一則收購消息將沉寂已久的老牌電商當當再一次推到了鎂光燈下。

3月9日，停牌有兩月的海航系旗下天海投資發(fā)公告表示，正與當當談股權購買(mǎi)事宜，但具體方案仍在溝通協(xié)商中，交易完成后其控制權不會(huì )發(fā)生變更。記者獨家獲悉，海航與當當網(wǎng)的收購已經(jīng)談了一年多時(shí)間，但中間由于創(chuàng )始人李國慶夫婦意見(jiàn)不統一擱置了一段時(shí)間。

“李國慶想讓當當獨立上市，妻子俞渝想賣(mài)掉，但是在當當俞渝掌管了財政大權，更有話(huà)語(yǔ)權，最終還是老婆說(shuō)了算。”知情人士透露。

記者近日多次撥打李國慶手機卻一直無(wú)人接聽(tīng)。不過(guò)，在天海投資公告發(fā)布前，李國慶曾發(fā)布一條意味深長(cháng)的朋友圈。3月6日下午，李國慶在朋友圈中寫(xiě)道：“所謂的婚姻就是.....有時(shí)候很愛(ài)他.....有時(shí)候想一槍崩了他..........大多時(shí)候是在買(mǎi)槍的路上遇到了他愛(ài)吃的菜........買(mǎi)了菜卻忘記了買(mǎi)槍..........回家過(guò)幾天想想還得買(mǎi)槍........... ”

李國慶的朋友圈

不到10億美金賣(mài)身海航？

記者獨家獲悉，海航與當當的收購已經(jīng)談了一年多時(shí)間，最初的談判部門(mén)是海航科技集團的投行部，牽線(xiàn)人是海航HiApp運營(yíng)總裁左力，后者曾在當當任數字業(yè)務(wù)部總經(jīng)理一職。最后雙方?jīng)Q定以天海投資為主體進(jìn)行收購。

兩個(gè)月前，天海投資發(fā)布停牌公告也證實(shí)了這一消息。當時(shí)，天海投資給出的原因是控股股東海航科技集團有限公司要啟動(dòng)重大資產(chǎn)重組。資料顯示，海航科技持有天海投資20.76%的股份，而海航集團占海航科技96.41%的股份。

公告顯示，當前天海投資正與北京當當科文電子商務(wù)有限公司及北京當當網(wǎng)信息技術(shù)有限公司談股權購買(mǎi)事宜。標的資產(chǎn)是當當這個(gè)綜合性電商平臺，其是線(xiàn)上圖書(shū)出版零售領(lǐng)域的龍頭老大。截至目前，該平臺上的商品種類(lèi)超過(guò)300萬(wàn)種，其中圖書(shū)超過(guò)120萬(wàn)種。擁有3000多個(gè)第三方賣(mài)家，并在全國經(jīng)營(yíng)200多家實(shí)體書(shū)店。

天海投資關(guān)于重大資產(chǎn)重組繼續停牌的公告

天海投資在公告中寫(xiě)道，當當的實(shí)際控制人為李國慶及妻子俞渝，具體方案目前還在溝通、協(xié)商和論證中，重組方案以及交易價(jià)格都還沒(méi)有最終確定，雙方也還沒(méi)有簽署正式的重組協(xié)議，不過(guò)強調交易完成后公司實(shí)際控制權不會(huì )發(fā)生變更。

“海航的目的是收購當當，之前雙方談了一年的時(shí)間，中間一度擱置是因為李國慶夫婦意見(jiàn)不統一，李國慶想讓當當獨立上市，但是俞渝想賣(mài)掉。目前取得實(shí)質(zhì)進(jìn)展，表明李國慶夫婦已經(jīng)統一意見(jiàn)，這畢竟是大勢所趨，也是你情我愿的事情，很快就有具體結果。 ”知情人士透露。

作為中國老牌電商，雖然當當最近幾年聲量不大，但是在海航看來(lái)依然有收購的價(jià)值。該知情人士透露，海航主要是看中當當的用戶(hù)量，日活也還不錯，能夠幫助天海投資推出的海航云集市以及海航旗下數字化旅游平臺HiApp。

據了解，海航云集市以及HiApp均推出于去年年底。其中，前者是一站式云解決方案平臺，后者是一款APP，去年年底上線(xiàn)，有機票、酒店、度假等業(yè)務(wù)板塊。海航集團董事、海航科技集團董事長(cháng)、天海投資董事長(cháng)、HiApp董事長(cháng)童甫曾表示，集團計劃拿出500億元投資HiApp，主要用于平臺自身的運營(yíng)，引入合作伙伴，也不排除會(huì )通過(guò)并購的方式進(jìn)行整合。

海航HiAPP界面

當當方面公布的數據顯示，2017年當當注冊用戶(hù)增長(cháng)至2.5億，年活躍用戶(hù)達到4000 萬(wàn)以上，客貢獻同比增長(cháng)18%，轉化率25%，平均每4個(gè)顧客就產(chǎn)生一個(gè)購買(mǎi)。截至今年1月，每天有數百萬(wàn)人光顧當當。海航是希望借助當當的用戶(hù)量，快速打開(kāi)海航云集市以及HiApp的市場(chǎng)。

至于交易價(jià)格，去年10月底，曾有媒體報道稱(chēng)，海航集團正在洽談收購當當九成以上股權，估值超過(guò)10億美元。不過(guò)，當時(shí)李國慶回應稱(chēng)，該消息不屬實(shí)。記者了解到，10億美元是海航給當當的最高值，最終價(jià)格應該在5億美元到10億美元之間。

據悉，這筆資金有兩種渠道籌措，一種是通過(guò)海航科技旗下高科技產(chǎn)業(yè)股權投資基金管理機構國創(chuàng )量子;另一個(gè)是深圳市南山區政府，對方希望收購完成后，能把當當總部遷到深圳，因此愿意出一部分。天海投資在公告中也表示，本次交易方式將涉及發(fā)行股份，并且會(huì )視情況進(jìn)行配套融資。

不過(guò)，對于本次交易，當當方面表示不予置評。一位接近當當的人士表示：“控制權不發(fā)生變更，那就不是當當借殼上市而是賣(mài)身，核心原因可能是李國慶夫婦感覺(jué)累了，想通了。”

錯失良機今非昔比

今年54歲的李國慶，是北大高材生也是地地道道的北京人，他還有著(zhù)“李大嘴”的外號。32歲那年，他去美國與比自己小一歲的俞渝相識，幾個(gè)月后兩人閃婚成夫妻。1999年，在馬云創(chuàng )辦阿里巴巴的同一年，兩人回國創(chuàng )業(yè)，成立了網(wǎng)上書(shū)店當當，從此成為模范創(chuàng )業(yè)夫妻，李國慶當CEO，俞渝當董事長(cháng)。

李國慶和俞渝

在當當20年的發(fā)展生涯中，有過(guò)幾次投靠巨頭的機會(huì )，但都被李國慶夫婦拒絕了，因為他們不想喪失對公司的控制權。

最早的一次是2004年，當年1月，亞馬遜提出用1.5億美元收購當當70%到90%的股份，并表示價(jià)格在1億美元到10億美元之間都可以談，只有一個(gè)必須絕對控股的要求。不過(guò)，經(jīng)過(guò)多次溝通后李國慶夫婦沒(méi)同意。

李國慶后來(lái)回憶稱(chēng)：“2004年我們的銷(xiāo)售才1億元，亞馬遜要收購我們，說(shuō)我們值1.5億到2億美金。當時(shí)我們兩口子在當當占有50%的股份，賣(mài)了就能套現5億人民幣。俞渝興奮地在廚房里來(lái)回走，我們很糾結。后來(lái)我決定不賣(mài)，想著(zhù)再做三四年以三四億美金再賣(mài)給亞馬遜。”

6年后，當當以中國B(niǎo)2C第一股的桂冠登陸美國時(shí)，李國慶很慶幸當初沒(méi)有選擇賣(mài)身，因為當天當當股價(jià)從13.91美元翻番到29.91美元，市值高達23億美元，夫妻兩人的事業(yè)達到頂峰。

2010年，當當網(wǎng)在美國上市

但上市的成功并沒(méi)有讓當當踏上一馬平川的大道，反而讓風(fēng)險資本看中了這一賽道，瘋狂加碼，加劇了市場(chǎng)的競爭。當當的市場(chǎng)地位最終被不斷燒錢(qián)的京東反超，市值嚴重縮水到只有5億美元，最終于2015年選擇私有化退市。

第二次是被百度瞧上。2013年百度創(chuàng )始人李彥宏曾帶著(zhù)百度高管到當當談合作，不過(guò)與亞馬遜一樣，李國慶與北大師弟李彥宏還是沒(méi)有談妥，核心點(diǎn)依然在占股比例以及交易價(jià)格上。

2014年，當當第三次被巨頭看上，如果當時(shí)李國慶夫婦選擇了接受，恐怕今天電商的市場(chǎng)格局要被改寫(xiě)。但與上兩次一樣，李國慶夫婦的意愿并不強烈，最終錯失良機。李國慶表示，2014年騰訊曾提出要入股當當，騰訊要求占股33%，把好樂(lè )買(mǎi)給他們管理，但他沒(méi)同意，只愿意給25%，也不愿接好樂(lè )買(mǎi)。另外，他堅持要求騰訊把兩年里給免費流量的事寫(xiě)到合同里。談判的人回到騰訊后，說(shuō)李國慶夫婦沒(méi)有雄心壯志，最終不了了之。

與當當沒(méi)談攏后，騰訊找到了京東。沒(méi)過(guò)多久，騰訊宣布用2.14億美元入股京東，占京東上市前在外流通普通股的15%，并送上拍拍網(wǎng)和易迅網(wǎng)兩份“嫁妝”，成為當年互聯(lián)網(wǎng)界的一件大事。如今京東已成為一家市值高達650億美元的公司。

在當當內部，擅長(cháng)資本運作的俞渝主要負責處理投資人關(guān)系、融資等方面的事宜，但是在當當這個(gè)孩子上，她的優(yōu)勢并沒(méi)有發(fā)揮。據了解，在其他競爭對手大力融資的過(guò)程中，俞渝經(jīng)常“躲著(zhù)”投資人、“躲著(zhù)”基金，有人分析認為原因是李國慶夫婦認為資本是唯利是圖的，如果喪失了第一大股東的位置，也就喪失了對公司的控制權，這是他們不愿意看到的。這也被認為是上市后，之前投資當當的機構如IDG、老虎基金等清空所持股份的原因之一。

一手創(chuàng )辦當當的李國慶夫婦，過(guò)去一直不愿意引入資本害怕喪失對公司的掌控權，如今在公司今非昔比時(shí)愿意賣(mài)，知情人士透露，原因有多種，最重要的是大勢所趨。畢竟，眼下可供當當選擇的標的并不多，當前電商以及新零售的格局已經(jīng)很穩定，是阿里巴巴和騰訊兩大巨頭的天下。

夫妻一起創(chuàng )業(yè)的苦果

曾頂著(zhù)中國B(niǎo)2C電商第一股光環(huán)上市的當當，如今在電商市場(chǎng)的地位已經(jīng)接近于無(wú)人問(wèn)津的狀態(tài)。

當AI財經(jīng)社提出采訪(fǎng)需求時(shí)，當當多位離職高管表示，這家公司已經(jīng)是過(guò)去式了，寫(xiě)的意義不大。中國電子商務(wù)研究中心網(wǎng)絡(luò )零售部助理分析師呂昊澤表示，幾年前，作為綜合電商平臺當當已經(jīng)不能和現在的電商巨頭阿里和京東相提并論，雖然現在還沒(méi)有跌入谷底，但是說(shuō)實(shí)話(huà)已經(jīng)不遠了。

來(lái)自艾瑞咨詢(xún)的數據顯示，2010年上市時(shí)當當在B2C市場(chǎng)上占有9.2%的份額，擁有一席之地。而到去年第三季度當當所占的份額已經(jīng)下滑到0.4%，幾乎可以忽略不計。

內外部對造成當當市場(chǎng)地位不斷下滑的首要原因歸于高層決策緩慢。呂昊澤分析，當當本來(lái)是有競爭優(yōu)勢的，但在市場(chǎng)發(fā)展的過(guò)程中多年來(lái)以李國慶為首的決策層，在私有化、多元化等一系列戰略和決斷上犯了錯誤，從而丟失了自己的地位。

“當當掉隊最大的原因是李國慶和俞渝分權導致的，兩人在一些重大決策上，容易出現分歧，造成內耗，錯失了發(fā)展黃金期，也就失去了機會(huì )，目前的當當看不見(jiàn)任何希望。”電商分析師魯振旺告訴AI財經(jīng)社。

一位離職的當當中層員工直言：“每一個(gè)公司都有創(chuàng )始人的特征，每個(gè)創(chuàng )始人都有年代的思維模式，李國慶和俞渝是60后，在戰略制定上有一定滯后。內部一有創(chuàng )新的想法，就要通過(guò)層層討論，考慮多長(cháng)時(shí)間能盈利，如果失敗了怎么辦，最后就拖沒(méi)了，很多事情都是這樣，卡在管理層意見(jiàn)不統一。”

外界將李國慶夫婦當模范創(chuàng )業(yè)夫妻，但他們兩多次在公開(kāi)場(chǎng)合表示，如果有重新選擇的機會(huì )不會(huì )再一起創(chuàng )業(yè)。當當私有化后，李國慶曾反思稱(chēng)，夫妻創(chuàng )業(yè)苦不堪言，首先是管理上很難說(shuō)服對方，造成決策和執行效率低，更大的是會(huì )對生活造成損傷。

李國慶和妻子俞渝

“我們弄了一堆規則， 回到臥室不談工作，結果沒(méi)說(shuō)完，又回到廚房重新談。談得激烈的時(shí)候又回臥室睡覺(jué)，我倒頭就睡，她半夜三更還在翻來(lái)覆去。有時(shí)候，我一翻身，她以為我醒了，又和我談。”李國慶說(shuō)，兩人都很強，有時(shí)候在總裁辦開(kāi)會(huì )的時(shí)候，俞渝反對，他就拍桌子。

為了做成一件事，李國慶會(huì )花上足夠多的時(shí)間說(shuō)服俞渝，或者反之，如果兩人意見(jiàn)統一不了，就再推遲三個(gè)月。過(guò)去李國慶想引入服裝品類(lèi)時(shí)，俞渝就不贊成，因為會(huì )造成虧損，影響財務(wù)表現。后來(lái)采取折中方法，第一年把虧損控制在1000萬(wàn)以?xún)茸?，俞渝才同意?/p>

但在燒錢(qián)的電商市場(chǎng)，尤其是在服裝品類(lèi)上，沒(méi)有足夠的資金支持很難獲得想要的效果。后來(lái)在原創(chuàng )文學(xué)、數字等業(yè)務(wù)上也是如此，俞渝都會(huì )劃一條虧損紅線(xiàn)，虧損額不能超過(guò)某個(gè)千萬(wàn)級的數字。一方面要發(fā)展，一方面又設紅線(xiàn)，某種程度上造成當當雖然在很多業(yè)務(wù)上錢(qián)花了，卻沒(méi)有取得成效。

后來(lái)李國慶夫婦開(kāi)始在業(yè)務(wù)管理上進(jìn)行分工，各自管各自的業(yè)務(wù)。但兩人在一些業(yè)務(wù)分工上僵持不下時(shí)，有時(shí)還讓兒子當裁判。據說(shuō)兒子曾建議李國慶去管新業(yè)務(wù)，因為他開(kāi)創(chuàng )性強，創(chuàng )新能力強，但是不夠穩定，喜歡東一下西一下，容易讓底下的團隊疲于奔命;而俞渝適合抓當當的全面運營(yíng)，因為她做事喜歡深思熟慮，適合管理業(yè)務(wù)穩定的當當，但是缺點(diǎn)是過(guò)于謹慎。

架構調整俞渝掌權

最后，李國慶與俞渝真是按照兒子的建議進(jìn)行了劃分。

2015年，當當宣布成立創(chuàng )投基金，首批投入資金2億元，計劃引入社會(huì )資本10億元，主要做一些電商、在線(xiàn)教育、數字閱讀等領(lǐng)域的早期投資。2017年5月，李國慶公開(kāi)表示，當當創(chuàng )投基金由他執掌，會(huì )做一些戰略投資和重度孵化，他將其看作是自己的二次創(chuàng )業(yè)。

但幾年時(shí)間以來(lái)，李國慶并沒(méi)有投出重磅項目，最知名的是投資00后創(chuàng )業(yè)者喻言，用100萬(wàn)元投資了其創(chuàng )辦的諾亞大陸占股8%。該創(chuàng )業(yè)者以“口出狂言”著(zhù)稱(chēng)，最典型的是，嘲笑成年人拿著(zhù)基本工資，打著(zhù)王者榮耀，過(guò)著(zhù)十年如一日的生活。

俞渝，當當董事長(cháng)，聯(lián)合創(chuàng )始人

在當當，過(guò)去俞渝掌控財政大權，如今手里的權力又多了一些，抓全面運營(yíng)。今年1月當當宣布組織架構調整，數據業(yè)務(wù)、網(wǎng)絡(luò )文學(xué)等業(yè)務(wù)由當當副總裁陳立均掌管，CTO李海濤負責電子書(shū)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)，副總裁張巍管自出版、實(shí)體書(shū)店業(yè)務(wù)，李國慶分管的只有一個(gè)公共事務(wù)部。

這意味著(zhù)，曾經(jīng)李國慶直管的新事業(yè)群功能被打散，權力被收縮。魯振旺分析說(shuō)，架構調整表明，李國慶已經(jīng)不管具體業(yè)務(wù)了，相當于俞渝大權獨攬，這也挺好的，總比兩個(gè)人管理扯不清好。

陳立均曾告訴記者，這是正常的架構調整，李國慶是老板，是創(chuàng )始人，孵化到一定程度交給下面處理很正常，他是當當的教父。

“李國慶和俞渝在當當不同樓層辦公，架構調整后，匯報對象變了，李國慶主要負責戰略方面的工作。”當當內部人士透露。

從當當賣(mài)身天海投資看，李國慶在當當的話(huà)語(yǔ)權也許并不高，又或者說(shuō)他最終選擇聽(tīng)太太的。3月6日李國慶發(fā)表了對婚姻的最新感慨，他在朋友圈中寫(xiě)道：“所謂的婚姻就是.....有時(shí)候很愛(ài)他.....有時(shí)候想一槍崩了他..........大多時(shí)候是在買(mǎi)槍的路上遇到了他愛(ài)吃的菜........買(mǎi)了菜卻忘記了買(mǎi)槍..........回家過(guò)幾天想想還得買(mǎi)槍........... ”

李國慶夫婦23年的婚姻與工作密切捆綁，矛盾會(huì )比一般家庭更多，有時(shí)也需要兩人做更多取舍。

主編點(diǎn)評：

3月11日凌晨，李國慶深夜發(fā)博“天地孤影任我行，世事蒼茫成云煙！祝愿文化電商獨角獸當當網(wǎng)敢做敢當當！”

在海航系并購的消息傳出之后，這是李國慶首次正面發(fā)聲，一切塵埃落定，“當當賣(mài)身”看樣子已是板上釘釘。

和對手相比，2010年底成功上市的當當是帶著(zhù)領(lǐng)頭羊的主角光環(huán)出場(chǎng)的。然而早期電商的盤(pán)子非常小，等待拓荒的市場(chǎng)大到驚人。之前的小弟京東，已經(jīng)從3C數碼自營(yíng)電商發(fā)展成為跨越電商、物流、互聯(lián)網(wǎng)金融、O2O為一體的綜合性互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。

與其他對手隨著(zhù)市場(chǎng)競爭態(tài)勢變化而不斷調整自身定位不同，當當近二十年來(lái)仍然不自覺(jué)地畫(huà)地為牢，給外界和用戶(hù)留下的也只是個(gè)在網(wǎng)上賣(mài)書(shū)的印象。

當然，融資謹慎、轉型失策、退市完成私有化、夫妻決策博弈造成內耗等等諸多因素導致了當當最后的賣(mài)身。

這樣的結局，對于李國慶夫婦而言，或許有套現離場(chǎng)的輕松，但更多的是世事蒼茫的無(wú)奈；對于當當而言，易主海航或許是AT時(shí)代最后的喘息，亦或許能開(kāi)啟新的篇章，一切還未可知。