過(guò)去幾個(gè)月最火的一類(lèi)資產(chǎn)叫比特幣，僅僅在今年比特幣漲幅20倍，而過(guò)去8年比特幣的漲幅超過(guò)了2200萬(wàn)倍。越來(lái)越多質(zhì)疑比特幣泡沫的人被打臉，但更多的人以一種旁觀(guān)者眼光，等待著(zhù)比特幣泡沫最終破滅。如同每一次大泡沫的來(lái)臨一樣，人們總是會(huì )看到一輪瘋狂的造富運動(dòng)。

全球40%的比特幣控制在幾千人手里，造就了一批又一批的億萬(wàn)富翁。今天我們聊聊過(guò)去三次重大的比特幣市場(chǎng)回調，看看比特幣的造富神話(huà)中，究竟有多少毀滅財富的災難。從中我們也能明白，投機資產(chǎn)的大漲行情，是大多數人無(wú)法真正賺到錢(qián)的。

2011年的崩盤(pán)

2011年開(kāi)始的時(shí)候，比特幣還只有0.3美元/幣，到了6月8日那天觸達到了31.5美元/幣，在半年不到就取得了105倍的漲幅。然后不到一個(gè)月的時(shí)間內，比特幣就暴跌到了11美元/幣，再過(guò)了一個(gè)月不到又下跌到了7.8美元/幣，然后繼續回落到4.77美元/幣。也就是說(shuō)，在90天的時(shí)間內，比特幣暴跌了85%。

下圖是當時(shí)整個(gè)比特幣暴跌的過(guò)程，由于沒(méi)有一個(gè)定價(jià)體系的“錨”，最初的比特幣更多是流動(dòng)性驅動(dòng)。跌幅最大的一天是見(jiàn)頂之后，當天跌幅超過(guò)30%。在整個(gè)下跌過(guò)程中，一共有七天比特幣的單日跌幅超過(guò)20%。整個(gè)下跌過(guò)程持續了3個(gè)月才真正見(jiàn)底。90天時(shí)間跌幅85%，相信大部分人都無(wú)法再堅定持有了。

2013 年的兩次崩盤(pán)

來(lái)到2013年，比特幣再次在這一年漲幅超過(guò)100倍，但其中也出現了兩次暴跌，特別是第二次暴跌用了好幾年才修復。而中國大媽其實(shí)就是在2013年開(kāi)始參與比特幣的，可以說(shuō)，2013年的那次100倍暴漲，以及之后的大跌，讓比特幣真正進(jìn)入了大眾視野。

我們先看看比特幣在2013年全年的走勢圖：

第一張圖我們可能看著(zhù)不覺(jué)得很?chē)乐?，Crash 1僅僅是一次小幅調整。但是近距離觀(guān)察，卻是不折不扣的暴跌。當時(shí)在觸及到266美元/幣的高點(diǎn)后，比特幣在三天之內暴跌77.4%，下跌到了54.25美元/幣。

雖然我們從上面的大圖看到，經(jīng)過(guò)了幾個(gè)月的調整，比特幣價(jià)格最終修復失地，再次創(chuàng )新高。但是，三天跌幅77%，任何“價(jià)值投資者”都要被震出去了……下圖是暴跌放大的圖，我們看到?jīng)]有回調的三天大跌。

接下來(lái)則是2013年的Crash 2，也是比特幣歷史上最毀滅財富的一次下跌。之前我說(shuō)過(guò)，2013年比特幣的暴漲開(kāi)始吸引大量的“人民幣玩家”入場(chǎng)。甚至可以開(kāi)玩笑地說(shuō)，中國大媽開(kāi)始入場(chǎng)掃貨了，帶動(dòng)了2013年那波比特幣的“主升浪”。

但是到了12月5日，以中國央行為首的監管部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于防范比特幣風(fēng)險的通知》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“《通知》”），明確指出比特幣不是貨幣，不應作為貨幣在市場(chǎng)上流通使用，普通民眾在自擔風(fēng)險的前提下?lián)碛袇⑴c的自由，各金融機構和支付機構不得以比特幣為產(chǎn)品或服務(wù)定價(jià)。

這個(gè)通知也導致了比特幣出現了歷史上最大一次暴跌：在83天之內，比特幣價(jià)格暴跌92.5%，幾乎毀滅了這個(gè)市場(chǎng)。

2013年的這次大跌，讓比特幣進(jìn)入了一輪長(cháng)期熊市。從2013年一直到2015年，比特幣基本上是震蕩下行的熊市，期間只有短暫的反彈。任何再看好比特幣的人，也很難長(cháng)期在熊市中保持自己的信仰。特別是這一次經(jīng)過(guò)了前期的快速下跌后，沒(méi)有繼續創(chuàng )新高，而是不斷向下。這也是為什么到了2015年，比特幣又被中國大媽遺忘了，因為大媽都去營(yíng)業(yè)部加杠桿炒股票了……

最后，當然是下面這張圖。許多人把比特幣看做歷史上最大的一次資產(chǎn)泡沫，能夠和其對比的只有當年的郁金香泡沫。

當然，也可能我們的視野不夠開(kāi)闊，無(wú)法看到比特幣的價(jià)值?？纯?、看多都有其理由，沒(méi)有必要做過(guò)多爭論。通過(guò)對于比特幣幾次泡沫的分析，我們看到這個(gè)資產(chǎn)波動(dòng)率非常大，而且也出現過(guò)比較長(cháng)的熊市。

如果對于基本面認知不夠，建議不要過(guò)多參與博弈。

價(jià)值，才是時(shí)間的朋友

最后的最后，當然回到投資本質(zhì)。投機，總有人會(huì )賺錢(qián)，任何一次投機，也一定有拋硬幣大賽冠軍。這就好比買(mǎi)彩票，總會(huì )給你一個(gè)暴富的憧憬，但每一次中六合彩的人，又恰恰不是你。這也是典型的“窮人思維”。

在投資上，我們要有“富人思維”，懂得放棄，盡量在自己的能力圈內做投資，買(mǎi)入自己能理解的價(jià)值。數據回溯，我們看到比特幣有巨大漲幅，但其中不乏幾次巨大的波動(dòng)和長(cháng)期熊市。最終，又有多少人能從頭賺到尾呢？

如果你不是時(shí)間的朋友，那你一定是時(shí)間的敵人。比特幣和許多投機品種一樣，看似經(jīng)歷了一輪巨大上漲，但是多少人能拿走，多少人曾經(jīng)賣(mài)掉過(guò)，熊市底部幾年的時(shí)候又有多少人放棄了？關(guān)鍵是，投資人必須對所持有的品種有認知，有了認知才有信心，才能夠做價(jià)值判斷。否則最終就是將自己的命運交給他人，交給每天的波動(dòng)。

用巴菲特的話(huà)說(shuō)，市場(chǎng)中永遠有拋硬幣大賽冠軍，懂得放棄，相信價(jià)值才是最重要的。因為只有價(jià)值，才是時(shí)間最好的朋友，才能帶來(lái)最大的杠桿。