從資本的角度看，雙方上一輪「你6億我7億」的融資已經(jīng)把門(mén)檻提到其他玩家玩不起的高度。所以關(guān)于合并，重點(diǎn)已經(jīng)不是「合不合」，而是「何時(shí)合」。
這是不讓共享單車(chē)從業(yè)者和媒體老師們給祖國慶生的節奏，前天，彭博社報道稱(chēng)，摩拜與ofo投資人正談判推動(dòng)二者合并以結束燒錢(qián)的競爭。據悉，合并后估值可能會(huì )超過(guò)40億美元。共享單車(chē)行業(yè)的演進(jìn)延續了一貫的高效，連合并都是如此。
從「90天結束戰爭」說(shuō)起，看ofo朱嘯虎與摩拜李斌的對峙
從滴滴、映客到ofo，近幾年的的風(fēng)口，朱嘯虎一個(gè)沒(méi)落下。作為ofo的天使投資人，很多時(shí)候朱嘯虎的態(tài)度很大程度上可以部分影響ofo的決策或態(tài)度。
“我們的判斷是三個(gè)月結束戰爭，摩拜的方向不對。ofo 先從校園市場(chǎng)做起，再擴張到城市，這是一條更容易走通的路：和餓了么很像，校園市場(chǎng)比較封閉，做好校園再往外擴是比較容易的，而摩拜單車(chē)一開(kāi)始就擴張城市市場(chǎng)是比較難的。”
去年9月接受媒體采訪(fǎng)時(shí)，朱嘯虎這么解釋ofo和摩拜的差異。但「如何擴張」其實(shí)不是重點(diǎn)，接下來(lái)這段話(huà)道出了朱有信心「90天結束戰爭」的關(guān)鍵：“摩拜布一輛車(chē)，ofo 可以布 10 輛，成本低是王道。”
成本低意味著(zhù)可以在資本需求較低的情況下快速起量，這是朱嘯虎對共享經(jīng)濟商業(yè)模式的核心要求之一，他在金沙江內部講過(guò)，共享經(jīng)濟有三點(diǎn)：第一，是不是普通用戶(hù)的高頻剛需痛點(diǎn)；第二，商業(yè)模式成不成立，是不是能夠賺錢(qián)；第三就是能否快速、大規模地占領(lǐng)市場(chǎng)。“關(guān)鍵是能迅速把市場(chǎng)占領(lǐng)住，這是唯一的要點(diǎn)。”
結果很明確，ofo成了快速、大規模地占領(lǐng)市場(chǎng)的頭部公司，之一。
在講述朱嘯虎為何「失算」之前，我們先來(lái)談一談什么是真正的共享單車(chē)。6月19日，朱嘯虎和騰訊董事局主席馬化騰在朋友圈掐了一架，雙方在摩拜的智能和雙向通信能力上出現巨大分歧。36氪認為，這個(gè)分歧很可能并不存在，朱嘯虎一定同意，共享單車(chē)行業(yè)發(fā)展到后期著(zhù)力于提升用戶(hù)黏性、活躍度和留存率的所要求的智能化運營(yíng)能力，乃至更長(cháng)遠的賦能交通部門(mén)……單車(chē)本身的雙向通信和后臺智能化調度會(huì )成為頭部公司的基礎能力。
8月25日，自媒體「小飯桌」刊出一篇《共享單車(chē)供應商深喉：ofo的瘋狂反撲與摩拜的戰略失誤》，一位單車(chē)整車(chē)供應商現身說(shuō)法：ofo早期也猶豫過(guò)要不要用智能鎖，但供應商的反饋是，智能鎖上游產(chǎn)能50萬(wàn)以下/月，而機械鎖可以做到300萬(wàn)/月。
智能鎖的產(chǎn)能問(wèn)題可以用資本拉升，但即便在產(chǎn)能問(wèn)題解決后，智能鎖車(chē)的成本也遠高于機械鎖車(chē)，這是智能鎖車(chē)的另一個(gè)問(wèn)題。
一是產(chǎn)能，二是成本，智能鎖與ofo或者說(shuō)朱嘯虎看重的「快速、大規模地占領(lǐng)市場(chǎng)」相悖，所以ofo早期很自然選擇機械鎖快速起量。機械鎖車(chē)的短板是安全性低，容易損壞或變成「僵尸車(chē)」，但ofo對速度和規模的追求掩蓋了這個(gè)問(wèn)題，一位整車(chē)供應商直言，決勝才是關(guān)鍵，早期損壞一部分又怎樣？
為什么這么堅持，作為一名身經(jīng)百戰的投資人，朱嘯虎對速度和規模的極高要求是有原因的。他一直津津樂(lè )道的一個(gè)案例是，2015年10月，金沙江創(chuàng )投投資了映客，隨后映客團隊迅速建立起行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢。幾個(gè)月后，直播風(fēng)口爆發(fā)，當時(shí)直播大戰不輸如今的共享單車(chē)，互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛押注入場(chǎng)，再沒(méi)能撼動(dòng)格局。
這是朱嘯虎浴血奮戰打出來(lái)的經(jīng)驗，他賭的是：包括摩拜在內的所有競品公司，要么機械鎖，但跑量跑不過(guò)ofo；要么智能鎖，就像直播一樣，分散的資本和資源無(wú)法聚焦，而智能鎖決定的重資金需求會(huì )拖垮他們。
這個(gè)模型最終讓朱嘯虎碰了釘子。
跟朱嘯虎比起來(lái)，「摩拜背后的男人」李斌要低調得多。摩拜單車(chē)最早的創(chuàng )業(yè)靈感源自易車(chē)董事長(cháng)、蔚來(lái)汽車(chē)創(chuàng )始人兼CEO李斌，他還有另一個(gè)Title是摩拜單車(chē)天使投資人和董事長(cháng)。從蔚來(lái)汽車(chē)就能看出，李斌對企業(yè)效率的追求絲毫不遜于朱嘯虎，但他更堅持前瞻而有競爭力的商業(yè)模式——自創(chuàng )立伊始，蔚來(lái)在上海、美國加州、德國慕尼黑和英國倫敦分設研發(fā)和制造、自動(dòng)駕駛和車(chē)聯(lián)網(wǎng)、造型設計、極限性能研發(fā)團隊，這些團隊都是蘋(píng)果、特斯拉、捷豹路虎、寶馬、福特……出來(lái)的人才，不夸張的說(shuō)，蔚來(lái)組了一支全球新造車(chē)公司最強團隊。
這種打法當然也有弊端：今年3月，有媒體曝出蔚來(lái)2000多名員工光每個(gè)月燒掉的工資就要2000萬(wàn)美金。這種模型對創(chuàng )始團隊的融資能力有非常大的考驗。
作為連續創(chuàng )業(yè)者，易車(chē)網(wǎng)的成功讓李斌在投資人那里有口皆碑。早期投資易車(chē)網(wǎng)的騰訊、百度和京東均加注投資了易車(chē)網(wǎng)分拆出來(lái)的易鑫金融。財經(jīng)也有報道，早期對摩拜單車(chē)并不看好的愉悅資本創(chuàng )始人劉二海僅僅出于“相信李斌”便投出了摩拜300萬(wàn)美元A輪融資。
看看蔚來(lái)和摩拜的雙重投資方：愉悅、紅杉、高瓴、華平、TPG德太資本、淡馬錫、騰訊......李斌用他連續創(chuàng )業(yè)者的信用和能力為摩拜背書(shū)，給摩拜的融資帶來(lái)了左右競爭格局的能量。朱嘯虎在接受36氪采訪(fǎng)時(shí)坦言：“后來(lái)資本發(fā)揮的作用比想象來(lái)得大。雙方投資人都在拉更多的錢(qián)進(jìn)來(lái)，現在這里面的錢(qián)比我們當初想像得多得多。”
摩拜一直在堅持技術(shù)投入，努力跑順供應鏈和提升產(chǎn)能，當然也包括有節奏的融資，擺明了要「高筑墻，廣積糧，緩稱(chēng)王」。摩拜CEO王曉峰說(shuō)：“我們從來(lái)沒(méi)覺(jué)得自己是自行車(chē)租賃公司，我們是一個(gè)技術(shù)公司。”這也是李斌回懟“共享單車(chē)的戰爭，4個(gè)90天也結束不了”的底氣。
隨著(zhù)摩拜跑上量，競爭格局開(kāi)始逐漸清晰：TalkingData、易觀(guān)數據……幾乎所有的第三方監測均顯示，摩拜與ofo在MAU（月活躍用戶(hù)量）、留存率、使用時(shí)長(cháng)等核心運營(yíng)數據上全面領(lǐng)先第三名，朱嘯虎上月底的表述更「殘酷」一些：“摩拜和ofo兩家公司占據了整個(gè)市場(chǎng)95%的份額。”
從「唯有合并才能盈利」到「不考慮合并」，摩拜、ofo和滴滴的小心思
講了兩家合占95%的份額，變相無(wú)視其他競品公司后，朱嘯虎講出了下一句：“但每個(gè)月仍然要投入大量資金進(jìn)行運營(yíng)，唯有兩家合并才有可能盈利。”
很尷尬，ofo聯(lián)合創(chuàng )始人兼CEO戴威今年6月底參加世界經(jīng)濟論壇，接受《中國日報》采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)ofo年底實(shí)現國內盈利，2018年實(shí)現海內外全面盈利。關(guān)于合并，戴威的看法是共享單車(chē)的獲客成本很低，有盈利的基礎，合并的欲望并不強烈。
特別是6月25日的“中國企業(yè)未來(lái)之星年會(huì )”上，朱嘯虎本人就是否有可能合并的回應是“目前兩家投資人在認知上有比較大的差距，我覺(jué)得目前來(lái)看是沒(méi)有這種可能的，雙方的認知差距還是非常大的。”
那為什么最近改口「唯有合并才能盈利」，反而是市場(chǎng)份額略低的摩拜“不考慮合并”呢？
第一個(gè)壓力來(lái)自監管層面，今年6月底，戴威接受路透社采訪(fǎng)時(shí)稱(chēng)“計劃年底前公司單車(chē)投放規模達到2000萬(wàn)輛。”我相信彼時(shí)朱嘯虎也同意這個(gè)思路，摩拜到9月底時(shí)才700萬(wàn)輛，既然摩拜拿大筆資本走更辛苦的技術(shù)路線(xiàn)，那就把「快速、大規模地占領(lǐng)市場(chǎng)」發(fā)揮到極致，在摩拜產(chǎn)能上來(lái)之前完成扼殺。
沒(méi)想到十幾天后，杭州監管部門(mén)突然叫停了共享單車(chē)的投放。隨后北上廣深紛紛加入，截至目前，全國共12個(gè)一二線(xiàn)城市叫停了共享單車(chē)投放。對于摩拜來(lái)說(shuō)，叫停政策的出臺相當于拿到了一張隱形牌照，那些企圖走「農村包圍城市」戰略的三線(xiàn)城市競品公司幾乎被堵死，算是加速了行業(yè)洗牌的速度，這個(gè)功用對ofo同樣適用；但同時(shí)也意味著(zhù)，ofo瘋狂堆量的策略行不通了。
共享單車(chē)的打法自然而然的從跑馬圈地轉入了精細化運營(yíng)，后者顯然是摩拜更擅長(cháng)的東西。ofo小黃車(chē)4.0發(fā)布會(huì )也拉來(lái)了中國電信、華為開(kāi)始講NB-IoT物聯(lián)網(wǎng)智能鎖、還跟德國化工巨頭巴斯夫聯(lián)合研發(fā)了超輕“跑鞋胎”。但此時(shí)摩拜身后已經(jīng)站著(zhù)中國移動(dòng)、華為、愛(ài)立信、三星、陶氏化學(xué)、漢能……粗暴點(diǎn)說(shuō)，學(xué)摩拜打摩拜如何打得贏(yíng)？另外，依靠低成本的機械鎖車(chē)，ofo迅速鋪量，成功拿到了雙寡頭PK的門(mén)票。但這場(chǎng)仗越往后打，ofo越被動(dòng)，早期投放的「僵尸車(chē)」、壞車(chē)在用戶(hù)體驗上造成了很壞的影響，如果一位用戶(hù)連續兩次碰到壞車(chē)，即使滿(mǎn)大街充斥著(zhù)ofo，又有多大意義？在重點(diǎn)轉為精細化運營(yíng)、提升用戶(hù)體驗的中后期，用戶(hù)的用腳投票很關(guān)鍵。
這也是摩拜「不考慮合并」的底氣，摩拜創(chuàng )始人兼總裁胡瑋煒此前談到合并問(wèn)題時(shí)非常不客氣：摩拜有非常重的資產(chǎn)，整個(gè)運營(yíng)中需要考驗密度和運營(yíng)效率。摩拜必須在提高運營(yíng)效率的前提下才有可能考慮并購。在摩拜話(huà)語(yǔ)權出現微妙的上升趨勢時(shí)，胡瑋煒這個(gè)態(tài)度讓我想起了《讓子彈飛》里湯師爺那句「抻，抻得越久，掙得越多?！?/p>
從追求盈利來(lái)看，ofo或者說(shuō)朱嘯虎比摩拜及其投資人更迫切。文章開(kāi)頭提到朱嘯虎對共享經(jīng)濟商業(yè)模式的判斷之一是商業(yè)模式是不是能夠賺錢(qián)。朱嘯虎對這一點(diǎn)非常關(guān)注，他在多個(gè)場(chǎng)合揶揄胡瑋煒：“我們不會(huì )投一個(gè)拿了投資人的錢(qián)說(shuō)失敗了就當做公益的CEO。這沒(méi)有對投資和錢(qián)的基本尊重。”這一條的延伸要求是賺錢(qián)效率：“我們希望在3-6個(gè)月之內把成本賺回來(lái)，這樣比較安全。如果說(shuō)兩年之后才能回本，這個(gè)項目就很有可能會(huì )成為‘龐氏騙局’?；ヂ?lián)網(wǎng)發(fā)展速度太快，兩年的時(shí)間會(huì )有太多變數，根本不可控。”
從另一個(gè)角度看，摩拜和ofo雙寡頭格局已成定局，監管壓力下估值再難出現明顯上升，如果遲早要合并，作為財務(wù)投資方的金沙江創(chuàng )投當然更愿意看到早合并。
摩拜在這個(gè)問(wèn)題上的態(tài)度又與ofo有著(zhù)顯著(zhù)差異，從去年年初接受媒體采訪(fǎng)到今年6月底的夏季達沃斯論壇上，胡瑋煒對「盈利」的態(tài)度是一以貫之的：共享單車(chē)只是物聯(lián)網(wǎng)的第一步，未來(lái)還可以拓展的方面很多，去拓展市場(chǎng)比當下的賺錢(qián)更重要。“現在盈利不是最重要的，擴張市場(chǎng)是主要目標。”
當大家討論得熱火朝天的時(shí)候，忘了考慮ofo第一大機構股東、持股20%+的滴滴的感受。第一大機構股東的身份讓滴滴在ofo董事會(huì )拿到了兩個(gè)席位，今年4月，滴滴APP上線(xiàn)了ofo界面，滴滴用戶(hù)可以直接打開(kāi)APP使用ofo提供的騎行服務(wù)。7月底，滴滴高級副總裁付強加入ofo，出任ofo執行總裁。
摩拜ofo剛開(kāi)戰時(shí)，出于戰略協(xié)同的考慮，投資人對滴滴的態(tài)度很關(guān)注?，F在滴滴需要再次回到舞臺中央，滴滴怎么看合并？極客公園報道，滴滴在這個(gè)問(wèn)題上態(tài)度非常強硬：「除非合并后滴滴能夠保持控制權，否則暫時(shí)不會(huì )考慮?！?/strong>
回到文章開(kāi)頭，彭博社的報道顯然不是空穴來(lái)風(fēng)。朱嘯虎有點(diǎn)著(zhù)急了，也許是看到了摩拜方面的態(tài)度，朱嘯虎最近就外媒報道在朋友圈回應說(shuō)“哪有那么多謠言。”除了市場(chǎng)份額，從資本的角度看，雙方上一輪「你6億我7億」的融資已經(jīng)把門(mén)檻提到其他玩家玩不起的高度。所以關(guān)于合并，重點(diǎn)已經(jīng)不是「合不合」，而是「何時(shí)合」。
希望這場(chǎng)不輸于網(wǎng)約車(chē)的合并商戰，能夠來(lái)得更晚一些。
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