7月22日，科創(chuàng )板鳴啰開(kāi)市。首批25家科創(chuàng )企業(yè)集中上市，瀾起科技名列其中，上市當天市值接近1 000億元。成立于2004年的瀾起科技，有著(zhù)“中國最牛集成電路設計公司”之稱(chēng)，躋身全球內存接口芯片三杰，位列IC獨角獸之首，也是目前科創(chuàng )板上市企業(yè)中的“利潤之王”。對標Intel，瀾起科技與中國資本共成長(cháng)。

隨著(zhù)瀾起科技的上市，優(yōu)勢資本收獲了第52家IPO和并購退出的業(yè)績(jì)。優(yōu)勢資本成立于2002年，截止2019年6月，優(yōu)勢資本累計投資120億以上，是國內最早的私募股權投資基金公司，對此，優(yōu)勢資本管理合伙人鄭翔洲詳細分析了瀾起科技的商業(yè)模式：

△鄭翔洲 優(yōu)勢資本管理合伙人

第一，市場(chǎng)優(yōu)勢。

半導體產(chǎn)業(yè)鏈分為芯片設計、制造、封裝測試3個(gè)主要環(huán)節，瀾起科技屬于Fabless芯片設計。

隨著(zhù)全球半導體進(jìn)入新的發(fā)展期，我國集成電路產(chǎn)業(yè)保持快速增長(cháng)，增長(cháng)速度高于全球。但集成電路仍是我國缺口最大的產(chǎn)業(yè)，進(jìn)口金額遠超石油，2018年上半年進(jìn)口額達到1467億美元，同比增長(cháng)35.2%。

作為半導體器件中產(chǎn)業(yè)規模最大的產(chǎn)品，集成電路占據半導體器件市場(chǎng)83%的份額。瀾起科技芯片同屬集成電路中存儲器及邏輯電路產(chǎn)品子類(lèi)別，市場(chǎng)空間很大。

同時(shí)，在內存接口電路行業(yè)，截至2017年底，瀾起科技在全球服務(wù)器內存接口解決方案芯片市場(chǎng)銷(xiāo)售占比近40%；在服務(wù)器芯片市場(chǎng)，瀾起津逮平臺針對的是對安全有需求的大客戶(hù)市場(chǎng)，該市場(chǎng)占到整個(gè)服務(wù)器市場(chǎng)50%以上，每年出貨量達127.9萬(wàn)臺，對應的潛在市場(chǎng)規模約290億元；針對機頂盒/Wi-Fi市場(chǎng)，瀾起科技已推出面向智能語(yǔ)音、監控、智能電視等智能家居市場(chǎng)Wi-Fi芯片，有望未來(lái)在智能家居潮中占據一定市場(chǎng)份額。

第二，競爭力優(yōu)勢。

首先，就研發(fā)而言，瀾起科技創(chuàng )立以來(lái)，核心團隊流失率為0，團隊多年來(lái)深耕模擬電路、數字電路、電視芯片和服務(wù)器芯片領(lǐng)域，在視頻解碼、信號調諧、信道解調、圖形處理和高速接口方面有著(zhù)多年的集成經(jīng)驗和技術(shù)積累；其次，就全球影響力而言，與Intel、三星保持長(cháng)期合作，是全國其他芯片公司都不具備的；最后，瀾起科技作為中國芯片行業(yè)第一，領(lǐng)先者有足夠時(shí)間應對挑戰者。

第三，模式優(yōu)勢。

瀾起科技毛利率高達65%，對比A股同行，如國科微、中科曙光、紫光國威、易兆創(chuàng )新、渝瀚微、匯頂科技，其毛利率分別約40%、17%、33%、39%、47%、47%，均不及瀾起科技。企業(yè)要么向市場(chǎng)要利潤，要么向管理要利潤。

憑借運營(yíng)管理，瀾起科技與股東建立了極具競爭力的上下游產(chǎn)業(yè)生態(tài)：與股東Intel建立廣泛技術(shù)合作，共同研發(fā)安全可控CPU產(chǎn)品;在自主可控產(chǎn)業(yè)鏈上得到股東中國電子大力支持；此外與阿里合作，云峰基金戰略入股，瀾起科技的津逮服務(wù)器成為阿里云進(jìn)軍自主可控云的重要產(chǎn)品支撐。

第四，增長(cháng)力優(yōu)勢。

瀾起科技在成長(cháng)，行業(yè)在成長(cháng)，行業(yè)上下游也在成長(cháng)，匯聚中國成長(cháng)的力量，投資瀾起科技就是投資未來(lái)的趨勢。瀾起科技是優(yōu)勢資本投資的企業(yè)里面第52家IPO，回報已經(jīng)超過(guò)6倍，作為PE，有如此高的回報，主要就是因為瀾起科技可持續性成長(cháng)的動(dòng)力。

第五，團隊優(yōu)勢。

董事長(cháng)楊崇和、總裁戴光輝、CTO尤立中，瀾起科技的3位核心人物既懂科技，又懂企業(yè)管理和資本運營(yíng)。

對于未來(lái)的發(fā)展，瀾起科技有3條資本運營(yíng)路徑：

其一，并購。通過(guò)并購同屬性企業(yè)，增強壟斷，降低成本，進(jìn)而提升市值。

其二，布局上下游產(chǎn)業(yè)鏈。在各個(gè)國家成立子公司，由當地人負責管理，所謂的國際化就是本土化。

其三，或可以通過(guò)成立子公司的形式布局全國芯片產(chǎn)業(yè)園，用房地產(chǎn)的高利潤乘以科技產(chǎn)業(yè)的高市盈率，地方政府出錢(qián)，瀾起科技運營(yíng)，輕資產(chǎn)重資產(chǎn)分離，瀾起科技將會(huì )既賺錢(qián)又值錢(qián)。