一則收購消息將沉寂已久的老牌電商當(dāng)當(dāng)再一次推到了鎂光燈下。

3月9日，停牌有兩月的海航系旗下天海投資發(fā)公告表示，正與當(dāng)當(dāng)談股權(quán)購買事宜，但具體方案仍在溝通協(xié)商中，交易完成后其控制權(quán)不會發(fā)生變更。記者獨(dú)家獲悉，海航與當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的收購已經(jīng)談了一年多時間，但中間由于創(chuàng)始人李國慶夫婦意見不統(tǒng)一擱置了一段時間。

“李國慶想讓當(dāng)當(dāng)獨(dú)立上市，妻子俞渝想賣掉，但是在當(dāng)當(dāng)俞渝掌管了財政大權(quán)，更有話語權(quán)，最終還是老婆說了算。”知情人士透露。

記者近日多次撥打李國慶手機(jī)卻一直無人接聽。不過，在天海投資公告發(fā)布前，李國慶曾發(fā)布一條意味深長的朋友圈。3月6日下午，李國慶在朋友圈中寫道：“所謂的婚姻就是.....有時候很愛他.....有時候想一槍崩了他..........大多時候是在買槍的路上遇到了他愛吃的菜........買了菜卻忘記了買槍..........回家過幾天想想還得買槍........... ”

李國慶的朋友圈

不到10億美金賣身海航？

記者獨(dú)家獲悉，海航與當(dāng)當(dāng)?shù)氖召徱呀?jīng)談了一年多時間，最初的談判部門是海航科技集團(tuán)的投行部，牽線人是海航HiApp運(yùn)營總裁左力，后者曾在當(dāng)當(dāng)任數(shù)字業(yè)務(wù)部總經(jīng)理一職。最后雙方?jīng)Q定以天海投資為主體進(jìn)行收購。

兩個月前，天海投資發(fā)布停牌公告也證實了這一消息。當(dāng)時，天海投資給出的原因是控股股東海航科技集團(tuán)有限公司要啟動重大資產(chǎn)重組。資料顯示，海航科技持有天海投資20.76%的股份，而海航集團(tuán)占海航科技96.41%的股份。

公告顯示，當(dāng)前天海投資正與北京當(dāng)當(dāng)科文電子商務(wù)有限公司及北京當(dāng)當(dāng)網(wǎng)信息技術(shù)有限公司談股權(quán)購買事宜。標(biāo)的資產(chǎn)是當(dāng)當(dāng)這個綜合性電商平臺，其是線上圖書出版零售領(lǐng)域的龍頭老大。截至目前，該平臺上的商品種類超過300萬種，其中圖書超過120萬種。擁有3000多個第三方賣家，并在全國經(jīng)營200多家實體書店。

天海投資關(guān)于重大資產(chǎn)重組繼續(xù)停牌的公告

天海投資在公告中寫道，當(dāng)當(dāng)?shù)膶嶋H控制人為李國慶及妻子俞渝，具體方案目前還在溝通、協(xié)商和論證中，重組方案以及交易價格都還沒有最終確定，雙方也還沒有簽署正式的重組協(xié)議，不過強(qiáng)調(diào)交易完成后公司實際控制權(quán)不會發(fā)生變更。

“海航的目的是收購當(dāng)當(dāng)，之前雙方談了一年的時間，中間一度擱置是因為李國慶夫婦意見不統(tǒng)一，李國慶想讓當(dāng)當(dāng)獨(dú)立上市，但是俞渝想賣掉。目前取得實質(zhì)進(jìn)展，表明李國慶夫婦已經(jīng)統(tǒng)一意見，這畢竟是大勢所趨，也是你情我愿的事情，很快就有具體結(jié)果。 ”知情人士透露。

作為中國老牌電商，雖然當(dāng)當(dāng)最近幾年聲量不大，但是在海航看來依然有收購的價值。該知情人士透露，海航主要是看中當(dāng)當(dāng)?shù)挠脩袅?，日活也還不錯，能夠幫助天海投資推出的海航云集市以及海航旗下數(shù)字化旅游平臺HiApp。

據(jù)了解，海航云集市以及HiApp均推出于去年年底。其中，前者是一站式云解決方案平臺，后者是一款A(yù)PP，去年年底上線，有機(jī)票、酒店、度假等業(yè)務(wù)板塊。海航集團(tuán)董事、海航科技集團(tuán)董事長、天海投資董事長、HiApp董事長童甫曾表示，集團(tuán)計劃拿出500億元投資HiApp，主要用于平臺自身的運(yùn)營，引入合作伙伴，也不排除會通過并購的方式進(jìn)行整合。

海航HiAPP界面

當(dāng)當(dāng)方面公布的數(shù)據(jù)顯示，2017年當(dāng)當(dāng)注冊用戶增長至2.5億，年活躍用戶達(dá)到4000 萬以上，客貢獻(xiàn)同比增長18%，轉(zhuǎn)化率25%，平均每4個顧客就產(chǎn)生一個購買。截至今年1月，每天有數(shù)百萬人光顧當(dāng)當(dāng)。海航是希望借助當(dāng)當(dāng)?shù)挠脩袅浚焖俅蜷_海航云集市以及HiApp的市場。

至于交易價格，去年10月底，曾有媒體報道稱，海航集團(tuán)正在洽談收購當(dāng)當(dāng)九成以上股權(quán)，估值超過10億美元。不過，當(dāng)時李國慶回應(yīng)稱，該消息不屬實。記者了解到，10億美元是海航給當(dāng)當(dāng)?shù)淖罡咧?，最終價格應(yīng)該在5億美元到10億美元之間。

據(jù)悉，這筆資金有兩種渠道籌措，一種是通過海航科技旗下高科技產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金管理機(jī)構(gòu)國創(chuàng)量子;另一個是深圳市南山區(qū)政府，對方希望收購?fù)瓿珊螅馨旬?dāng)當(dāng)總部遷到深圳，因此愿意出一部分。天海投資在公告中也表示，本次交易方式將涉及發(fā)行股份，并且會視情況進(jìn)行配套融資。

不過，對于本次交易，當(dāng)當(dāng)方面表示不予置評。一位接近當(dāng)當(dāng)?shù)娜耸勘硎荆?ldquo;控制權(quán)不發(fā)生變更，那就不是當(dāng)當(dāng)借殼上市而是賣身，核心原因可能是李國慶夫婦感覺累了，想通了。”

錯失良機(jī)今非昔比

今年54歲的李國慶，是北大高材生也是地地道道的北京人，他還有著“李大嘴”的外號。32歲那年，他去美國與比自己小一歲的俞渝相識，幾個月后兩人閃婚成夫妻。1999年，在馬云創(chuàng)辦阿里巴巴的同一年，兩人回國創(chuàng)業(yè)，成立了網(wǎng)上書店當(dāng)當(dāng)，從此成為模范創(chuàng)業(yè)夫妻，李國慶當(dāng)CEO，俞渝當(dāng)董事長。

李國慶和俞渝

在當(dāng)當(dāng)20年的發(fā)展生涯中，有過幾次投靠巨頭的機(jī)會，但都被李國慶夫婦拒絕了，因為他們不想喪失對公司的控制權(quán)。

最早的一次是2004年，當(dāng)年1月，亞馬遜提出用1.5億美元收購當(dāng)當(dāng)70%到90%的股份，并表示價格在1億美元到10億美元之間都可以談，只有一個必須絕對控股的要求。不過，經(jīng)過多次溝通后李國慶夫婦沒同意。

李國慶后來回憶稱：“2004年我們的銷售才1億元，亞馬遜要收購我們，說我們值1.5億到2億美金。當(dāng)時我們兩口子在當(dāng)當(dāng)占有50%的股份，賣了就能套現(xiàn)5億人民幣。俞渝興奮地在廚房里來回走，我們很糾結(jié)。后來我決定不賣，想著再做三四年以三四億美金再賣給亞馬遜。”

6年后，當(dāng)當(dāng)以中國B2C第一股的桂冠登陸美國時，李國慶很慶幸當(dāng)初沒有選擇賣身，因為當(dāng)天當(dāng)當(dāng)股價從13.91美元翻番到29.91美元，市值高達(dá)23億美元，夫妻兩人的事業(yè)達(dá)到頂峰。

2010年，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)在美國上市

但上市的成功并沒有讓當(dāng)當(dāng)踏上一馬平川的大道，反而讓風(fēng)險資本看中了這一賽道，瘋狂加碼，加劇了市場的競爭。當(dāng)當(dāng)?shù)氖袌龅匚蛔罱K被不斷燒錢的京東反超，市值嚴(yán)重縮水到只有5億美元，最終于2015年選擇私有化退市。

第二次是被百度瞧上。2013年百度創(chuàng)始人李彥宏曾帶著百度高管到當(dāng)當(dāng)談合作，不過與亞馬遜一樣，李國慶與北大師弟李彥宏還是沒有談妥，核心點(diǎn)依然在占股比例以及交易價格上。

2014年，當(dāng)當(dāng)?shù)谌伪痪揞^看上，如果當(dāng)時李國慶夫婦選擇了接受，恐怕今天電商的市場格局要被改寫。但與上兩次一樣，李國慶夫婦的意愿并不強(qiáng)烈，最終錯失良機(jī)。李國慶表示，2014年騰訊曾提出要入股當(dāng)當(dāng)，騰訊要求占股33%，把好樂買給他們管理，但他沒同意，只愿意給25%，也不愿接好樂買。另外，他堅持要求騰訊把兩年里給免費(fèi)流量的事寫到合同里。談判的人回到騰訊后，說李國慶夫婦沒有雄心壯志，最終不了了之。

與當(dāng)當(dāng)沒談攏后，騰訊找到了京東。沒過多久，騰訊宣布用2.14億美元入股京東，占京東上市前在外流通普通股的15%，并送上拍拍網(wǎng)和易迅網(wǎng)兩份“嫁妝”，成為當(dāng)年互聯(lián)網(wǎng)界的一件大事。如今京東已成為一家市值高達(dá)650億美元的公司。

在當(dāng)當(dāng)內(nèi)部，擅長資本運(yùn)作的俞渝主要負(fù)責(zé)處理投資人關(guān)系、融資等方面的事宜，但是在當(dāng)當(dāng)這個孩子上，她的優(yōu)勢并沒有發(fā)揮。據(jù)了解，在其他競爭對手大力融資的過程中，俞渝經(jīng)常“躲著”投資人、“躲著”基金，有人分析認(rèn)為原因是李國慶夫婦認(rèn)為資本是唯利是圖的，如果喪失了第一大股東的位置，也就喪失了對公司的控制權(quán)，這是他們不愿意看到的。這也被認(rèn)為是上市后，之前投資當(dāng)當(dāng)?shù)臋C(jī)構(gòu)如IDG、老虎基金等清空所持股份的原因之一。

一手創(chuàng)辦當(dāng)當(dāng)?shù)睦顕鴳c夫婦，過去一直不愿意引入資本害怕喪失對公司的掌控權(quán)，如今在公司今非昔比時愿意賣，知情人士透露，原因有多種，最重要的是大勢所趨。畢竟，眼下可供當(dāng)當(dāng)選擇的標(biāo)的并不多，當(dāng)前電商以及新零售的格局已經(jīng)很穩(wěn)定，是阿里巴巴和騰訊兩大巨頭的天下。

夫妻一起創(chuàng)業(yè)的苦果

曾頂著中國B2C電商第一股光環(huán)上市的當(dāng)當(dāng)，如今在電商市場的地位已經(jīng)接近于無人問津的狀態(tài)。

當(dāng)AI財經(jīng)社提出采訪需求時，當(dāng)當(dāng)多位離職高管表示，這家公司已經(jīng)是過去式了，寫的意義不大。中國電子商務(wù)研究中心網(wǎng)絡(luò)零售部助理分析師呂昊澤表示，幾年前，作為綜合電商平臺當(dāng)當(dāng)已經(jīng)不能和現(xiàn)在的電商巨頭阿里和京東相提并論，雖然現(xiàn)在還沒有跌入谷底，但是說實話已經(jīng)不遠(yuǎn)了。

來自艾瑞咨詢的數(shù)據(jù)顯示，2010年上市時當(dāng)當(dāng)在B2C市場上占有9.2%的份額，擁有一席之地。而到去年第三季度當(dāng)當(dāng)所占的份額已經(jīng)下滑到0.4%，幾乎可以忽略不計。

內(nèi)外部對造成當(dāng)當(dāng)市場地位不斷下滑的首要原因歸于高層決策緩慢。呂昊澤分析，當(dāng)當(dāng)本來是有競爭優(yōu)勢的，但在市場發(fā)展的過程中多年來以李國慶為首的決策層，在私有化、多元化等一系列戰(zhàn)略和決斷上犯了錯誤，從而丟失了自己的地位。

“當(dāng)當(dāng)?shù)絷犠畲蟮脑蚴抢顕鴳c和俞渝分權(quán)導(dǎo)致的，兩人在一些重大決策上，容易出現(xiàn)分歧，造成內(nèi)耗，錯失了發(fā)展黃金期，也就失去了機(jī)會，目前的當(dāng)當(dāng)看不見任何希望。”電商分析師魯振旺告訴AI財經(jīng)社。

一位離職的當(dāng)當(dāng)中層員工直言：“每一個公司都有創(chuàng)始人的特征，每個創(chuàng)始人都有年代的思維模式，李國慶和俞渝是60后，在戰(zhàn)略制定上有一定滯后。內(nèi)部一有創(chuàng)新的想法，就要通過層層討論，考慮多長時間能盈利，如果失敗了怎么辦，最后就拖沒了，很多事情都是這樣，卡在管理層意見不統(tǒng)一。”

外界將李國慶夫婦當(dāng)模范創(chuàng)業(yè)夫妻，但他們兩多次在公開場合表示，如果有重新選擇的機(jī)會不會再一起創(chuàng)業(yè)。當(dāng)當(dāng)私有化后，李國慶曾反思稱，夫妻創(chuàng)業(yè)苦不堪言，首先是管理上很難說服對方，造成決策和執(zhí)行效率低，更大的是會對生活造成損傷。

李國慶和妻子俞渝

“我們弄了一堆規(guī)則， 回到臥室不談工作，結(jié)果沒說完，又回到廚房重新談。談得激烈的時候又回臥室睡覺，我倒頭就睡，她半夜三更還在翻來覆去。有時候，我一翻身，她以為我醒了，又和我談。”李國慶說，兩人都很強(qiáng)，有時候在總裁辦開會的時候，俞渝反對，他就拍桌子。

為了做成一件事，李國慶會花上足夠多的時間說服俞渝，或者反之，如果兩人意見統(tǒng)一不了，就再推遲三個月。過去李國慶想引入服裝品類時，俞渝就不贊成，因為會造成虧損，影響財務(wù)表現(xiàn)。后來采取折中方法，第一年把虧損控制在1000萬以內(nèi)做，俞渝才同意。

但在燒錢的電商市場，尤其是在服裝品類上，沒有足夠的資金支持很難獲得想要的效果。后來在原創(chuàng)文學(xué)、數(shù)字等業(yè)務(wù)上也是如此，俞渝都會劃一條虧損紅線，虧損額不能超過某個千萬級的數(shù)字。一方面要發(fā)展，一方面又設(shè)紅線，某種程度上造成當(dāng)當(dāng)雖然在很多業(yè)務(wù)上錢花了，卻沒有取得成效。

后來李國慶夫婦開始在業(yè)務(wù)管理上進(jìn)行分工，各自管各自的業(yè)務(wù)。但兩人在一些業(yè)務(wù)分工上僵持不下時，有時還讓兒子當(dāng)裁判。據(jù)說兒子曾建議李國慶去管新業(yè)務(wù)，因為他開創(chuàng)性強(qiáng)，創(chuàng)新能力強(qiáng)，但是不夠穩(wěn)定，喜歡東一下西一下，容易讓底下的團(tuán)隊疲于奔命;而俞渝適合抓當(dāng)當(dāng)?shù)娜孢\(yùn)營，因為她做事喜歡深思熟慮，適合管理業(yè)務(wù)穩(wěn)定的當(dāng)當(dāng)，但是缺點(diǎn)是過于謹(jǐn)慎。

架構(gòu)調(diào)整俞渝掌權(quán)

最后，李國慶與俞渝真是按照兒子的建議進(jìn)行了劃分。

2015年，當(dāng)當(dāng)宣布成立創(chuàng)投基金，首批投入資金2億元，計劃引入社會資本10億元，主要做一些電商、在線教育、數(shù)字閱讀等領(lǐng)域的早期投資。2017年5月，李國慶公開表示，當(dāng)當(dāng)創(chuàng)投基金由他執(zhí)掌，會做一些戰(zhàn)略投資和重度孵化，他將其看作是自己的二次創(chuàng)業(yè)。

但幾年時間以來，李國慶并沒有投出重磅項目，最知名的是投資00后創(chuàng)業(yè)者喻言，用100萬元投資了其創(chuàng)辦的諾亞大陸占股8%。該創(chuàng)業(yè)者以“口出狂言”著稱，最典型的是，嘲笑成年人拿著基本工資，打著王者榮耀，過著十年如一日的生活。

俞渝，當(dāng)當(dāng)董事長，聯(lián)合創(chuàng)始人

在當(dāng)當(dāng)，過去俞渝掌控財政大權(quán)，如今手里的權(quán)力又多了一些，抓全面運(yùn)營。今年1月當(dāng)當(dāng)宣布組織架構(gòu)調(diào)整，數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)、網(wǎng)絡(luò)文學(xué)等業(yè)務(wù)由當(dāng)當(dāng)副總裁陳立均掌管，CTO李海濤負(fù)責(zé)電子書開發(fā)業(yè)務(wù)，副總裁張巍管自出版、實體書店業(yè)務(wù)，李國慶分管的只有一個公共事務(wù)部。

這意味著，曾經(jīng)李國慶直管的新事業(yè)群功能被打散，權(quán)力被收縮。魯振旺分析說，架構(gòu)調(diào)整表明，李國慶已經(jīng)不管具體業(yè)務(wù)了，相當(dāng)于俞渝大權(quán)獨(dú)攬，這也挺好的，總比兩個人管理扯不清好。

陳立均曾告訴記者，這是正常的架構(gòu)調(diào)整，李國慶是老板，是創(chuàng)始人，孵化到一定程度交給下面處理很正常，他是當(dāng)當(dāng)?shù)慕谈浮?/p>

“李國慶和俞渝在當(dāng)當(dāng)不同樓層辦公，架構(gòu)調(diào)整后，匯報對象變了，李國慶主要負(fù)責(zé)戰(zhàn)略方面的工作。”當(dāng)當(dāng)內(nèi)部人士透露。

從當(dāng)當(dāng)賣身天海投資看，李國慶在當(dāng)當(dāng)?shù)脑捳Z權(quán)也許并不高，又或者說他最終選擇聽太太的。3月6日李國慶發(fā)表了對婚姻的最新感慨，他在朋友圈中寫道：“所謂的婚姻就是.....有時候很愛他.....有時候想一槍崩了他..........大多時候是在買槍的路上遇到了他愛吃的菜........買了菜卻忘記了買槍..........回家過幾天想想還得買槍........... ”

李國慶夫婦23年的婚姻與工作密切捆綁，矛盾會比一般家庭更多，有時也需要兩人做更多取舍。

主編點(diǎn)評：

3月11日凌晨，李國慶深夜發(fā)博“天地孤影任我行，世事蒼茫成云煙！祝愿文化電商獨(dú)角獸當(dāng)當(dāng)網(wǎng)敢做敢當(dāng)當(dāng)！”

在海航系并購的消息傳出之后，這是李國慶首次正面發(fā)聲，一切塵埃落定，“當(dāng)當(dāng)賣身”看樣子已是板上釘釘。

和對手相比，2010年底成功上市的當(dāng)當(dāng)是帶著領(lǐng)頭羊的主角光環(huán)出場的。然而早期電商的盤子非常小，等待拓荒的市場大到驚人。之前的小弟京東，已經(jīng)從3C數(shù)碼自營電商發(fā)展成為跨越電商、物流、互聯(lián)網(wǎng)金融、O2O為一體的綜合性互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。

與其他對手隨著市場競爭態(tài)勢變化而不斷調(diào)整自身定位不同，當(dāng)當(dāng)近二十年來仍然不自覺地畫地為牢，給外界和用戶留下的也只是個在網(wǎng)上賣書的印象。

當(dāng)然，融資謹(jǐn)慎、轉(zhuǎn)型失策、退市完成私有化、夫妻決策博弈造成內(nèi)耗等等諸多因素導(dǎo)致了當(dāng)當(dāng)最后的賣身。

這樣的結(jié)局，對于李國慶夫婦而言，或許有套現(xiàn)離場的輕松，但更多的是世事蒼茫的無奈；對于當(dāng)當(dāng)而言，易主海航或許是AT時代最后的喘息，亦或許能開啟新的篇章，一切還未可知。