中國數字汽車(chē)后市場(chǎng)第一股，或即將到來(lái)。

1月24日，途虎養車(chē)在港交所提交上市申請，聯(lián)席保薦人為高盛、中金公司、美銀證券、瑞銀集團。

招股書(shū)顯示，途虎養車(chē)成立于2011年，是一家線(xiàn)上線(xiàn)下一體化的汽車(chē)服務(wù)平臺，提供一站式、全數字化、按需服務(wù)等體驗，以滿(mǎn)足車(chē)主多樣化的產(chǎn)品和服務(wù)需求，比如零件更換、汽車(chē)保養、維修、汽車(chē)美容等。

而此次IPO募資，途虎養車(chē)擬募集資金用于業(yè)務(wù)擴張，平臺系統、數據分析技術(shù)等研發(fā)，加強與加盟商的關(guān)系等。

十年創(chuàng )業(yè)，重塑汽車(chē)后市場(chǎng)

創(chuàng )業(yè)至今，途虎養車(chē)已經(jīng)走過(guò)10有余。

一直以來(lái)，途虎養車(chē)都在通過(guò)其數字化能力重塑良莠不齊的汽車(chē)后市場(chǎng)，為用戶(hù)提供平價(jià)、正品、高質(zhì)量的產(chǎn)品和服務(wù)體驗。

從正品而言，途虎養車(chē)與數十家國際知名的高端汽車(chē)配件品牌合作，從源頭保證產(chǎn)品的正品屬性。據介紹，近年來(lái)，途虎養車(chē)分別與德國馬牌、鄧祿普、倍耐力、美孚、殼牌、勝牌、3M、博世等高端汽車(chē)配件供應商達成了授權合作。

而招股書(shū)顯示，截至2021年9月30日，途虎養車(chē)已推出33種自有產(chǎn)品品牌（覆蓋4266個(gè)SKU）和34種專(zhuān)供產(chǎn)品品牌（覆蓋1229個(gè)SKU），涵蓋輪胎和底盤(pán)零部件、汽車(chē)保養產(chǎn)品等。

除此之外，為了保證產(chǎn)品從工廠(chǎng)到用戶(hù)手中的安全，途虎養車(chē)從2016年開(kāi)始，便花巨資構建了一個(gè)自營(yíng)基礎設施和第三方服務(wù)供應商相結合的全國性倉儲物流體系。

招股書(shū)顯示，截至2021年前三季度，途虎共運營(yíng)42個(gè)區域配送中心和374個(gè)前端配送中心，其物流解決方案復蓋中國300多個(gè)城市。

服務(wù)專(zhuān)業(yè)度方面，途虎養車(chē)門(mén)店人員更是能比肩傳統4S店。據稱(chēng)，途虎養車(chē)在全國建立5大培訓中心，門(mén)店開(kāi)業(yè)前集中培訓1個(gè)星期，同時(shí)建立完善的培訓APP，讓技師在線(xiàn)學(xué)習在線(xiàn)認證。

為此，途虎養車(chē)在各個(gè)城市頗受車(chē)主用戶(hù)的青睞，也加速了其門(mén)店的滲透。截至2021年9月30日，途虎養車(chē)旗下“途虎養車(chē)工場(chǎng)店”超過(guò)3300家，合作店超過(guò)33000家，線(xiàn)下服務(wù)網(wǎng)絡(luò )覆蓋大部分地級市，并持續擴張。

這其中，途虎養車(chē)在重慶本地已布局100家店。

值得一提的是，該品牌在各城市的本地化經(jīng)營(yíng)，也頗具特色。此前，途虎養車(chē)就曾結合重慶當地車(chē)主的消費習慣，舉辦了百人火鍋宴活動(dòng)，全面融入重慶生活的最新嘗試。

這一活動(dòng)迅速引爆了重慶市場(chǎng)，為途虎養車(chē)扎根重慶并布局100家門(mén)店奠定了堅實(shí)的用戶(hù)基礎。

生態(tài)效應初顯，盈利能力加速提升

堅持“正品專(zhuān)業(yè)”理念，憑借全國化布局與本地化營(yíng)銷(xiāo)，途虎養車(chē)目前已成為中國領(lǐng)先的線(xiàn)上線(xiàn)下一體化的汽車(chē)服務(wù)平臺。

據招股說(shuō)明書(shū)顯示，截至2020年12月31日，途虎養車(chē)還擁有中國最大且最準確的汽車(chē)配件數據庫，涵蓋239個(gè)品牌，超過(guò)44,000款車(chē)型，匹配準確度高達99.94%。

此外，途虎養車(chē)門(mén)店數量在所有汽車(chē)服務(wù)提供商中排名第一，且其汽車(chē)服務(wù)收入在中國IAM(獨立售后市場(chǎng))參與者中排名第一。

不難看出，途虎養車(chē)已然構建出一個(gè)龐大的汽車(chē)服務(wù)生態(tài)。而在生態(tài)構建之下，規模效應得以顯現，途虎養車(chē)的盈利能力也在加速提升。

招股書(shū)顯示，途虎養車(chē)的收入由2019年的70.4億元，增加24.3%至2020年的87.53億元。截至9月30日的2021年前三季度，途虎養車(chē)總收入為84.42億元，較去年同期提升41.8%，同比增速超過(guò)行業(yè)整體水平。

從收入結構來(lái)看，綜合汽車(chē)產(chǎn)品服務(wù)是途虎養車(chē)的主要營(yíng)收來(lái)源，歷年占比均超過(guò)90%。這其中，輪胎和底盤(pán)零部件占據核心位置，2021年前三季度，占比為43.6%，汽車(chē)保養占比為32.7%。

但從各個(gè)業(yè)務(wù)的增速來(lái)看，毛利率達到26.1%的汽車(chē)保養，近年來(lái)營(yíng)收貢獻比例逐步提升。招股書(shū)顯示，2019年途虎養車(chē)汽車(chē)保養業(yè)務(wù)營(yíng)收占比為26.6%，到2021年前三季度就已經(jīng)增長(cháng)至32.7%。

規模增長(cháng)下的邊際成本遞減，以及高毛利業(yè)務(wù)的營(yíng)收貢獻提升，也促使途虎養車(chē)整體毛利穩步增長(cháng)。招股說(shuō)明書(shū)顯示，截至2019年、2020年，以及截至2020年及2021年9月30日，途虎養車(chē)的毛利潤分別為5.2億元、11億元、7.9億元和13億元，毛利率為7.4%、12.3%、13.4%、15.5%。

寫(xiě)在最后

據灼識咨詢(xún)數據顯示，2020年中國汽車(chē)服務(wù)市場(chǎng)規模已達1.0萬(wàn)億元。不得不說(shuō)，整個(gè)行業(yè)的廣袤空間，為途虎養車(chē)的發(fā)展提供了一定的容錯率。

這10年里，途虎養車(chē)通過(guò)大量的時(shí)間和資金，不僅實(shí)現了門(mén)店的規模優(yōu)勢，還通過(guò)構建標準化的體系，將門(mén)店系統、供應鏈、人才培養等關(guān)鍵因素聚合起來(lái)，形成擴張的內在推動(dòng)力。

而未來(lái)5年，按灼識咨詢(xún)的測算，中國汽車(chē)服務(wù)市場(chǎng)的復合年增長(cháng)率將達到10.0%，至2025年達到1.7萬(wàn)億元的市場(chǎng)規模。

這5年，將是整個(gè)行業(yè)提速發(fā)展的紅利期。修煉10年內功的途虎養車(chē)，能否搭乘這輛快速列車(chē)走向更遠的目標？我們拭目以待。