當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月15日盤(pán)前，阿里巴巴如期發(fā)布2020財(cái)年第一季度(2019年4月-6月)的財(cái)務(wù)報(bào)告。財(cái)報(bào)顯示，阿里巴巴本季度營(yíng)收人民幣1149.2億元，同比增長(zhǎng)42%。非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則凈利潤(rùn)309.49億元，同比增長(zhǎng)54%。

隨后的交易日，阿里巴巴股票應(yīng)聲上漲3%。

由于本季度是收購(gòu)餓了么并表后第一次有同期對(duì)比數(shù)據(jù)的季度，這份財(cái)報(bào)較為完整地體現(xiàn)了目前整個(gè)集團(tuán)的業(yè)務(wù)表現(xiàn)。

共克時(shí)艱

對(duì)比同業(yè)來(lái)看，本季度京東、唯品會(huì)、阿里巴巴等中國(guó)電商公司的報(bào)表都比較好看，一個(gè)重要原因是4月以來(lái)惠及全行業(yè)的中國(guó)增值稅改革，制造業(yè)等行業(yè)的增值稅適用稅率由2018年改革時(shí)的16%進(jìn)一步降至13%，零售平臺(tái)亦因此受益，兩天前京東財(cái)報(bào)電話會(huì)上就有提及這個(gè)因素。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2019年第二季度社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速回暖，6月增速更是達(dá)到了9.8%，為2018年4月以來(lái)的最高水平。另外，網(wǎng)上零售總額增速也已從前兩個(gè)季度的19%、16%回升到20%?？梢钥吹?，雖然經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍然處在下行區(qū)間，二季度GDP增長(zhǎng)只有6.2%，但中國(guó)消費(fèi)者的消費(fèi)水平似乎已經(jīng)穩(wěn)住。再加上阿里在本季度支付了一筆此前同意的2.5億美元訴訟和解費(fèi)，股東Altaba也已經(jīng)處理了2.61億美元的ADS，可以稱(chēng)得上是利空出盡。

拆分下來(lái)，阿里核心電商的同比增速仍然保持在44%的較高水平，在各大主要電商平臺(tái)中僅次于拼多多(拼多多將于下周發(fā)布本季度財(cái)報(bào))，超過(guò)京東、唯品會(huì)，這對(duì)于淘寶、天貓一年5.7萬(wàn)億人民幣GMV的體量來(lái)說(shuō)殊為不易。

此外，阿里還披露了集團(tuán)自營(yíng)業(yè)務(wù)的情況。財(cái)報(bào)中與自營(yíng)業(yè)務(wù)高度相關(guān)的中國(guó)零售商業(yè)里的“其它”一項(xiàng)，本季度仍然保持在三位數(shù)的收入增長(zhǎng)。

集團(tuán)CFO武衛(wèi)稱(chēng)，包括盒馬鮮生、天貓超市在內(nèi)的所有自營(yíng)業(yè)務(wù)加起來(lái)，在一年5.7萬(wàn)億人民幣GMV的阿里大盤(pán)子中還不到一千億。不過(guò)，盡管自營(yíng)業(yè)務(wù)的體量小、收入增長(zhǎng)快，但其毛利也很低。武衛(wèi)給出的評(píng)價(jià)是，自營(yíng)業(yè)務(wù)正在給總營(yíng)收帶來(lái)積極影響，這最終會(huì)帶動(dòng)利潤(rùn)的上漲。

與核心電商業(yè)務(wù)高度相關(guān)的菜鳥(niǎo)網(wǎng)絡(luò)，在經(jīng)歷至少三個(gè)季度的低迷期后，本季度漲幅重新回到50%。

但增長(zhǎng)66%的云計(jì)算、6%的數(shù)字媒體和娛樂(lè)、21%的創(chuàng)新業(yè)務(wù)和其它，這三個(gè)板塊業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)表現(xiàn)都談不上理想，尤其是云計(jì)算及數(shù)字媒體和娛樂(lè)，這個(gè)增速已經(jīng)創(chuàng)下它們各自的歷史新低。

云計(jì)算此前四個(gè)季度的增長(zhǎng)分別為2019Q1的76%，2018Q4的84%，2018Q3的90%，2018Q2的93%，增長(zhǎng)降幅越來(lái)越大，顯示出公有云市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的惡化以及集團(tuán)對(duì)阿里云的支持度或許也有所降低。

更慘的是優(yōu)酷所在的阿里大文娛。2018年至少還能保持每個(gè)季度都有同比兩位數(shù)的增長(zhǎng)，到了2019年的兩個(gè)季度，增長(zhǎng)分別只有8%和6%了。

事實(shí)上，優(yōu)酷也不再像以前一樣對(duì)版權(quán)內(nèi)容進(jìn)行巨額采買(mǎi)了。這使得大文娛板塊的虧損率收窄至35%。這也是兩年來(lái)最低的一次季度虧損率。

武衛(wèi)承認(rèn)，阿里從去年年底開(kāi)始“強(qiáng)調(diào)各方面的成本效率，這不光涉及到營(yíng)銷(xiāo)成本，還涉及到員工人數(shù)、花在內(nèi)容上的成本等等”，“并且我們還計(jì)算每一項(xiàng)支出的投資回報(bào)率”。這與另一大互聯(lián)網(wǎng)巨頭騰訊所采取的措施是一樣的，中國(guó)公司無(wú)論大小，在當(dāng)下經(jīng)濟(jì)環(huán)境里，毫無(wú)疑問(wèn)都在勒緊腰帶，共克時(shí)艱。

下沉市場(chǎng)的激戰(zhàn)

這已經(jīng)是阿里巴巴連續(xù)六個(gè)季度將低線城市的擴(kuò)張作為財(cái)報(bào)重點(diǎn)來(lái)提出了。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，本季度包括淘寶、天貓?jiān)趦?nèi)的中國(guó)零售平臺(tái)移動(dòng)月活躍用戶達(dá)7.55億，季度增長(zhǎng)3400萬(wàn)，半年增長(zhǎng)5600萬(wàn)，年度活躍消費(fèi)者達(dá)6.74億。其中淘寶有超過(guò)70%的年度活躍消費(fèi)者來(lái)自下沉市場(chǎng)。

此外，618大促期間天貓實(shí)物支付GMV同增長(zhǎng)38%，超過(guò)季度平均34%的增速。其中，來(lái)自四五六線城市購(gòu)買(mǎi)用戶的占比達(dá)49%;調(diào)整戰(zhàn)略方向后重新獨(dú)立的聚劃算成交同比增長(zhǎng)86%，三至五線城市購(gòu)買(mǎi)用戶和GMV同比增長(zhǎng)翻倍。

阿里巴巴CEO張勇稱(chēng)，低線城市的一半人口都已經(jīng)是阿里的用戶。

巧合的是，兩天前京東也將財(cái)報(bào)成績(jī)的重點(diǎn)放在了下沉市場(chǎng)的擴(kuò)張上。京東CMO徐雷透露的數(shù)據(jù)亦與阿里針?shù)h相對(duì)：低線城市的用戶增速高于一二線城市;新用戶當(dāng)中有將近七成來(lái)自于低線城市;按照收貨地址來(lái)看，整體用戶里有超過(guò)一半來(lái)自于低線城市。

阿里的另一個(gè)對(duì)手拼多多則將在下周發(fā)布本季度財(cái)報(bào)。拼多多被認(rèn)為是利用微信生態(tài)借助下沉市場(chǎng)崛起的電商新貴，它在2018年實(shí)現(xiàn)GMV接近五千億人民幣，并且仍在以三位數(shù)的增速增長(zhǎng)，它的活躍用戶和訂單量都已經(jīng)超過(guò)京東。

阿里在本季度仍然增加了3400萬(wàn)的中國(guó)零售平臺(tái)移動(dòng)MAU，體現(xiàn)出下沉市場(chǎng)的紅利仍未結(jié)束，還有相當(dāng)數(shù)量的潛在用戶未被觸達(dá)。阿里巴巴執(zhí)行副董事長(zhǎng)蔡崇信在回答如何在低線城市與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手進(jìn)行差異化競(jìng)爭(zhēng)的問(wèn)題時(shí)稱(chēng)，“阿里給用戶提供大量的產(chǎn)品供其選擇，平臺(tái)的范圍更廣，并且我們直接從工廠進(jìn)貨。”

張勇和蔡崇信都著重提到阿里的生態(tài)優(yōu)勢(shì)，即不僅為下沉市場(chǎng)的用戶在線銷(xiāo)售實(shí)物貨品，也能為他們提供阿里體系內(nèi)多種不同的產(chǎn)品和服務(wù)，比如支付寶和其它本地生活服務(wù)。這種集團(tuán)式交叉銷(xiāo)售的能力能提高用戶的復(fù)購(gòu)率，以最大程度利用和服務(wù)好現(xiàn)有的用戶群。事實(shí)上，在過(guò)去一年，阿里一直在通過(guò)多種方式推進(jìn)集團(tuán)內(nèi)不同業(yè)務(wù)的融合。

一個(gè)有代表性的生態(tài)業(yè)務(wù)是包括餓了么、口碑在內(nèi)的阿里本地生活。本季度財(cái)報(bào)第一次給出了本地服務(wù)的情況，收入61.8億人民幣，同比增長(zhǎng)137%，環(huán)比一季度的52.66億增長(zhǎng)17%。盡管無(wú)法完全一一對(duì)應(yīng)，但這里可以引入美團(tuán)點(diǎn)評(píng)2019年一季度的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)作為參考，一季度美團(tuán)收入193.7億人民幣，同比增長(zhǎng)70.1%。

餓了么今年著重提升在低線城市的市場(chǎng)份額，這有助于推動(dòng)支付寶和淘寶的滲透率，同樣它也將受惠于類(lèi)似于淘寶88 VIP會(huì)員這樣生態(tài)業(yè)務(wù)的帶動(dòng)作用。

更有看頭的是，接下來(lái)在低線市場(chǎng)的電商競(jìng)爭(zhēng)，各大平臺(tái)都與合作伙伴升級(jí)了戰(zhàn)略關(guān)系。此前財(cái)經(jīng)曾報(bào)道，淘寶與抖音的年框是70億人民幣，而京東剛剛宣布十一之前將升級(jí)在微信上的一級(jí)入口，而據(jù)36氪了解，快手已在近期與拼多多達(dá)成戰(zhàn)略級(jí)合作協(xié)議。

下沉市場(chǎng)的多方激戰(zhàn)，已經(jīng)愈演愈烈了。

本文來(lái)源：36氪