北京4月23日訊 資本市場(chǎng)雙向開(kāi)放進(jìn)程又進(jìn)一步。繼A+H機制之后，“新三板+H股”兩地掛牌機制正式落地。

2018年4月21日，全國中小企業(yè)股份轉讓系統有限責任公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“全國股轉公司”)與香港交易及結算所有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“香港交易所”)在北京簽署了合作諒解備忘錄。根據合作諒解備忘錄，雙方歡迎對方符合條件的掛牌/上市公司在本市場(chǎng)掛牌/上市的申請。全國股轉公司對掛牌公司申請到香港聯(lián)交所發(fā)行股票和上市不設前置審查程序及特別條件。

根據合作諒解備忘錄，雙方歡迎對方符合條件的掛牌/上市公司在本市場(chǎng)掛牌/上市的申請。全國股轉公司對掛牌公司申請到香港聯(lián)交所發(fā)行股票和上市不設前置審查程序及特別條件。

簽署合作諒解備忘錄意味著(zhù)什么?

在簽字儀式上，全國股轉公司總經(jīng)理李明表示，此次簽署合作諒解備忘錄，對于推動(dòng)優(yōu)質(zhì)企業(yè)兩地掛牌具有重要意義，是全國股轉系統邁向國際化的第一步。

根據合作諒解備忘錄，雙方可以以多種方式開(kāi)展人員交流合作，全國股轉公司可籍此學(xué)習境外發(fā)達資本市場(chǎng)的先進(jìn)理念和成功經(jīng)驗，不斷完善市場(chǎng)功能。

具體內容包括，掛牌公司可以到境外發(fā)行股票并在香港聯(lián)交所上市(簡(jiǎn)稱(chēng)“發(fā)行H股”)，無(wú)需在全國股轉系統終止掛牌。這意味著(zhù)，以后新三板掛牌企業(yè)赴港交所上市將不用摘牌，而是采用增量發(fā)行股份的方式，同時(shí)保留新三板掛牌企業(yè)和H股上市企業(yè)的“身份”，享有兩地市場(chǎng)的交易、定價(jià)及融資服務(wù)。

據記者了解，全國股轉公司與香港交易所將在備忘錄框架下加強溝通對接，建立監管協(xié)作安排，充分發(fā)揮交易所一線(xiàn)監管職責，切實(shí)保護兩地投資者合法權益。

下一步，全國股轉公司和港交所還將深化合作，就監管合作、數據交換，以及發(fā)行H股的掛牌公司的信息披露等方面建立相關(guān)安排。雙方將保持充分溝通，及時(shí)協(xié)商解決有關(guān)問(wèn)題。

哪些內容需要重點(diǎn)關(guān)注?

相關(guān)數據顯示，截至4月23日，新三板市場(chǎng)總掛牌數達11472家，競價(jià)轉讓企業(yè)10175家，做市轉讓企業(yè)1297家;申報及待掛牌的企業(yè)共226家。

掛牌公司發(fā)行H股，應當遵守《國務(wù)院關(guān)于股份有限公司境外募集股份及上市的特別規定》及中國證監會(huì )相關(guān)規定。全國股轉公司不設前置審查程序及特別條件。

信息披露方面，應當按照《全國中小企業(yè)股份轉讓系統掛牌公司信息披露細則》的相關(guān)要求，在全國股轉系統指定信息披露平臺及時(shí)披露相關(guān)重大信息。發(fā)行H股的掛牌公司在香港交易所披露的文件應當在全國股轉系統指定信息披露平臺同步披露。

掛牌公司在籌劃申請發(fā)行H股期間應當履行信息保密義務(wù)，原則上無(wú)需申請暫停轉讓。掛牌公司如存在《全國中小企業(yè)股份轉讓系統業(yè)務(wù)規則(試行)》4.4.1條第(一)項、第(二)項規定情形的，應當及時(shí)申請暫停轉讓?zhuān)敝涟匆幎ㄅ痘蛳嚓P(guān)情形消除后恢復轉讓。

同時(shí)，掛牌公司申請發(fā)行H股應當按照中國證監會(huì )、全國股轉系統及香港交易所的相關(guān)規定，修訂公司章程。

對可能因兩地會(huì )計政策不同產(chǎn)生的財務(wù)數據差異，規則也明確表示，申請發(fā)行H股的掛牌公司應當參照《企業(yè)會(huì )計準則解釋第2號》關(guān)于同時(shí)發(fā)行A股與H股的上市公司運用會(huì )計政策及會(huì )計估計的相關(guān)規定。因會(huì )計處理不同導致兩地信息披露產(chǎn)生差異的，掛牌公司應當在全國股轉系統指定信息披露平臺予以披露并解釋說(shuō)明。

另外，主辦券商應當依據《全國中小企業(yè)股份轉讓系統業(yè)務(wù)規則(試行)》等相關(guān)規定對掛牌公司履行持續督導職責，對于掛牌公司根據香港交易所規則要求披露的信息，主辦券商應當督導掛牌公司在全國股轉系統指定信息披露平臺同步披露，并對前述披露文件內容的一致性進(jìn)行審查。

哪些掛牌企業(yè)符合發(fā)行H股條件?

據媒體報道，合作諒解備忘錄簽約儀式上，共有12家新三板企業(yè)受邀觀(guān)禮。與此前市場(chǎng)誤傳不同，所謂的“新三板+H股試點(diǎn)名單”并不存在。但根據現行的港交所上市規則，香港交易所對擬上市企業(yè)的財務(wù)指標股東數量等均有一定要求。

中新網(wǎng)報道稱(chēng)，香港交易所行政總裁李小加4月20日出席活動(dòng)后接受傳媒采訪(fǎng)時(shí)表示，上市規則修改咨詢(xún)結果將于24日收市后公布，并于30日開(kāi)始接受申請。李小加表示，已收到很多有興趣上市的查詢(xún)，但最終有多少申請則無(wú)法估計，需視乎公司自身的決定。

按照現行規則，港交所主板上市的企業(yè)，本身可經(jīng)營(yíng)不同業(yè)務(wù)，但必須實(shí)際上擁有核心業(yè)務(wù)，同時(shí)必須達到財務(wù)要求，即不少于三個(gè)會(huì )計年度的營(yíng)業(yè)記錄、至少前三個(gè)會(huì )計年度的管理層維持不變、經(jīng)審計的最近一個(gè)會(huì )計年度的收益至少為5億港元、新申請人或其集團的擬上市的業(yè)務(wù)于前三個(gè)會(huì )計年度的現金流入合計至少為1億港元、上市時(shí)最低市值20億港元等。

對于有意登陸香港創(chuàng )業(yè)板的企業(yè)，申請人同樣須具備不少于兩個(gè)財政年度的營(yíng)業(yè)記錄，前兩個(gè)財政年度從經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)所得的凈現金流入總額必須最少達3000萬(wàn)港元;預計上市后的市值不低于1.5億港元，上市后的公眾持股的市值不少于4500萬(wàn)港元;公開(kāi)發(fā)售不得少于總發(fā)行量的10%。

根據現行的港交所上市規則，按照主板三條財務(wù)指標統計，結合股東戶(hù)數的要求，據安信證券新三板團隊預計，新三板公司有108家企業(yè)或將符合主板要求，另有281家企業(yè)或將符合港交所創(chuàng )業(yè)板的上市規則。

廣證恒生新三板研究團隊認為，全國股轉公司對掛牌公司申請到香港交易所發(fā)行股票和上市不設前置審查程序及特別條件，利好掛牌未盈利企業(yè)、生物醫藥類(lèi)企業(yè)以及A股上市公司子公司。

從行業(yè)來(lái)看，東北證券研究總監、新三板首席研究員付立春認為，在新三板中，目前最符合、可能也是唯一符合港交所新規則的，就是“沒(méi)有盈利的生物科技公司”。

安信證券新三板諸海濱團隊認為以下三板公司或能符合基本條件：君實(shí)生物、歐林生物、仁會(huì )生物、澤生科技、禾元生物、圣兆藥物。