2015年股市遭遇股災，據中登統計數據，100萬(wàn)元資金以上的大戶(hù)賬戶(hù)減少了高達55萬(wàn)個(gè)，股市已經(jīng)成為投資者心中的痛。資金總得有個(gè)去處，放在銀行里發(fā)霉顯然不劃算。有人喊出“去新三板投資”的口號，中國歷來(lái)不缺商業(yè)奇才，在這個(gè)萬(wàn)眾創(chuàng )新的年代，萬(wàn)一在新三板中投資到第二個(gè)“馬云”或者“柳傳志”，這不是不可能的事。未來(lái)十年，新三板究竟會(huì )怎樣？是“想說(shuō)愛(ài)你并不容易”的苦楚，還是“愛(ài)你就陪你一生一世”的美妙，來(lái)看看大家對2015年新三板的猜想吧。

猜想一

新三板里飛出世界級創(chuàng )新公司

京東赴美上市前兩年的凈虧損分別為5000萬(wàn)元人民幣和17.29億元人民幣，新浪微博在美上市前兩年分別虧損3800萬(wàn)美元和1億美元。這種成績(jì)單，不要說(shuō)上主板，連創(chuàng )業(yè)板都絕不可能。但京東、新浪微博卻大大咧咧地在美國上市了。

未來(lái)的世界級公司，有哪些可能出自中國？新三板為解決這個(gè)問(wèn)題提供了一種可能：不設盈利要求、不怎么需要排隊、沒(méi)那么多潛規則，特別適合那些高科技企業(yè)、新實(shí)業(yè)和新金融，這里面是否會(huì )產(chǎn)生中國的蘋(píng)果、微軟、谷歌、Facebook？我們相信，未來(lái)處于燒錢(qián)階段的優(yōu)秀企業(yè)不必再遠走納斯達克或香港，可以直接扎根新三板，中國的世界級創(chuàng )新公司最有可能在新三板產(chǎn)生。

猜想二

新三板就是中國的納斯達克

新三板作為率先實(shí)行注冊制的板塊，據市場(chǎng)普遍預計，2015年末總掛牌公司數將超過(guò)4000家。新三板不但企業(yè)數量超越A股近在咫尺，行情也是異?；鸨?，新三板做市指數和成分指數推出后都出現翻番行情。新三板之所以在資本市場(chǎng)火爆，與實(shí)際實(shí)行的注冊制密切相關(guān)，新三板注冊制將掛牌交易和融資并購分離，擺脫了滬深交易所“融資市”（上市只為圈錢(qián)）的困境。

新三板的系列制度創(chuàng )新，將其比喻為“中國的納斯達克”并不為過(guò)。但是，新三板想要成為真正的中國版“納斯達克”，在制度建設上還有很長(cháng)一段路要走。

猜想三

新三板成為上市公司“并購選秀場(chǎng)”

優(yōu)秀的中小企業(yè)常有，但是發(fā)現千里馬的市場(chǎng)機制不常有，新三板這樣的市場(chǎng)機制可謂市場(chǎng)化的伯樂(lè )，能為上市大公司提供優(yōu)質(zhì)的、規范化程度高的并購標的。今年以來(lái)，湘財證券、新冠億碳、金豪制藥等新三板公司先后被上市公司收購，未來(lái)這種“跨市場(chǎng)并購”一定會(huì )越來(lái)越多。對上市公司來(lái)說(shuō)，收購作為非上市公眾公司的新三板企業(yè)，能完善上下游產(chǎn)業(yè)鏈，有利于公司做大做強。

對新三板企業(yè)來(lái)說(shuō)，被上市公司并購，相當于有了更便捷的融資渠道，并有利于VC/PE順利退出。未來(lái)，收購新三板公司，10家、100家、500家……并購大戲會(huì )不斷精彩上演。

猜想四

掛牌企業(yè)有的一飛升天，有的打回原形

在一批新三板優(yōu)質(zhì)公司脫穎而出，并讓市場(chǎng)跌破眼鏡的同時(shí)，劣質(zhì)公司也能成為“仙股”或干脆被摘牌。

目前，主板和創(chuàng )業(yè)板上市公司的股價(jià)，最高和最低的相差不過(guò)60倍左右。這種分化，實(shí)際上無(wú)法真正反映公司質(zhì)地差別和行業(yè)增長(cháng)空間。新三板有望通過(guò)市場(chǎng)的力量改變這種情況，公司股價(jià)最高和最低的差距可能遠遠超過(guò)60倍、80倍、100倍甚至幾百倍的水平。另一方面，將有不少的公司沒(méi)有成交，成為“僵尸股”。真正優(yōu)質(zhì)的公司，早晚會(huì )被投資人發(fā)現其價(jià)值。而那些湊熱鬧的公司，早晚會(huì )被打回原形，被摘牌甚至主動(dòng)要求摘牌。

猜想五

新三板掛牌公司數量和總市值猛增

美國的GDP約為中國的1.8倍，納斯達克有上市公司5400家左右，是新三板掛牌公司數量的3.5倍。按此類(lèi)比，新三板公司數量與中國的經(jīng)濟體量不相匹配，如果從市值來(lái)看就相差的更遠。曾有新三板領(lǐng)域的活躍人士在公開(kāi)場(chǎng)合預測：新三板市場(chǎng)的估值5年超過(guò)深交所，8年超過(guò)上交所，10年超過(guò)上交所、深交所的總和。我們無(wú)法做一個(gè)資本市場(chǎng)的預言帝，但是新三板公司數量和市值猛增并日漸活躍，絕對是值得期待的壯觀(guān)景象。

猜想六

“轉板”不再被掛牌企業(yè)掛在嘴邊

主板、中小板、創(chuàng )業(yè)板的上市節奏大家有目共睹，尤其是在最近幾個(gè)月市場(chǎng)不好的情況下，企業(yè)上市排隊時(shí)間也在延長(cháng)。被企業(yè)家所期盼的那種新三板轉創(chuàng )業(yè)板的綠色通道幻想，實(shí)現起來(lái)恐怕沒(méi)那么容易。只要目前的上市節奏是由行政控制，限制家數，就不會(huì )有綠色通道。

未來(lái)，新三板將對交易制度可能將進(jìn)行重大改革。交易活躍了，有了融資功能，轉板就顯得沒(méi)那么必要。尤其是一些科技型公司，不好定價(jià)，價(jià)值難以評估，就需要做市商為其報價(jià)。所以，那些投資人看不懂的企業(yè)、高科技企業(yè)和創(chuàng )新型企業(yè)，留在新三板實(shí)際上更合適。

猜想七

新三板退市“零”容忍

公眾熟知的納斯達克“一美元退市規則”只是美國多元化退市指標的一小部分，但其中包含了對“僵尸企業(yè)”的零容忍態(tài)度。為杜絕新三板將來(lái)重蹈主板覆轍，批量出現僵而不退的企業(yè)。市場(chǎng)預計，新三板數量達到5000家，就具備了分層的條件。

未來(lái)，新三板可在目前做市交易、協(xié)議轉讓以及將來(lái)推出的競價(jià)交易基礎上，內部建立完善的退市制度，為投資者淘汰掉不健康的企業(yè)。將來(lái)，也許新三板會(huì )借鑒納斯達克的做法，真正在中國資本市場(chǎng)里率先實(shí)現“零”容忍退市制度。

猜想八

公募基金駛入藍海

參與新三板投資的機構類(lèi)型不斷升級，從最開(kāi)始的私募、創(chuàng )投，到做市商、資管計劃、信托計劃……但二級市場(chǎng)重要參與主體公募基金卻始終無(wú)緣新三板。部分基金已在研究投資新三板的公募產(chǎn)品，并已參與技術(shù)系統測試，但由于政策因素，公募基金投資范圍被限定于只能投資上市公司股票，所以公募基金投資新三板盡管與股轉系統業(yè)務(wù)規則不沖突，但相關(guān)法律規則放行，仍需證監會(huì )批準。放開(kāi)公募基金投資新三板是必然趨勢，各大公募基金也在全力爭搶“新三板指數基金”的“頭湯”。