周五，也就是12月1日，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專(zhuān)項整治、P2P網(wǎng)貸風(fēng)險專(zhuān)項整治工作領(lǐng)導小組辦公室正式下發(fā)《關(guān)于規范整頓“現金貸”業(yè)務(wù)的通知》，這個(gè)文件一下發(fā)就引起了現金貸行業(yè)的“震動(dòng)”，用一位專(zhuān)業(yè)人士的話(huà)說(shuō)，很多人那一晚是徹夜未眠，包括現金貸行業(yè)從業(yè)者、業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)方、助貸模式資金方以及平臺機構投資者和天使投資等。

或許國內很少有像現金貸這種細分行業(yè)的，帶有濃厚的互聯(lián)網(wǎng)特色的產(chǎn)業(yè)但卻又因為涉及金融業(yè)務(wù)而受到政策的約束和監管的審查如此之嚴格。

筆者也在第一時(shí)間閱讀了通知全文，第一感覺(jué)是全身顫動(dòng)，不是因為冬日的寒冷，而是因為這一輪監管之嚴厲，基本上市場(chǎng)上絕大多數依靠純現金貸驅動(dòng)的平臺而言都很難用原有的模式繼續賺錢(qián)了，要么徹底退出，要么引入資源轉型，要么出海。當然，眼前最迫切的問(wèn)題是如何應對監管這一輪全新的審查。

按照筆者的估計，如果這個(gè)關(guān)于現金貸整治的意見(jiàn)被地方金融機構嚴格執行，那么國內的現金貸行業(yè)只有一條路好走：擁有網(wǎng)貸撮合服務(wù)資質(zhì)和能力的平臺用自身平臺撮合的資金對接自身渠道產(chǎn)生的借款需求，或者是現金貸驅動(dòng)的貸款需求。

詳細來(lái)說(shuō)，就是用平臺自有渠道撮合的資金對接自身場(chǎng)景化借款需求，外部的資金輸入、助貸途徑被通知完全卡其死，不光是機構資金用不了，包括銀行、信托、消費金融機構基金等，連其他網(wǎng)貸平臺的資金也不能對接，另外利率還要嚴格管控，不能超過(guò)最高法院司法解釋中的受保護范圍。所以，一句話(huà)，很多現金貸平臺的資金端基本上是要斷了，除非自身有網(wǎng)貸撮合平臺做投資人的資金撮合對接。

另外，資產(chǎn)端呢？也是問(wèn)題重重。獲客渠道面臨更大的難題（按照這次通知，外部流量渠道肯定會(huì )對接入的現金貸產(chǎn)品進(jìn)行全盤(pán)的資質(zhì)審查，最終的結果是大多數產(chǎn)品很難獲得外部穩定的流量渠道），所以獲客成本大幅上升，用戶(hù)質(zhì)量直線(xiàn)下降。資產(chǎn)端是國內現金貸行業(yè)驅動(dòng)的關(guān)鍵性因素，資產(chǎn)的質(zhì)量和用戶(hù)群譜直接決定了平臺利率空間和違約成本。

另外還有一個(gè)更為關(guān)鍵的因素是：新的監管通知明確要求現金貸必須要進(jìn)行場(chǎng)景化。

文件是這么說(shuō)的：暫停發(fā)放無(wú)特定場(chǎng)景依托、無(wú)指定用途的網(wǎng)絡(luò )小額貸款，逐步壓縮存量業(yè)務(wù)，限期完成整改。這個(gè)是相對更為致命的，因為國內額度在一千元左右的，期限在一個(gè)月左右的純現金貸基本上都是沒(méi)有場(chǎng)景的，這也直接否定了發(fā)薪日貸款的模式。這樣一來(lái)，國內絕大多數平臺都會(huì )面臨直接的生存性壓力。

道理很簡(jiǎn)單：要做有場(chǎng)景的網(wǎng)絡(luò )小額信用借款，必須要找各種線(xiàn)上的場(chǎng)景，但是這些場(chǎng)景基本上都被巨頭所掌握，比如阿里京東電商系，以及其他的外賣(mài)、出行、旅游和O2O等場(chǎng)景，而且這些場(chǎng)景大多自有孵化出了場(chǎng)景化分期產(chǎn)品，在國內現金貸可能出現的集中找場(chǎng)景的生存性轉型壓力下，現有的場(chǎng)景是很難在短期內滿(mǎn)足其要求的。

還有一點(diǎn)，現金貸行業(yè)的規模受到了嚴格的限制。原先現金貸行業(yè)在國內快速壯大，主要得力于機構資金和網(wǎng)貸資金的對接，并且很大程度上是沒(méi)有金融杠桿限制的，只要流量段對接好用戶(hù)的借款需求，在資金上引入P2P或者銀行的助貸資金，就可以快速放大規模。而目前的監管通知在資金和資產(chǎn)端都堵上了空子。另外還不能通過(guò)交易所和網(wǎng)貸平臺以及證券化的手段來(lái)放大規模。

就一句話(huà)：降低規模，降低利率，催收合規，整治期間只能是做擁有網(wǎng)貸撮合資質(zhì)的平臺做對接自身場(chǎng)景化渠道的用戶(hù)借款需求的信貸產(chǎn)品，也就是P2P平臺和信貸產(chǎn)品結合這一種方式，而且必須是在一個(gè)撮合渠道中進(jìn)行的。如果現金貸平臺沒(méi)有網(wǎng)貸撮合服務(wù)平臺對接資金，那么即便是持牌，也很難獲得資金端。

最后的效果就是，規模驟降，利率大幅降低，平臺大幅減少，獲客成本提高，也意味著(zhù)現金貸逐步進(jìn)入監管和常量化時(shí)期，快速、暴漲、躺著(zhù)賺錢(qián)的日子已經(jīng)成過(guò)去。