隨著(zhù)新三板創(chuàng )新層企業(yè)遴選規則塵埃落定，河南“準創(chuàng )新層”企業(yè)名單也基本確定。

根據新辦法，河南39家企業(yè)都符合進(jìn)入創(chuàng )新層的標準，約占河南新三板掛牌企業(yè)的15%。不過(guò)，擔保、小貸、互聯(lián)網(wǎng)金融等類(lèi)型企業(yè)被限制進(jìn)入創(chuàng )新層。

新規：新三板將實(shí)施分層管理

5月27日，全國股轉公司發(fā)布《全國中小企業(yè)股份轉讓系統掛牌公司分層管理辦法（試行）》，同時(shí)公告新三板市場(chǎng)從6月27日起實(shí)施分層管理。

相比征求意見(jiàn)稿，新的辦法管理事項更明確，能更好地遴選優(yōu)質(zhì)公司進(jìn)入創(chuàng )新層。

其中，標準一刪除了“最近3個(gè)月日均股東人數不少于200人”，對于股東人數不再設限。

標準三則增加了“最近有成交的60個(gè)做市轉讓日的平均市值不少于6億元”，“合格投資者不少于50人”，這都在鼓勵公司引入更多的機構投資者。

對于這些修改，華龍證券新三板研究院認為，分層與市場(chǎng)流動(dòng)性之間并沒(méi)有直接正相關(guān)，但分層作為新三板基礎性制度，將在未來(lái)很長(cháng)時(shí)間產(chǎn)生制度紅利。

華龍證券預計，2018年新三板的成交量有望增加10倍。分層之后，做市商將會(huì )出現擴容，公募基金也將更多介入新三板，將持續改善新三板流動(dòng)性。

5月30日、31日，新三板指數連續上漲，單日漲幅刷新了近3個(gè)月的紀錄。同時(shí)，做市方式轉讓股票成交金額超過(guò)7億元，為4月20日以來(lái)最多。

數據：39家豫企有望進(jìn)入創(chuàng )新層

這兩天交投最為活躍的，莫過(guò)于符合條件、有希望入選創(chuàng )新層的“準創(chuàng )新層”企業(yè)，特別是同時(shí)符合三個(gè)差異化標準以及共同標準的企業(yè)。

據Wind統計數據，截至5月31日，符合標準的掛牌企業(yè)中，共有997家企業(yè)符合了創(chuàng )新層的分層標準，入選率約為13%。

其中，同時(shí)符合三項差異化標準及共同標準的企業(yè)僅20家，這20家企業(yè)中，就有河南新三板掛牌企業(yè)伊賽牛肉和山水環(huán)境。

國泰君安一位分析師說(shuō)，河南新三板企業(yè)中不乏優(yōu)質(zhì)公司，不僅是伊賽牛肉，威科姆、廣安生物等企業(yè)此前都有過(guò)上市的計劃。

創(chuàng )新層企業(yè)選拔標準略有修改，對河南新三板企業(yè)也更為有利。新標準之下，河南有39家企業(yè)有望進(jìn)入創(chuàng )新層，占河南新三板上市企業(yè)的15%，高于全國的平均水平。

同時(shí)，符合三個(gè)差異化標準的這批企業(yè)交投都非?；钴S，比如頌大教育5月30日當天漲幅達17.81%，成交額為1341萬(wàn)元。

解讀：多數金融類(lèi)企業(yè)無(wú)緣創(chuàng )新層

不過(guò)，此次遴選創(chuàng )新層企業(yè)，金融類(lèi)企業(yè)是被排除在外的。

全國股轉公司公告稱(chēng)，小額貸款公司、融資擔保公司、融資租賃公司、典當行、商業(yè)保理公司以及互聯(lián)網(wǎng)金融等特殊行業(yè)掛牌公司，在相關(guān)監管政策明確前，暫不能進(jìn)入創(chuàng )新層。

不僅不能進(jìn)入創(chuàng )新層，連新三板市場(chǎng)都向這些企業(yè)暫時(shí)關(guān)閉，全國股轉公司表示，暫不受理這些具有金融屬性企業(yè)的掛牌申請。已取得掛牌函的也將終止掛牌手續，已掛牌的企業(yè)不得采用做市轉讓方式，已采用做市轉讓方式的除外。

受此影響，河南擔保公司鑫融基盡管符合多項標準，財務(wù)指標在河南新三板企業(yè)中也屬于佼佼者，但此次也是無(wú)緣進(jìn)入創(chuàng )新層了。由于停牌，這一消息對鑫融基股價(jià)的影響暫時(shí)還未表現出來(lái)。

市場(chǎng)普遍認為，對于不屬于“一行三會(huì )”監管范圍內，卻具有金融屬性的企業(yè)，監管層不太歡迎，即使是已掛牌的企業(yè)，未來(lái)也將以監管和防控風(fēng)險為主。

分析：“注冊制”可能將繼續擱置

分層制度塵埃落定，券商將會(huì )是最大的受益者。

中原證券一位新三板業(yè)務(wù)經(jīng)理說(shuō)，對于有潛力進(jìn)入創(chuàng )新層的企業(yè)，在進(jìn)行股權投資、并購重組業(yè)務(wù)的同時(shí)，股權退出的通道也會(huì )更為順暢。

他表示，分層規則有望激活三板市場(chǎng)交投，做市券商將直接受益。有分層制度之后，作為券商，他們未來(lái)在項目選擇上將趨于謹慎，在做市方面更重視企業(yè)質(zhì)量，更加重視從掛牌直投再到做市運作的全流程項目。

受此影響，5月31日券商指數大漲7.65%，國海證券、東吳證券、西部證券等十余家券商紛紛漲停，帶動(dòng)上證指數大漲3.34%。

有市場(chǎng)人士分析，此次創(chuàng )新層的推出對A股來(lái)說(shuō)，除了提振券商板塊，對于A(yíng)股市場(chǎng)整體來(lái)說(shuō)也是一個(gè)利好。

“這意味著(zhù)主板市場(chǎng)醞釀一年多的注冊制，推出時(shí)間仍遙遙無(wú)期。”有分析認為，新三板其實(shí)就是非常市場(chǎng)化的注冊制，沒(méi)有漲跌幅限制，可以自由退市，未來(lái)只需要配套轉板制度，注冊制就等于在我國資本市場(chǎng)推行了。