3月8日一條消息讓市場(chǎng)沸騰，證監會(huì )晚間宣布，富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)股份有限公司首發(fā)獲通過(guò)。從2月1日申報IPO材料，到3月8日過(guò)會(huì )，富士康只用了20多個(gè)工作日。而2017年中國公司IPO平均審核周期為1年3個(gè)月，2016年以前該周期為3年。

有評論認為，富士康用20個(gè)工作日過(guò)會(huì )，宣告了一個(gè)新時(shí)代到來(lái)。富士康是走“獨角獸企業(yè)IPO綠色通道”的第一家企業(yè)，因此2018年被業(yè)內稱(chēng)為中國的“獨角獸元年”。

富士康用20個(gè)工作日過(guò)會(huì )，創(chuàng )造了A股IPO最快紀錄，其中涉及的5大焦點(diǎn)值得投資者關(guān)注。

1.“閃電”過(guò)會(huì )傳遞什么信號

3月8日，證監會(huì )第十七屆發(fā)審委召開(kāi)2018年第41次發(fā)行審核委員會(huì )工作會(huì )議，富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)股份有限公司首發(fā)獲通過(guò)。

據知情人士透露，富士康3月12號前后就能拿到批文，月底能夠掛牌登入交易所。在發(fā)審會(huì )環(huán)節，發(fā)審委委員主要圍繞同業(yè)競爭、關(guān)聯(lián)交易等核心問(wèn)題進(jìn)行了問(wèn)詢(xún)，中介機構也給出了相應的解釋?zhuān)罱K委員全部投出通過(guò)票。

根據證監會(huì )披露的反饋意見(jiàn)，規范性問(wèn)題有39個(gè)，信息披露問(wèn)題19個(gè)，會(huì )計相關(guān)問(wèn)題3個(gè)，其他問(wèn)題8個(gè)。

華泰證券研報指出，富士康作為傳統電子制造業(yè)智能制造轉型的領(lǐng)軍者，已積累了豐富的先進(jìn)智能制造經(jīng)驗，更將積極推動(dòng)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的建設以及中國智能制造產(chǎn)業(yè)的轉型升級。

平安證券分析師閆磊認為，富士康進(jìn)入IPO快速通道表明國家對工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)/智能制造的重視。

國泰君安表示，富士康作為全球第一大3C產(chǎn)品和半導體設備的代工廠(chǎng)，在過(guò)去25年依靠大陸的人口和土地紅利快速發(fā)展。但是在國內人力成本上升的大背景下，公司營(yíng)收下滑，轉型迫在眉睫。本次擬上市表明公司意在以工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)為突破口，幫助公司渡過(guò)轉型陣痛期。預計在國務(wù)院支持工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)基礎設施建設的大背景下，未來(lái)幾年工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)會(huì )迎來(lái)發(fā)展良機。

業(yè)內普遍認為，未來(lái)新興產(chǎn)業(yè)“巨無(wú)霸”或“獨角獸”通過(guò)IPO或并購重組登陸A股將成趨勢，而這些獨角獸企業(yè)上市后，將對我國資本市場(chǎng)格局產(chǎn)生深遠影響。

2.市值多少，6000億?

富士康A股首發(fā)通過(guò)，5000億市值科技類(lèi)新龍頭誕生在即。

根據招股說(shuō)明書(shū)，富士康2015年—2017年營(yíng)收分別為2728億元、2727億元、3545億元，復合增長(cháng)率約14%，扣非后歸母凈利潤分別為139.6億元、141.1億元、159.5億元，復合增長(cháng)率6.32%。

主營(yíng)業(yè)務(wù)收入構成方面，2017年通信網(wǎng)絡(luò )設備收入2145億元，占比60.75%，云服務(wù)設備收入1204億元，占比34.1%，精密工具和工業(yè)機器人9.7億元，占比0.27%。綜合毛利率方面，2015年-2017年分別為10.5%、10.65%、10.14%。

由于2017年A股上市公司年報仍未發(fā)布完畢，參考2016年數據顯示，從營(yíng)收情況來(lái)看，2016年A股上市公司中僅有13家超過(guò)富士康。

根據融資計劃，富士康擬募集273億元打造的智能制造八大平臺，僅智能制造領(lǐng)域涉及的募投資金就達到了173億元，占資金總額的63%;其余資金用于工業(yè)云聯(lián)網(wǎng)平臺構建、云計算、物聯(lián)網(wǎng)等項目。

根據富士康招股書(shū)顯示，2017年富士康實(shí)現的歸母凈利潤為158.68億元，2017年的每股收益為0.9元。

根據相關(guān)規定，最近三年以現金方式累計分配的利潤比例提高到不少于最近三年實(shí)現的年均可分配利潤的30%，據此測算，富士康的分紅也將是一筆可觀(guān)的巨款。

國金證券分析，考慮到富士康股份在A(yíng)股具有稀缺性，按照30倍左右市盈率，加上發(fā)行新股募資，市值超過(guò)6000億也很有可能，將超過(guò)國內科技類(lèi)龍頭?？低?、360市值。

3.會(huì )有多少個(gè)漲停?

享受“即報即審”待遇的富士康最快可能在3月就能與投資者見(jiàn)面，近1500億海量資產(chǎn)的體量和高達272億的募資總額必然牽動(dòng)各方的神經(jīng)。

有知名財經(jīng)大V在微博上發(fā)布了機構關(guān)于富士康戰略配售投資建議：預計發(fā)行價(jià)為13.84元左右，對應發(fā)行市盈率17.18倍。并且認為20倍是退出時(shí)較為合理的估值水平，若上市時(shí)估值超過(guò)20倍，則存在較大虧損可能。

最近，新股們的表現則不盡如人意。數據顯示，2018年1月，已開(kāi)板新股平均漲停數為7.67個(gè)，最高漲停數為德邦股份的13個(gè)，到了2月份，已開(kāi)板新股平均漲停數僅為3.8個(gè)，最高漲停數也僅為6個(gè)，兩項數據均創(chuàng )下2016年以來(lái)的最低紀錄。

巨無(wú)霸富士康能不能“力挽狂瀾”，我們拭目以待。

4.哪些概念股受益

富士康IPO闖關(guān)，多家公司表示與其有合作。

在投資者互動(dòng)平臺上，多家公司表示與富士康有合作。其中，王子新材、勝宏科技稱(chēng)，富士康為公司第一大客戶(hù);意華股份、光莆股份、安潔科技、精測電子、科銳國際等公司稱(chēng)富士康是公司客戶(hù);兆馳股份、超華科技、深南電路、錫業(yè)股份、奧士康、瀛通通訊等公司稱(chēng)與富士康存在業(yè)務(wù)往來(lái)。此外，怡亞通稱(chēng)旗下部分合資公司有與富士康合作;江粉磁材稱(chēng)，富士康是公司子公司的主要客戶(hù)之一。

據華泰證券統計，富士康順利IPO后，上游企業(yè)有望受益。概念股的標的有安彩高科、京泉華、光韻達、奮達科技、宇環(huán)數控、宏科技、勁拓股份、新亞制程、華東科技、沃特股份、廣信材料、金龍機電、昊志機電、博威合金、東尼電子、東陽(yáng)光科、順絡(luò )電子、云海金屬。其中除第一家為富士康的參股公司，其他均為公司供應商或服務(wù)商。

截至周四收盤(pán)，富士康概念股板塊多數上行，奧士康漲停，宇環(huán)數控、京泉華漲幅逾4%，僅云海金屬、順絡(luò )電子、奮達科技、華東科技錄得下跌。

5.富士康后下一個(gè)會(huì )是誰(shuí)

2018年政府工作報告，明確提出“支持優(yōu)質(zhì)創(chuàng )新型企業(yè)上市融資”。對于證監會(huì )是否預備出臺政策支持新經(jīng)濟這一問(wèn)題，全國政協(xié)委員、證監會(huì )副主席姜洋3月5日表示，“我們肯定會(huì )有一些措施。”

從三六零借殼回歸，到富士康IPO快節奏推進(jìn)，再到傳出小米擬A+H股上市，二級市場(chǎng)正顯現出擁抱新經(jīng)濟企業(yè)的巨大熱情。

從目前來(lái)看，支持高新技術(shù)企業(yè)登陸A股主要有三種情況：

第一，是支持已經(jīng)在境外上市的、有戰略?xún)r(jià)值的大型企業(yè)，在境內市場(chǎng)發(fā)行證券。

第二，是支持還沒(méi)有在境內外上市，但已經(jīng)搭建了VIE架構的，市值規模在百億美元以上的獨角獸企業(yè)，直接在A(yíng)股上市。

第三，支持注冊地在境內，但還沒(méi)有上市的，具備行業(yè)發(fā)展價(jià)值的“四新”企業(yè)，盡快在A(yíng)股上市。這些企業(yè)主要來(lái)自四大新經(jīng)濟領(lǐng)域——生物科技、云計算、人工智能、高端制造。

以富士康來(lái)說(shuō)，此次IPO獨占了生物科技、云計算、人工智能和高端制造“四新”中的三個(gè)。富士康唯一的硬傷是經(jīng)營(yíng)時(shí)間未滿(mǎn)3年，但是獲得了豁免。

富士康之后，市場(chǎng)期待下一只獨角獸閃電過(guò)會(huì )。

商界主編點(diǎn)評：有投資者測算按照A股同行業(yè)市盈率43倍估值，富士康股份市值或達到6800億元人民幣，但是這種說(shuō)法可能過(guò)于樂(lè )觀(guān)。通過(guò)業(yè)內多位券商分析師，普遍認為在20倍至25倍之間較為合理，如果按照2017年凈利潤的25倍市盈率估值，富士康股份股價(jià)將能達到約4000億元人民幣。而富士康還將受到蘋(píng)果等重要客戶(hù)市場(chǎng)表現的影響，因此預計2018年富士康股份業(yè)績(jì)同比持平概率較大。

吸引眼球不等于獲得高的估值，富士康股份母公司鴻海精密當前市盈率僅10倍，近期股價(jià)并沒(méi)有受到富士康股份在A(yíng)股上市的影響，說(shuō)明海外投資者仍比較謹慎。

雖說(shuō)，證監會(huì )在2018證券期貨監管工作通報中表示，“以服務(wù)國家戰略、建設現代化經(jīng)濟體系為導向，吸收國際資本市場(chǎng)成熟有效有益的制度與方法，改革發(fā)行上市制度，努力增加制度的包容性和適應性，加大對新技術(shù)新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新模式的支持力度。”但20多天的速度又能真正對這個(gè)企業(yè)做出什么考察，估計企業(yè)報表都沒(méi)看完。有句老話(huà)說(shuō)得好：上趕著(zhù)的不是好買(mǎi)賣(mài)，這么猴急的IPO，國內草民韭菜們還真是要留神了。