“從6月下旬開(kāi)始到現在短短的20天，爆雷的平臺從第二梯隊的平臺延展到第一梯隊。圈里都在傳，最近一兩周，頭部的平臺、甚至已經(jīng)上市的互金平臺可能也會(huì )出現問(wèn)題。大量投資人急于套現，現在是看誰(shuí)跑得快。”一名互金行業(yè)高管告訴尋找中國創(chuàng )客。

國家互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險分析技術(shù)平臺數據顯示，截至2018年6月30日，我國在運營(yíng)P2P網(wǎng)貸平臺共2835家，上半年消亡721家，其中長(cháng)時(shí)間無(wú)法訪(fǎng)問(wèn)的達七成，內容長(cháng)期不更新、不維護的僵尸網(wǎng)站占11.97%，平臺跑路、經(jīng)偵立案等占9.29%。

而據尋找中國創(chuàng )客（ID：xjbmaker）統計，在6月1日至7月13日的42天里，全國共有108家P2P平臺爆雷，日均2.6家。

多位業(yè)內人士表示，相比于2015年的867家，這次的“爆雷潮”雖然數量沒(méi)那么多，但涉及大平臺和投資人人數更多，逾期貸款占整個(gè)貸款余額比例更大。

互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)平臺紫馬財行創(chuàng )始人CEO唐學(xué)慶表示：“這是我有生以來(lái)經(jīng)歷的最夸張的一次爆雷潮，也是振幅和影響面最大的一次。爆雷的數量、爆雷頻率、爆雷公司的資金規模和對投資人的影響都是史無(wú)前例的。”

備案日期成為懸在頭上的劍

多位互金從業(yè)者表示，“爆雷潮”首先和去杠桿的大環(huán)境有關(guān)。目前整個(gè)金融系統的流動(dòng)性都非常緊張，而這個(gè)問(wèn)題最終會(huì )在一個(gè)風(fēng)險最高的地方暴露出來(lái)。P2P網(wǎng)貸作為民間借貸的互聯(lián)網(wǎng)化過(guò)程，就成為了整個(gè)金融降杠桿過(guò)程中風(fēng)險出口最大的地方。

具體來(lái)說(shuō)，目前民營(yíng)企業(yè)、包括上市公司的資金鏈吃緊，他們作為互金平臺的借款方無(wú)法還款，導致大批壞賬，而很多平臺標榜剛性?xún)陡?，墊付資金過(guò)多，最終爆雷。

另一方面，P2P平臺的備案登記截止時(shí)間一改再改，成為懸在P2P平臺頭上的一把劍。

“經(jīng)歷2015年的爆雷潮之后，本來(lái)我們覺(jué)得互金行業(yè)終于進(jìn)入良幣驅逐劣幣的階段，但57號文出臺后， 2018年6月30號本來(lái)作為備案延期的時(shí)間節點(diǎn)，最終反而變成了爆雷潮的起點(diǎn)。”一位網(wǎng)貸平臺高管李強（化名）說(shuō)。

李強提到的57號文，是指在2017年12月8日，P2P網(wǎng)絡(luò )借貸風(fēng)險專(zhuān)項整治工作領(lǐng)導小組辦公室下發(fā)的《關(guān)于做好P2P網(wǎng)絡(luò )借貸風(fēng)險專(zhuān)項整治整改驗收工作的通知》?！锻ㄖ芬?，整改驗收后的P2P備案，登記工作大限在2018年6月。無(wú)法完成備案登記但依然實(shí)質(zhì)從事P2P業(yè)務(wù)的機構會(huì )受到包括封禁網(wǎng)站、要求金融機構不得向其提供各類(lèi)金融服務(wù)等處置。

然而，對于各家籌備備案的P2P平臺而言，“時(shí)間太緊”成為共識。

中國政法大學(xué)資本金融研究院教授武長(cháng)海表示，按照57號文的要求，目前大部分平臺還不能達到要求進(jìn)行備案。

他介紹，監管要求互金平臺嚴格按照信息中介開(kāi)展業(yè)務(wù)，但由于前期大部分互金平臺缺乏外部監管，內部管理不完善，都或多或少涉及資金池問(wèn)題，需要一定時(shí)間去消化前期遺留問(wèn)題。

另外，通過(guò)互金平臺的借款客戶(hù)大部分為小微企業(yè)或者自然人，這些客戶(hù)基本上為商業(yè)銀行篩選剩下的缺乏信用或者沒(méi)用信用記錄者，違約嚴重。此外，大部分互金平臺是偽P2P，需要大量人力線(xiàn)下尋找客戶(hù)，運行成本高。因此，正在運行的大部分P2P距離理論上的通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)金融實(shí)現普惠金融的差距還很大。

到了今年4月，P2P網(wǎng)貸驗收備案將延期的消息傳出。直到7月9日，央行方面傳來(lái)聲音，側面指出了P2P網(wǎng)絡(luò )借貸清理整頓完成時(shí)間為一到兩年。此外，監管方證實(shí)，P2P網(wǎng)絡(luò )借貸和網(wǎng)絡(luò )小貸領(lǐng)域清理整頓完成時(shí)間節點(diǎn)延長(cháng)至2019年6月。

“延期消息傳出時(shí)，大家不知道到底要往后延多久，相當于所有人頭上懸了一把劍。等到真正宣布延期日期時(shí)，其實(shí)已經(jīng)產(chǎn)生了很大的風(fēng)險傳導，投資者信心受很大影響。”李強表示。

多位互金從業(yè)者表示，今年二三月時(shí)，還沒(méi)有明顯感受到投資人的消極態(tài)度。到了三四月，很多投資人持觀(guān)望態(tài)度，傾向于投資1~2個(gè)月的短期標的，而不投6個(gè)月以上的。延期消息傳出時(shí)，投資人就更沒(méi)有了方向。到了6月底的爆雷潮，讓很多投資人徹底喪失信心，不管什么樣的平臺都不會(huì )投資。

另一位互金從業(yè)者王聰（化名）則認為，備案延期其實(shí)是淘汰了一批自身風(fēng)控能力不足的平臺，算是對平臺風(fēng)控能力、運營(yíng)能力的壓力測試。就結果來(lái)看，有相當一部分平臺不能通過(guò)本次測試。

市場(chǎng)恐慌、資金斷流，出現了大量借款人逃脫債務(wù)、惡意逾期的現象，甚至存在大額借款人主動(dòng)聯(lián)合舉報互金平臺，以期達到逃脫債務(wù)的目的。這就造成惡性循環(huán)進(jìn)而引發(fā)互金平臺爆雷。唐學(xué)慶表示，之前惠州的E速貸，上海的互利網(wǎng)都曾面臨此類(lèi)糾紛。

此外也有觀(guān)點(diǎn)認為，近期的“爆雷潮”是個(gè)別平臺倒閉引發(fā)的“群體性踩踏”事件。

唐學(xué)慶介紹，端午之后，以唐小僧為首的民間高額返利平臺突然崩塌，引發(fā)媒體對P2P行業(yè)的關(guān)注。報道加重了普通投資人的恐慌心理，他們在正常經(jīng)營(yíng)的P2P平臺集中提現，造成平臺資金被掏空，最終引發(fā)了互金平臺的群體性踩踏。

國家金融與發(fā)展實(shí)驗室副主任楊濤表示，隨著(zhù)“爆雷潮”，一批非法集資和龐氏騙局的平臺也被市場(chǎng)淘汰，例如7月初被曝光的P2P平臺惠盈理財，因涉嫌非法集資遭經(jīng)偵調查。

網(wǎng)貸平臺背后現上市公司身影

尋找中國創(chuàng )客（ID：xjbmaker）發(fā)現，大量提現困難或停業(yè)的P2P平臺背后，出現了多家上市公司的身影。

兆易創(chuàng )新、珈偉股份等上市公司否認與上述“爆雷”平臺簽署投資協(xié)議

根據網(wǎng)貸之家提供的資料，目前有16家出現問(wèn)題的互金平臺有上市公司參股。其中，2家平臺在2016年爆出問(wèn)題，7家在2017年爆出問(wèn)題，2018年爆出問(wèn)題的平臺達到8家。

值得注意的是，2018年7月爆出的三家問(wèn)題平臺都與一家叫做“投融長(cháng)富”的上市公司相關(guān)，而這三家平臺和上市公司的實(shí)際控制人都是李振軍。

公開(kāi)資料顯示，李振軍是杭州投融長(cháng)富金融服務(wù)集團有限公司董事會(huì )主席、執行董事及主要股東。不過(guò)，7月12日，投融長(cháng)富董事會(huì )回應集團并未開(kāi)展營(yíng)運在線(xiàn)融資資訊服務(wù)平臺的業(yè)務(wù)。

另一家近期爆雷平臺“投之家”曾發(fā)布《投之家獲上市公司母公司4.09億元B輪融資》文章，稱(chēng)此次融資規模達到4.09億元，上市公司平臺（珈偉股份母公司灝軒投資）以2.11億元收購原股東35.24%的股權，同時(shí)通過(guò)增資1.98億元，獲得19.76%股權，直接或間接持有投之家總共55%的股權，獲得平臺控股權。

而珈偉股份7月13日發(fā)布澄清公告稱(chēng)，經(jīng)征詢(xún)公司股東阿拉山口市灝軒股權投資有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“灝軒投資”）了解到，灝軒投資未與“投之家”簽署任何投資協(xié)議，且從未對其進(jìn)行投資。

7月16日，珈偉股份以6.94元/股的跌停價(jià)收盤(pán)。7月17日，珈偉股份再發(fā)公告稱(chēng)，就灝軒投資被變更為“投之家”股東工商登記之事宜，整個(gè)變更過(guò)程灝軒投資毫不知情。投之家宣稱(chēng)獲得“珈偉股份母公司”B輪融資的信息為虛假信息。

公司為什么要入股P2P平臺？

多名互金從業(yè)者稱(chēng)，互金平臺和上市公司之間的“親密關(guān)系”在前幾年就存在。有的互金平臺和上市公司、國企“換股”，以期得到大公司的“站臺”。今年情況的特殊之處在于，在“錢(qián)荒”的背景下，一些公司股價(jià)下跌已經(jīng)到了質(zhì)押平倉線(xiàn)，為了自融，它們選擇投資互金平臺，而不是僅僅是“站臺”。

此外還有業(yè)內人士分析稱(chēng)，很多P2P平臺在去年12月之后覺(jué)得備案無(wú)望，想把平臺賣(mài)掉。另一方面，一些公司收購互金平臺，并不是為了布局借貸業(yè)務(wù)，而是為了自融。

按照規定，P2P平臺不允許有資金池，資金要存管到第三方銀行。正常情況下，收購互金公司并不能挪用其資金用于自融，但是不排除部分平臺不規范，使用了虛假的第三方。

根據國家互聯(lián)網(wǎng)金融安全技術(shù)專(zhuān)家委員會(huì )發(fā)布的《2018年上半年P(guān)2P發(fā)展監測報告》，上半年新發(fā)現違規P2P平臺近280家，其中涉嫌標的和自融的有89家。

“當務(wù)之急是活著(zhù)”

“爆雷潮”之下，網(wǎng)貸平臺該何去何從？

近日，深圳、廣州、上海等地互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)協(xié)會(huì )接連發(fā)聲，要求各網(wǎng)貸平臺嚴格落實(shí)中央及省市對網(wǎng)貸限額等監管要求，同時(shí)做好風(fēng)險防范工作，以化解可能造成的風(fēng)險。

其中，7月13日，深圳市互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì )發(fā)布通知，要求網(wǎng)貸平臺要積極穩妥應對輿情，及時(shí)消除公眾誤會(huì )，如可能出現流動(dòng)性危機，應該及時(shí)上報。

7月16日，廣州互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì )發(fā)布相關(guān)通知稱(chēng)，出現項目逾期時(shí)，不得跑路、失聯(lián)，第一時(shí)間與出借人做好溝通工作，確保電話(huà)、網(wǎng)站、APP等正常運作、辦公場(chǎng)所正常營(yíng)業(yè)。同日，上?；ヂ?lián)網(wǎng)金融行業(yè)協(xié)會(huì )也召開(kāi)網(wǎng)貸機構座談會(huì )。

但是，多位業(yè)界從業(yè)者表示，目前去救這個(gè)行業(yè)、挽回投資者信心，無(wú)論是常規的還是非常規手段都是非常難的。

李強說(shuō)：“之前有業(yè)界和監管層曾想過(guò)把互金好的品牌和不好的平臺把劃開(kāi)分類(lèi)處理，想辦法保住好的平臺。但是，監管層不可能給互金平臺信用背書(shū)，這種方法不太現實(shí)。”

他表示，有可能的方式是限制提現速度，像余額寶那樣。真正的P2P應該是點(diǎn)對點(diǎn)、借款人和出借人直接對接的關(guān)系，但是目前大部分平臺都有所謂的“類(lèi)活期”“類(lèi)定期”的產(chǎn)品，P2P產(chǎn)品形態(tài)或者業(yè)務(wù)流程各有差別，背后的玩法很復雜，很難標準化。因此，限制提現速度這種方式短期內難以落地。

今年4月，中國人民銀行等部門(mén)聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于規范金融機構資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導意見(jiàn)》明確提出打破剛性?xún)陡?，要求金融機構不得承諾保本保收益，產(chǎn)品出現兌付困難時(shí)不得以任何形式墊資兌付。

中國人民銀行有關(guān)負責人表示，剛性?xún)陡镀x了資管產(chǎn)品“受人之托、代人理財”的本質(zhì)，抬高無(wú)風(fēng)險收益率水平，干擾資金價(jià)格，導致一些投資者冒險投機。

分析人士認為，在打破剛性?xún)陡兜恼咭龑?，P2P平臺未來(lái)會(huì )逐漸回歸理性。

唐學(xué)慶認為，互金行業(yè)、網(wǎng)貸行業(yè)的存在能夠解決一部分人的理財和資金融通問(wèn)題，比傳統借貸效率高，這是有市場(chǎng)的。未來(lái)平臺要做的是合規經(jīng)營(yíng)，讓投資人重新建立信心。而當務(wù)之急是“活著(zhù)”，“我們還活著(zhù)，活著(zhù)就已經(jīng)非常好了。”

在這輪爆雷中，逾期、自融、假標、惡意逃廢債等關(guān)鍵字時(shí)常出現。P2P網(wǎng)貸行業(yè)全國發(fā)展如何？風(fēng)險事件集中在哪兒？請看下圖——