周五，也就是12月1日，互聯(lián)網金融風險專項整治、P2P網貸風險專項整治工作領導小組辦公室正式下發(fā)《關于規(guī)范整頓“現(xiàn)金貸”業(yè)務的通知》，這個文件一下發(fā)就引起了現(xiàn)金貸行業(yè)的“震動”，用一位專業(yè)人士的話說，很多人那一晚是徹夜未眠，包括現(xiàn)金貸行業(yè)從業(yè)者、業(yè)務關聯(lián)方、助貸模式資金方以及平臺機構投資者和天使投資等。

或許國內很少有像現(xiàn)金貸這種細分行業(yè)的，帶有濃厚的互聯(lián)網特色的產業(yè)但卻又因為涉及金融業(yè)務而受到政策的約束和監(jiān)管的審查如此之嚴格。

筆者也在第一時間閱讀了通知全文，第一感覺是全身顫動，不是因為冬日的寒冷，而是因為這一輪監(jiān)管之嚴厲，基本上市場上絕大多數(shù)依靠純現(xiàn)金貸驅動的平臺而言都很難用原有的模式繼續(xù)賺錢了，要么徹底退出，要么引入資源轉型，要么出海。當然，眼前最迫切的問題是如何應對監(jiān)管這一輪全新的審查。

按照筆者的估計，如果這個關于現(xiàn)金貸整治的意見被地方金融機構嚴格執(zhí)行，那么國內的現(xiàn)金貸行業(yè)只有一條路好走：擁有網貸撮合服務資質和能力的平臺用自身平臺撮合的資金對接自身渠道產生的借款需求，或者是現(xiàn)金貸驅動的貸款需求。

詳細來說，就是用平臺自有渠道撮合的資金對接自身場景化借款需求，外部的資金輸入、助貸途徑被通知完全卡其死，不光是機構資金用不了，包括銀行、信托、消費金融機構基金等，連其他網貸平臺的資金也不能對接，另外利率還要嚴格管控，不能超過最高法院司法解釋中的受保護范圍。所以，一句話，很多現(xiàn)金貸平臺的資金端基本上是要斷了，除非自身有網貸撮合平臺做投資人的資金撮合對接。

另外，資產端呢？也是問題重重。獲客渠道面臨更大的難題（按照這次通知，外部流量渠道肯定會對接入的現(xiàn)金貸產品進行全盤的資質審查，最終的結果是大多數(shù)產品很難獲得外部穩(wěn)定的流量渠道），所以獲客成本大幅上升，用戶質量直線下降。資產端是國內現(xiàn)金貸行業(yè)驅動的關鍵性因素，資產的質量和用戶群譜直接決定了平臺利率空間和違約成本。

另外還有一個更為關鍵的因素是：新的監(jiān)管通知明確要求現(xiàn)金貸必須要進行場景化。

文件是這么說的：暫停發(fā)放無特定場景依托、無指定用途的網絡小額貸款，逐步壓縮存量業(yè)務，限期完成整改。這個是相對更為致命的，因為國內額度在一千元左右的，期限在一個月左右的純現(xiàn)金貸基本上都是沒有場景的，這也直接否定了發(fā)薪日貸款的模式。這樣一來，國內絕大多數(shù)平臺都會面臨直接的生存性壓力。

道理很簡單：要做有場景的網絡小額信用借款，必須要找各種線上的場景，但是這些場景基本上都被巨頭所掌握，比如阿里京東電商系，以及其他的外賣、出行、旅游和O2O等場景，而且這些場景大多自有孵化出了場景化分期產品，在國內現(xiàn)金貸可能出現(xiàn)的集中找場景的生存性轉型壓力下，現(xiàn)有的場景是很難在短期內滿足其要求的。

還有一點，現(xiàn)金貸行業(yè)的規(guī)模受到了嚴格的限制。原先現(xiàn)金貸行業(yè)在國內快速壯大，主要得力于機構資金和網貸資金的對接，并且很大程度上是沒有金融杠桿限制的，只要流量段對接好用戶的借款需求，在資金上引入P2P或者銀行的助貸資金，就可以快速放大規(guī)模。而目前的監(jiān)管通知在資金和資產端都堵上了空子。另外還不能通過交易所和網貸平臺以及證券化的手段來放大規(guī)模。

就一句話：降低規(guī)模，降低利率，催收合規(guī)，整治期間只能是做擁有網貸撮合資質的平臺做對接自身場景化渠道的用戶借款需求的信貸產品，也就是P2P平臺和信貸產品結合這一種方式，而且必須是在一個撮合渠道中進行的。如果現(xiàn)金貸平臺沒有網貸撮合服務平臺對接資金，那么即便是持牌，也很難獲得資金端。

最后的效果就是，規(guī)模驟降，利率大幅降低，平臺大幅減少，獲客成本提高，也意味著現(xiàn)金貸逐步進入監(jiān)管和常量化時期，快速、暴漲、躺著賺錢的日子已經成過去。