正如懸在空中的靴子落地，在眾多掛牌公司、投資者和中介機構的關(guān)注下，新三板分層時(shí)代到來(lái)。

6月27日起，全國中小企業(yè)股份轉讓系統有限責任公司正式對掛牌公司實(shí)施分層管理，新三板自此分為創(chuàng )新層和基礎層兩個(gè)板塊。全國7600多家掛牌公司有953家進(jìn)入創(chuàng )新層，剩余公司自動(dòng)進(jìn)入基礎層。其中，263家河南新三板掛牌公司有33家進(jìn)入創(chuàng )新層。

分出兩個(gè)陣營(yíng)？

“我們切身感覺(jué)到，投資者和證券研究機構來(lái)公司調研明顯增多，不斷有投資機構和券商邀請我們進(jìn)行路演，公司股票交易量和市場(chǎng)關(guān)注度也日漸提高。”富耐克超硬材料股份有限公司董事會(huì )秘書(shū)、副總經(jīng)理李麟說(shuō)，自從創(chuàng )新層掛牌公司名單公布后，作為進(jìn)入創(chuàng )新層的企業(yè)，他們備受關(guān)注。實(shí)施分層后，相信公司的知名度和美譽(yù)度也將進(jìn)一步提升。

“分層有利于投資者選擇，原本7600多家掛牌企業(yè)在一起，魚(yú)龍混雜，不好區分。”和信投顧證券咨詢(xún)總部總經(jīng)理肖玉航認為，新三板分層后，將直接導致出現兩個(gè)陣營(yíng)，從7600多家企業(yè)中脫穎而出者，會(huì )引起投資者青睞。

肖玉航表示，進(jìn)入創(chuàng )新層能夠提升公司品牌價(jià)值。那些經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)穩健的公司會(huì )受到機構投資方關(guān)注，定增、發(fā)債融資行為會(huì )更受市場(chǎng)認可。

不過(guò)進(jìn)入創(chuàng )新層，也意味著(zhù)監管的加強。

“我本人還注意到，全國股轉公司規范掛牌公司董事會(huì )秘書(shū)制度方面，要求掛牌公司董事會(huì )秘書(shū)取得全國股轉系統董事會(huì )秘書(shū)資格證書(shū)。”李麟感覺(jué)，隨著(zhù)掛牌公司數量的快速增加，股轉公司逐漸加強了對掛牌公司的監管。作為進(jìn)入創(chuàng )新層的掛牌公司，富耐克也正按照股轉公司的要求，會(huì )同主辦券商修訂和完善一系列健全公司治理的相關(guān)制度。

挽留優(yōu)質(zhì)企業(yè)？

“盈利性、成長(cháng)性、流動(dòng)性三條標準必須滿(mǎn)足其一，能夠進(jìn)入創(chuàng )新層的企業(yè)大多是質(zhì)地不錯的企業(yè)。”我省另一家新三板企業(yè)辰維科技總經(jīng)理張勇說(shuō)，他們這回沒(méi)有進(jìn)入創(chuàng )新層，爭取明年進(jìn)入。“我們去年復合增長(cháng)率超過(guò)50%，今年也有望超過(guò)50%，這樣明年就符合進(jìn)入創(chuàng )新層的標準了。”

張勇認為，現在看900多家創(chuàng )新層企業(yè)平均營(yíng)收、增速等指標都不比創(chuàng )業(yè)板公司要弱，而創(chuàng )業(yè)板公司平均市盈率在100倍，相比而言，創(chuàng )新層公司是投資洼地，希望能引起投資者關(guān)注。

wind數據統計也佐證了這一說(shuō)法。統計顯示：新三板目前營(yíng)收超過(guò)10億元的掛牌企業(yè)有144家，而創(chuàng )業(yè)板中，營(yíng)收超過(guò)10億元的企業(yè)也不過(guò)145家；此外，營(yíng)收超過(guò)5億元的新三板掛牌企業(yè)有362家，而創(chuàng )業(yè)板只有308家。

肖玉航指出，新三板現在最大的問(wèn)題是長(cháng)期交易持續低迷，上周盤(pán)中三板做市指數刷新了2015年7月9日以來(lái)的階段新低，三板成指環(huán)比縮量明顯。去年上半年每天交易量可達50億元左右，而現在只有10億元左右。

“隨著(zhù)二級市場(chǎng)活躍度下降，已經(jīng)影響到了一級市場(chǎng)。交易少，周期長(cháng)，估值更低。”中原證券新三板業(yè)務(wù)總部總經(jīng)理王銀杰說(shuō)，掛牌企業(yè)融資難度加大，一些已經(jīng)掛牌新三板的企業(yè)也在考慮“走”還是“留”的問(wèn)題。

據東方財富網(wǎng)數據顯示：從2015年至2016年6月21日，新三板共有196家企業(yè)發(fā)布公司提請上市輔導的公告。河南也不例外，河南證監局公布的信息顯示，有6家河南掛牌公司已踏上沖刺A股之路。

不過(guò)A股之路并不平坦。年初A股發(fā)行有800多家公司排隊，按照現在交易日平均每天發(fā)行1家的速度，一年也就200多家。

“分層幾時(shí)有，把酒問(wèn)股轉，不知集合競價(jià)，又要待何年？我欲轉板而去，又恐苦苦排隊，一晃又經(jīng)年……”一位新三板企業(yè)董秘作的打油詩(shī)道出了內心為難的心態(tài)。

能否激活新三板？

“分層只是第一步，本身并不能解決流動(dòng)性不足的問(wèn)題。”王銀杰認為，分層后再有配套政策出臺，才能扭轉市場(chǎng)交易低迷狀況，激活新三板。進(jìn)入創(chuàng )新層的企業(yè)除了可以享受較高的估值水平與流動(dòng)性溢價(jià)，也可以?xún)?yōu)先作為融資制度、交易制度的創(chuàng )新試點(diǎn)。

王銀杰舉出了一些具體政策，比如創(chuàng )新層再分出競價(jià)交易層；投資門(mén)檻降低，引入活水；做市商擴容，擬允許私募基金外，再擴容到公募基金。

對于分層后的新三板市場(chǎng)走勢，肖玉航表示，預計短期內低迷的市場(chǎng)會(huì )出現活躍現象，但影響有限。因為短期內新三板的交易制度、投資門(mén)檻發(fā)生變化可能性不大。

“但既然分出個(gè)創(chuàng )新層，就會(huì )有優(yōu)惠鼓勵政策，促進(jìn)發(fā)展。”肖玉航認為，分層正在開(kāi)啟新三板制度的一系列新變化，有望逐步改變目前交易低迷的狀況。