北京4月23日訊 資本市場雙向開放進程又進一步。繼A+H機制之后，“新三板+H股”兩地掛牌機制正式落地。

2018年4月21日，全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)有限責任公司(以下簡稱“全國股轉公司”)與香港交易及結算所有限公司(以下簡稱“香港交易所”)在北京簽署了合作諒解備忘錄。根據合作諒解備忘錄，雙方歡迎對方符合條件的掛牌/上市公司在本市場掛牌/上市的申請。全國股轉公司對掛牌公司申請到香港聯交所發(fā)行股票和上市不設前置審查程序及特別條件。

根據合作諒解備忘錄，雙方歡迎對方符合條件的掛牌/上市公司在本市場掛牌/上市的申請。全國股轉公司對掛牌公司申請到香港聯交所發(fā)行股票和上市不設前置審查程序及特別條件。

簽署合作諒解備忘錄意味著什么?

在簽字儀式上，全國股轉公司總經理李明表示，此次簽署合作諒解備忘錄，對于推動優(yōu)質企業(yè)兩地掛牌具有重要意義，是全國股轉系統(tǒng)邁向國際化的第一步。

根據合作諒解備忘錄，雙方可以以多種方式開展人員交流合作，全國股轉公司可籍此學習境外發(fā)達資本市場的先進理念和成功經驗，不斷完善市場功能。

具體內容包括，掛牌公司可以到境外發(fā)行股票并在香港聯交所上市(簡稱“發(fā)行H股”)，無需在全國股轉系統(tǒng)終止掛牌。這意味著，以后新三板掛牌企業(yè)赴港交所上市將不用摘牌，而是采用增量發(fā)行股份的方式，同時保留新三板掛牌企業(yè)和H股上市企業(yè)的“身份”，享有兩地市場的交易、定價及融資服務。

據記者了解，全國股轉公司與香港交易所將在備忘錄框架下加強溝通對接，建立監(jiān)管協(xié)作安排，充分發(fā)揮交易所一線監(jiān)管職責，切實保護兩地投資者合法權益。

下一步，全國股轉公司和港交所還將深化合作，就監(jiān)管合作、數據交換，以及發(fā)行H股的掛牌公司的信息披露等方面建立相關安排。雙方將保持充分溝通，及時協(xié)商解決有關問題。

哪些內容需要重點關注?

相關數據顯示，截至4月23日，新三板市場總掛牌數達11472家，競價轉讓企業(yè)10175家，做市轉讓企業(yè)1297家;申報及待掛牌的企業(yè)共226家。

掛牌公司發(fā)行H股，應當遵守《國務院關于股份有限公司境外募集股份及上市的特別規(guī)定》及中國證監(jiān)會相關規(guī)定。全國股轉公司不設前置審查程序及特別條件。

信息披露方面，應當按照《全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)掛牌公司信息披露細則》的相關要求，在全國股轉系統(tǒng)指定信息披露平臺及時披露相關重大信息。發(fā)行H股的掛牌公司在香港交易所披露的文件應當在全國股轉系統(tǒng)指定信息披露平臺同步披露。

掛牌公司在籌劃申請發(fā)行H股期間應當履行信息保密義務，原則上無需申請暫停轉讓。掛牌公司如存在《全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)業(yè)務規(guī)則(試行)》4.4.1條第(一)項、第(二)項規(guī)定情形的，應當及時申請暫停轉讓，直至按規(guī)定披露或相關情形消除后恢復轉讓。

同時，掛牌公司申請發(fā)行H股應當按照中國證監(jiān)會、全國股轉系統(tǒng)及香港交易所的相關規(guī)定，修訂公司章程。

對可能因兩地會計政策不同產生的財務數據差異，規(guī)則也明確表示，申請發(fā)行H股的掛牌公司應當參照《企業(yè)會計準則解釋第2號》關于同時發(fā)行A股與H股的上市公司運用會計政策及會計估計的相關規(guī)定。因會計處理不同導致兩地信息披露產生差異的，掛牌公司應當在全國股轉系統(tǒng)指定信息披露平臺予以披露并解釋說明。

另外，主辦券商應當依據《全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)業(yè)務規(guī)則(試行)》等相關規(guī)定對掛牌公司履行持續(xù)督導職責，對于掛牌公司根據香港交易所規(guī)則要求披露的信息，主辦券商應當督導掛牌公司在全國股轉系統(tǒng)指定信息披露平臺同步披露，并對前述披露文件內容的一致性進行審查。

哪些掛牌企業(yè)符合發(fā)行H股條件?

據媒體報道，合作諒解備忘錄簽約儀式上，共有12家新三板企業(yè)受邀觀禮。與此前市場誤傳不同，所謂的“新三板+H股試點名單”并不存在。但根據現行的港交所上市規(guī)則，香港交易所對擬上市企業(yè)的財務指標股東數量等均有一定要求。

中新網報道稱，香港交易所行政總裁李小加4月20日出席活動后接受傳媒采訪時表示，上市規(guī)則修改咨詢結果將于24日收市后公布，并于30日開始接受申請。李小加表示，已收到很多有興趣上市的查詢，但最終有多少申請則無法估計，需視乎公司自身的決定。

按照現行規(guī)則，港交所主板上市的企業(yè)，本身可經營不同業(yè)務，但必須實際上擁有核心業(yè)務，同時必須達到財務要求，即不少于三個會計年度的營業(yè)記錄、至少前三個會計年度的管理層維持不變、經審計的最近一個會計年度的收益至少為5億港元、新申請人或其集團的擬上市的業(yè)務于前三個會計年度的現金流入合計至少為1億港元、上市時最低市值20億港元等。

對于有意登陸香港創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)，申請人同樣須具備不少于兩個財政年度的營業(yè)記錄，前兩個財政年度從經營業(yè)務所得的凈現金流入總額必須最少達3000萬港元;預計上市后的市值不低于1.5億港元，上市后的公眾持股的市值不少于4500萬港元;公開發(fā)售不得少于總發(fā)行量的10%。

根據現行的港交所上市規(guī)則，按照主板三條財務指標統(tǒng)計，結合股東戶數的要求，據安信證券新三板團隊預計，新三板公司有108家企業(yè)或將符合主板要求，另有281家企業(yè)或將符合港交所創(chuàng)業(yè)板的上市規(guī)則。

廣證恒生新三板研究團隊認為，全國股轉公司對掛牌公司申請到香港交易所發(fā)行股票和上市不設前置審查程序及特別條件，利好掛牌未盈利企業(yè)、生物醫(yī)藥類企業(yè)以及A股上市公司子公司。

從行業(yè)來看，東北證券研究總監(jiān)、新三板首席研究員付立春認為，在新三板中，目前最符合、可能也是唯一符合港交所新規(guī)則的，就是“沒有盈利的生物科技公司”。

安信證券新三板諸海濱團隊認為以下三板公司或能符合基本條件：君實生物、歐林生物、仁會生物、澤生科技、禾元生物、圣兆藥物。