提起東南亞，你會(huì )想起什么?是泰國的潑水節，還是印度尼西亞旅行勝地巴厘島的風(fēng)光?

在很多人的想象中，東南亞還是一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟的蠻荒之地，只能承接中低端制造業(yè)產(chǎn)能。但實(shí)際上，東南亞六國(印度尼西亞、馬來(lái)西亞、菲律賓、新加坡、泰國和越南)在最近幾年經(jīng)歷了一波高速的互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟增長(cháng)，十余家估值超過(guò)10億美金的獨角獸企業(yè)在此誕生。

去年3月，Uber 宣布退出東南亞市場(chǎng)，并將打車(chē)業(yè)務(wù)整體出售給了 Grab。在這項出人意料的收購交易中，與滴滴出行收購 Uber 中國類(lèi)似的劇情再次上演：Grab 想通過(guò)收購結束其與Uber在東南亞地區曠日持久的燒錢(qián)戰，并收購 Uber 旗下外賣(mài)業(yè)務(wù) Uber Eats。如此一來(lái)，Grab 就成了當地乘客和司機共享出行的唯一選擇，否則他們就只能繼續接受傳統出租車(chē)公司的服務(wù)。

現如今，像這樣的并購以及風(fēng)險投資案例在東南亞市場(chǎng)已經(jīng)不再是新鮮事。

截至2018年底，東南亞的獨角獸企業(yè)的總融資額已經(jīng)超過(guò)160億美元，其中 Grab 是當地第一家估值超過(guò)100億美元的“超級獨角獸”(也稱(chēng)十角獸)。

而 Lazada 則是東南亞服務(wù)最多消費者和增速最快的電商平臺，截至今年8月，年度活躍消費者超過(guò)5000萬(wàn)，連續三個(gè)季度的訂單增長(cháng)超過(guò)100%，2019年第二季度的增速為128%。

與中國一樣，龐大的人口數量意味著(zhù)東南亞有著(zhù)廣闊的發(fā)展空間。2018年11月，谷歌和淡馬錫聯(lián)合發(fā)布的《東南亞互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟報告》顯示，東南亞的互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟規模已經(jīng)接近1000億美元，預計在2025年將超過(guò)2400億美元，較上次的預期增長(cháng)了400億美元。

是什么催化了東南亞互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟的快速成長(cháng)?哪些賽道還存在好的創(chuàng )業(yè)和投資機會(huì )?隨著(zhù)中國第一波紅利期(包括人口、成本和流量等)進(jìn)入尾聲階段，如果有中國企業(yè)或者投資機構想要進(jìn)軍東南亞市場(chǎng)，需要注意哪些問(wèn)題?

互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟才是未來(lái)

東南亞共有11個(gè)國家，總人口約為6.5億，大致相當于半個(gè)中國的人口數量。其中，20-45歲年齡段的人占總人口的45%以上，87%都分布在其中6個(gè)國家，即印度尼西亞、菲律賓、越南、泰國、馬來(lái)西亞和新加坡。需要說(shuō)明的是，印度半島上的印度、巴基斯坦、尼泊爾等國地處南亞板塊，并不屬于東南亞。

截至2019年6月，東南亞地區的互聯(lián)網(wǎng)滲透率已經(jīng)超過(guò)60%，雖相對于歐洲及北美80-90%的滲透率還有較大差距，但明顯高于非洲、南亞等基礎設施貧瘠的國家和地區。

市場(chǎng)研究機構 Canalys 發(fā)布的最新報告也顯示，東南亞智能手機市場(chǎng)在2019年第二季度出貨量同比增長(cháng)2%，而中國智能手機品牌占據東南亞地區出貨量的62%，表現優(yōu)于亞洲其他地區和中國地區。

此外，多家研究機構近期發(fā)布的報告一致認為，盡管受到全球經(jīng)濟下行、貿易緊張等因素的影響，東南亞地區強勁的內需和良好的發(fā)展勢頭在一定程度上抵御了外部風(fēng)險，預計2019年該地區的經(jīng)濟仍將保持穩定增長(cháng)。而尼爾森市場(chǎng)研究公司的報告則顯示，東南亞地區消費者普遍對就業(yè)和個(gè)人財務(wù)狀況持樂(lè )觀(guān)態(tài)度，其中越南和馬來(lái)西亞的消費者信心指數甚至躋身全球最樂(lè )觀(guān)的三個(gè)國家。

不過(guò)也應當注意到，東南亞六國中，馬來(lái)西亞、印尼、泰國和越南的農業(yè)人口向工業(yè)領(lǐng)域遷移的速度正在放緩，除了馬來(lái)西亞的工業(yè)人口：農業(yè)人口的比值為154%之外，其他三個(gè)國家該比值分別為印尼 47%、泰國 54%、越南 43%。2010-2017年間，這四個(gè)國家的制造業(yè)人口年均增長(cháng)率分別為2.5%、3.4%、2.9%、4.9%，均低于5%。

在農業(yè)生產(chǎn)效率沒(méi)有快速提升的背景下，東南亞工業(yè)人口的絕對值增加幅度顯然無(wú)法支持制造業(yè)的爆發(fā)性增長(cháng)。因此，東南亞各國的制造業(yè)將保持相對穩定，機會(huì )主要集中在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域。在可以預見(jiàn)的未來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟的發(fā)展會(huì )是東南亞經(jīng)濟的增長(cháng)新亮點(diǎn)。

風(fēng)險投資愈發(fā)火熱

新加坡風(fēng)投公司 Cento Ventures 發(fā)布的《2018東南亞科技投資報告》顯示，東南亞已經(jīng)誕生了十余家估值超過(guò)10億美金的獨角獸企業(yè)，其中甚至還包括像 Grab 和 Go-Jek 這樣估值超過(guò)100億美金的的“十角獸”。

這些獨角獸企業(yè)中，有些還在誕生地逐漸發(fā)展壯大，有些則已經(jīng)把版圖擴張到了整個(gè)東南亞，其中：

Grab(打車(chē)軟件和外賣(mài)服務(wù)商)、Lazada Group(在線(xiàn)購物平臺)、Sea(電商平臺)、PropertyGuru Group(綜合性房地產(chǎn)服務(wù)平臺)和Zilingo(時(shí)尚電商平臺)已經(jīng)把觸手伸到了東南亞的大部分地區;

Go-Jek(打車(chē)與租車(chē)服務(wù)提供商)、Tokopedia(綜合性電商平臺)、Traveloka(在線(xiàn)旅行社)、Bukalapak(本地電商平臺)和Qoo10(電子商務(wù)服務(wù)提供商)選擇從印尼向外擴張;

Carousell(二手電商平臺)是新加坡本土的初創(chuàng )公司，正在加快在海外的布局;

而2004年以游戲公司起家，現為軟件開(kāi)發(fā)商的 VNG Corporation 則在相對不發(fā)達的越南進(jìn)化為獨角獸企業(yè)。

2018年，印尼和新加坡繼續占據東南亞投資活動(dòng)的主體，吸引了包括中國和美國等在內的海外投資。其余投資則相對平均地分布在馬來(lái)西亞、泰國、越南和菲律賓等國家。

由于 Go-jek 和 Tokopedia 等印尼大型企業(yè)獲得了巨額資金，2018年投資的資本主要流向了印尼。而隨著(zhù) Ninja Van、Carousell 和 Carro 等新一批處于較晚階段的公司繼續進(jìn)行更大規模的融資，新加坡在資本分配中繼續保持著(zhù)領(lǐng)先地位。

投中研究院發(fā)布的《東南亞科技創(chuàng )投發(fā)展報告》顯示，2016年以來(lái)，東南亞科技類(lèi)創(chuàng )業(yè)投資總體規模達262.95億美元，項目平均募資額為2030萬(wàn)美元。其中，中國資本是東南亞科技企業(yè)投資的最大來(lái)源，占據半壁江山。

除規模較大之外，中國本土資本對東南亞科技類(lèi)企業(yè)的投資熱度也逐年升高，以過(guò)去三年為例：

2016年投資案例數量為19個(gè)，總投資規模19.54億美元，平均投資額1.03億美元;

2017年投資案例數量為34個(gè)，總投資規模39.04億美元，平均投資額1.15億美元;

2018年投資案例數量為62個(gè)，總投資規模57.43億美元，平均投資額0.93億美元。

受到客觀(guān)因素影響，2019年的投資情況有所下滑。數據顯示，2019年上半年，中國本土資本東南亞科技類(lèi)企業(yè)投資案例數量為27個(gè)，總投資規模16.12億美元，平均投資額0.60億美元。

從被投企業(yè)的分布來(lái)看，在線(xiàn)出行、網(wǎng)絡(luò )媒體、電商、網(wǎng)約車(chē)等領(lǐng)域持續受到了風(fēng)險投資機構的關(guān)注。尤其是那些已經(jīng)完成大量募資的基金，更希望尋找到有潛力的初創(chuàng )企業(yè)進(jìn)行投資，以幫助其成長(cháng)為繼 Grab、Go-Jek、Traveloka 等企業(yè)之后的明日獨角獸。

按照投資出手次數計算，63%的東南亞中國本土投資方都是創(chuàng )投機構，37%的中國本土投資方是以企業(yè)投資的方式出資。而阿里巴巴、騰訊等互聯(lián)網(wǎng)巨頭則是加速布局東南亞的典型代表。

其中，阿里巴巴以電商主業(yè)謀劃布局。阿里巴巴是中國企業(yè)中最大的投資方，也是東南亞電子商務(wù)的主要驅動(dòng)者，已經(jīng)對 Lazada 與 Tokopedia 前后出資 60 多億美元，而這兩家企業(yè)正是東南亞電商三巨頭的兩家。出于布局電子支付、向海外普及支付寶等方面的考量，阿里還投資了一些金融科技公司。

騰訊在東南亞的投資則體現出一定對抗阿里的色彩。比如騰訊4輪總計超過(guò)10億美元對東南亞出行巨頭 Go-Jek 的投資，意圖通過(guò)交通出行的市場(chǎng)對抗阿里所布局的電商市場(chǎng);通過(guò)對菲律賓電子支付企業(yè) Voyager 的收購，以對抗阿里所投資的電子支付品牌Mynt。

新市場(chǎng)的新機會(huì )

GGV紀源資本執行合伙人符績(jì)勛曾表示，投資東南亞的機遇在于“低頻率、高價(jià)值”行業(yè)，這些行業(yè)“面臨顛覆的時(shí)機已經(jīng)成熟”，而不是像轎車(chē)和送餐這樣的“高頻率、低價(jià)值”行業(yè)。與此同時(shí)，東南亞也可能會(huì )繞過(guò)其他國家已有的發(fā)展階段，直接跳到更高維度。

目前來(lái)看，除了已經(jīng)異?；馃岬脑诰€(xiàn)出行、網(wǎng)絡(luò )媒體、電商、網(wǎng)約車(chē)等領(lǐng)域之外，人工智能、金融科技、醫療健康和區塊鏈則是東南亞另外四個(gè)可以重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域。

人工智能：盡管目前全球人工智能開(kāi)發(fā)中心主要位于美國與中國，但對于東南亞地區來(lái)說(shuō)，人工智能技術(shù)能夠解放大量東南亞地區的勞動(dòng)力，顯著(zhù)提高當地生產(chǎn)效率。

金融科技：雖然東南亞國家的金融監管頗為嚴格，比如在菲律賓，成立公司必須有一個(gè)本土合作伙伴，占一定的股份才能展業(yè);在越南從事金融行業(yè)則需要央行牌照，當地政府會(huì )給中國公司設置各種阻礙。但是，促進(jìn)信貸獲取的在線(xiàn)貸款機構和金融技術(shù)公司的確是東南亞最有發(fā)展前景的領(lǐng)域。根據相關(guān)數據統計，過(guò)去兩年，針對東南亞國家的金融科技投資增幅達20-30%，今后還將會(huì )持續增長(cháng)。

醫療健康：馬來(lái)西亞、越南、菲律賓三國積極歡迎外商投資本土醫療健康技術(shù)的研發(fā)與銷(xiāo)售，且外資醫療企業(yè)能夠占據大部分市場(chǎng)。此外，由于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)及硬件設備在東南亞人口具有高滲透率，目前在線(xiàn)醫療需求也與日俱增。尤其對于中國資本來(lái)說(shuō)，反哺中國市場(chǎng)也會(huì )是東南亞醫療健康投資的一大主流方向。比如，目前平安好醫生就在與 Grab 合作提供在線(xiàn)醫療、消費型醫療服務(wù)，市場(chǎng)增長(cháng)趨勢明顯。

區塊鏈：東南亞地區已逐漸成為全球區塊鏈發(fā)展的先鋒地區，在底層公鏈技術(shù)、區塊鏈治理體系建設上有較大建樹(shù)。其中，新加坡和菲律賓兩國已經(jīng)明確積極開(kāi)放分布式存儲以及數字貨幣及交易所的發(fā)展。

機遇與挑戰并存

總體來(lái)說(shuō)，東南亞互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)呈現出機遇與挑戰并存的狀況。除了基本被谷歌控制的搜索領(lǐng)域，以及 Facebook 一家獨大的社交領(lǐng)域之外，其他眾多領(lǐng)域和賽道還存在被有能力的公司翻盤(pán)的可能性。

但不可否認的是，東南亞也存在一些問(wèn)題和痛點(diǎn)，比如市場(chǎng)規模。

一位 VC 投資人曾表示，像拼多多這樣對制造業(yè)依賴(lài)度極高的商業(yè)模式，在這個(gè)世界的其他地方幾乎沒(méi)有成功的可能，因為只有中國有這么成熟的產(chǎn)業(yè)鏈，而中國能留住產(chǎn)業(yè)鏈的一個(gè)關(guān)鍵因素是中國自身的市場(chǎng)規模足夠大。

雖然東南亞整體有6億人口，但其中不富裕的人占大多數，ARPU(Average Revenue Per User，每用戶(hù)平均收入)要比中國低很多，因此不能拿人口規模簡(jiǎn)單計算市場(chǎng)規模。由于互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境不安全，導致東南亞的在線(xiàn)支付遠不如中國發(fā)達。東南亞的每個(gè)國家語(yǔ)言差異大，對產(chǎn)品本地化的要求也更高。

此外，東南亞市場(chǎng)的本地化特點(diǎn)、文化差異和技術(shù)人才稀缺程度也是出海時(shí)不能不考慮的幾個(gè)問(wèn)題。

由于東南亞大多地處熱帶，人們喜歡在午飯過(guò)后就懶洋洋地睡上一覺(jué)，生活悠閑，性格平和。而中國企業(yè)的攻擊性更強，慣于通過(guò)價(jià)格戰的方式擊潰對手，這種“殺敵一千，自損八百”的打法是很多東南亞人所不能理解的。

東南亞并非是統一的大市場(chǎng)，新加坡、印尼、泰國、越南、馬來(lái)西亞、菲律賓每個(gè)國家都有自己的獨特性。比如新加坡互聯(lián)網(wǎng)普及程度最高，人均 GDP 也最高，但人口只有不到600萬(wàn)，還沒(méi)有中國一個(gè)大城市的人口多。印尼人口雖然高達2.6億，為東南亞最多，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)普及增速也最高，但地域分布太分散，被稱(chēng)為“千島之國”，交通物流成本高昂。

與此同時(shí)，東南亞創(chuàng )業(yè)存在“本土化悖論”：初創(chuàng )企業(yè)在契合目標市場(chǎng)國家文化的同時(shí)，必須注意適應東南亞這個(gè)區域的文化，從而擴大規模。由于市場(chǎng)的差異性，一家公司不可能面面俱到，無(wú)法在每個(gè)環(huán)節都做到最好。因此，和各個(gè)行業(yè)頂尖的公司合作共贏(yíng)可能是企業(yè)出海時(shí)更好的選擇。

總的來(lái)看，中國模式并不能簡(jiǎn)單照搬到東南亞，考慮共性的同時(shí)，也應該照顧到東南亞六個(gè)國家和市場(chǎng)的本地情況。

最后，對于中國的創(chuàng )業(yè)者而言，如果錢(qián)和資源都不存在問(wèn)題，那么人才一定是需要著(zhù)重考慮的，其重要程度甚至遠高于在國內創(chuàng )業(yè)。

在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，國內的工程師人數多、出活快、質(zhì)量好、效率高，但東南亞國家的教育遠趕不上中國那么發(fā)達，難以提供大量高素質(zhì)的技術(shù)人才。正因如此，一些來(lái)自印尼的互聯(lián)網(wǎng)公司因為嚴重缺乏技術(shù)人才，已在越南和印度大肆招募與并購。

出海東南亞，如果沒(méi)有囤積一支有戰斗力的技術(shù)團隊，在別國的戰場(chǎng)上基本很難有競爭優(yōu)勢。這也是很多出海創(chuàng )業(yè)公司仍然選擇把技術(shù)研發(fā)團隊放在國內的原因。而除了技術(shù)團隊以外，能否在當地找到具有本土化運營(yíng)和市場(chǎng)推廣經(jīng)驗的人才，也相當重要。

本文來(lái)源：深響