國民公公王健林，去年和今年上頭條的速度，一點(diǎn)也不比國民老公王思聰少。

前天(1月29日)，小馬哥的騰訊聯(lián)手蘇寧、融創(chuàng )和京東，拿出共計340億元，收購了萬(wàn)達商業(yè)約14%的股份。

340億，可是全球互聯(lián)網(wǎng)公司和實(shí)體商業(yè)巨頭之間最大的單筆戰略投資(之一)，這背后到底有什么套路?

首富人紅戲不紅，萬(wàn)達商業(yè)不值錢(qián)?

王健林當了好幾屆首富，不差錢(qián)。但萬(wàn)達商業(yè)真不值錢(qián)。以14%折算340億的價(jià)格來(lái)看，作為萬(wàn)達集團最為核心的資產(chǎn)，哪怕登頂全球規模最大的實(shí)體商業(yè)巨頭，萬(wàn)達商業(yè)的估值，也不過(guò)2400億元出頭，不及阿里、騰訊的十分之一。

即便和其它地產(chǎn)巨頭相比，這個(gè)入股價(jià)格也算“抄底價(jià)”——以今天實(shí)時(shí)價(jià)來(lái)看，萬(wàn)科市值大概4062億元。去年11月引入600億元戰略投資的恒大地產(chǎn)，估值也超過(guò)了4000億元。

再以物業(yè)價(jià)格來(lái)看。根據王健林1月的講話(huà)透露，在2017年賣(mài)賣(mài)賣(mài)之后，目前萬(wàn)達仍然持有物業(yè)面積3151.1萬(wàn)平方米，如果按照這個(gè)估值，萬(wàn)達商業(yè)每平米物業(yè)的估值，也就不到8000元。

這似乎是去年賤賣(mài)萬(wàn)達酒店之后，王健林又一次低價(jià)“甩賣(mài)”股權，背后可能只有兩個(gè)原因，要么萬(wàn)達確實(shí)急需用錢(qián)，要么此舉被視為轉型的最優(yōu)選項。

萬(wàn)達到底多差錢(qián)?

缺錢(qián)不缺錢(qián)，歸根結底要看錢(qián)要花到哪里。

再過(guò)7個(gè)月，萬(wàn)達商業(yè)就要先還一筆欠款——萬(wàn)達商業(yè)退市時(shí)，曾引入外部投資者。根據媒體披露的對賭協(xié)議，如果萬(wàn)達商業(yè)未能在今年8月底之前完成主板上市，萬(wàn)達集團必須回購全部股份，并支付10-12%的利息，這340億，滿(mǎn)打滿(mǎn)算，大致可以填補對賭協(xié)議的債務(wù)。

更重要的是，2016年私有化之時(shí)簽署的對賭協(xié)議，引入都是追求快速回報的財務(wù)投資者——今天騰訊牽頭的這四家投資者，可是有耐心多了，留給萬(wàn)達商業(yè)上市的deadline，推遲到了2023年。

這340億，說(shuō)多不多說(shuō)少不少，但對于萬(wàn)達來(lái)說(shuō)，那就是久旱逢甘霖。2017年萬(wàn)達主要干了兩件事：賣(mài)資產(chǎn)和降負債。2018年王健林還要繼續還債去杠桿，這是大錢(qián)頭——降低負債，是王首富去年、今年的第一訴求。

就在引入騰訊等四家投資者的同一天，萬(wàn)達又出售了澳洲資產(chǎn)。

今年萬(wàn)達年會(huì )上，聽(tīng)到《歌唱祖國》熱淚盈眶的王健林說(shuō)，要繼續響應國家號召，順應全球趨勢，繼續去杠桿、向輕資產(chǎn)之路轉型：

“萬(wàn)達將采用一切資本運作手段，降低企業(yè)負債。包括出售非核心資產(chǎn)、控股情況下出售股權、合作等。萬(wàn)達將清償全部海外有息負債。包括萬(wàn)達商業(yè)香港退市的資金，也有可靠解決方案。萬(wàn)達集團計劃用2-3年時(shí)間，將負債降至絕對安全水平。萬(wàn)達在全球絕不會(huì )出現任何信用違約，萬(wàn)達把信用看得比資產(chǎn)、利潤更重要。”

總之，從資產(chǎn)總量和質(zhì)量來(lái)看，萬(wàn)達可能不差錢(qián)，但是從短期流動(dòng)性上來(lái)說(shuō)，萬(wàn)達暫時(shí)還挺差錢(qián)的。

路線(xiàn)調整，從“主導”轉為“合作”

劉備說(shuō)過(guò)，“分久必合，合久必分”。

五年前，互聯(lián)網(wǎng)公司和線(xiàn)下巨頭們，還在互相看不上也看不懂。

馬云和王健林甚至還打了億元賭約。2012年底，央視中國經(jīng)濟年度人物評選現場(chǎng)，馬云與王健林進(jìn)行了一場(chǎng)“電子商務(wù)能否取代傳統實(shí)體零售”的辯論。”到2022年，如果電商在中國零售市場(chǎng)份額占到50%，我給馬云一個(gè)億。如果沒(méi)到，他給我一個(gè)億。"

當然，精明如王健林和馬云，很快就發(fā)現這個(gè)賭約毫無(wú)意義——2014年，王健林就主動(dòng)表示要放棄賭約，“兩個(gè)行業(yè)將會(huì )融合發(fā)展，并且都可以活得很好”。

2016年，馬云提出了新零售的概念，說(shuō)電子商務(wù)過(guò)時(shí)了，線(xiàn)上線(xiàn)下相融合的新零售才是未來(lái)。

那場(chǎng)億元賭約，如今看來(lái)，兩個(gè)首富雙輸，贏(yíng)得是第三者“新零售”。

但看得準看得遠未必做得出做得到——從百萬(wàn)騰聯(lián)手、到萬(wàn)達電商飛凡再到萬(wàn)達網(wǎng)科，萬(wàn)達每次都大筆投入，高舉高打，開(kāi)鑼大鳴，但落地無(wú)聲，一試再試，卻也一錯再錯。

雖然王健林在年會(huì )上反駁了萬(wàn)達網(wǎng)科裁員6000人的遙言：“網(wǎng)科總共就3000人，怎么可能裁掉6000人!”。但王健林也公開(kāi)承認了網(wǎng)科的失敗，“我曾經(jīng)犯的一個(gè)錯誤，就是給了網(wǎng)科太多錢(qián)”，并反思說(shuō)，將來(lái)要“從實(shí)際效果出發(fā)，不玩概念，不燒大錢(qián)。”

從實(shí)際效果出發(fā)到底是什么意思?或許就是，認識到萬(wàn)達在線(xiàn)上確實(shí)玩不好，就交給小馬哥來(lái)玩了——“騰訊將推進(jìn)與萬(wàn)達旗下網(wǎng)絡(luò )科技集團的戰略合作”，“利用騰訊、蘇寧、京東海量線(xiàn)上流量和本身巨大線(xiàn)下商業(yè)資源開(kāi)展多方面合作。”

當然了，硬漢王首富一輩子沒(méi)低過(guò)頭，遠沒(méi)有一直“擁抱變化”的馬云口舌靈活，所以，不管路線(xiàn)是不是改了，但姿態(tài)和身段還是要保持的，通稿中緊接著(zhù)又特意強調了一句，“萬(wàn)達將保持對線(xiàn)上線(xiàn)下融合發(fā)展的主導權。”

主導權沒(méi)變，但王健林的思路全變了。去年12月，王健林出席蘇寧合作伙伴大會(huì )時(shí)時(shí)，特別強調，未來(lái)萬(wàn)達廣場(chǎng)不僅僅是零售中心，更是社交中心，“不能把零售作為主要定位，應該把生活、社交作為自己的定位。不管城市級別的，區域級別的，還是社區級別的，我們的定位都是社交中心，這是第一定義。”這個(gè)提法，簡(jiǎn)直是在騰訊和微信赤裸裸的致敬!

然后，針對主場(chǎng)方蘇寧，王健林還特別強調了萬(wàn)達廣場(chǎng)的“服務(wù)意識”，“我們?yōu)樘K寧定制商業(yè)中心，可能就會(huì )把蘇寧作為一個(gè)核心店，圍繞著(zhù)蘇寧我們再做其他配套的吃喝玩樂(lè )的產(chǎn)品等，萬(wàn)達明年也將開(kāi)展比較規?；亩ㄖ品?wù)。”

棄阿里牽手騰訊?

萬(wàn)達在通稿中強調，未來(lái)將“共同打造線(xiàn)上線(xiàn)下融合的中國「新消費」商業(yè)模式，為中國消費者提供更智慧、更便捷的消費體驗，實(shí)現實(shí)體商業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的雙贏(yíng)。”

新消費和新零售看似名字不同，但說(shuō)的都是一回事。

張近東提出了“智慧零售”，劉強東造出了“無(wú)界零售”，國美也提出了“共享零售”......名字花樣繁多，但都是“新零售”的內核。去年在蘇寧的大會(huì )上，王健林就說(shuō)了，

“我就等著(zhù)馬化騰提什么零售了，我看看還有什么詞。但我想說(shuō)的是，無(wú)論提出什么詞，最終的本質(zhì)還是零售。”

小馬哥沒(méi)造詞，不代表小馬哥不重視“新零售”。掌握著(zhù)線(xiàn)下最大流量的萬(wàn)達，就成了小馬哥不可錯過(guò)的合作伙伴，按照王健林的計劃，萬(wàn)達將力爭10年之內把，萬(wàn)達廣場(chǎng)發(fā)展到1000家左右。

1000店是什么概念呢?

王健林分析說(shuō)，現在萬(wàn)達廣場(chǎng)平均客流量2000萬(wàn)人次，即使未來(lái)年平均客流1300到1500萬(wàn)左右，1000店左右，客流總量就有130億到150億人次左右。一個(gè)人假設每年去30次，估計大概有4億到5億人的重復性消費顧客。

而阿里對于萬(wàn)達的苛求度未必有那么高——在新零售的“剁手”清單上，阿里入場(chǎng)更早，已經(jīng)投資了包括蘇寧、銀泰、百聯(lián)、三江、日日順等公司在內的累計數十個(gè)項目，阿里自營(yíng)的盒馬鮮生，已經(jīng)實(shí)現了盈利，正在快速推進(jìn)。

因此，新零售戰略已經(jīng)快速在線(xiàn)下落地的阿里，不像騰訊那般急需通過(guò)萬(wàn)達，來(lái)補足線(xiàn)下的空檔。而騰訊和萬(wàn)達之于對方，就是Godfather科萊昂嘴里那個(gè)“不可拒絕的條件”。

騰訊萬(wàn)達之后，萬(wàn)達和阿里會(huì )相互排斥嗎?

今天早上，針對媒體“萬(wàn)達站隊騰訊”的解讀，萬(wàn)達已經(jīng)發(fā)了聲明：純粹從公司商業(yè)利益出發(fā)選擇合作伙伴，萬(wàn)達仍然是萬(wàn)達商業(yè)控股股東，并擁有線(xiàn)上線(xiàn)下融合發(fā)展的主導權和決策權，不會(huì )“選邊站隊”。

從姿態(tài)上來(lái)看，萬(wàn)達不會(huì )甘當“騰訊系”。你給京東按個(gè)騰訊系的帽子，雄心勃勃的劉強東肯定是不愛(ài)戴，但是暫時(shí)也得忍著(zhù)，匹敵不了AT的實(shí)力，帽子就不好摘。東興飯局的主位，還得讓給馬化騰坐。

但王健林當慣了大哥，怎么會(huì )屈居“騰訊系”的小弟?

幾年前，一位萬(wàn)達內部人士給我講過(guò)個(gè)故事。一位萬(wàn)達高管剛入職，每次高管全員大會(huì )，他都是提前五分鐘到會(huì )場(chǎng)。后來(lái)，管人力的副總提醒他說(shuō)，“王健林提前五分鐘到會(huì )場(chǎng)，總裁丁本錫提前十分鐘，你至少要提前十五分鐘吧。”習慣了大哥的地位和做派，王健林和萬(wàn)達，壓根不知道“小弟”怎么當了吧。

再從話(huà)語(yǔ)權上來(lái)看，所謂左右制衡，這一點(diǎn)，程維懂，王興也懂——王興曾向阿里提議，要拿AT雙方的投資，最后阿里不同意，王興轉身就投誠了騰訊。

只要基于公司利益需要，萬(wàn)達完全可以同時(shí)接入AT系。如此一來(lái)，左右牽制，還能加大萬(wàn)達的話(huà)語(yǔ)權。再說(shuō)了，這次入股的蘇寧和京東，不也是老對頭嘛?Godfather不是說(shuō)過(guò)嗎，“不要說(shuō)不可能，沒(méi)有什么不可能!”

所以，騰訊京東蘇寧融創(chuàng )牽手萬(wàn)達，并非戲劇的高潮。一場(chǎng)只有主角、沒(méi)有配角的大戲，其實(shí)才剛開(kāi)場(chǎng)。