國際知名投行高盛8月1日發(fā)布研究報告表示，基于2019年Q2電商行業(yè)的強勁增長(cháng)和拼多多平臺用戶(hù)參與度的持續提高，維持中國社交電商拼多多“買(mǎi)入”評級，目標價(jià)31美元，該價(jià)格距離報告發(fā)布日的拼多多收盤(pán)價(jià)仍有39.2%的上漲空間。
高盛報告認為，中國電子商務(wù)行業(yè)在2019年Q2實(shí)現了強勁增長(cháng)，在線(xiàn)零售額同比增長(cháng)20%（第一季度為15%），城際快遞包裹同比增長(cháng)37%（第一季度為30%），其中拼多多的包裹貢獻占比不斷提升。高盛預計，到2021年，中國將有33%的電商包裹來(lái)自拼多多。
▲高盛預測，到2020年，中國電商行業(yè)將有31%的包裹來(lái)自拼多多；到2021年，這一占比將達到33%。
除了行業(yè)穩健增長(cháng)，拼多多還在持續利用游戲場(chǎng)景和社交運營(yíng)提高用戶(hù)使用時(shí)長(cháng)。高盛分析認為，拼多多占據了2019年Q2電商平臺用戶(hù)使用總時(shí)長(cháng)的29%（Q1為25%，上一年度為22%）。
結合平臺在618大促期間超過(guò)300%的GMV同比增幅，高盛預測，拼多多在2019年Q2的GMV將同比上漲152%至2080億元人民幣，這一增長(cháng)占電商行業(yè)GMV總增長(cháng)的28%。拼多多GMV的市場(chǎng)份額占中國電商市場(chǎng)總份額的比例也將籍此上漲至9%。
▲高盛預測，2019年Q2，拼多多GMV的增長(cháng)占中國電商行業(yè)總增長(cháng)的28%。
▲高盛預測，2019年Q2，拼多多GMV的市場(chǎng)份額占中國電商市場(chǎng)總份額的9%。
同時(shí)，高盛預測，拼多多2019年Q2的總收入將達到65億元人民幣，同比大漲139%；年活躍用戶(hù)將增長(cháng)至4.71億，同比上升37%。受618大促和補貼的推動(dòng)作用，平臺在6月份實(shí)現了健康的用戶(hù)增長(cháng)。
▲高盛引用QuestMobile數據表示，2019年6月，拼多多APP自有月活用戶(hù)數3.4億，微信小程序月活用戶(hù)數9700萬(wàn)。
雖然2019年Q2電商行業(yè)的營(yíng)銷(xiāo)支出整體較高，但高盛認為，日益成熟的在線(xiàn)廣告行業(yè)將與規模經(jīng)濟一起，推動(dòng)拼多多的廣告支出效率提升，在非美國通用會(huì )計準則（non-GAAP）下，拼多多的銷(xiāo)售和營(yíng)銷(xiāo)支出占收入的比重將在第二季度降至91.4%（人民幣59億元），這一比重在第一季度為103.3%，上一年度為108.5%。
基于上述情況，高盛認為，盡管宏觀(guān)經(jīng)濟放緩，但電商行業(yè)增長(cháng)強勁，以及拼多多持續提高用戶(hù)參與度，維持對平臺的估值基本保持不變，未來(lái)12個(gè)月內的目標價(jià)為31美元，較目前拼多多的收盤(pán)價(jià)仍有39%的上漲空間，維持“買(mǎi)入”評級。
此外，高盛還在研究報告里列舉了拼多多三大亮點(diǎn)。
第一，拼多多在中國電商行業(yè)的滲透率不斷提高。中國網(wǎng)上零售銷(xiāo)售額在2019年Q2同比增長(cháng)20%，并且在低線(xiàn)城市的滲透率持續上升，而拼多多在電商包裹上的占比也在不斷攀升。
第二，拼多多在618大促期間的表現搶眼。作為618大促的新玩家之一，拼多多獲得了GMV同比增長(cháng)300%，累計訂單超過(guò)11億筆的成績(jì)。拼多多成功的通過(guò)農產(chǎn)品上行戰略，把平臺核心類(lèi)目擴展到服裝和3C領(lǐng)域，而這些領(lǐng)域以前被認為是阿里巴巴和京東的優(yōu)勢領(lǐng)域。
第三，拼多多在不斷提升平臺商品的質(zhì)量把控。在拼多多不斷打擊假冒產(chǎn)品的進(jìn)程中，平臺于2018年12月提出了“新品牌計劃”，幫助商家在平臺上建立自己的品牌，這對平臺和商家來(lái)說(shuō)都是“雙贏(yíng)”。
值得一提的是，拼多多股價(jià)近日接連上漲，自6月份每股18.46美元的前期低點(diǎn)以來(lái)，現已漲至22.99美元，累計漲幅達24.5%。
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