北京時(shí)間8月5日，搜狐公布了截至2019年6月30日未經(jīng)審計的2019年第二季度財報。財報顯示，搜狐Q2的總營(yíng)收為4.75億美元，比Q1增長(cháng)了10%，但和去年同期相比下降了2%。其中占最大頭的搜索及搜索廣告相關(guān)業(yè)務(wù)收入為2.76億美元，同比增長(cháng)僅2%。

由于搜狐Q2營(yíng)收低于預期，截至收盤(pán)，搜狐跌幅逾26%，股價(jià)跌破10美元，市值僅有3.51億美元，大約是新浪的七分之一。去年10月，美團創(chuàng )始人王興曾經(jīng)感嘆：“好久沒(méi)關(guān)注，搜狐的市值竟然從40億美元左右跌到6.8億美元”。誰(shuí)知一年時(shí)間不到，搜狐的市值直接跌到了4億美元以下，還不如一個(gè)季度的營(yíng)收。

搜狐掉隊，是被討論已久的話(huà)題?，F階段搜狐的增長(cháng)核心主要來(lái)自張朝陽(yáng)在門(mén)戶(hù)時(shí)代布局的舊業(yè)務(wù)：搜狗和暢游，但這兩項核心業(yè)務(wù)也各有各的問(wèn)題。一位游戲行業(yè)分析師告訴燃財經(jīng)(ID:rancaijing)，暢游對《天龍八部》手游的依賴(lài)性很大。這款手游發(fā)行于2017年，兩年過(guò)去了，暢游還沒(méi)有其他成熟的新產(chǎn)品問(wèn)世。

一位文娛領(lǐng)域的投資人解釋?zhuān)瑥母旧险f(shuō)，搜狐如今面臨的境況和創(chuàng )始人張朝陽(yáng)有很大關(guān)系。早年間，張朝陽(yáng)和董事會(huì )曾經(jīng)歷了很長(cháng)一段時(shí)間的博弈，他一度陷入被架空的危機中。這段不愉快的記憶也讓他從一開(kāi)始就深刻地意識到，將公司實(shí)際控制權握在自己手里的重要性。

但在控制權之外，他對整個(gè)團隊和業(yè)務(wù)又保持著(zhù)相對佛系的態(tài)度。那些年，從搜狐走出了很多優(yōu)秀的創(chuàng )業(yè)者，古永鏘、龔宇、陳一舟等，都是可以獨當一面的人，搜狐被稱(chēng)為視頻界的黃埔軍校，但它唯獨沒(méi)有為自己留下更多人才。

財報發(fā)布當天，張朝陽(yáng)更新了十幾條狐友動(dòng)態(tài)。他曾經(jīng)說(shuō)狐友將是搜狐的未來(lái)，但舊業(yè)務(wù)增長(cháng)乏力，新業(yè)務(wù)遙遙無(wú)期，已經(jīng)成立21年的搜狐，還能打嗎?

搜狐的“舊三架馬車(chē)”增長(cháng)乏力

2016年11月，張朝陽(yáng)立下flag：搜狐要在3年內重返舞臺中心。但現實(shí)是，除了搜狗之外，搜狐沒(méi)有一項拿得出手的業(yè)務(wù)。

財報顯示，搜狐Q2總營(yíng)收為4.75億美元，同比下降2%，環(huán)比增長(cháng)10%;非美國通用會(huì )計準則下，歸屬于搜狐的凈虧損(包括暢游晶茂的一次性減值)為5000萬(wàn)美元，去年同期凈虧損為4900萬(wàn)美元。

如果按業(yè)務(wù)劃分，搜狐共有搜索、門(mén)戶(hù)、游戲和視頻四塊大的業(yè)務(wù)。其中搜索和搜索相關(guān)廣告業(yè)務(wù)的收入為2.76億美元，同比增長(cháng)2%，環(huán)比增長(cháng)18%。網(wǎng)絡(luò )游戲收入為1.02億美元，同比增長(cháng)8%，季度環(huán)比增長(cháng)3%。搜狐在財報里解釋了增長(cháng)原因——進(jìn)行了相關(guān)營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)。品牌廣告收入為4400萬(wàn)美元，同比下降29%，環(huán)比增長(cháng)2%，下降原因是門(mén)戶(hù)網(wǎng)站和視頻廣告收入的減少。

搜索一直被看作搜狐業(yè)績(jì)的亮點(diǎn)，但從搜狐的搜索及搜索廣告業(yè)務(wù)近六個(gè)季度的增長(cháng)勢頭看，并不樂(lè )觀(guān)，增速在逐季度放緩。

搜狗也有搜狗的煩惱。8月5日，搜狗更新了二季度財報，來(lái)自智能硬件的投入虧損仍在繼續，搜索以外的業(yè)務(wù)收入同比下降了11%。

張朝陽(yáng)解釋?zhuān)?ldquo;盡管目前宏觀(guān)經(jīng)濟下行，我們的收入與預期基本相符?？鄢?019年第二季度暢游確認的與映前廣告業(yè)務(wù)相關(guān)的資產(chǎn)減值費用影響后，集團Q2虧損減少至3800萬(wàn)美元，同比減虧22%。預期第三季度搜狐媒體和搜狐視頻虧損將進(jìn)一步大幅收窄，集團虧損將降至2200萬(wàn)至3200萬(wàn)美元之間。”

他將虧損收窄歸因于搜狐視頻成本的嚴格控制及在線(xiàn)游戲業(yè)務(wù)的穩健表現。在線(xiàn)游戲業(yè)務(wù)一直是搜狐的核心業(yè)務(wù)之一，燃財經(jīng)歸納了搜狐近6個(gè)季度的在線(xiàn)游戲業(yè)務(wù)收入發(fā)現，游戲業(yè)務(wù)增長(cháng)波動(dòng)較大。

搜狐的游戲業(yè)務(wù)收入主要來(lái)自于暢游。暢游2009年上市，搜狐持有其68%的股權。根據暢游2019年第二季度財報顯示，總營(yíng)收為1.19億美元，同比增長(cháng)了5%，但環(huán)比下降了4%。同時(shí)凈利潤為1600萬(wàn)美元，同比下降逾50%。

“暢游算是這么多大廠(chǎng)里面吃老本比較嚴重的，靠‘天龍八部’死扛。2018年這款產(chǎn)品的收入占到了公司收入的20%以上，但現在這部手游已經(jīng)出來(lái)2年多了，暢游還沒(méi)有其他新品出來(lái)。”一位游戲領(lǐng)域分析師表示。

2017年，搜狐公布一季度財報時(shí)表示，實(shí)現3500萬(wàn)美元凈利潤的暢游，增長(cháng)主要得益于天龍八部端游和天龍3D手游兩款游戲。到2019年，這一狀況并沒(méi)有發(fā)生太大變化。

另一位游戲領(lǐng)域的分析師告訴燃財經(jīng)，暢游沒(méi)有新產(chǎn)品跑出來(lái)并不意味著(zhù)沒(méi)有創(chuàng )新。他表示，暢游有不少新產(chǎn)品正在研發(fā)當中，但發(fā)行速度太慢了。“現在市場(chǎng)競爭這么激烈，如果‘多元化’跟不上，暢游就只能跟著(zhù)天龍八部這個(gè)IP進(jìn)入衰退期。”

他認為，游戲公司最致命的問(wèn)題就是吃老本，尤其是以研發(fā)為主的游戲大廠(chǎng)，拳頭產(chǎn)品表現太強，內部很容易產(chǎn)生惰性。

新業(yè)務(wù)指望不上

過(guò)去一年，社交領(lǐng)域異常擁擠。張一鳴、羅永浩、王欣都曾加入戰場(chǎng)，但隨即被淹沒(méi)在戰場(chǎng)中。在這樣一個(gè)時(shí)間點(diǎn)，張朝陽(yáng)推出了一款被看作是微博翻版的社交軟件狐友，并稱(chēng)狐友是搜狐的未來(lái)。

一位社交領(lǐng)域創(chuàng )業(yè)者曾對燃財經(jīng)表示，狐友的產(chǎn)品思維更像是十年前的產(chǎn)物，沒(méi)有差異化?，F在再做社交需要有與用戶(hù)相關(guān)性非常高的產(chǎn)品。

而資深運營(yíng)金龍認為，微博能做起來(lái)是因為內容分發(fā)效率比中心化的編輯推薦效率高，頭條能做起來(lái)是因為算法分發(fā)比關(guān)注流效率更高。狐友像簡(jiǎn)版微博，但沒(méi)有比微博更先進(jìn)、更高效。

據悉，張朝陽(yáng)對狐友寄予重望。狐友正式版上線(xiàn)之前，張朝陽(yáng)曾親自“擔任產(chǎn)品經(jīng)理”，還深度參與了產(chǎn)品設計。

除了狐友，張朝陽(yáng)還想重振媒體業(yè)務(wù)。為此搜狐相繼舉辦了搜狐新聞馬拉松、狐友國民校草大賽以及5G峰會(huì )，這些都被看作搜狐回歸媒體的信號。

事實(shí)上，從去年開(kāi)始，張朝陽(yáng)強調，要回歸搜狐傳統的媒體特征。一方面，搜狐新聞客戶(hù)端會(huì )繼續加強機器推薦、分發(fā);另一方面，搜狐會(huì )恢復媒體的歷史，打造搜狐科技、搜狐財經(jīng)、搜狐時(shí)尚，從而持續輸送內容。

今年以來(lái)，搜狐以新聞客戶(hù)端為代表的產(chǎn)品將主要精力放在了改善產(chǎn)品設計和提高內容品質(zhì)上，以此來(lái)擴大用戶(hù)規模，提升用戶(hù)粘性。

但有分析師認為，這些舉措都不具有戰略意義，無(wú)論是新業(yè)務(wù)還是老業(yè)務(wù)，搜狐沒(méi)有一個(gè)能打的。張朝陽(yáng)曾在一次與鳳凰科技的對談中進(jìn)行反思：因為過(guò)分重視市場(chǎng)和品牌，忽略了產(chǎn)品和技術(shù)的重要性，與搜索、社交、電商等大趨勢失之交臂。搜狐的問(wèn)題在于：業(yè)務(wù)布局前瞻性不夠，且都處于跟隨者地位。

搜狐有沒(méi)有未來(lái)?

如果說(shuō)搜狐的成功歸因于張朝陽(yáng)，那么搜狐如今的境遇也一定與張朝陽(yáng)有關(guān)。

一位前員工評價(jià)張朝陽(yáng)是個(gè)“好人”，“他是個(gè)好老板，但不是一個(gè)能夠登頂的人。對誰(shuí)都好的性格決定了他成不了大事。”搜狐的好人文化一直成為談資，也成為它最被詬病的地方。

“公司發(fā)展最大的問(wèn)題肯定是創(chuàng )始人的問(wèn)題。”一位文娛領(lǐng)域的投資人提到，他評價(jià)張朝陽(yáng)是不那么有執念的人。

“本質(zhì)上，他和劉強東對公司的掌控欲很像。但他并非獨裁，創(chuàng )始人佛系的好處在于，下屬有很大的發(fā)展空間。”只是空間利用不當，就很容易導致整個(gè)公司的狼性不足。

近幾年，他也開(kāi)始花更多時(shí)間精力在工作上。據了解，張朝陽(yáng)以前可不是一個(gè)工作狂。他年少成名，坐擁名利，生命剩下的只有享受。為了躲避霧霾，他會(huì )在每周末離開(kāi)北京。

在接受騰訊深網(wǎng)采訪(fǎng)時(shí)，張朝陽(yáng)表示：“我要當一個(gè)好的CEO，當一個(gè)好的管理者，這是我其中的一個(gè)職責。我要起早貪黑把這個(gè)事做好，這個(gè)事很重要。”

近幾年，在公司內部管理上，張朝陽(yáng)也在一改“好人文化”。2017年，前搜狐視頻版權影視中心總經(jīng)理馬可在簽下《不競爭協(xié)議》離職后入職優(yōu)酷，搜狐以違反“競業(yè)限制義務(wù)”提起仲裁，最終獲勝。

然而這樣的改變或許為時(shí)已晚。一位搜狐員工在接受界面采訪(fǎng)時(shí)表示，社交、短視頻、直播，搜狐都做得很早，但搜狐一線(xiàn)負責重要項目的人里，已經(jīng)沒(méi)有什么大將能帶領(lǐng)大家真正用心打磨產(chǎn)品，而且團隊也缺乏創(chuàng )業(yè)激情。

雖然張朝陽(yáng)一直通過(guò)媒體喊話(huà)回歸互聯(lián)網(wǎng)舞臺中心，但在這位前員工看來(lái)，公司內部卻沒(méi)有任何改進(jìn)措施和擔綱之人。大家的狀態(tài)要么是混日子，要么離開(kāi)。

上述投資人也認為，張朝陽(yáng)想要改變現狀十分困難。“從他做狐友的思路就能看出來(lái)，還是以前的老思路。搜狐還是上個(gè)時(shí)代的互聯(lián)網(wǎng)公司，已經(jīng)‘老了’。”

同時(shí)他還提到，以目前搜狐的市值來(lái)看，除非能有一大筆資金，否則業(yè)務(wù)基本不太可能有大的變動(dòng)。搜狐老了，張朝陽(yáng)的思維也老了，比起大刀闊斧地再戰一場(chǎng)，或許活下來(lái)才是搜狐眼下最重要的目標。

本文來(lái)源：燃財經(jīng)