長(cháng)虹在失去電視機的霸主地位后，就再也沒(méi)有拿得出手的 " 拳頭 " 產(chǎn)品了，多元化雖做到了 " 多 "，但過(guò)于盲目。

提起長(cháng)虹，可能已經(jīng)淡出了很多消費者的視線(xiàn)，但是在十幾二十年前，很多國人家中都少不了一臺長(cháng)虹電視。長(cháng)虹更是在到 90 年代末期成為國內彩電的旗手，推動(dòng)了電視的普及，也將外資進(jìn)口電視擠出了國內市場(chǎng)。

但是作為昔日彩電業(yè)名副其實(shí)的老大哥，長(cháng)虹這些年日子過(guò)得并不太順。業(yè)績(jì)持續低迷的四川長(cháng)虹，在技術(shù)變革日新月異的大時(shí)代，似乎迷失了方向。

老牌巨頭的衰落

1958 年，長(cháng)虹集團的前身 " 國營(yíng)長(cháng)虹機器廠(chǎng) " 在四川綿陽(yáng)城郊建立，這是當時(shí)國內唯一的機載火控雷達生產(chǎn)基地;1972 年，長(cháng)虹成功制作出第一臺黑白電視，邁出了 " 軍轉民 " 戰略轉型的第一步;從 1989 年開(kāi)始，長(cháng)虹的各項經(jīng)濟指標連續多年在全國同行業(yè)中名列榜首，被授予 " 中國最大彩電基地 "、" 中國彩電大王 " 的殊榮。

那時(shí)的長(cháng)虹，發(fā)展如 " 開(kāi)掛 " 般勢不可擋，1993 年，長(cháng)虹自行設計制造的技術(shù)最先進(jìn)的大屏幕彩電生產(chǎn)線(xiàn)建成投產(chǎn);1995 年，產(chǎn)量累計突破 1000 萬(wàn)臺，被世界銀行組織譽(yù)為 " 遠東明星 ";1997 年，四川長(cháng)虹這只滬深股攀上了 66 元高度;2002 年，以 7.8 億美元出口額成為中國出口第一家電品牌。

曾經(jīng)的長(cháng)虹，絕對是國內彩電市場(chǎng)的 " 巨無(wú)霸 "，1997 年長(cháng)虹彩電市場(chǎng)占有率高達 35%，說(shuō)明當年每賣(mài)三臺彩電，就有一臺是長(cháng)虹。至 2009 年，長(cháng)虹彩電保持了 20 年的銷(xiāo)量冠軍。但是時(shí)過(guò)境遷，今日的長(cháng)虹早已走下神壇，被同行遠遠甩下。

傳統彩電逐步被取代是從 2013 年開(kāi)始的，這一年，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè) " 全面入侵 " 傳統彩電行業(yè)，樂(lè )視等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)高舉 " 內容為王 " 的旗幟，投放前所未有的低價(jià)產(chǎn)品，蠶食傳統彩電企業(yè)市場(chǎng)份額。行業(yè)毛利率被拉低，這對于原本就已經(jīng)式微的傳統豪門(mén)長(cháng)虹來(lái)說(shuō)，打擊是致命的。

曾經(jīng)與四川長(cháng)虹拿來(lái)對比最多的就是青島海爾，如今海爾年營(yíng)收早已破千億，凈利潤近 60 億元，仍舊是一線(xiàn)陣營(yíng)中的一員，而長(cháng)虹呢?目前股價(jià)僅為 3 元出頭，僅為 1997 年股價(jià)的 6%，長(cháng)虹電器沒(méi)落已經(jīng)成為不爭的事實(shí)。

兩大深坑拖垮長(cháng)虹

昔日的 " 巨無(wú)霸 " 長(cháng)虹到底是怎樣一步一步走向衰落的呢?其實(shí)總結起來(lái)，有兩個(gè)標志性的事件，直接拖垮了長(cháng)虹：一個(gè)是其與美國公司 APEX 的巨額爛賬，讓長(cháng)虹大傷元氣;另一個(gè)是戰略失策，巨資投入等離子電視項目，被市場(chǎng)拋棄。

2001 年初，仍處在巔峰時(shí)期的長(cháng)虹，由于產(chǎn)能過(guò)剩，開(kāi)始實(shí)施 " 大市場(chǎng)大外貿 " 戰略，并選定美國為主銷(xiāo)市場(chǎng)，合作對象選擇了 APEX 公司，以 " 賒銷(xiāo) " 的方式在美國展開(kāi)貿易。令長(cháng)虹沒(méi)有想到的是，" 賒銷(xiāo) " 的結果導致公司應收賬款急劇增加。

2001 年初長(cháng)虹的應收賬款為 18.2 億元，到年末，這一數字增加到 28.8 億元，再到 2003 年底，長(cháng)虹的應收賬款已高達 49.8 億元，其中 APEX 所欠款為 44.5 億元。

或許是長(cháng)虹樂(lè )觀(guān)的判斷了形勢，一直隱而不報，這一數字直到 2004 年底才被長(cháng)虹向外界公布出來(lái)，公告中表示 " 美國進(jìn)口商 APEX 公司由于涉及專(zhuān)利費、美國對中國彩電反傾銷(xiāo)及經(jīng)營(yíng)不善等因素出現了較大虧損，支付公司欠款存在著(zhù)較大困難 "。

最終，APEX 的巨額欠款變?yōu)榱藟馁~，這使得長(cháng)虹在 2004 年虧損 36.81 億元。當時(shí)的董事長(cháng)倪潤峰也因此下課，現任董事長(cháng)趙勇接棒，董事會(huì )也隨之大換血?？梢哉f(shuō)，長(cháng)虹所遭遇的這個(gè)大坑，直接把自己從家電 " 王位 " 上拉了下來(lái)。此時(shí)，康佳、海信、創(chuàng )維等國產(chǎn)品牌崛起，長(cháng)虹開(kāi)始一蹶不振。

如果說(shuō)長(cháng)虹的第一個(gè)大坑要怪遇上 APEX 這個(gè) " 豬隊友 "，那么此后由于戰略選擇失策，讓自己掉進(jìn)第二個(gè)大坑，長(cháng)虹管理層就責無(wú)旁貸了。本來(lái)就沒(méi)有恢復元氣的長(cháng)虹，在蹣跚前行的路上，又走錯了方向。

2006 年，彩電行業(yè)面臨著(zhù)由顯像管向等離子、液晶電視升級的三岔路口，長(cháng)虹選擇的投資方向是等離子屏，豪擲 20 億美元，將韓國歐麗安等離子公司收入囊中，隨后投資 7.2 億元，成立四川虹歐顯示器件有限公司，主要生產(chǎn)等離子面板。后面的事大家都知道了，市場(chǎng)選擇了液晶電視。

截至 2013 年底，長(cháng)虹對虹歐的投資達到 17.2 億元，結果換來(lái)的卻是連年虧損，終于在 2014 年選擇放棄，以 6420 萬(wàn)元的價(jià)格出售虹歐公司 61.48% 股權。至此，長(cháng)虹豪賭等離子屏以徹底失敗告終，這也讓長(cháng)虹掉進(jìn)了第二個(gè)大坑。兩次巨虧之后，市場(chǎng)留給長(cháng)虹的轉型窗口和空間已經(jīng)非常小了。

補貼依賴(lài)癥、資金饑渴癥患者

根據最新的財報數據顯示，長(cháng)虹的營(yíng)業(yè)收入迎來(lái)了久違的兩位數增長(cháng)—— 15.57%。但問(wèn)題依舊明顯，傳統的明星產(chǎn)品——長(cháng)虹彩電的表現很不如意，同比增長(cháng)不足 4%。

居高不下的成本以及較高的營(yíng)銷(xiāo)費用是長(cháng)虹一直以來(lái)的問(wèn)題，反應在財報上就是高營(yíng)收、低凈利，并且凈利潤一直在走低。另一方面，長(cháng)虹近幾年賬面上的數據，很大程度仰仗了政府補貼，如果拿掉補貼部分，數據將會(huì )更難看，昔日的王者，靠政府補貼過(guò)日子，不禁讓人唏噓。

2016 年是長(cháng)虹近 4 年來(lái)業(yè)績(jì)最好的一年，2015 年與 2014 年分別虧損 16.8 億元、4.8 億元，這兩年分別收到補助款 2.6 億元、2.4 億元，自身造血能力下降，靠政府補貼來(lái)增加盈利終究是不可持續的方式。

作為當年 A 股的巨無(wú)霸，目前四川長(cháng)虹市值跌至不到 140 億元，股價(jià)長(cháng)期徘徊在 3-4 元之間，而常被拿來(lái)作比較的海爾、格力、美的等電器公司，股價(jià)早已和長(cháng)虹不可同日而語(yǔ)，長(cháng)虹目前的困境可以用 " 品牌大、收入高、不掙錢(qián) " 來(lái)形容。

除了 " 補貼依賴(lài)癥 "，長(cháng)虹還患上了 " 資金饑渴癥 "，因為轉型中的長(cháng)虹面臨不可忽視的資金困難，業(yè)績(jì)的巨虧也直接導致公司流動(dòng)資金的減少。

去年底，由招商證券和四川長(cháng)虹共同主導的 " 招商創(chuàng )融 - 四川長(cháng)虹應收賬款資產(chǎn)支持專(zhuān)項計劃 " 成功發(fā)行，這是家電制造行業(yè)首單 ABS，這一產(chǎn)品成功發(fā)行，標志著(zhù)四川長(cháng)虹在家業(yè)制造行業(yè)和四川省的資產(chǎn)證券化領(lǐng)域取得重大突破。

尷尬的多元化發(fā)展

隨著(zhù)押注等離子項目的失敗，大量的資金打了水漂，再加上互聯(lián)網(wǎng)浪潮席卷家電行業(yè)，長(cháng)虹的復興變得難上加難。

各大家電企業(yè)都走上了多元化的轉型之路，對于長(cháng)虹來(lái)說(shuō)，也把這當作了 " 彎道超車(chē) " 的機會(huì )。但實(shí)際情況并不樂(lè )觀(guān)，根本在于長(cháng)虹在失去電視機的霸主地位后，就再也沒(méi)有拿得出手的 " 拳頭 " 產(chǎn)品了，多元化雖做到了 " 多 "，但過(guò)于盲目。

長(cháng)虹多元化之路涉足的領(lǐng)域包括空調、手機、IT 產(chǎn)品甚至電池，在 2008 年之后更是涉足了房地產(chǎn)領(lǐng)域，近兩年還在智能控制、能源、健康等方面的業(yè)務(wù)進(jìn)行了突破，但是如此廣撒網(wǎng)的策略，真的適合長(cháng)虹么?恐怕答案一目了然。

一直以來(lái)，長(cháng)虹被質(zhì)疑的還有其復雜的母子公司控制關(guān)系，以上市公司為主體，旗下控制的子公司、孫公司以及聯(lián)營(yíng)企業(yè)等主體多達 147 家，要知道十年前這一數字僅僅為 40 家左右。

復雜的母子公司控制體系，折射出業(yè)務(wù)陷入困境的背景下，公司尋求更多利潤增長(cháng)點(diǎn)的現實(shí)。長(cháng)虹近年的盈利始終在邊緣徘徊，以攤薄的凈資產(chǎn)收益率來(lái)衡量的盈利能力指標，從未突破 4.4%，且一年高一年低的特征非常明顯。

再從橫向數據做比較，青島海爾 1600 億營(yíng)收，旗下參控股公司 98 家;美的集團營(yíng)收 2400 億元，旗下參控股公司 36 家;格力電器預計 2017 年營(yíng)收 1500 億元，參控股公司 59 家。比較而言，長(cháng)虹參股的這 147 家公司的經(jīng)營(yíng)情況并不理想。

如此多元化的發(fā)展之路，讓長(cháng)虹給人一種 " 大雜燴 " 的感覺(jué)，對自己的定位更是模糊不清，拿不出一款 " 拳頭 " 產(chǎn)品吊打市場(chǎng)。從財報中可以看出，長(cháng)虹有四項營(yíng)收超過(guò) 100 億元規模的產(chǎn)品，其中兩項與家電業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)，白電首次超過(guò)了黑電，成為四川長(cháng)虹營(yíng)收排名第三的產(chǎn)品，而彩電業(yè)務(wù)營(yíng)收 141.11 億元，占總營(yíng)收比例已不到 20%。

如果說(shuō)還有亮點(diǎn)的話(huà)，那就是早在 2012 年長(cháng)虹就已在人工智能領(lǐng)域起步，但目前看來(lái)，其競爭對手如海信、TCL、創(chuàng )維等也已迅速跟進(jìn)。雖然起步早，但長(cháng)虹并沒(méi)有表現出明顯的優(yōu)勢，人工智能電視也僅僅讓 2016 年的業(yè)績(jì)有所好轉，進(jìn)入 2017 年之后便疲態(tài)盡顯，再次拉響了虧損的警報。

" 神秘 " 的區塊鏈手機

劍走偏鋒，一直以來(lái)也沒(méi)什么 " 水花 " 的長(cháng)虹手機如今也想借區塊鏈的 " 東風(fēng) " 火一把，推出了號稱(chēng)全球首款區塊鏈手機——長(cháng)虹R8麒麟。

據稱(chēng)，這款手機是全新一代區塊鏈移動(dòng)智能終端，基于 POW 共識算法、設備指紋技術(shù)、LBS 位置服務(wù)，讓用戶(hù)以更低門(mén)檻參與到區塊鏈當中。講真，在這一連串如此神秘的專(zhuān)業(yè)名詞面前，消費者恐怕只是一臉懵。

想蹭熱度的不只是長(cháng)虹，聯(lián)想和糖果也加入到區塊鏈手機的行列中，三款都很默契的自稱(chēng)是 " 首款區塊鏈手機 "，但其植入區塊鏈的應用并沒(méi)有什么 " 剛需 "，外界普遍認為這只是一種營(yíng)銷(xiāo)噱頭。

要知道，主流手機廠(chǎng)商，無(wú)論是海外的蘋(píng)果、三星，還是國內的華為、小米，都沒(méi)有傳出研發(fā)或者發(fā)布區塊鏈手機。

總的來(lái)說(shuō)，長(cháng)虹 R8 麒麟和區塊鏈的所有聯(lián)系，只是報道里那些 " 共識算法 "" 分散節點(diǎn) " 等看似專(zhuān)業(yè)的名詞，長(cháng)虹卻無(wú)法拿出一份相對完整的對自家所布局區塊鏈技術(shù)的介紹。

盡管長(cháng)虹號稱(chēng)自己是智能設備領(lǐng)域的先行者，但僅憑這款 " 區塊鏈手機 "，恐怕沒(méi)有什么說(shuō)服力。如此一款借區塊鏈之名，行營(yíng)銷(xiāo)之實(shí)的手機，除了蹭區塊鏈熱度，增加一樁案例外，只怕沒(méi)有更多的價(jià)值。

結語(yǔ)

比起廣撒網(wǎng)的多元化戰略，其實(shí)長(cháng)虹更應該思考如何在互聯(lián)網(wǎng)帶來(lái)的智能化浪潮中，加強自己的核心競爭力，推出自己的 " 拳頭 " 產(chǎn)品。

從 2017 年的財報中可以看到長(cháng)虹的改革正逐步在業(yè)績(jì)上有所體現，這是一個(gè)好的開(kāi)始，接下來(lái)能否抓住這一輪機遇重新崛起，回到曾經(jīng)的家電王座上，則需要時(shí)間來(lái)見(jiàn)證。