鼎臣醫(yī)藥咨詢創(chuàng)始人史立臣表示，碧生源減肥藥的主要產(chǎn)品為奧利司他，有很大的營(yíng)銷價(jià)值，但由于碧生源主要是傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)模式，減肥藥銷售并不理想。

“控制不住自己的體重，就控制不了自己的人生。”

“死了都要瘦，誓不達(dá)目標(biāo)不罷休!”

“減肥是一生的事業(yè)......”

近年來(lái)，關(guān)于減肥的宣言比比兼是，“肥胖”作為一個(gè)社會(huì)問(wèn)題，高頻出現(xiàn)在人們?cè)掝}中。根據(jù)英國(guó)著名醫(yī)學(xué)雜志《柳葉刀》對(duì)全球1920萬(wàn)成年人歷時(shí)40年的健康調(diào)查顯示，在全球肥胖人口升至6.41億的時(shí)候，中國(guó)已經(jīng)超越美國(guó)成為全球肥胖人口最多的國(guó)家。

可以說(shuō)，在這個(gè)看臉、看身材的時(shí)代，中國(guó)的減肥市場(chǎng)猶如一片汪洋大海。按理來(lái)說(shuō)，作為“減肥茶第一股”的碧生源，應(yīng)早早占據(jù)高地，坐享減肥紅利?？蓮乃钚鹿娴呢?cái)務(wù)狀況來(lái)看，其業(yè)績(jī)并不理想，究竟是怎么回事?

盈利轉(zhuǎn)為預(yù)虧

女性消費(fèi)市場(chǎng)潛力有多大?碧生源靠著減肥茶在港股上市，成為資本市場(chǎng)上的減肥茶第一股，但從近期看，碧生源的業(yè)績(jī)也出現(xiàn)“減肥”。

5月7日，碧生源發(fā)布了2018年上半年的盈利預(yù)警公告，預(yù)計(jì)今年上半年的業(yè)績(jī)將低于去年同期，且有較大降幅，預(yù)計(jì)虧損人民幣2000萬(wàn)元~3000萬(wàn)元。碧生源2017年中期業(yè)績(jī)顯示，2017年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收人民幣2.88億元，盈利2739.2萬(wàn)元。

記者注意到，碧生源主要從事功能保健茶及藥品的研究開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)、銷售及推廣業(yè)務(wù)，2010年在港交所上市，彼時(shí)公司的年度營(yíng)業(yè)總收入一度達(dá)到8.75億元。

近幾年，其業(yè)績(jī)猶如過(guò)山車，2014年~2017年，碧生源的營(yíng)業(yè)收入均在5億元以上，但同期的凈利潤(rùn)分別為4503.5萬(wàn)元、8821.4萬(wàn)元、-7456.6萬(wàn)元和528.1萬(wàn)元。

碧生源表示，今年上半年預(yù)虧主要是調(diào)整對(duì)經(jīng)銷商的管理政策和銷售人員的激勵(lì)政策所致。為了杜絕經(jīng)銷商違反公司管理政策，低價(jià)在市場(chǎng)上銷售囤貨的行為，公司減少了經(jīng)銷商大批量采購(gòu)時(shí)的折扣，并將銷售人員的獎(jiǎng)勵(lì)標(biāo)準(zhǔn)自“經(jīng)銷商銷售業(yè)績(jī)”向“藥店銷售業(yè)績(jī)”轉(zhuǎn)變。

除此之外，相比2016年，碧生源2017年整體營(yíng)業(yè)收入上升5.5%至5.42億元，銷售成本增加了26.3%至1.12億元。毛利率則由2016年的82.7%下降至2017年的79.2%。

目前，碧生源共有兩塊業(yè)務(wù)，茶產(chǎn)品分部和減肥及其他藥品分部，其中茶產(chǎn)品是最主要的收入和利潤(rùn)來(lái)源。2017年報(bào)顯示，這兩部分業(yè)務(wù)收入分別為4.74億元和6886.9萬(wàn)元。2016年則分別為4.21億元和9346.6萬(wàn)元。

鼎臣醫(yī)藥咨詢創(chuàng)始人史立臣對(duì)記者表示，碧生源減肥藥的主要產(chǎn)品為奧利司他，有很大的營(yíng)銷價(jià)值，但由于碧生源主要是傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)模式，減肥藥銷售并不理想。

將減肥藥放到藥店去銷售，由于藥店的減肥產(chǎn)品非常多，競(jìng)品很多，很難打開(kāi)局面，一定要有后續(xù)的營(yíng)銷推廣政策跟進(jìn)。

對(duì)于營(yíng)銷策略，記者聯(lián)系碧生源嘗試采訪，但截至發(fā)稿未有回復(fù)。

碧生源認(rèn)為，從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度，前述激勵(lì)政策調(diào)整有利于加強(qiáng)渠道管理，促進(jìn)藥店終端銷售，進(jìn)而為股東帶來(lái)更高回報(bào)，但在短期內(nèi)會(huì)影響集團(tuán)的產(chǎn)品銷售，進(jìn)而影響到公司今年上半年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。但公司預(yù)計(jì)今年下半年業(yè)績(jī)將會(huì)顯著提升。

擬定增募資1.46億港元

公布業(yè)績(jī)“瘦身”的同時(shí)，碧生源還公布了發(fā)行新股份的公告，擬以0.5港元/股價(jià)格發(fā)售新股2.93億股，募集1.46億港元(約合人民幣1.18億元)。而截至5月7日收盤，碧生源報(bào)收于0.455港元。

公告顯示，本次認(rèn)購(gòu)人為Aurum Credo Limited，是一家于香港注冊(cè)成立的有限公司，主要業(yè)務(wù)為股權(quán)投資。每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾咦⒁獾剑舯敬喂蓹?quán)認(rèn)購(gòu)進(jìn)展順利，則碧生源的股權(quán)結(jié)構(gòu)也將發(fā)生一定變化。公司董事長(zhǎng)兼CEO趙一弘持股比例將從51.05%下滑至43.27%;認(rèn)購(gòu)人Aurum Credo Limited所擁有的股份將占碧生源總股份的15.24%;而公眾股東所占股份比例為41.49%。

對(duì)于本次發(fā)行新股籌資的原因，碧生源認(rèn)為，本次籌集資金(包括但不限于)補(bǔ)充公司的營(yíng)運(yùn)資金及集團(tuán)的適當(dāng)收購(gòu)及潛在投資機(jī)會(huì)。

值得一提的是，去年3月10日，公司同樣是以0.5港元/股的價(jià)格發(fā)行1.65億股新股，占當(dāng)時(shí)認(rèn)購(gòu)擴(kuò)大后股份的10.12%，募集所得款項(xiàng)總額為8250萬(wàn)港元(約合人民幣6688萬(wàn)元)，而認(rèn)購(gòu)人為公眾股東，發(fā)行的原因與本次發(fā)行新股的原因相同。

實(shí)際上，碧生源自上市以來(lái)市值萎縮幅度較大，截至5月7日收盤，碧生源的市值約為7.42億港元(約合人民幣6.01億元)，較2010年上市時(shí)的52億港元大幅縮水。

史立臣分析稱，上市公司首先應(yīng)當(dāng)加大力度提升公司業(yè)績(jī)，后再考慮融資等資本動(dòng)作。一方面，對(duì)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)行梳理調(diào)整優(yōu)化，充分利用碧生源較高的品牌知名度，尤其是利用好奧利司他這款減肥藥，進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí);另一方面，轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)經(jīng)分銷的經(jīng)營(yíng)模式，打開(kāi)多條銷售渠道，以藥店為依托進(jìn)行營(yíng)銷推廣，包括電商、地面渠道在內(nèi)的多渠道同時(shí)發(fā)力。