6月25日下午，恒大健康產(chǎn)業(yè)集團發(fā)布正式公告：以67.46億港元收購Season Smart Limited(香港時穎公司)的100%股份，間接獲得了 Smart King Ltd.的45%股權(quán)，成為第一大股東。

Smart King Ltd.是什么來頭?

自賈躍亭二度遠(yuǎn)走美國后，便全身心投入Faraday Future (法拉第未來，以下簡稱FF)的造車事業(yè)。但是老賈煩心事也不少，F(xiàn)F高管跟走馬燈似的，先后離職;工廠停工，被媒體稱為“龐氏騙局”;融資不順，資金鏈斷裂。

2017年間賈躍亭曾到香港為FF融資，當(dāng)年底，有消息稱恒大集團在香港的基金投資了FF注冊于開曼的離岸公司3億美元，不過后來不了了之。

反而是香港時穎公司救了FF，與其合資成立了 Smart King Ltd.，時穎公司出資20億美金占Smart King Ltd. 45%的股權(quán)，而老賈以FF集團擁有的技術(shù)入股占股33%，還剩下22%的股權(quán)則用來作為員工股權(quán)激勵。

Smart King Ltd. 全資持有“FF美國”和“FF香港”，此前斥資3.6億元拍得廣州市南沙區(qū)約601畝的制造業(yè)用地的睿馳汽車則由FF香港全資持有。

時穎公司背后的中譽集團則與恒大集團及下屬產(chǎn)業(yè)有密切的關(guān)系。公開資料顯示，中譽集團持有恒大健康2.66%股份，并持有中國恒大集團9.5%優(yōu)先票據(jù)。

恒大健康產(chǎn)業(yè)集團的公告

在恒大健康產(chǎn)業(yè)集團收購香港時穎公司后。恒大方面委派集團董事局副主席、總裁夏海鈞擔(dān)任Smart King Ltd.的董事長。而FF官微隨后宣布經(jīng)過美國政府CFIUS審批，F(xiàn)F正式完成20億美元首輪融資，賈躍亭親任CEO。

在贅述完交易案的情況后，三個問題隨之浮出水面：

第一，恒大為什么要涉足汽車產(chǎn)業(yè)?

第二，恒大為什么選擇了FF?

第三，賈躍亭還能擔(dān)任多久的CEO?

恒大67億港幣買車 真不傻

恒大要涉足汽車產(chǎn)業(yè)并不稀奇，恒大多年前就提出了多元化戰(zhàn)略。

在2014年中會議上，許家印第一次提出了多元化發(fā)展戰(zhàn)略，力爭盡快成為世界500強企業(yè)。許家印表示，即日起就將進入 “多元+規(guī)模+品牌”戰(zhàn)略階段，計劃在2017年再進入200個城市，總進入城市數(shù)達(dá)350個，并加速國際化進程，進入世界10至20個國家。

“大目標(biāo)”和“大戰(zhàn)略”，很符合許家印身上激進的標(biāo)簽。借著恒大足球俱樂部的成功，恒大不斷利用體育的影響力來為自己的新產(chǎn)業(yè)打廣告。

主業(yè)以外，快消品方面，有恒大冰泉，恒大糧油，咔哇熊奶粉等;文體方面，除了恒大足球隊，還有恒大音樂和恒大電影，隨后又借殼了新傳媒;能源方面，進軍了光伏產(chǎn)業(yè);美容方面，收購了韓國原辰整形機構(gòu)。

在許家印“以房地產(chǎn)為主業(yè)，金融和快消為兩翼”的戰(zhàn)略指導(dǎo)下，恒大還先后進入了文化旅游休閑業(yè)(海南?；◢u)、金融業(yè)(恒大金服和恒大人壽)等。

恒大并不會無緣無故進入一個新的產(chǎn)業(yè)。

一位來自恒大集團內(nèi)部的員工透露，恒大在2014年尋求互聯(lián)網(wǎng)的轉(zhuǎn)型，并且謀求在高科技產(chǎn)業(yè)的機會。“2014年恒大成立了互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展中心，中心內(nèi)有關(guān)于電動汽車、光伏、新能源等產(chǎn)業(yè)的研究小組。”該人士告訴記者。

“兵馬未動糧草先行”一直以來都是恒大集團的特色，通過成立研究小組對新行業(yè)進行調(diào)研，從而為集團的多元化戰(zhàn)略和發(fā)展提供智囊參考。

但是多元化戰(zhàn)略推行4年以來，恒大集團仍然沒有擺脫依賴于房地產(chǎn)的尷尬。2018年3月26日，中國恒大發(fā)布2017年度全年業(yè)績，其核心業(yè)務(wù)利潤為405.1億，同比大增94.7%,實現(xiàn)凈利潤370.5億，同比大增110%，凈負(fù)債率大幅下降近60%;營業(yè)額3110億，同比大增47.1%;總資產(chǎn)達(dá)17618億，同比增30.4%;其中現(xiàn)金余額2877億。

但許家印依然沒有放棄多元化的目標(biāo)。談及多元化戰(zhàn)略，許家印總是以“房地產(chǎn)是夕陽產(chǎn)業(yè)，總會萎縮”來回應(yīng)外界一切關(guān)于其多元化的質(zhì)疑。

2017年初，春節(jié)剛過，在恒大召開的2017集團年度工作會議，許家印的講話按慣例刊發(fā)在恒大內(nèi)部刊物《恒大報》上。他明確指示，“到2020年，地產(chǎn)、金融、健康、文化旅游四大產(chǎn)業(yè)年銷售收入超一萬億，總資產(chǎn)超三萬億，年利潤超600億。”

那么恒大的多元化和涉足汽車產(chǎn)業(yè)有何關(guān)系?

恒大和全國政協(xié)委員許家印以擅長嗅風(fēng)向而聞名。2010年，中國足球經(jīng)過打假打黑之后百廢待興，恒大集團果斷收購廣藥足球俱樂部，隨后，國家高層人士表達(dá)對中國足球的關(guān)注，中超聯(lián)賽的版權(quán)也賣出5年80億元的天價。恒大早已在海南省通過?；◢u布局休閑旅游產(chǎn)業(yè)，隨后海南省政府推出《海南省旅游業(yè)發(fā)展“十三五”規(guī)劃》，并在2018年4月的經(jīng)濟特區(qū)30周年會議上，國家領(lǐng)導(dǎo)人宣布海南全島建設(shè)自由貿(mào)易試驗區(qū)，穩(wěn)步推進自貿(mào)港建設(shè)，其中旅游業(yè)為五大重點發(fā)展產(chǎn)業(yè)之一。

甚至恒大日前成立的高科農(nóng)業(yè)集團，也是看到了國家政策對于農(nóng)業(yè)科技的支持而設(shè)立。種種例子，不勝枚舉。恒大進軍汽車產(chǎn)業(yè)，自然也是看中了風(fēng)口。

諸如北汽、比亞迪、廣汽等傳統(tǒng)車企自不必說，在新能源汽車領(lǐng)域均已有所建樹;跨國巨頭諸如寶馬、大眾、豐田等也都加快布局新能源和互聯(lián)網(wǎng)汽車。除此之外，混跡于互聯(lián)網(wǎng)圈、地產(chǎn)圈、金融圈甚至家電圈的企業(yè)都開始進軍新能源汽車，如集齊馬化騰、劉強東、雷軍、李彥宏等56位投資人的蔚來，馬云、IDG青睞的小鵬汽車等。

董明珠對新能源汽車也有著著了魔一樣的癡迷，還拉來了王健林、劉強東等人助陣;碧桂園楊國強的千億汽車小鎮(zhèn)也備受關(guān)注。

對于恒大來說，可供選擇的標(biāo)的已經(jīng)沒多少了。FF算是其中性價比比較高，也比較成熟、可控的一家。

在2018年初的CES上，F(xiàn)F對媒體開放了旗下FF 91車型的試駕，獲得了媒體的一致好評;此外，今年3月份，F(xiàn)F位于美國加里福尼亞州漢福德市的工廠也正式開工，這個工廠占地面積大約為9.3萬平方米，建成后將負(fù)責(zé)FF91的量產(chǎn)。量產(chǎn)在即，意味著恒大對于FF的投資，可以避免造車運動在量產(chǎn)前的很大一部分風(fēng)險。

另外，恒大集團并非沒有經(jīng)歷過樂視及FF這樣的生死時刻。

在2006年，十周年的恒大以“大躍進”的方式跑馬圈地，兩年內(nèi)土地儲備成為國內(nèi)第一;2008年上市折戟后，隨之全線降價、斷臂求生;2009年以相較于凈資產(chǎn)40%左右的折讓，在港交所流血上市;2010年，恒大完成二三線城市布局，躋身500億俱樂部。

如果2009年的上市依然失敗，那么和資本方簽訂的對賭協(xié)議會讓許家印一無所有。相似的經(jīng)歷，或許也是恒大愿意投資FF的一大因素。

恒大67億港幣買車，真沒傻。但是，這些就足以讓恒大付出67億港幣嗎?

回歸A股的吸引力大于一切

鳳凰網(wǎng)科技查閱恒大集團官網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，在6月13日當(dāng)天，恒大集團發(fā)布了《有關(guān)與深深房的建議重組合作協(xié)議之進一步公告》，公告中顯示，恒大集團旗下的凱隆置業(yè)與深深房的重組協(xié)議從2018年6月30日進一步延期至2018年12月31日。

中國恒大集團發(fā)布的重組延期公告

2016年10月3日，恒大集團的境內(nèi)子公司凱隆置業(yè)與深深房簽署了《關(guān)于重組上市的合作協(xié)議》，計劃將凱隆置業(yè)旗下的恒大地產(chǎn)以借殼方式注入深深房。如借殼順利完成，在港上市的中國恒大將基本轉(zhuǎn)變?yōu)榭毓尚偷钠脚_公司。

深深房自2016年9月14日開始停牌重組，10月3日簽署《關(guān)于重組上市的合作協(xié)議》，至今已近兩年，但重組方案卻遲遲未能落地。

恒大在港股長期被低估是其尋求回到A股借殼上市的重要原因。公開資料顯示，自2009年上市后，一直到2016年9月底，中國恒大作為恒大地產(chǎn)的母公司在港估值才不到700億港元，其股價長期在5港元附近徘徊。一直到2017年1月初才出現(xiàn)持續(xù)上揚，上漲至2017年10月6日盤中最高31.60港元。公司市值超過4000億港元，短短9個月就翻了5倍。

對于恒大來說，前有競爭對手綠地集團借殼金豐投資回歸A股，后有三六零公司借殼江南嘉捷回歸，估值都出現(xiàn)了大幅度增長。雖然困難重重，但恒大集團依然尋求回A股，就是為了尋求更高的估值。

這得到了來自恒大集團內(nèi)部人士說法的支持。2018年5月11日，談朝暉辭任恒大健康董事會主席、執(zhí)行董事職務(wù)，由時守明接任，后者系原恒大地產(chǎn)集團四川公司董事長。

時守明接管恒大健康產(chǎn)業(yè)集團，實質(zhì)上是恒大更看重健康產(chǎn)業(yè)的信號。此前，在恒大的規(guī)劃中，地產(chǎn)、金融、健康和文化旅游是四大產(chǎn)業(yè)。但是在房地產(chǎn)調(diào)控趨緊的背景下，恒大金服已經(jīng)成為棄子，高科技產(chǎn)業(yè)已經(jīng)取代金融產(chǎn)業(yè)成為新的四大產(chǎn)業(yè)拼圖之一。

在這一決定的背后，是近期國家為高科技企業(yè)回國上市開辟了綠色通道，比如富士康提交IPO申請后僅36天，就快速登陸了A股。

一位來自恒大內(nèi)部的人說，“恒大一天不回國上市，風(fēng)險就沒辦法釋放;在香港上市估值偏低，在國內(nèi)上市估值高，容易融資。”這似乎成為了恒大集團內(nèi)部的共識。但恒大地產(chǎn)的借殼采用香港上市公司分拆回歸A股的方法，未有成功實施的先例，面臨較大的政策不確定性，特別是在房地產(chǎn)調(diào)控趨緊的大背景下，風(fēng)險更是在不斷增加。

那么在港股上市的恒大健康產(chǎn)業(yè)集團就成為恒大回A股融資的最佳選擇。“健康產(chǎn)業(yè)和高科技產(chǎn)業(yè)在概念上本來就很近。”除此以外，在裝入汽車產(chǎn)業(yè)之后，恒大健康的“高科技范兒”更足了。

“如果地產(chǎn)板塊回歸A股上市困難重重，以后可能把健康板塊作為主要資產(chǎn)回國上市。”該來自恒大內(nèi)部的匿名人士表示。

對恒大來說，要是能實現(xiàn)回歸A股，賈躍亭能擔(dān)任多長時間的CEO，廣州南沙那塊無法用來建房子的600畝工業(yè)用地以及無法保證銷量的FF電動車，重要嗎?

賈躍亭的夢想?如果恒大錢都沒了，哪來的夢想。

來源：投資界

作者：花子健