[釘科技述評] 過(guò)去的一個(gè)月中，“阿里收購網(wǎng)易考拉”，成為了互聯(lián)網(wǎng)圈關(guān)注的重點(diǎn)。

據了解，9月6日，相關(guān)交易終于敲定。網(wǎng)易與阿里巴巴共同宣布達成戰略合作，阿里巴巴集團以20億美元全資收購網(wǎng)易旗下跨境電商平臺考拉。同時(shí)，阿里巴巴作為領(lǐng)投方參與了網(wǎng)易云音樂(lè )新一輪7億美元的融資。

網(wǎng)易為何“拋棄”考拉

曾表示要靠電商再造一個(gè)網(wǎng)易的丁磊，為何最終還是選擇了將考拉“放棄”。釘科技認為有兩點(diǎn)原因：

一是，業(yè)務(wù)層面未尋得有效突破口。

根據艾媒咨詢(xún)發(fā)布的《2019上半年中國跨境電商市場(chǎng)研究報告》，網(wǎng)易考拉以27.7%的市場(chǎng)份額排名首位，天貓國際以25.1%的市場(chǎng)份額排在第二，網(wǎng)易考拉在跨境電商市場(chǎng)中還是有著(zhù)一定的影響力。但實(shí)際上，網(wǎng)易考拉的增速正逐漸遞減。

根據網(wǎng)易財報，網(wǎng)易考拉營(yíng)收增速逐年下滑，過(guò)去的七個(gè)季度，網(wǎng)易電商凈收入增速分別同比增長(cháng)(以人民幣計)175.2%、101%、75.2%、67.2%、43.5%、28.3%和20.2%?？梢钥闯?，2019年第二季度中，其同比增長(cháng)僅為20.2%，已經(jīng)創(chuàng )下了歷史新低。

網(wǎng)易考拉也曾做出很多嘗試。今年6月其在寧波建立了“全國規模最大、自動(dòng)化程度最高”的跨境智慧保稅倉，并上線(xiàn)短視頻頻道、“考拉ONE物”和直播功能，試圖通過(guò)優(yōu)化供應鏈和現階段火熱的電商引流方式為拉動(dòng)業(yè)務(wù)，但從財報中的數據來(lái)看，這些動(dòng)作的實(shí)質(zhì)效果需要被打上問(wèn)號。

二是，電商業(yè)務(wù)增速放緩、利潤率走低。

業(yè)務(wù)增速不斷放緩，網(wǎng)易考拉還被毛利率低的問(wèn)題困擾。根據網(wǎng)易2018年財報顯示，電商業(yè)務(wù)的毛利率低至4.5%，給其帶來(lái)了壓力。

網(wǎng)易考拉的自營(yíng)店鋪+自建保稅倉庫的模式，加劇了開(kāi)支，這會(huì )在資金方面造成壓力。今年，網(wǎng)易考拉也試圖引進(jìn)外部投資，并表達過(guò)獨立IPO的愿望。特別是在2月，有消息稱(chēng)，考拉嘗試與亞馬遜中國合并，共享供應鏈緩解資金壓力。

隨著(zhù)合并告吹，考拉電商業(yè)務(wù)利潤率走低以及不斷攀升的成本壓力會(huì )迫使網(wǎng)易不得不重新思考電商業(yè)務(wù)的未來(lái)。如今來(lái)看，“拋棄”或許是當下最好的選擇。

阿里為何要接盤(pán)

網(wǎng)易放棄考拉并非因為跨境電商業(yè)務(wù)沒(méi)有了前景，主要還是因為其難以承擔業(yè)務(wù)擴張帶來(lái)的資金壓力，但資金對于阿里來(lái)說(shuō)看起來(lái)一直不是什么難題，因此，他拋出了“橄欖枝”。

釘科技認為，此次收購正式敲定后，對于阿里的天貓國際會(huì )有著(zhù)積極的影響：

一方面，補足了自己跨境業(yè)務(wù)的布局。

實(shí)際上，跨境電商業(yè)務(wù)一直是阿里重點(diǎn)布局的業(yè)務(wù)線(xiàn)之一，馬云、張勇都曾表示過(guò)對跨境電商的重視。今年，天貓內部也進(jìn)行了架構調整，原本向靖捷匯報的天貓進(jìn)出口事業(yè)部總經(jīng)理劉鵬，變?yōu)橹苯酉驈堄卤救藚R報，這意味著(zhù)阿里愿意在跨境電商業(yè)務(wù)上繼續加注。

天貓國際在跨境電商業(yè)務(wù)上的核心品類(lèi)是美妝，而網(wǎng)易考拉則是以母嬰產(chǎn)品為主，成功收購會(huì )讓阿里跨境電商業(yè)務(wù)的布局更加豐富。此外，網(wǎng)易考拉在日本、韓國、美國、歐洲都設立了采購點(diǎn)，還投入了大量的資金自建保稅倉儲，可以幫助阿里進(jìn)一步擴大保稅倉庫的覆蓋范圍。

另一方面，有抵御拼多多等沖擊，加固護城河的意味。

隨著(zhù)以拼多多為首的電商新秀崛起，阿里必須要迎接新挑戰，面對用戶(hù)量不斷攀升的拼多多，阿里在下沉市場(chǎng)與其正面“廝殺”。從阿里的財報中，也可以看出在下沉市場(chǎng)中收獲了不錯的增長(cháng)，但是這并沒(méi)有抑制拼多多增長(cháng)。釘科技認為，阿里收購考拉，除了補全自身，也可以借此防御拼多多等的沖擊。

交易落下帷幕，考拉與網(wǎng)易漸行漸遠，網(wǎng)易能否找到新的增長(cháng)引擎，其實(shí)更值得關(guān)注。

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