中國聯(lián)通混改本來(lái)是皆大歡喜的事情，但段子手們顯然不愿意休息。于是，一個(gè)段子流傳很廣。

回顧下運營(yíng)商史：第一次救聯(lián)通，是把無(wú)線(xiàn)尋呼業(yè)務(wù)劃給它;第二次救聯(lián)通，是把網(wǎng)通劃給它;第三次救聯(lián)通，國家把它僅有2千萬(wàn)用戶(hù)的C網(wǎng)作價(jià)1100億賣(mài)給電信還讓移動(dòng)掏了500億;第四次救聯(lián)通，國家又把當時(shí)最好的3G網(wǎng)絡(luò )WCDMA給了聯(lián)通;這次算是第五次了，估計實(shí)在沒(méi)有什么東西可給了，只好找幾個(gè)民間土豪哥來(lái)贊助下。

這個(gè)段子之所以被業(yè)內人士轉播，主要原因就是，確實(shí)說(shuō)出來(lái)了很多這些年的聯(lián)通員工新生，也是整個(gè)行業(yè)20多年發(fā)展的

不過(guò)，即便這些情況是事實(shí)，但段子本身卻并沒(méi)有揭示中國聯(lián)通為什么就是打不過(guò)中國移動(dòng)的原因。如果我們非要把時(shí)間拉長(cháng)到這個(gè)電信運營(yíng)商的全周期，中國聯(lián)通打不過(guò)中國移動(dòng)，根本原因就是兩個(gè)字“缺錢(qián)”。

在中國聯(lián)通初創(chuàng )的時(shí)候，就定位于低價(jià)運營(yíng)商，其通信資費比中國移動(dòng)優(yōu)惠5%-10%甚至更多，這樣中國聯(lián)通在一開(kāi)始獲得了部分低價(jià)值客戶(hù)的青睞，但也埋下了日后發(fā)展的隱患。

長(cháng)期以來(lái)，中國聯(lián)通的產(chǎn)品形象固化，企業(yè)經(jīng)營(yíng)思維固化，以至于多年來(lái)其ARPU遠遠低于中國移動(dòng)。2017年上半年，整體移動(dòng)出賬用戶(hù)ARPU的48元，4G用戶(hù)ARPU為人民幣66.5元。同期，中國移動(dòng)整體ARPU為62.2元，4G用戶(hù)的ARPU為71.2元。

由此，很多人可能說(shuō)，中國聯(lián)通比中國移動(dòng)更親民也更有誠意，但事實(shí)上，中國聯(lián)通的每用戶(hù)收益不高，主要原因是其應用方面開(kāi)發(fā)太少，不能獲取足夠的增值業(yè)務(wù)收入導致的。

后來(lái)，當中國聯(lián)通擁有了無(wú)線(xiàn)尋呼業(yè)務(wù)之后，本來(lái)是準備當做現金流的，可是，沒(méi)有想到的是，無(wú)線(xiàn)尋呼迅速消亡，不僅沒(méi)有給中國聯(lián)通提供幫助，反而成了負擔。

2002年4月，以傳呼起家的深圳潤迅集團，決定將其普通尋呼業(yè)務(wù)之廣東部分，整體轉移給中國聯(lián)通廣東公司。在此之前，有一個(gè)小伙子于1993年深大畢業(yè)進(jìn)入潤迅通信發(fā)展有限公司，后來(lái)辭職出來(lái)做了一款與網(wǎng)絡(luò )尋呼軟件，這個(gè)人叫馬化騰。2017年，中國聯(lián)通宣布，馬化騰創(chuàng )辦的騰訊入股聯(lián)通，成為最大的民營(yíng)股東。

當中國聯(lián)通在享受中國移動(dòng)通信行業(yè)的大發(fā)展紅利的時(shí)候，開(kāi)啟布局CDMA網(wǎng)絡(luò )，從此陷入到了左右互搏的窘境，最大的影響不是用戶(hù)的糾結，而是本來(lái)就捉襟見(jiàn)肘的資金更加拮據。有投資咨詢(xún)公司曾指出：如果中國聯(lián)通仍堅持走雙網(wǎng)同時(shí)發(fā)展的道路，即使按照最樂(lè )觀(guān)的估計，到2010年，聯(lián)通現金流的凈現值也將出現207億元的負值，資金缺口甚至將高達1048億元人民幣。

當時(shí)，中國聯(lián)通前副總裁曾說(shuō)過(guò)，“前面有中國移動(dòng)，中國聯(lián)通的GSM網(wǎng)這輩子也趕不上它。”所以，中國聯(lián)通將主要資金用來(lái)發(fā)展CDMA，已無(wú)暇顧及GSM的升級，也無(wú)意發(fā)展GPRS，從而造成中國聯(lián)通和中國移動(dòng)GSM網(wǎng)絡(luò )之間的差距越拉越大。

當然，最后，在有關(guān)部門(mén)的安排下，有競爭對手出錢(qián)賣(mài)給了中國電信，中國聯(lián)通的CDMA算是有一部分進(jìn)行了變現，但也錯過(guò)了發(fā)展的機遇。

步入到了3G時(shí)代，中國聯(lián)通終于迎來(lái)了機遇，WCDMA網(wǎng)絡(luò )占盡優(yōu)勢。中國聯(lián)通開(kāi)始大干快上。中國聯(lián)通到底在3G爽了投入了多少錢(qián)?好像沒(méi)有明確的計算。但有媒體報道過(guò)，2008年中國聯(lián)通僅3G基站就投入了1100億，2009年700多億，2010年繼續投入700多億，總之是數量不小。

可怕的是，中國聯(lián)通如此大的投入，但中國的3G時(shí)代顯然時(shí)間太短，在2014年就步入了4G時(shí)代，而中國移動(dòng)的“搶跑”讓中國聯(lián)通的3G投入根本就沒(méi)有穩當的收回的可能。

由此，帶來(lái)的就是中國聯(lián)通的資產(chǎn)負債率一直居高不下，2016年高達62.57%，至2016年底，公司資產(chǎn)負債率為62.9%。 同期，中國移動(dòng)、中國電信則分別為35.43%、51.52%。

接下來(lái)的便是中國聯(lián)通的資本開(kāi)支在三家運營(yíng)商中保持最低。瑞銀證券的數據顯示，2016 年，三大運營(yíng)商資本開(kāi)支降至4219億，降幅達19.2%。中國聯(lián)通 2016 年資本開(kāi)支大幅下降為人民幣 721 億元，中國移動(dòng) 2016 年資本開(kāi)支為 1873 億元，中國電信 2016 年資本開(kāi)支為968 億元。

對于中國聯(lián)通來(lái)說(shuō)，只能找外部投資了，所以，進(jìn)行混改。幾家互聯(lián)網(wǎng)公司土豪出資700億左右火線(xiàn)援助中國聯(lián)通，為了救是即將到來(lái)的5G競爭。根據文件，中國聯(lián)通4G能力提升項目總投資550.90億元，5G組網(wǎng)技術(shù)驗證、相關(guān)業(yè)務(wù)使能及網(wǎng)絡(luò )試商用建設項目總投資271.00億元，創(chuàng )新業(yè)務(wù)建設項目總投資32.13億元，三大業(yè)務(wù)未來(lái)預計投資金額在854.03億元，其中使用此次募集資金分別為398.16億元、195.87億元、23.22億元。

現在中國聯(lián)通終于找到了不差錢(qián)的土豪，而且是一群，希望以后能解決缺錢(qián)的難題，從而真正的發(fā)展崛起，讓中國的通信市場(chǎng)更加均衡。