《華爾街日報》4月24日報道，滴滴出行計劃最早今年下半年IPO，尋求至少700-800億美元估值。若消息屬實(shí)，這比滴滴預想的上市時(shí)間要提早許多。

記者獨家獲得的一份資料顯示，今年3月，滴滴與投資人溝通時(shí)關(guān)于IPO的口徑是“目前不著(zhù)急上市，可能在未來(lái)18-24個(gè)月啟動(dòng)”。

根據這份資料，滴滴不會(huì )很快啟動(dòng)上市程序有以下原因：

考慮到美團的因素;資金充足(賬上現金約100億美元)，所以不著(zhù)急上市;此外，滴滴目標是做Global的公司，希望在國際化上有更多成績(jì)，上市時(shí)可以成為“科技領(lǐng)先的全球公司”。

記者就IPO計劃向滴滴方面求證，對方“不予評論”。

4月24日，在滴滴“洪流戰略”發(fā)布會(huì )上，滴滴創(chuàng )始人程維詳細描繪了滴滴未來(lái)10年的主要愿景：1、成為全球最大的一站式出行平臺;2、共建汽車(chē)運營(yíng)商平臺;3、成為全球智能交通技術(shù)的引領(lǐng)者。

今年3月發(fā)布的《2017年中國獨角獸企業(yè)發(fā)展報告》顯示，滴滴估值560億美元，位于螞蟻金服和小米之間。中國排名前三的未上市獨角獸中，只有滴滴尚未明確上市進(jìn)程。

可以肯定的是，“國際化”、“汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈”、“無(wú)人駕駛”都是未來(lái)支撐滴滴上市估值的重要砝碼。

1

Uber退，滴滴進(jìn)

滴滴國際化戰略與Uber息息相關(guān)。計劃于2019年IPO的Uber，目前當務(wù)之急是收縮戰線(xiàn)、提升盈利。

根據上述材料，滴滴認為，Uber 2019年上市對滴滴的好處在于：Uber出售東南亞等地不盈利的業(yè)務(wù)，可使得滴滴在國際化布局中獲得更多的市場(chǎng)份額。

Uber數據反映，南美市場(chǎng)的利潤率很高，take rate(平臺從用戶(hù)支出中獲取的比例)可達到25%，且補貼不高、空間很大。因此，滴滴計劃深耕南美市場(chǎng)。

4月23日，滴滴宣布進(jìn)軍墨西哥市場(chǎng)，在墨西哥的托盧卡(Toluca)推出滴滴快車(chē)服務(wù)，并計劃將業(yè)務(wù)擴展到墨西哥的其他主要城市。這是滴滴進(jìn)入的首個(gè)除亞洲以外的市場(chǎng)。目前，Uber占據墨西哥打車(chē)市場(chǎng)約80%份額。

滴滴方面稱(chēng)，在6月17日之前不會(huì )收取分成，以招募司機，之后將提取20%的分成，略低于Uber 25%的傭金比例。如果所招募的司機能再帶來(lái)其他司機和乘客，還將獲得獎勵。

滴滴在墨西哥托盧卡開(kāi)設了司機之家吸引司機注冊

此前，滴滴的國際化更多采用投資合作的形式。今年1月，滴滴斥資10億美元收購巴西最大的網(wǎng)約車(chē)公司“99”，據悉，滴滴對巴西市場(chǎng)十分重視，在完成上述交易后，滴滴直接派遣了工作人員遠赴巴西，幫助99公司開(kāi)拓市場(chǎng)。

2月，滴滴和軟銀公司宣布成立合資企業(yè)，進(jìn)入日本出租車(chē)市場(chǎng)，今年內計劃在大阪、京都、福岡、東京等地區開(kāi)始試運營(yíng)。

自2016年將中國業(yè)務(wù)出售給滴滴以來(lái)，Uber一直在收縮戰線(xiàn)，轉而在原有基礎上做更多業(yè)務(wù)的延伸。因成本高、盈利難，Uber還關(guān)閉了即時(shí)快遞服務(wù)UberRUSH。

另一邊，滴滴則在大力擴張全球化版圖，新加坡的Grab、印度的Ola、美國的Lyft背后均有來(lái)自滴滴的資本，滴滴也借此進(jìn)入東南亞、印度、美國等主要市場(chǎng)。

3月26日，Uber正式退出東南亞市場(chǎng)，接手該業(yè)務(wù)的是當地最大的競爭對手Grab，而滴滴正是Grab股東。

據滴滴的一位潛在投資人分析：“全球化可能會(huì )擴大滴滴的估值，但若計入投資收益，P/E(市盈率)則會(huì )降低。”全天候科技獲悉，收購99公司后，滴滴將對其實(shí)現并表，但Grab不并表;在Grab身上，滴滴持股比例在20%-30%。

在成立的第一個(gè)五年里，滴滴服務(wù)了中國將近5億的用戶(hù)，2100萬(wàn)的車(chē)主。對于全球化的目標，程維表示，希望在未來(lái)10年能夠成為全球最大的出行平臺，在全球范圍內服務(wù)20億用戶(hù)。

2

拓展新業(yè)務(wù)，尋求估值支撐

滴滴內部資料顯示，目前滴滴新業(yè)務(wù)有以下幾項：

金融：為租賃公司提供融資，同時(shí)也為司機提供小額貸款。未來(lái)2-3年是專(zhuān)車(chē)、快車(chē)換車(chē)的時(shí)間點(diǎn)，可以帶動(dòng)滴滴的保險業(yè)務(wù)。據滴滴司機反映，目前滴滴要求給優(yōu)享快車(chē)保險30萬(wàn)元，為乘客保險1萬(wàn)元。

滴滴維保：去年北京1家，深圳3家試運行，今年會(huì )有新店布局。

無(wú)人車(chē)：滴滴已經(jīng)做了一段時(shí)間，無(wú)人車(chē)已實(shí)現轉彎、避障，中國有10輛車(chē)在跑，在美國也有base，目前滴滴在中國跟政府爭取更多路測機會(huì )。滴滴無(wú)人車(chē)也是L5級別，跟百度類(lèi)似。

外賣(mài)：僅個(gè)別城市測試，但是外賣(mài)也是物流生意，可以用上滴滴的派單體系、潮汐管理等方面的經(jīng)驗，但是管理層會(huì )非常謹慎的投入。

共享單車(chē)：接入ofo同時(shí)接入小藍單車(chē)，滴滴自主研發(fā)了青桔單車(chē)，兩輪是四輪的有力補充。

上述材料顯示，目前滴滴現金流無(wú)壓力，新業(yè)務(wù)謹慎投入，這有助于提高整個(gè)公司的估值。

但在上述投資人看來(lái)，目前滴滴新業(yè)務(wù)版圖中尚未出現能夠很好地支撐其估值的業(yè)務(wù)。

滴滴曾被視為“共享單車(chē)收割者”，但在美團“吃下”摩拜、滴滴對ofo控制力下滑、自主品牌青桔單車(chē)投放遇阻后，滴滴在共享單車(chē)領(lǐng)域陷入被動(dòng)局面。

4月24日有報道稱(chēng)，“滴滴高層已經(jīng)在推進(jìn)收購ofo的談判”，當日晚間，ofo發(fā)布聲明稱(chēng)消息不屬實(shí)，ofo將在眾多投資方支持下，保持長(cháng)期獨立發(fā)展。

去年底至今，滴滴無(wú)人車(chē)動(dòng)作頻繁，先是拋出了“100輛自營(yíng)電動(dòng)車(chē)”計劃，后在硅谷設立人工智能實(shí)驗室。滴滴聯(lián)合創(chuàng )始人兼CTO張博說(shuō)：“盡管我們在公開(kāi)場(chǎng)合一直很低調，但在自動(dòng)駕駛上確實(shí)投入了大量資金”。

滴滴無(wú)人駕駛測試車(chē)

滴滴也表示，未來(lái)會(huì )開(kāi)放生態(tài)，不會(huì )自己造車(chē)，而是會(huì )創(chuàng )造一種新的商業(yè)模式，這種模式可以保證滴滴和所有汽車(chē)廠(chǎng)商共享這個(gè)出行的市場(chǎng)。

目前看來(lái)，無(wú)人駕駛這個(gè)在程維眼中“重要程度比本土化競爭高10倍”的業(yè)務(wù)仍是個(gè)需要大量投入的市場(chǎng)。程維曾說(shuō)：“目前谷歌是無(wú)人駕駛領(lǐng)域是第一陣營(yíng)，滴滴有機會(huì )在第二陣營(yíng)獲勝;如果滴滴不成功，我們融的100億美元(去年滴滴融資總額)就會(huì )投入到多元化戰役里去，這在我看來(lái)是悲壯的。”

上述投資人表示，金融業(yè)務(wù)預計能為滴滴帶來(lái)不錯的現金流。

近日，滴滴出行App悄然上線(xiàn)了一款名為“滴水貸”的在線(xiàn)信貸產(chǎn)品。滴滴方面透露，滴水貸是滴滴與持牌金融機構合作，聯(lián)手為滴滴平臺的司機、車(chē)主提供的金融服務(wù)，目前主要服務(wù)于平臺內一定等級以上的司機、車(chē)主，未來(lái)有可能逐步開(kāi)放給更多有需求的平臺用戶(hù)。

類(lèi)似于微粒貸，滴水貸采取隨借隨還的方式，基于滴滴龐大的用戶(hù)及用戶(hù)數據，每個(gè)用戶(hù)所能獲得的授信額度也各不相同。

3

美團變量

關(guān)于滴滴上市方案，外界流傳多種說(shuō)法。記者獲悉，由滴滴總裁柳青親自牽頭，滴滴確已展開(kāi)與國際一線(xiàn)投行的接觸。但直至3月，滴滴仍預計不會(huì )很快啟動(dòng)，“今年比較特殊的因素是美團”。

據接近滴滴的VC投資人向全天候科技透露，美團正在進(jìn)行新一輪融資，接下來(lái)還有一輪換股，兩輪估值分別預計達到338億美元和400億美元，但“這個(gè)數字尚未經(jīng)過(guò)交易雙方拍板”。

此前有媒體報道，美團正在討論最早于今年年內在中國香港IPO，預計市值為600億至800億美元。不過(guò)也有業(yè)內人士稱(chēng)，受資金壓力攀升影響，美團或推遲其上市時(shí)間，先進(jìn)行私募融資。

2018年是美團點(diǎn)評上市的關(guān)鍵之年。理論上說(shuō)，這家2010年成立的公司上市的迫切感要比滴滴更加強烈。與美團合并前的大眾點(diǎn)評，第一筆融資要追溯到2006年，無(wú)論是人民幣基金還是美元基金，都到了該退出的時(shí)候。而滴滴成立只有6年，柳青去年年底還對媒體上強調，不急于上市。

據彭博社3月報道，滴滴與投行的接觸依然還是處于早期階段，真正啟動(dòng)上市將是在2019年，按照目前收入和利潤情況，保守估值將達到1200億美元。據稱(chēng)，摩根士丹利給出了所有與滴滴接觸投行中最高的預期上市估值——2200億美元。

2017年，滴滴獲得軟銀總額高達80億美元的投資，估值為560億美元。

上述投資人稱(chēng)：“對于投資機構來(lái)說(shuō)，美團仍是不錯的投資標的，但滴滴的估值已太高，如果沒(méi)有很好的支撐估值，IPO是有壓力的;美團目前估值300億美元，接下來(lái)可見(jiàn)的還有兩輪融資，美團的彈藥會(huì )比滴滴多。”

全天候科技曾報道，滴滴出行2017年GMV(交易總額)達到250-270億美元;主營(yíng)業(yè)務(wù)虧損2億多美元，整體虧損3-4億美元。今年3月初，滴滴預計2018年其主營(yíng)業(yè)務(wù)將實(shí)現盈利，凈利潤有希望接近10億美元，公司整體“微賺錢(qián)”。

作為滴滴全球化的主要競爭對手，Uber成立9年以來(lái)支出超過(guò)107億美元，僅去年就虧損45億美元。

Uber高級技術(shù)團隊負責人埃里克•邁霍費爾表示，公司發(fā)展出奇之快，“我們從0增長(cháng)到700億美元只花了7年時(shí)間，而福特則花了70年”。他形容在公司工作就好像騎著(zhù)“頭伸在外面的火箭”，然而Uber卻缺乏業(yè)務(wù)發(fā)展的基礎架構。滴滴看到了Uber在過(guò)去半年經(jīng)歷的難關(guān)，因此，程維強調過(guò)去一年公司一直在“修煉內功”。

如今對外強敵環(huán)伺，對內則需要在盈利與業(yè)務(wù)投入上做出平衡，程維仍不輕松。

商界主編點(diǎn)評：盡管現在程維已經(jīng)坐上了出行行業(yè)的第一把交椅，但是美團的加入，和阿里巴巴的出手，很快又將滴滴拖入競爭的漩渦之中。滴滴快速積聚資本迅速走上上市之路，與近期諸多巨頭重新入局網(wǎng)約車(chē)行業(yè)直接相關(guān)。

美團創(chuàng )始人王興和滴滴創(chuàng )始人程維隔空放話(huà)，王興稱(chēng)“如果美團和滴滴打起來(lái)，這不是一場(chǎng)戰役，這是‘戰爭’”，而程維則表示，“爾要戰，便戰”。在網(wǎng)約車(chē)市場(chǎng)補貼戰烽火再起的當下，程維拿出的撒手锏，也許就是市場(chǎng)揣測已久的“滴滴IPO”。