據美國財政部最新公布的預算報告顯示，2017年1月政府預算盈余近 513 億美元，是自 2016 年 4 月以來(lái)最大。不過(guò)以整個(gè)財政年度而言，奧巴馬卸任前的赤字卻再度擴大，近 GDP 的 3.2% ，若川普真的繼續擴大支出，將可能會(huì )使財政重回金融危機時(shí)的慘況，也使奧巴馬這 8 年來(lái)的努力打水漂。

奧巴馬是美國史上第一個(gè)當選為總統的黑人，但其運氣可能不太好，接任時(shí)必須收拾金融危機的爛攤子，再加上海外戰爭的殘局，使其黑發(fā)變白發(fā)。在 2009 年，美國政府的財政赤字占 GDP 高達 9.8% ，但基本上是逐年減少，至 2015 年已縮小到 2.5%，尤其是這幾年來(lái)美國 GDP 及預算收入仍然在穩定成長(cháng)，不能不說(shuō)其控制預算頗有成效，然而在 2016 年卻又暴增至 3.2% ，令人擔憂(yōu)。

美國財政赤字占 GDP 比例;資料來(lái)源：insidegov.com

在去年底，美國知名智庫布魯金斯學(xué)會(huì )(Brookings)就曾警告，2017 年美國財政可能會(huì )迅速惡化，戰后嬰兒潮已開(kāi)始退休，勢必增加政府社會(huì )保障和醫保開(kāi)支。據估計，即使美國經(jīng)濟始終接近充分就業(yè)，不參與新的戰爭，也不進(jìn)行重大稅收或支出改革，債務(wù)仍然將持續增加，進(jìn)而排擠投資，阻礙經(jīng)濟成長(cháng)。原本這些債務(wù)是用低利率來(lái)壓抑，然而聯(lián)準會(huì )已開(kāi)始升息，2017 年的利息費用恐怕將增加 12.9%，再加上共和黨的減稅方案，以及川普的擴大財政支出，都將使財政雪上加霜。

不過(guò)仍有好消息是，共和黨曾表示，在 2017 上半年減稅及財政支出方案應該不會(huì )出爐，而是先砍奧巴馬社保及其他社會(huì )保障支出，不太可能來(lái)的及直接影響今年的財政。事實(shí)上，在 2016 年中醫療及社會(huì )保障的確是所費不貲，兩者加總竟占了總支出的 64%，尤其是近幾年醫療支出比平均高了一倍，反而國防支出下降許多。無(wú)怪乎，在經(jīng)濟不景氣時(shí)，奧巴馬社保并不受到青睞。

美國 2016 財年支出;資料來(lái)源：insidegov.com

尤其是去年的財政收入中，企業(yè)所得稅出現了近 12.9% 的大幅負成長(cháng)，讓輿論認為，美國企業(yè)恐怕陷入衰退之中，雖然在股票市場(chǎng)，美國企業(yè)的每股盈余(EPS)仍然表現不錯，但也不代表營(yíng)運狀況良好，而可能是投資機會(huì )變少。不過(guò)企業(yè)所得稅的降低也未必令人驚訝，因為美國公司所得稅率相當高，所以避稅風(fēng)潮相當興盛，尤其是在經(jīng)濟不景氣時(shí)，使其在政府的稅收結構上越來(lái)越稀薄，反而工資稅越來(lái)越重要。所以川普想要減稅已降低公司避稅的誘因也是有其道理。

資料來(lái)源：haver.com

美國稅收結構趨勢;資料來(lái)源：insidegov.com

總而言之，川普的財政政策是否真能實(shí)現，又會(huì )產(chǎn)生怎樣的影響，還是一個(gè)很大的問(wèn)號，聯(lián)準會(huì )副主席 Stanley Fischer 才剛在 11 日的 Warwick 經(jīng)濟峰會(huì )上親口承認，根本沒(méi)有人知道未來(lái)的財政政策到底會(huì )怎樣，這是一個(gè)牽扯到國會(huì )及政府各部門(mén)之間互相談判及杯葛的復雜過(guò)程。

US Registers January Federal Budget Surplus of $51.3bn

2017’s fiscal outlook is unpromising

Deficit Declines This Fiscal Year by Tom Moeller February 10, 2017

Federal Reserve Vice Chair Stanley Fischer cites ‘significant uncertainty’ about fiscal policy under Trump

2016 United States Budget

(首圖來(lái)源：川普推特)

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