3月8日一條消息讓市場(chǎng)沸騰，證監(jiān)會(huì)晚間宣布，富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)股份有限公司首發(fā)獲通過(guò)。從2月1日申報(bào)IPO材料，到3月8日過(guò)會(huì)，富士康只用了20多個(gè)工作日。而2017年中國(guó)公司IPO平均審核周期為1年3個(gè)月，2016年以前該周期為3年。

有評(píng)論認(rèn)為，富士康用20個(gè)工作日過(guò)會(huì)，宣告了一個(gè)新時(shí)代到來(lái)。富士康是走“獨(dú)角獸企業(yè)IPO綠色通道”的第一家企業(yè)，因此2018年被業(yè)內(nèi)稱為中國(guó)的“獨(dú)角獸元年”。

富士康用20個(gè)工作日過(guò)會(huì)，創(chuàng)造了A股IPO最快紀(jì)錄，其中涉及的5大焦點(diǎn)值得投資者關(guān)注。

1.“閃電”過(guò)會(huì)傳遞什么信號(hào)

3月8日，證監(jiān)會(huì)第十七屆發(fā)審委召開(kāi)2018年第41次發(fā)行審核委員會(huì)工作會(huì)議，富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)股份有限公司首發(fā)獲通過(guò)。

據(jù)知情人士透露，富士康3月12號(hào)前后就能拿到批文，月底能夠掛牌登入交易所。在發(fā)審會(huì)環(huán)節(jié)，發(fā)審委委員主要圍繞同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、關(guān)聯(lián)交易等核心問(wèn)題進(jìn)行了問(wèn)詢，中介機(jī)構(gòu)也給出了相應(yīng)的解釋，最終委員全部投出通過(guò)票。

根據(jù)證監(jiān)會(huì)披露的反饋意見(jiàn)，規(guī)范性問(wèn)題有39個(gè)，信息披露問(wèn)題19個(gè)，會(huì)計(jì)相關(guān)問(wèn)題3個(gè)，其他問(wèn)題8個(gè)。

華泰證券研報(bào)指出，富士康作為傳統(tǒng)電子制造業(yè)智能制造轉(zhuǎn)型的領(lǐng)軍者，已積累了豐富的先進(jìn)智能制造經(jīng)驗(yàn)，更將積極推動(dòng)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的建設(shè)以及中國(guó)智能制造產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。

平安證券分析師閆磊認(rèn)為，富士康進(jìn)入IPO快速通道表明國(guó)家對(duì)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)/智能制造的重視。

國(guó)泰君安表示，富士康作為全球第一大3C產(chǎn)品和半導(dǎo)體設(shè)備的代工廠，在過(guò)去25年依靠大陸的人口和土地紅利快速發(fā)展。但是在國(guó)內(nèi)人力成本上升的大背景下，公司營(yíng)收下滑，轉(zhuǎn)型迫在眉睫。本次擬上市表明公司意在以工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)為突破口，幫助公司渡過(guò)轉(zhuǎn)型陣痛期。預(yù)計(jì)在國(guó)務(wù)院支持工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的大背景下，未來(lái)幾年工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)會(huì)迎來(lái)發(fā)展良機(jī)。

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，未來(lái)新興產(chǎn)業(yè)“巨無(wú)霸”或“獨(dú)角獸”通過(guò)IPO或并購(gòu)重組登陸A股將成趨勢(shì)，而這些獨(dú)角獸企業(yè)上市后，將對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)格局產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

2.市值多少，6000億?

富士康A(chǔ)股首發(fā)通過(guò)，5000億市值科技類新龍頭誕生在即。

根據(jù)招股說(shuō)明書(shū)，富士康2015年—2017年?duì)I收分別為2728億元、2727億元、3545億元，復(fù)合增長(zhǎng)率約14%，扣非后歸母凈利潤(rùn)分別為139.6億元、141.1億元、159.5億元，復(fù)合增長(zhǎng)率6.32%。

主營(yíng)業(yè)務(wù)收入構(gòu)成方面，2017年通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備收入2145億元，占比60.75%，云服務(wù)設(shè)備收入1204億元，占比34.1%，精密工具和工業(yè)機(jī)器人9.7億元，占比0.27%。綜合毛利率方面，2015年-2017年分別為10.5%、10.65%、10.14%。

由于2017年A股上市公司年報(bào)仍未發(fā)布完畢，參考2016年數(shù)據(jù)顯示，從營(yíng)收情況來(lái)看，2016年A股上市公司中僅有13家超過(guò)富士康。

根據(jù)融資計(jì)劃，富士康擬募集273億元打造的智能制造八大平臺(tái)，僅智能制造領(lǐng)域涉及的募投資金就達(dá)到了173億元，占資金總額的63%;其余資金用于工業(yè)云聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)構(gòu)建、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)等項(xiàng)目。

根據(jù)富士康招股書(shū)顯示，2017年富士康實(shí)現(xiàn)的歸母凈利潤(rùn)為158.68億元，2017年的每股收益為0.9元。

根據(jù)相關(guān)規(guī)定，最近三年以現(xiàn)金方式累計(jì)分配的利潤(rùn)比例提高到不少于最近三年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)的30%，據(jù)此測(cè)算，富士康的分紅也將是一筆可觀的巨款。

國(guó)金證券分析，考慮到富士康股份在A股具有稀缺性，按照30倍左右市盈率，加上發(fā)行新股募資，市值超過(guò)6000億也很有可能，將超過(guò)國(guó)內(nèi)科技類龍頭?？低?、360市值。

3.會(huì)有多少個(gè)漲停?

享受“即報(bào)即審”待遇的富士康最快可能在3月就能與投資者見(jiàn)面，近1500億海量資產(chǎn)的體量和高達(dá)272億的募資總額必然牽動(dòng)各方的神經(jīng)。

有知名財(cái)經(jīng)大V在微博上發(fā)布了機(jī)構(gòu)關(guān)于富士康戰(zhàn)略配售投資建議：預(yù)計(jì)發(fā)行價(jià)為13.84元左右，對(duì)應(yīng)發(fā)行市盈率17.18倍。并且認(rèn)為20倍是退出時(shí)較為合理的估值水平，若上市時(shí)估值超過(guò)20倍，則存在較大虧損可能。

最近，新股們的表現(xiàn)則不盡如人意。數(shù)據(jù)顯示，2018年1月，已開(kāi)板新股平均漲停數(shù)為7.67個(gè)，最高漲停數(shù)為德邦股份的13個(gè)，到了2月份，已開(kāi)板新股平均漲停數(shù)僅為3.8個(gè)，最高漲停數(shù)也僅為6個(gè)，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均創(chuàng)下2016年以來(lái)的最低紀(jì)錄。

巨無(wú)霸富士康能不能“力挽狂瀾”，我們拭目以待。

4.哪些概念股受益

富士康IPO闖關(guān)，多家公司表示與其有合作。

在投資者互動(dòng)平臺(tái)上，多家公司表示與富士康有合作。其中，王子新材、勝宏科技稱，富士康為公司第一大客戶;意華股份、光莆股份、安潔科技、精測(cè)電子、科銳國(guó)際等公司稱富士康是公司客戶;兆馳股份、超華科技、深南電路、錫業(yè)股份、奧士康、瀛通通訊等公司稱與富士康存在業(yè)務(wù)往來(lái)。此外，怡亞通稱旗下部分合資公司有與富士康合作;江粉磁材稱，富士康是公司子公司的主要客戶之一。

據(jù)華泰證券統(tǒng)計(jì)，富士康順利IPO后，上游企業(yè)有望受益。概念股的標(biāo)的有安彩高科、京泉華、光韻達(dá)、奮達(dá)科技、宇環(huán)數(shù)控、宏科技、勁拓股份、新亞制程、華東科技、沃特股份、廣信材料、金龍機(jī)電、昊志機(jī)電、博威合金、東尼電子、東陽(yáng)光科、順絡(luò)電子、云海金屬。其中除第一家為富士康的參股公司，其他均為公司供應(yīng)商或服務(wù)商。

截至周四收盤，富士康概念股板塊多數(shù)上行，奧士康漲停，宇環(huán)數(shù)控、京泉華漲幅逾4%，僅云海金屬、順絡(luò)電子、奮達(dá)科技、華東科技錄得下跌。

5.富士康后下一個(gè)會(huì)是誰(shuí)

2018年政府工作報(bào)告，明確提出“支持優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新型企業(yè)上市融資”。對(duì)于證監(jiān)會(huì)是否預(yù)備出臺(tái)政策支持新經(jīng)濟(jì)這一問(wèn)題，全國(guó)政協(xié)委員、證監(jiān)會(huì)副主席姜洋3月5日表示，“我們肯定會(huì)有一些措施。”

從三六零借殼回歸，到富士康IPO快節(jié)奏推進(jìn)，再到傳出小米擬A+H股上市，二級(jí)市場(chǎng)正顯現(xiàn)出擁抱新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的巨大熱情。

從目前來(lái)看，支持高新技術(shù)企業(yè)登陸A股主要有三種情況：

第一，是支持已經(jīng)在境外上市的、有戰(zhàn)略價(jià)值的大型企業(yè)，在境內(nèi)市場(chǎng)發(fā)行證券。

第二，是支持還沒(méi)有在境內(nèi)外上市，但已經(jīng)搭建了VIE架構(gòu)的，市值規(guī)模在百億美元以上的獨(dú)角獸企業(yè)，直接在A股上市。

第三，支持注冊(cè)地在境內(nèi)，但還沒(méi)有上市的，具備行業(yè)發(fā)展價(jià)值的“四新”企業(yè)，盡快在A股上市。這些企業(yè)主要來(lái)自四大新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域——生物科技、云計(jì)算、人工智能、高端制造。

以富士康來(lái)說(shuō)，此次IPO獨(dú)占了生物科技、云計(jì)算、人工智能和高端制造“四新”中的三個(gè)。富士康唯一的硬傷是經(jīng)營(yíng)時(shí)間未滿3年，但是獲得了豁免。

富士康之后，市場(chǎng)期待下一只獨(dú)角獸閃電過(guò)會(huì)。

商界主編點(diǎn)評(píng)：有投資者測(cè)算按照A股同行業(yè)市盈率43倍估值，富士康股份市值或達(dá)到6800億元人民幣，但是這種說(shuō)法可能過(guò)于樂(lè)觀。通過(guò)業(yè)內(nèi)多位券商分析師，普遍認(rèn)為在20倍至25倍之間較為合理，如果按照2017年凈利潤(rùn)的25倍市盈率估值，富士康股份股價(jià)將能達(dá)到約4000億元人民幣。而富士康還將受到蘋果等重要客戶市場(chǎng)表現(xiàn)的影響，因此預(yù)計(jì)2018年富士康股份業(yè)績(jī)同比持平概率較大。

吸引眼球不等于獲得高的估值，富士康股份母公司鴻海精密當(dāng)前市盈率僅10倍，近期股價(jià)并沒(méi)有受到富士康股份在A股上市的影響，說(shuō)明海外投資者仍比較謹(jǐn)慎。

雖說(shuō)，證監(jiān)會(huì)在2018證券期貨監(jiān)管工作通報(bào)中表示，“以服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略、建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系為導(dǎo)向，吸收國(guó)際資本市場(chǎng)成熟有效有益的制度與方法，改革發(fā)行上市制度，努力增加制度的包容性和適應(yīng)性，加大對(duì)新技術(shù)新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新模式的支持力度。”但20多天的速度又能真正對(duì)這個(gè)企業(yè)做出什么考察，估計(jì)企業(yè)報(bào)表都沒(méi)看完。有句老話說(shuō)得好：上趕著的不是好買賣，這么猴急的IPO，國(guó)內(nèi)草民韭菜們還真是要留神了。