài)都是在15%~25%之間。一般來(lái)說(shuō)，正常的股權稀釋節奏是：天使輪稀釋15%~20%，A輪稀釋15%~20%甚至25%，C輪稀釋15%，D輪稀釋5%~10%，上市再稀釋15%~20%。

公司做得好，創(chuàng )始人就可以在董事會(huì )獲得更多的空間，自主權也更高。事實(shí)就是這么簡(jiǎn)單，所以不要太擔心自己股權的稀釋。

股權的控制是一方面，但最終創(chuàng )始人比的是企業(yè)規模、項目獲利、生活與工作的平衡，以及事業(yè)上的成就感。所以為了業(yè)務(wù)持續發(fā)展，相對之下創(chuàng )始人要平和看待股權控制與資金需求之間的關(guān)系。根據過(guò)往的觀(guān)察，有兩種情況需要注意：

第一，假如有早期的天使投資人要求公司后續輪次融資時(shí)不要稀釋其股份，這種不合理也會(huì )影響到公司后續融資，所以這種要求盡量不要答應；

第二，如果前期稀釋過(guò)多，上市前發(fā)現創(chuàng )始人股比過(guò)低，創(chuàng )始人在有業(yè)績(jì)支撐、合理合法的情況下，是可以跟股東會(huì )爭取要一些基于業(yè)績(jì)的獎勵，比如多要一定比例的期權，做得好的公司創(chuàng )始人應該在董事會(huì )幫團隊爭取更多的期權。

總而言之，創(chuàng )始人不應糾結和放縱，要在股權和資金需求間取得平衡。一切的核心是業(yè)績(jì)要做好，后期自然會(huì )有很多辦法讓創(chuàng )始團隊在董事會(huì )上獲得更多的話(huà)語(yǔ)權。