國(guó)民公公王健林，去年和今年上頭條的速度，一點(diǎn)也不比國(guó)民老公王思聰少。

前天(1月29日)，小馬哥的騰訊聯(lián)手蘇寧、融創(chuàng)和京東，拿出共計(jì)340億元，收購(gòu)了萬(wàn)達(dá)商業(yè)約14%的股份。

340億，可是全球互聯(lián)網(wǎng)公司和實(shí)體商業(yè)巨頭之間最大的單筆戰(zhàn)略投資(之一)，這背后到底有什么套路?

首富人紅戲不紅，萬(wàn)達(dá)商業(yè)不值錢?

王健林當(dāng)了好幾屆首富，不差錢。但萬(wàn)達(dá)商業(yè)真不值錢。以14%折算340億的價(jià)格來(lái)看，作為萬(wàn)達(dá)集團(tuán)最為核心的資產(chǎn)，哪怕登頂全球規(guī)模最大的實(shí)體商業(yè)巨頭，萬(wàn)達(dá)商業(yè)的估值，也不過(guò)2400億元出頭，不及阿里、騰訊的十分之一。

即便和其它地產(chǎn)巨頭相比，這個(gè)入股價(jià)格也算“抄底價(jià)”——以今天實(shí)時(shí)價(jià)來(lái)看，萬(wàn)科市值大概4062億元。去年11月引入600億元戰(zhàn)略投資的恒大地產(chǎn)，估值也超過(guò)了4000億元。

再以物業(yè)價(jià)格來(lái)看。根據(jù)王健林1月的講話透露，在2017年賣賣賣之后，目前萬(wàn)達(dá)仍然持有物業(yè)面積3151.1萬(wàn)平方米，如果按照這個(gè)估值，萬(wàn)達(dá)商業(yè)每平米物業(yè)的估值，也就不到8000元。

這似乎是去年賤賣萬(wàn)達(dá)酒店之后，王健林又一次低價(jià)“甩賣”股權(quán)，背后可能只有兩個(gè)原因，要么萬(wàn)達(dá)確實(shí)急需用錢，要么此舉被視為轉(zhuǎn)型的最優(yōu)選項(xiàng)。

萬(wàn)達(dá)到底多差錢?

缺錢不缺錢，歸根結(jié)底要看錢要花到哪里。

再過(guò)7個(gè)月，萬(wàn)達(dá)商業(yè)就要先還一筆欠款——萬(wàn)達(dá)商業(yè)退市時(shí)，曾引入外部投資者。根據(jù)媒體披露的對(duì)賭協(xié)議，如果萬(wàn)達(dá)商業(yè)未能在今年8月底之前完成主板上市，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)必須回購(gòu)全部股份，并支付10-12%的利息，這340億，滿打滿算，大致可以填補(bǔ)對(duì)賭協(xié)議的債務(wù)。

更重要的是，2016年私有化之時(shí)簽署的對(duì)賭協(xié)議，引入都是追求快速回報(bào)的財(cái)務(wù)投資者——今天騰訊牽頭的這四家投資者，可是有耐心多了，留給萬(wàn)達(dá)商業(yè)上市的deadline，推遲到了2023年。

這340億，說(shuō)多不多說(shuō)少不少，但對(duì)于萬(wàn)達(dá)來(lái)說(shuō)，那就是久旱逢甘霖。2017年萬(wàn)達(dá)主要干了兩件事：賣資產(chǎn)和降負(fù)債。2018年王健林還要繼續(xù)還債去杠桿，這是大錢頭——降低負(fù)債，是王首富去年、今年的第一訴求。

就在引入騰訊等四家投資者的同一天，萬(wàn)達(dá)又出售了澳洲資產(chǎn)。

今年萬(wàn)達(dá)年會(huì)上，聽到《歌唱祖國(guó)》熱淚盈眶的王健林說(shuō)，要繼續(xù)響應(yīng)國(guó)家號(hào)召，順應(yīng)全球趨勢(shì)，繼續(xù)去杠桿、向輕資產(chǎn)之路轉(zhuǎn)型：

“萬(wàn)達(dá)將采用一切資本運(yùn)作手段，降低企業(yè)負(fù)債。包括出售非核心資產(chǎn)、控股情況下出售股權(quán)、合作等。萬(wàn)達(dá)將清償全部海外有息負(fù)債。包括萬(wàn)達(dá)商業(yè)香港退市的資金，也有可靠解決方案。萬(wàn)達(dá)集團(tuán)計(jì)劃用2-3年時(shí)間，將負(fù)債降至絕對(duì)安全水平。萬(wàn)達(dá)在全球絕不會(huì)出現(xiàn)任何信用違約，萬(wàn)達(dá)把信用看得比資產(chǎn)、利潤(rùn)更重要。”

總之，從資產(chǎn)總量和質(zhì)量來(lái)看，萬(wàn)達(dá)可能不差錢，但是從短期流動(dòng)性上來(lái)說(shuō)，萬(wàn)達(dá)暫時(shí)還挺差錢的。

路線調(diào)整，從“主導(dǎo)”轉(zhuǎn)為“合作”

劉備說(shuō)過(guò)，“分久必合，合久必分”。

五年前，互聯(lián)網(wǎng)公司和線下巨頭們，還在互相看不上也看不懂。

馬云和王健林甚至還打了億元賭約。2012年底，央視中國(guó)經(jīng)濟(jì)年度人物評(píng)選現(xiàn)場(chǎng)，馬云與王健林進(jìn)行了一場(chǎng)“電子商務(wù)能否取代傳統(tǒng)實(shí)體零售”的辯論。”到2022年，如果電商在中國(guó)零售市場(chǎng)份額占到50%，我給馬云一個(gè)億。如果沒(méi)到，他給我一個(gè)億。"

當(dāng)然，精明如王健林和馬云，很快就發(fā)現(xiàn)這個(gè)賭約毫無(wú)意義——2014年，王健林就主動(dòng)表示要放棄賭約，“兩個(gè)行業(yè)將會(huì)融合發(fā)展，并且都可以活得很好”。

2016年，馬云提出了新零售的概念，說(shuō)電子商務(wù)過(guò)時(shí)了，線上線下相融合的新零售才是未來(lái)。

那場(chǎng)億元賭約，如今看來(lái)，兩個(gè)首富雙輸，贏得是第三者“新零售”。

但看得準(zhǔn)看得遠(yuǎn)未必做得出做得到——從百萬(wàn)騰聯(lián)手、到萬(wàn)達(dá)電商飛凡再到萬(wàn)達(dá)網(wǎng)科，萬(wàn)達(dá)每次都大筆投入，高舉高打，開鑼大鳴，但落地?zé)o聲，一試再試，卻也一錯(cuò)再錯(cuò)。

雖然王健林在年會(huì)上反駁了萬(wàn)達(dá)網(wǎng)科裁員6000人的遙言：“網(wǎng)科總共就3000人，怎么可能裁掉6000人!”。但王健林也公開承認(rèn)了網(wǎng)科的失敗，“我曾經(jīng)犯的一個(gè)錯(cuò)誤，就是給了網(wǎng)科太多錢”，并反思說(shuō)，將來(lái)要“從實(shí)際效果出發(fā)，不玩概念，不燒大錢。”

從實(shí)際效果出發(fā)到底是什么意思?或許就是，認(rèn)識(shí)到萬(wàn)達(dá)在線上確實(shí)玩不好，就交給小馬哥來(lái)玩了——“騰訊將推進(jìn)與萬(wàn)達(dá)旗下網(wǎng)絡(luò)科技集團(tuán)的戰(zhàn)略合作”，“利用騰訊、蘇寧、京東海量線上流量和本身巨大線下商業(yè)資源開展多方面合作。”

當(dāng)然了，硬漢王首富一輩子沒(méi)低過(guò)頭，遠(yuǎn)沒(méi)有一直“擁抱變化”的馬云口舌靈活，所以，不管路線是不是改了，但姿態(tài)和身段還是要保持的，通稿中緊接著又特意強(qiáng)調(diào)了一句，“萬(wàn)達(dá)將保持對(duì)線上線下融合發(fā)展的主導(dǎo)權(quán)。”

主導(dǎo)權(quán)沒(méi)變，但王健林的思路全變了。去年12月，王健林出席蘇寧合作伙伴大會(huì)時(shí)時(shí)，特別強(qiáng)調(diào)，未來(lái)萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)不僅僅是零售中心，更是社交中心，“不能把零售作為主要定位，應(yīng)該把生活、社交作為自己的定位。不管城市級(jí)別的，區(qū)域級(jí)別的，還是社區(qū)級(jí)別的，我們的定位都是社交中心，這是第一定義。”這個(gè)提法，簡(jiǎn)直是在騰訊和微信赤裸裸的致敬!

然后，針對(duì)主場(chǎng)方蘇寧，王健林還特別強(qiáng)調(diào)了萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)的“服務(wù)意識(shí)”，“我們?yōu)樘K寧定制商業(yè)中心，可能就會(huì)把蘇寧作為一個(gè)核心店，圍繞著蘇寧我們?cè)僮銎渌涮椎某院韧鏄?lè)的產(chǎn)品等，萬(wàn)達(dá)明年也將開展比較規(guī)?；亩ㄖ品?wù)。”

棄阿里牽手騰訊?

萬(wàn)達(dá)在通稿中強(qiáng)調(diào)，未來(lái)將“共同打造線上線下融合的中國(guó)「新消費(fèi)」商業(yè)模式，為中國(guó)消費(fèi)者提供更智慧、更便捷的消費(fèi)體驗(yàn)，實(shí)現(xiàn)實(shí)體商業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的雙贏。”

新消費(fèi)和新零售看似名字不同，但說(shuō)的都是一回事。

張近東提出了“智慧零售”，劉強(qiáng)東造出了“無(wú)界零售”，國(guó)美也提出了“共享零售”......名字花樣繁多，但都是“新零售”的內(nèi)核。去年在蘇寧的大會(huì)上，王健林就說(shuō)了，

“我就等著馬化騰提什么零售了，我看看還有什么詞。但我想說(shuō)的是，無(wú)論提出什么詞，最終的本質(zhì)還是零售。”

小馬哥沒(méi)造詞，不代表小馬哥不重視“新零售”。掌握著線下最大流量的萬(wàn)達(dá)，就成了小馬哥不可錯(cuò)過(guò)的合作伙伴，按照王健林的計(jì)劃，萬(wàn)達(dá)將力爭(zhēng)10年之內(nèi)把，萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)發(fā)展到1000家左右。

1000店是什么概念呢?

王健林分析說(shuō)，現(xiàn)在萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)平均客流量2000萬(wàn)人次，即使未來(lái)年平均客流1300到1500萬(wàn)左右，1000店左右，客流總量就有130億到150億人次左右。一個(gè)人假設(shè)每年去30次，估計(jì)大概有4億到5億人的重復(fù)性消費(fèi)顧客。

而阿里對(duì)于萬(wàn)達(dá)的苛求度未必有那么高——在新零售的“剁手”清單上，阿里入場(chǎng)更早，已經(jīng)投資了包括蘇寧、銀泰、百聯(lián)、三江、日日順等公司在內(nèi)的累計(jì)數(shù)十個(gè)項(xiàng)目，阿里自營(yíng)的盒馬鮮生，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了盈利，正在快速推進(jìn)。

因此，新零售戰(zhàn)略已經(jīng)快速在線下落地的阿里，不像騰訊那般急需通過(guò)萬(wàn)達(dá)，來(lái)補(bǔ)足線下的空檔。而騰訊和萬(wàn)達(dá)之于對(duì)方，就是Godfather科萊昂嘴里那個(gè)“不可拒絕的條件”。

騰訊萬(wàn)達(dá)之后，萬(wàn)達(dá)和阿里會(huì)相互排斥嗎?

今天早上，針對(duì)媒體“萬(wàn)達(dá)站隊(duì)騰訊”的解讀，萬(wàn)達(dá)已經(jīng)發(fā)了聲明：純粹從公司商業(yè)利益出發(fā)選擇合作伙伴，萬(wàn)達(dá)仍然是萬(wàn)達(dá)商業(yè)控股股東，并擁有線上線下融合發(fā)展的主導(dǎo)權(quán)和決策權(quán)，不會(huì)“選邊站隊(duì)”。

從姿態(tài)上來(lái)看，萬(wàn)達(dá)不會(huì)甘當(dāng)“騰訊系”。你給京東按個(gè)騰訊系的帽子，雄心勃勃的劉強(qiáng)東肯定是不愛戴，但是暫時(shí)也得忍著，匹敵不了AT的實(shí)力，帽子就不好摘。東興飯局的主位，還得讓給馬化騰坐。

但王健林當(dāng)慣了大哥，怎么會(huì)屈居“騰訊系”的小弟?

幾年前，一位萬(wàn)達(dá)內(nèi)部人士給我講過(guò)個(gè)故事。一位萬(wàn)達(dá)高管剛?cè)肼?，每次高管全員大會(huì)，他都是提前五分鐘到會(huì)場(chǎng)。后來(lái)，管人力的副總提醒他說(shuō)，“王健林提前五分鐘到會(huì)場(chǎng)，總裁丁本錫提前十分鐘，你至少要提前十五分鐘吧。”習(xí)慣了大哥的地位和做派，王健林和萬(wàn)達(dá)，壓根不知道“小弟”怎么當(dāng)了吧。

再?gòu)脑捳Z(yǔ)權(quán)上來(lái)看，所謂左右制衡，這一點(diǎn)，程維懂，王興也懂——王興曾向阿里提議，要拿AT雙方的投資，最后阿里不同意，王興轉(zhuǎn)身就投誠(chéng)了騰訊。

只要基于公司利益需要，萬(wàn)達(dá)完全可以同時(shí)接入AT系。如此一來(lái)，左右牽制，還能加大萬(wàn)達(dá)的話語(yǔ)權(quán)。再說(shuō)了，這次入股的蘇寧和京東，不也是老對(duì)頭嘛?Godfather不是說(shuō)過(guò)嗎，“不要說(shuō)不可能，沒(méi)有什么不可能!”

所以，騰訊京東蘇寧融創(chuàng)牽手萬(wàn)達(dá)，并非戲劇的高潮。一場(chǎng)只有主角、沒(méi)有配角的大戲，其實(shí)才剛開場(chǎng)。