中國數(shù)字汽車后市場第一股，或即將到來。

1月24日，途虎養(yǎng)車在港交所提交上市申請，聯(lián)席保薦人為高盛、中金公司、美銀證券、瑞銀集團(tuán)。

招股書顯示，途虎養(yǎng)車成立于2011年，是一家線上線下一體化的汽車服務(wù)平臺，提供一站式、全數(shù)字化、按需服務(wù)等體驗(yàn)，以滿足車主多樣化的產(chǎn)品和服務(wù)需求，比如零件更換、汽車保養(yǎng)、維修、汽車美容等。

而此次IPO募資，途虎養(yǎng)車擬募集資金用于業(yè)務(wù)擴(kuò)張，平臺系統(tǒng)、數(shù)據(jù)分析技術(shù)等研發(fā)，加強(qiáng)與加盟商的關(guān)系等。

十年創(chuàng)業(yè)，重塑汽車后市場

創(chuàng)業(yè)至今，途虎養(yǎng)車已經(jīng)走過10有余。

一直以來，途虎養(yǎng)車都在通過其數(shù)字化能力重塑良莠不齊的汽車后市場，為用戶提供平價、正品、高質(zhì)量的產(chǎn)品和服務(wù)體驗(yàn)。

從正品而言，途虎養(yǎng)車與數(shù)十家國際知名的高端汽車配件品牌合作，從源頭保證產(chǎn)品的正品屬性。據(jù)介紹，近年來，途虎養(yǎng)車分別與德國馬牌、鄧祿普、倍耐力、美孚、殼牌、勝牌、3M、博世等高端汽車配件供應(yīng)商達(dá)成了授權(quán)合作。

而招股書顯示，截至2021年9月30日，途虎養(yǎng)車已推出33種自有產(chǎn)品品牌（覆蓋4266個SKU）和34種專供產(chǎn)品品牌（覆蓋1229個SKU），涵蓋輪胎和底盤零部件、汽車保養(yǎng)產(chǎn)品等。

除此之外，為了保證產(chǎn)品從工廠到用戶手中的安全，途虎養(yǎng)車從2016年開始，便花巨資構(gòu)建了一個自營基礎(chǔ)設(shè)施和第三方服務(wù)供應(yīng)商相結(jié)合的全國性倉儲物流體系。

招股書顯示，截至2021年前三季度，途虎共運(yùn)營42個區(qū)域配送中心和374個前端配送中心，其物流解決方案復(fù)蓋中國300多個城市。

服務(wù)專業(yè)度方面，途虎養(yǎng)車門店人員更是能比肩傳統(tǒng)4S店。據(jù)稱，途虎養(yǎng)車在全國建立5大培訓(xùn)中心，門店開業(yè)前集中培訓(xùn)1個星期，同時建立完善的培訓(xùn)APP，讓技師在線學(xué)習(xí)在線認(rèn)證。

為此，途虎養(yǎng)車在各個城市頗受車主用戶的青睞，也加速了其門店的滲透。截至2021年9月30日，途虎養(yǎng)車旗下“途虎養(yǎng)車工場店”超過3300家，合作店超過33000家，線下服務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋大部分地級市，并持續(xù)擴(kuò)張。

這其中，途虎養(yǎng)車在重慶本地已布局100家店。

值得一提的是，該品牌在各城市的本地化經(jīng)營，也頗具特色。此前，途虎養(yǎng)車就曾結(jié)合重慶當(dāng)?shù)剀囍鞯南M(fèi)習(xí)慣，舉辦了百人火鍋宴活動，全面融入重慶生活的最新嘗試。

這一活動迅速引爆了重慶市場，為途虎養(yǎng)車扎根重慶并布局100家門店奠定了堅(jiān)實(shí)的用戶基礎(chǔ)。

生態(tài)效應(yīng)初顯，盈利能力加速提升

堅(jiān)持“正品專業(yè)”理念，憑借全國化布局與本地化營銷，途虎養(yǎng)車目前已成為中國領(lǐng)先的線上線下一體化的汽車服務(wù)平臺。

據(jù)招股說明書顯示，截至2020年12月31日，途虎養(yǎng)車還擁有中國最大且最準(zhǔn)確的汽車配件數(shù)據(jù)庫，涵蓋239個品牌，超過44,000款車型，匹配準(zhǔn)確度高達(dá)99.94%。

此外，途虎養(yǎng)車門店數(shù)量在所有汽車服務(wù)提供商中排名第一，且其汽車服務(wù)收入在中國IAM(獨(dú)立售后市場)參與者中排名第一。

不難看出，途虎養(yǎng)車已然構(gòu)建出一個龐大的汽車服務(wù)生態(tài)。而在生態(tài)構(gòu)建之下，規(guī)模效應(yīng)得以顯現(xiàn)，途虎養(yǎng)車的盈利能力也在加速提升。

招股書顯示，途虎養(yǎng)車的收入由2019年的70.4億元，增加24.3%至2020年的87.53億元。截至9月30日的2021年前三季度，途虎養(yǎng)車總收入為84.42億元，較去年同期提升41.8%，同比增速超過行業(yè)整體水平。

從收入結(jié)構(gòu)來看，綜合汽車產(chǎn)品服務(wù)是途虎養(yǎng)車的主要營收來源，歷年占比均超過90%。這其中，輪胎和底盤零部件占據(jù)核心位置，2021年前三季度，占比為43.6%，汽車保養(yǎng)占比為32.7%。

但從各個業(yè)務(wù)的增速來看，毛利率達(dá)到26.1%的汽車保養(yǎng)，近年來營收貢獻(xiàn)比例逐步提升。招股書顯示，2019年途虎養(yǎng)車汽車保養(yǎng)業(yè)務(wù)營收占比為26.6%，到2021年前三季度就已經(jīng)增長至32.7%。

規(guī)模增長下的邊際成本遞減，以及高毛利業(yè)務(wù)的營收貢獻(xiàn)提升，也促使途虎養(yǎng)車整體毛利穩(wěn)步增長。招股說明書顯示，截至2019年、2020年，以及截至2020年及2021年9月30日，途虎養(yǎng)車的毛利潤分別為5.2億元、11億元、7.9億元和13億元，毛利率為7.4%、12.3%、13.4%、15.5%。

寫在最后

據(jù)灼識咨詢數(shù)據(jù)顯示，2020年中國汽車服務(wù)市場規(guī)模已達(dá)1.0萬億元。不得不說，整個行業(yè)的廣袤空間，為途虎養(yǎng)車的發(fā)展提供了一定的容錯率。

這10年里，途虎養(yǎng)車通過大量的時間和資金，不僅實(shí)現(xiàn)了門店的規(guī)模優(yōu)勢，還通過構(gòu)建標(biāo)準(zhǔn)化的體系，將門店系統(tǒng)、供應(yīng)鏈、人才培養(yǎng)等關(guān)鍵因素聚合起來，形成擴(kuò)張的內(nèi)在推動力。

而未來5年，按灼識咨詢的測算，中國汽車服務(wù)市場的復(fù)合年增長率將達(dá)到10.0%，至2025年達(dá)到1.7萬億元的市場規(guī)模。

這5年，將是整個行業(yè)提速發(fā)展的紅利期。修煉10年內(nèi)功的途虎養(yǎng)車，能否搭乘這輛快速列車走向更遠(yuǎn)的目標(biāo)？我們拭目以待。