8月1日消息，晚間，貝因美發(fā)布公告，披露了擬出售旗下貝因美(安達)奶業(yè)有限公司100%股權及相關(guān)資產(chǎn)的最新進(jìn)展：公司目前已與控股股東貝因美集團有限公司就資產(chǎn)出售事項進(jìn)行進(jìn)一步的談判和溝通，并已組織相關(guān)中介機構進(jìn)行資產(chǎn)審計和評估工作。因此項交易仍等待屬地政府審批，股票繼續停牌。

創(chuàng )立于浙江的貝因美品牌，曾是國產(chǎn)奶粉一方霸主，2008年三聚氰胺事件后抓住機遇業(yè)績(jì)騰飛，巔峰時(shí)期年銷(xiāo)售額超過(guò)60億元。然而，這個(gè)“浙江馳名商標”，近年卻遭遇多事之秋，近期更是處于輿論的風(fēng)口浪尖，公司股價(jià)閃崩、出售上游資產(chǎn)、修改業(yè)績(jì)、虧損……

陷入困境的貝因美該如何翻身?乳制品行業(yè)資深評論員宋亮表示，貝因美的供應鏈體系、產(chǎn)品、品牌等算得上是國內最好的企業(yè)之一，未來(lái)的挑戰在于如何在競爭白熱化的環(huán)境下，增強核心銷(xiāo)售團隊，修復與經(jīng)銷(xiāo)商的關(guān)系，畢竟“只有永遠的利益，沒(méi)有永遠的矛盾”。中國食品產(chǎn)業(yè)評論員朱丹蓬也告訴新浪財經(jīng)，2018年1月1號奶粉注冊制新政正式執行后，預計貝因美的表現將有所改觀(guān)，但若談大的發(fā)展還為時(shí)過(guò)早。

貝因美售賣(mài)安達奶業(yè)仍待政府審批

股價(jià)“跳水”，修正業(yè)績(jì)，最近的貝因美成了市場(chǎng)的關(guān)注重點(diǎn)?；厮葜?月11日午后，貝因美的股價(jià)突然上演“跳水”，從13點(diǎn)01分開(kāi)始，大筆賣(mài)單頻頻出現，在短短的8分鐘內，連續出現的多筆千手以上的賣(mài)單就將其“砸至”跌停。次日，貝因美宣布因籌劃出售資產(chǎn)事項開(kāi)始停牌。

今日晚間，貝因美發(fā)布《貝因美嬰童食品股份有限公司關(guān)于重大事項進(jìn)展暨繼續停牌的公告》，宣布了出售資產(chǎn)事項的新進(jìn)展：公司已與控股股東貝因美集團有限公司就資產(chǎn)出售事項進(jìn)行進(jìn)一步的談判和溝通，并已組織相關(guān)中介機構進(jìn)行資產(chǎn)審計和評估工作，公司擬出售的資產(chǎn)確認為持有的貝因美(安達)奶業(yè)有限公司100%股權及相關(guān)資產(chǎn)，達到《深圳證券交易所股票上市規則》規定的需提交股東大會(huì )審議的標準。

公告表示，鑒于貝因美(安達)奶業(yè)有限公司及其下屬全資子公司黑龍江貝因美現代牧業(yè)有限公司出售事項涉及政府審批，貝因美已向屬地政府提交了書(shū)面申請，最終審批能否通過(guò)存在不確定性。

貝因美出售上游資產(chǎn)顯然是一個(gè)無(wú)奈的選擇。7月25日，貝因美總經(jīng)理黃燾在投資者說(shuō)明會(huì )上表示，由于受全球原奶價(jià)格低位運行的影響，國內原料奶價(jià)格長(cháng)期維持在較低價(jià)位，導致乳制品上游行業(yè)大量企業(yè)承受較大經(jīng)營(yíng)壓力。目前安達奶業(yè)公司為虧損狀態(tài)，牧場(chǎng)剝離后，可以減少虧損，同時(shí)增加收入。貝因美董事長(cháng)王振泰稱(chēng)，收回的資金用于補充日常流動(dòng)資金。貝因美2016年年報顯示，安達奶業(yè)一、二期總預算為3.18億元，目前尚不知該項目的具體虧損情況。

事實(shí)上，上游的牧場(chǎng)和養殖業(yè)務(wù)，對于銷(xiāo)售奶粉起家的貝因美來(lái)說(shuō)的確并不擅長(cháng)，業(yè)界的預期是，貝因美將安達奶業(yè)等剝離后，或將牧場(chǎng)交給二股東恒天然托管，恒天然擁有先進(jìn)的養殖經(jīng)驗。

更改業(yè)績(jì)、虧損不減，貝因美困局何解?

貝因美出售上游資產(chǎn)的背后，來(lái)源于業(yè)績(jì)的不給力。2008年的三聚氰胺事件成就了貝因美，公司不但未受到影響反而飛速發(fā)展，后來(lái)的擴張期不僅涉足嬰童服飾，還開(kāi)拓上游奶源，并出海展開(kāi)一系列并購等，但2014年公司業(yè)績(jì)開(kāi)始走下坡路。2015年，貝因美營(yíng)業(yè)收入為45.34億元，同比下降10.20%;實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.04億元，同比增長(cháng)50.45%，其中包括政府補貼1.24億元;2016年，貝因美營(yíng)收27.64億元，同比下降39.02%;歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損7.8億元，同比下降853.24%。

在2016年大額虧損的情況下，2017年一季度銷(xiāo)售情況略有轉好，2017年4月28日，貝因美公司發(fā)布業(yè)績(jì)預告，2017年1-6月歸屬于上市公司股東的凈利潤同比扭虧為盈2000萬(wàn)元~5000萬(wàn)元。然而遺憾的是，時(shí)隔不到3個(gè)月的7月15日，貝因美又將半年度業(yè)績(jì)預計范圍修正為大額虧損，稱(chēng)歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損3.5億元至3.8億元。

對于虧損的原因，貝因美解釋稱(chēng)，主要因為配方注冊未在預期時(shí)間發(fā)布，奶粉新政配方注冊過(guò)渡期行業(yè)秩序持續混亂，公司面臨激烈的市場(chǎng)競爭環(huán)境，渠道商審慎觀(guān)望，導致當期銷(xiāo)售少于原預計，致使歸屬于上市公司股東的凈利潤出現了虧損。

乳制品行業(yè)資深評論員宋亮告訴新浪財經(jīng)，在他看來(lái)，貝因美上半年巨額虧損的主要原因是，由于渠道經(jīng)銷(xiāo)商之前被貝因美“傷害過(guò)”(2013年貝因美產(chǎn)品全線(xiàn)降價(jià)，將降價(jià)的壓力轉移至經(jīng)銷(xiāo)商，經(jīng)銷(xiāo)商之間對此頗有怨言)，對貝因美缺乏信心，不愿意銷(xiāo)售貝因美的產(chǎn)品，導致市場(chǎng)出現大量的流貨，這顯然會(huì )破壞品牌的價(jià)格體系，影響門(mén)店的利益。為了穩定價(jià)格體系，貝因美無(wú)奈之下只能用真金白銀回收市場(chǎng)上的存貨。

當前貝因美將業(yè)績(jì)提升的希望放在奶粉注冊制新政上。目前距離奶粉注冊制新政正式執行的2018年1月1號還有大約5個(gè)月時(shí)間，屆時(shí)，貼牌、代加工和假洋牌將全部被清出市場(chǎng)，預計品牌數量將從2000個(gè)配方縮減到500+個(gè)，業(yè)內預計70%以上的奶粉品牌將被淘汰。而目前貝因美稱(chēng)已提前布局首批新政產(chǎn)品的申報工作，當前將有愛(ài)加系列，經(jīng)典系列，臻愛(ài)系列以及超冠系列已獲得國家受理，這也是目前貝因美的主流品類(lèi)。預計新政后四款產(chǎn)品帶來(lái)大巨大成長(cháng)空間，將擠壓未能及時(shí)完成注冊的其他品牌的市場(chǎng)份額，提升貝因美的整體銷(xiāo)售、改善盈利能力帶來(lái)幫助。

部分業(yè)內人士表態(tài)，奶粉注冊制新政的實(shí)施對于貝因美來(lái)說(shuō)的確是個(gè)明確的利好，但貝因美再發(fā)生機仍需要時(shí)間。宋亮表示，配方注冊制的實(shí)施對貝因美來(lái)說(shuō)是利好，貝因美旗下產(chǎn)品體系豐富，獲注冊的品牌也比較多。短期來(lái)看，新政實(shí)施后，很多經(jīng)銷(xiāo)商將面臨無(wú)品牌經(jīng)營(yíng)的局面，之前渠道商對貝因美品牌的信心不足，但“只有永遠的利益，沒(méi)有永遠的矛盾”，今后渠道商還將倒向貝因美。端看貝因美是否能抓住這個(gè)市場(chǎng)機會(huì )。

他告訴新浪財經(jīng)，貝因美未來(lái)的挑戰在于：一、貝因美此前的主要市場(chǎng)在三四線(xiàn)，而當前競爭對手都在做市場(chǎng)下沉，利用新政的影響拓展自己，貝因美面臨更激烈的競爭;第二，貝因美的業(yè)務(wù)團隊曾經(jīng)歷了大規模的人員裁減，能夠承擔銷(xiāo)售重任的力量仍略顯不足。

中國食品產(chǎn)業(yè)評論員朱丹蓬也告訴新浪財經(jīng)，預計2018年1月1號奶粉注冊制新政正式執行后，貝因美的表現將有所改觀(guān)，但若談大的發(fā)展，還為時(shí)過(guò)早。這幾年，從此前假貨、充貨等事件可以看出，貝因美在渠道和合作伙伴的信任度遭遇了較大問(wèn)題，重新修復渠道關(guān)系還需要一段時(shí)間，無(wú)法在短期內解決。