試著(zhù)想象，當我們在說(shuō)一本萬(wàn)利的時(shí)候，做這門(mén)生意的人該用多大的心酸才能講述“一本萬(wàn)利”背后的凄涼現實(shí)？

而在坊間各大暴利行業(yè)排行榜中，眼鏡行業(yè)赫然位列前五。

近千億的市場(chǎng)規模，有人花了300，有人卻花了3000

“你知道嗎？同一副眼鏡，我300塊買(mǎi)的，她卻花了3000塊。不可思議！”一位眼鏡消費者對投資界（微信ID：pedaily2012）透露。

“我朋友是眼鏡世家，江蘇丹陽(yáng)生產(chǎn)的眼鏡成本價(jià)極為低廉，也是看到了眼鏡市場(chǎng)的大容量，我才萌發(fā)了做眼鏡的沖動(dòng)。”一位眼鏡行業(yè)B2B創(chuàng )業(yè)者對投資界分享，這位創(chuàng )業(yè)者繼而也獲得了相關(guān)資本支持。

“20元的眼鏡，200元賣(mài)給你是講人情，300元賣(mài)給你是講交情，400元賣(mài)給你是講行情。”這是眼鏡業(yè)內流傳已久的順口溜。

300和3000元的差距，中間擁有10倍利潤，更遑論300元還有其余利潤空間?，F在再來(lái)看看眼鏡行業(yè)的市場(chǎng)調研。

據Euromonitor 研究報告，中國眼鏡零售市場(chǎng)規模從2006年的208.20 億元增長(cháng)到 2015年的 673.94 億元，年均復合增長(cháng)率達13.94%；中國眼鏡零售市場(chǎng)在未來(lái)五年將保持 4.79%的年均復合增長(cháng)率，到 2020 年行業(yè)整體規模將達 851.77 億元。

此外，在眼鏡零售市場(chǎng)中，鏡架、鏡片、太陽(yáng)鏡、老花鏡、隱形眼鏡和隱形眼鏡護理液是主要市場(chǎng)組成部分。其中，在2015年，中國眼鏡零售市場(chǎng)鏡架、鏡片和老花鏡所占市場(chǎng)份額最高，分別是39.48%、37.09%和13.01%。

值得一提的是，有數據顯示，全球需矯正視力的人群為45億，預計2020年將增長(cháng)至50億。而按照2015年的數據，我國限額以上的眼鏡連鎖零售企業(yè)銷(xiāo)售額占社會(huì )消費品零售總額的比例僅為11.76%。這足以看出眼鏡行業(yè)擁有極大的市場(chǎng)潛力。

市場(chǎng)、差價(jià)都足夠大，好像真的是一本萬(wàn)利的生意？

“眼鏡零售第一股”的自白：毛利率超75%，但我們凈利率連10%都不到

2017年3月15日，被稱(chēng)之為“眼鏡零售第一股”的博士眼鏡正式掛牌深交所創(chuàng )業(yè)板。

博士眼鏡招股說(shuō)明書(shū)顯示，截至 2016 年末，公司擁有 318 家連鎖門(mén)店，其中直營(yíng)門(mén)店304家，加盟門(mén)店14家，經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)已遍布深圳、北京、廣州等30多個(gè)大、中城市，覆蓋全國17個(gè)省、自治區、直轄市。

也正是博士眼鏡的成功上市更是讓“暴利”這一說(shuō)法被推上風(fēng)口浪尖。

投資界查詢(xún)公司招股說(shuō)明書(shū)發(fā)現，眼鏡行業(yè)的“一本萬(wàn)利”的確不是空穴來(lái)風(fēng)。從以下表格可以發(fā)現，2016年，博士眼鏡采購的鏡架和鏡片分別僅為89.06元和28.82元，而對外售價(jià)為434.23元和241.23元，中間利潤分別高達近5倍和8倍之多。

鏡片和鏡架作為博士眼鏡的主營(yíng)業(yè)務(wù)，從上圖中可以發(fā)現，鏡架的毛利率簡(jiǎn)直高到足以叫所有企業(yè)羨慕，2016年、2015年、2014年三年均超75%，鏡片更是超80%。

然而，令人難以忽略的是，盡管2016年博士眼鏡的營(yíng)業(yè)收入近4.15億元，毛利潤高達近3.14億元，該公司的凈利潤卻不到3800萬(wàn)元，凈利潤率僅有9.1%。

通過(guò)招股說(shuō)明書(shū)可以發(fā)現，博士眼鏡的銷(xiāo)售費用占據極高比例。從2014年到2016年，一直呈上升趨勢，分別是1.84億、2.02億和2.24億元。其中在銷(xiāo)售費用中，租賃費用占據大頭。

此外，除了租金，再加上物業(yè)、水電費和工資、社保等，其占比已超過(guò)銷(xiāo)售費用的90%。如今博士眼鏡在全國擁有318家門(mén)店，這其中所需的支出金額有多大可想而知。

費用居高不下，門(mén)店關(guān)閉也是博士眼鏡近幾年常見(jiàn)的現象。據了解，2014年，博士眼鏡新開(kāi)55家店，關(guān)閉了28家；2015年，新開(kāi)29家，關(guān)閉21家；2016年，新開(kāi)63家，關(guān)閉27家?；揪褪?ldquo;開(kāi)兩家關(guān)一家”的節奏。

事實(shí)上，并不止博士眼鏡這家眼睛企業(yè)有這么多辛酸淚。根據財經(jīng)網(wǎng)的報道，在不完全統計情況下，2016年，江蘇、浙江、河北、山東部分門(mén)店下滑業(yè)績(jì)均在30%以上；而內地相對封閉的偏遠地區眼鏡店雖然受影響較小，但也在10-20%之間。

都是賣(mài)眼鏡賣(mài)上市的，有人喜歡買(mǎi)理財產(chǎn)品，有人喜歡買(mǎi)高科技

投資界了解到，2017年7月11和7月8日，博士眼鏡董事長(cháng)劉曉分別對自己的股權進(jìn)行了質(zhì)押，共質(zhì)押給山西證券5.41%股份；一般股權質(zhì)押大多是上市公司常用的融資方式。

博士眼鏡：買(mǎi)理財產(chǎn)品

有趣的是，在8月9日的公告中，博士眼鏡宣布了其2017年第二次臨時(shí)股東大會(huì )的內容。其中，審議通過(guò)了《關(guān)于使用部分閑置募集資金購買(mǎi)保本型理財產(chǎn)品的議案》。投資界認為，這對外透露了博士眼鏡將要布局金融的訊號。

博士眼鏡的新動(dòng)態(tài)或多或少地告訴我們光靠賣(mài)眼鏡可能無(wú)法走上巔峰，投資界也發(fā)現跟眼睛有關(guān)的其它上市公司早已開(kāi)啟了自己的玩法。

康旗股份：買(mǎi)理財產(chǎn)品＋布局消費金融

而使用閑置資金購買(mǎi)理財產(chǎn)品的并非博士眼鏡一家，據投資界了解，主營(yíng)鏡片制造的上市公司康旗股份于2017年8月11日對外發(fā)布公告稱(chēng)，同意將公司及子公司使用閑置募集資金進(jìn)行現金管理的額度增加至不超過(guò)人民幣1.8億元，用于購買(mǎi)流動(dòng)性好、安全性高、由商業(yè)銀行發(fā)行并提供保本承諾、期限不超過(guò)十二個(gè)月的投資產(chǎn)品。

除此之外，康旗股份也曾以23.4億元收購了銀行卡增值業(yè)務(wù)服務(wù)提供商“旗計智能”。另外，康旗股份也投資設立了相關(guān)子公司，用以布局金融科技。

歐普康視：布局眼科高科技

上市公司歐普康視也是其中一大神奇所在。歐普康視主營(yíng)業(yè)務(wù)為制造硬性角膜接觸鏡（可矯正視力），靠該項業(yè)務(wù)，公司2016年實(shí)現營(yíng)收2.35億元，毛利率超70%，凈利率更是超過(guò)48%。據新媒體“君臨”的報道，在中國近視患者中，佩戴硬性角膜眼鏡的人口不到50%，滲透率不到0.08%。

看來(lái)，眼鏡的確可以發(fā)家致富，但也必須得是超高科技含量的眼鏡制作商了。歐普康視的布局也因此與博士眼鏡、康旗股份有所差異。

據了解，歐普康視于2017年6月17日發(fā)布公告稱(chēng)，公司擬以超1.5億元的價(jià)格增資控股武漢施佳醫門(mén)診有限公司51%股權。2016年9月，公司投資廣州衛視博，參股9.01%，后者是一家研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售眼科創(chuàng )新產(chǎn)品的高新科技企業(yè)。

截至本文發(fā)稿，博士眼鏡股價(jià)為26.69元（發(fā)行價(jià)9.83元），市值為22.9億元；康旗股份股價(jià)17.02元（發(fā)行價(jià)為18元），市值為89.54億元；歐普康視股價(jià)42.78元/股（發(fā)行價(jià)23.81元），市值為52.26億元。

眼鏡創(chuàng )業(yè)：前兩年是資本的香餑餑，現在呢？

有人會(huì )問(wèn)，賣(mài)眼鏡的利潤全都折在線(xiàn)下門(mén)店和人員工資上了，那完全可以走電商渠道呀？

太天真。

投資界了解到，配一副眼鏡實(shí)際最重要的是驗光，除了驗光需要線(xiàn)下實(shí)體店之外，驗光本身這項服務(wù)成本很高，但很多眼鏡店將這一項作為附加免費服務(wù)。另外，雇傭一名合格的驗光師門(mén)檻也相對較高。

目前也有不少眼鏡創(chuàng )業(yè)公司打著(zhù)或是“B2B2C”或是“O2O”的口號，做起販賣(mài)眼鏡的生意。然而投資界梳理資料發(fā)現，截止到2017年7月底，對外報道過(guò)融資的眼鏡電商平臺僅2家。

從表中不難看出，2015年可以算是眼鏡電商的風(fēng)口期，更是出現了類(lèi)似紅杉資本、IDG資本這類(lèi)知名機構的身影。

而值得注意的是，2014至2015年期間恰恰是O2O概念最火的階段。在表內有數家公司的商業(yè)模式均是上門(mén)服務(wù)或O2O，其中O2O配鏡平臺“望客”在A(yíng)輪融資中，估值即達2億元。除此之外，在表格中可以發(fā)現，幾乎所有拿到融資的企業(yè)在2015年都獲得了自己的B輪融資。

綜合來(lái)看，眼鏡電商平臺實(shí)際上更像是個(gè)線(xiàn)下（傳統）產(chǎn)業(yè)，資本并不如2015年那么熱衷投資，而在2016年、2017年中的融資中，個(gè)人投資者似乎比投資機構更傾向投資眼鏡店。

小編認為，O2O、電商并非純線(xiàn)上之說(shuō)，如果要做得好，發(fā)展線(xiàn)下連鎖門(mén)店無(wú)法避免，那么這就又回到也困擾著(zhù)博士眼鏡的銷(xiāo)售費用上來(lái)了。而對于在2017年7月獲得融資的伊視可來(lái)說(shuō)，下一步即是逐漸轉型做隱形眼鏡，或是收購現有品牌。

眼鏡真的屬于暴利行業(yè)嗎？先聽(tīng)聽(tīng)那些批發(fā)商的哭泣聲吧。