“新周期”不僅是指標的回暖，更應是技術(shù)、模式和“新支撐”的全面升級。

文/馬梅若

日來(lái)，“新周期”之爭持續升溫。

樂(lè )觀(guān)情緒自有數據支撐。上半年中國經(jīng)濟交出的“成績(jì)單”超出市場(chǎng)預期，6.9%的季度GDP增速印證了穩中有進(jìn)的態(tài)勢;隨后，7月財新中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(PMI)錄得51.1，比6月上漲0.7，連續反彈。

以方正證券首席經(jīng)濟學(xué)家任澤平為代表的樂(lè )觀(guān)派認為“新周期”已經(jīng)到來(lái)。任澤平表示，中國經(jīng)濟已告別過(guò)去長(cháng)達6年的去產(chǎn)能、通縮和資產(chǎn)負債表調整，正站在“新周期”的起點(diǎn)上。

相對悲觀(guān)者則著(zhù)眼于尚待解決的問(wèn)題。投資拉動(dòng)模式未改、新動(dòng)能發(fā)展尚未成熟，去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿等任務(wù)攻堅仍在持續，金融風(fēng)險、地方政府債務(wù)風(fēng)險等不確定因素仍存。

其實(shí)，執著(zhù)于“新周期”之爭本身并無(wú)意義。不難發(fā)現，兩派觀(guān)點(diǎn)相悖者選擇了不同視角。前者著(zhù)眼于亮點(diǎn)，后者則重視問(wèn)題和潛在風(fēng)險。然而在大多數情況下，亮點(diǎn)與風(fēng)險同時(shí)存在，甚至時(shí)常相互轉化。

因此，無(wú)論“新周期”是已經(jīng)到來(lái)，還是仍在路上，真正需要關(guān)注的還是未來(lái)該怎么辦。與其糾結于“新周期”，不如重視對“新支撐”的培育。畢竟，后者才是經(jīng)濟可持續發(fā)展、提質(zhì)增效的保障，也是“新周期論”能夠長(cháng)久的根本。

“新支撐”要求有新的拉動(dòng)模式，而這一點(diǎn)恰恰廣受爭議。盡管近年來(lái)消費對GDP的貢獻持續走高，但投資仍是本輪經(jīng)濟增長(cháng)的重要推動(dòng)力。去年穩增長(cháng)政策對基建投資與房地產(chǎn)投資的拉動(dòng)是本輪經(jīng)濟穩中有進(jìn)的關(guān)鍵保證，延續了舊的增長(cháng)模式。

更令市場(chǎng)擔憂(yōu)的是，多個(gè)需求指標持續回升的動(dòng)力不足。正如海通證券首席經(jīng)濟學(xué)家姜超所言，從各項需求看都不具備持續回升的動(dòng)力：上半年出口增速超預期，但7月以來(lái)歐美經(jīng)濟先行指標走弱，日前公布的7月數據已出現回落;上半年地產(chǎn)投資雖然超預期，但一線(xiàn)城市房?jì)r(jià)和地產(chǎn)成交量全面萎縮，三四線(xiàn)城市房地產(chǎn)的瘋狂難以持續;從庫存周期看，6月的工業(yè)產(chǎn)成品庫存增速已經(jīng)從高位連續兩個(gè)月下滑，意味著(zhù)庫存周期已至尾聲。

但是，一個(gè)不容忽視的事實(shí)是，新舊模式交替階段，對傳統的投資拉動(dòng)模式倚重本不可能驟然放棄。本輪投資拉動(dòng)伴隨著(zhù)的，也正是“新支撐”正在形成并逐步壯大。上半年耐用品消費超預期，在一定程度上也歸功于房?jì)r(jià)上漲的財富效應和地產(chǎn)銷(xiāo)量超預期對相關(guān)消費的拉動(dòng)。同時(shí)，通過(guò)去庫存，企業(yè)盈利情況有所改善，加之新產(chǎn)業(yè)、新技術(shù)等領(lǐng)域投資活躍，新的力量也正在聚集。

應當看到，伴隨著(zhù)中國制造2025等戰略的落地，物聯(lián)網(wǎng)、大數據、無(wú)人機等一系列新技術(shù)、新動(dòng)能正在超速發(fā)展，而移動(dòng)支付、共享單車(chē)等新型商業(yè)模式也得到充分推廣，甚至有領(lǐng)跑全球之勢?？梢哉f(shuō)，在新技術(shù)、新動(dòng)能等層面，本輪中國并未落后，在部分領(lǐng)域甚至可以說(shuō)具備了競爭優(yōu)勢，屬于全球領(lǐng)跑者。

而梳理這些優(yōu)勢領(lǐng)域不難發(fā)現，大部分獲取競爭優(yōu)勢的企業(yè)均由民資主導。穩住民資，創(chuàng )建更具包容性的市場(chǎng)環(huán)境無(wú)疑是進(jìn)一步培育新動(dòng)能的關(guān)鍵。

總之，“新周期”之爭的要義并非口舌之痛快，而是實(shí)干，通過(guò)持續深入推進(jìn)改革、加強開(kāi)放促競爭，從而不斷形成“新支撐”，并讓其發(fā)展壯大。最終讓“新周期”不僅是指標的回暖，更是技術(shù)、模式和“新支撐”的全面升級。

編 輯:唐 婷 romarin94@163.com