“我這里有一批新三板企業(yè)要后續督導，你們愿不愿意接?”在近期券商新三板團隊的會(huì )面中，不時(shí)會(huì )聊到上述話(huà)題。不少券商在年末歲初謀劃“清盤(pán)”手中的持續督導公司，也有券商在悄然“接盤(pán)”。數據顯示，今年以來(lái)(截至2月9日)已經(jīng)出現80起券商與新三板公司解除持續督導協(xié)議的案例，1月份單月更換督導券商的企業(yè)數量就達到66家，創(chuàng )下歷史新高。近期還出現了大通證券兩個(gè)交易日內與11家企業(yè)解除持續督導，國融證券悉數接盤(pán)的罕見(jiàn)一幕。

與主板市場(chǎng)的保薦制度不同，券商作為推薦掛牌機構在企業(yè)新三板掛牌后，還要承擔持續督導的責任。數據終端的統計顯示，截至2月9日，共有34家券商督導企業(yè)數量過(guò)百。其中，申萬(wàn)宏源(000166)以641家居首，安信證券、中泰證券以557家、456家分居二、三位，300家以上的還有中信建投、東吳證券(601555)、國信證券(002736)、廣發(fā)證券(000776)等。大量中小券商督導企業(yè)數量在幾十到上百家不等。

2015年新三板擴容以來(lái)，新三板企業(yè)變更督導券商的情況并不頻繁，通常每月在10幾家到20家左右。數據顯示，2016年11月，變更督導券商的企業(yè)數從上個(gè)月的26家驟然升至45家，此后的兩個(gè)月分別提升至52家、66家，呈逐月攀升之勢。

最為典型的案例是大通證券在2016年12月26日、2017年1月16日兩次發(fā)布公告，一舉與安慶永強農業(yè)科技股份有限公司等11家公司解除了持續督導協(xié)議。而國融證券分別與11家公司簽署協(xié)議，將督導權“照單全收”。此外，北方某知名券商也將手中非IPO的三板企業(yè)的持續督導權大規模轉讓?zhuān)瑢π氯鍢I(yè)務(wù)“瘦身”。

為何會(huì )出現這種現象?上證報記者訪(fǎng)問(wèn)的多位業(yè)內人士表示，這是新三板市場(chǎng)大擴容之后，企業(yè)分化和券商新三板戰略分化過(guò)程中出現的“二次選擇”。

一位中型券商的新三板督導業(yè)務(wù)負責人告訴記者，給大多數新三板企業(yè)做督導工作，是典型的業(yè)務(wù)“雞肋”。一方面，每年可以產(chǎn)生8萬(wàn)元到15萬(wàn)元的持續督導收入;另一方面，要承擔大量的督導責任和監管風(fēng)險。他說(shuō)：“個(gè)別大券商可以通過(guò)持續督導每年產(chǎn)生三、四千萬(wàn)的收入，可以養一支幾十人的團隊。但對于大多數券商來(lái)說(shuō)，持續督導業(yè)務(wù)利潤很少，風(fēng)險很大。”因此，很多券商萌生退意，希望轉讓督導權。但是差的企業(yè)沒(méi)人愿意接，也付不起督導費，就變成了燙手的山芋。

另外，隨著(zhù)掛牌速度放緩、監管力度增強，很多券商對新三板的戰略也發(fā)生了變化。不少券商開(kāi)始大刀闊斧地收縮業(yè)務(wù)、裁減人員，個(gè)別中小券商則愿意以相對較低的人力成本“接盤(pán)”持續督導權，“收編”的督導企業(yè)隊伍逐漸膨脹。

不少業(yè)內人士告訴上證報記者，部分接盤(pán)持續督導權的券商人手少、經(jīng)驗不足，能否更好地履行督導責任，尚存疑問(wèn)。一位業(yè)內人士發(fā)問(wèn)：“一個(gè)剛入職的督導專(zhuān)員跑十幾家甚至幾十家企業(yè)，能夠發(fā)現企業(yè)的問(wèn)題嗎?能履行好督導責任嗎?”

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