濟像一個(gè)人的身體，是一個(gè)綜合體，不是只看一項指標就可以的。

比如說(shuō)經(jīng)濟增速6.7%，有人覺(jué)得沒(méi)動(dòng)，但是我們覺(jué)得都可能有點(diǎn)心跳過(guò)速了。我們講的是增量，總是想吃激素把心跳加快，但是人體還有體重，吃多了會(huì )超重。

現在誰(shuí)知道中國的體重有多大?根據國家統計局公布的數字來(lái)估算，今天我們的總資產(chǎn)恐怕是600到800萬(wàn)億元之間(所有經(jīng)濟實(shí)體財務(wù)報表的資產(chǎn)總計)，這是個(gè)很大的體量。很多人談的一系列問(wèn)題，實(shí)際上是因為我們不斷的投資引起的。

比如2009年、2010年我們的固定資本投資占了50%的GDP，關(guān)鍵是每年還在增加。就好比你吃成一個(gè)胖子，年年還在吃。所以總資產(chǎn)越來(lái)越高，GDP并沒(méi)有漲那么高。

我們一年資產(chǎn)就能增加好幾十萬(wàn)億元，光貨幣增長(cháng)百分之十幾，貨幣增長(cháng)是經(jīng)濟增長(cháng)的2倍。年年如此，最后就會(huì )發(fā)現你有一大堆的錢(qián)。

我們的資產(chǎn)，2012年到2013年，一年資產(chǎn)增長(cháng)就是78萬(wàn)億元，債務(wù)增長(cháng)將近50萬(wàn)億元。也就是說(shuō)資產(chǎn)的增長(cháng)還是靠債務(wù)來(lái)支持的，貨幣增長(cháng)僅僅是債務(wù)的反映，你一貸款就產(chǎn)生債務(wù)，就創(chuàng )造債務(wù)。所以我們的貨幣現在已經(jīng)到了150多萬(wàn)億元，基本規則是乘2，就是所有經(jīng)濟實(shí)體債務(wù)總額基本上是這兩個(gè)數的兩倍以上，所以現在至少是300萬(wàn)億元。

這就是為什么經(jīng)濟回報不斷下降的原因。如果總是追求增長(cháng)，這個(gè)不是問(wèn)題，糟糕的是你增長(cháng)得越多，體重就越大，你回報的能力就更低，這是核心問(wèn)題。

例如房地產(chǎn)市場(chǎng)。我們現在光在建的住宅就是五六十億平方米，按照人均30平方米，至少能住2億人。

2010年有一次人口普查，人群里面的人均住房是這樣分的：比如人均8到12平方米一檔，12到14平方米一檔。我把所有資料算了一遍之后，基本得出一個(gè)結論:分為5檔的話(huà)，最高的，20%是人均60平方米，80%是人均25平方米，如果最高的20%這些人實(shí)際上是2倍的平均值，考慮到多的30平方米是投資的話(huà)，那這個(gè)投資的房子也是隨時(shí)可以出來(lái)進(jìn)入市場(chǎng)的，這個(gè)算起來(lái)是多少呢?大約也有60億平方米。所以我們現在差不多有120億平方米可以住4億人。

但是為什么我們還看到房地產(chǎn)不斷增長(cháng)呢?就是你不斷在投資。

我們要幫助實(shí)體經(jīng)濟增長(cháng)，但是實(shí)體經(jīng)濟不賺錢(qián)。其實(shí)我認為，投資下降就是因為錢(qián)太多，真的可能是國企的擠出效應。為什么?因為它帶有一定政府推動(dòng)，完成政府所要完成的投資，得到的資金成本也相對低，這樣投得越多，回報就越低。

所以經(jīng)濟形勢不能僅看增量，還要看民企愿不愿意投。資產(chǎn)在不斷迅速擴張，所以你要求回報，回報又起不來(lái)，這樣就會(huì )變成一個(gè)循環(huán)怪圈。

要全面看經(jīng)濟，我們要穩增長(cháng)還得調結構。結構問(wèn)題現在看來(lái)是相當大。這也是為什么要去產(chǎn)能的道理，就是產(chǎn)能太高。

但是我覺(jué)得不是沒(méi)有出路，比如說(shuō)“一帶一路”可能是一個(gè)機會(huì )。關(guān)于“一帶一路”，我曾經(jīng)作過(guò)一個(gè)簡(jiǎn)單的測算，沿線(xiàn)國家65個(gè)，面積是我們中國的3倍，人口是我們中國的2倍，經(jīng)濟是我們的1.5倍，消費是我們的2倍，這些國家發(fā)展水平比中國相對偏低一點(diǎn)。

這是一個(gè)很好的潛力，等于我們有1倍的經(jīng)濟，現在增加了2倍，額外再增加了2個(gè)中國這么大，但是這些經(jīng)濟不是你的，是需要你去競爭和開(kāi)發(fā)的。

首先這個(gè)戰略方向很好，但是這個(gè)戰略要具體化，也不是說(shuō)簡(jiǎn)單投一點(diǎn)點(diǎn)錢(qián)就行了。實(shí)際上這些國家的開(kāi)發(fā)風(fēng)險也是很大的，但至少這是未來(lái)一個(gè)很好的發(fā)展方向。