未來(lái)三五年，希望大家做好心理準備，準備過(guò)三五年苦日子。這也是我想告誡大家的，未來(lái)你所有的投資布局都要圍繞控風(fēng)險來(lái)進(jìn)行。

一提到風(fēng)險，很多同學(xué)就聯(lián)想到銀行危機、P2P暴雷和數字幣，其實(shí)這些已經(jīng)暴露的風(fēng)險在郎教授看來(lái)，都不值得你焦慮，反倒是那些被很多人忽視的風(fēng)險才是真正的危機所在。

一、有些風(fēng)險你不必焦慮

我們可以借鑒下泰國的故事，大家就明白郎教授的意思了。

泰國人民篤信風(fēng)水。

1997 年新年前夕，大師掐指一算：今年之內會(huì )有一家銀行倒閉——該行總部位于湄南河邊。

大師話(huà)音剛落，泰國人民立即拋售泰國第四大銀行——開(kāi)泰銀行的股票，因為其總部正在湄南河邊上。

結果開(kāi)泰銀行并沒(méi)有倒閉，而大師也沒(méi)有算錯：因為還有一家銀行的總部也在湄南河邊上，就是泰國央行。

泰國央行其實(shí)在做一個(gè)選擇題：保護出口導向的制造業(yè)，還是保護借了大量美債的本國寡頭財閥？

具體而言，如果要保護制造業(yè)，保護制造業(yè)背后的小老百姓(65.31 -1.11%,診股)就業(yè)，那泰銖就應該貶值。

如果要保護本國寡頭財閥，那么就應該堅持與美元掛鉤，能拖多久是多久。

這個(gè)拖的臨界點(diǎn)是什么呢？

一是，會(huì )不會(huì )把本國銀行拖下水；二是，本國外儲還夠不夠。如果外儲在干預匯率過(guò)程中消耗殆盡，那么游戲就立馬結束了，你沒(méi)有彈藥再掛鉤了。

1997年新年，泰國大師做出預言之際，就差不多到了這個(gè)臨界點(diǎn)。

后面的故事大家應該都知道了，以索羅斯為首的國際投機商狙擊東南亞，結果就是泰國央行破產(chǎn)，華爾街對沖基金大勝。

當然我提前聲明，大家不要捕風(fēng)捉影、望文生義，不管當時(shí)泰國的情形和我國現狀多像，請大家對我們當局保有信心！

泰國的啟發(fā)在于，什么風(fēng)險，你不用那么焦慮？

答案是，你不要杞人憂(yōu)天擔心銀行會(huì )倒閉。

泰國央行最后寧可不要外儲，寧可不再保護持有大量外債的權貴集團和寡頭財閥，也要保護自己的銀行，只要匯率投降到底，最后其實(shí)就保護住了銀行。

同樣，香港在金融危機之后，房?jì)r(jià)跌了一半，個(gè)人家庭有破產(chǎn)的，企業(yè)有破產(chǎn)的，對沖基金有虧錢(qián)的，唯獨銀行巋然不動(dòng)。

這是最大的啟發(fā)。

至于P2P和各種數字幣的風(fēng)險，屬于老生常談，郎教授多番提點(diǎn)過(guò)了。

你今天見(jiàn)到的各種P2P、數字幣，95%會(huì )在未來(lái)三年內要么銷(xiāo)聲匿跡，要么跑路告終。

二、真正的風(fēng)險在哪里？

1.縣域債務(wù)危機

為什么這么多平臺都大面積暴雷呢？

除了一部分平臺本身就是空轉龐氏騙局詐騙，相當一部分其實(shí)是因為一個(gè)大家都不敢正視的問(wèn)題——縣域債務(wù)危機。

最近網(wǎng)上有個(gè)調研樣本引起了廣泛的關(guān)注，是非常典型的一個(gè)側寫(xiě)。

中西部某縣人口：78萬(wàn)；

人均消費額：1.1萬(wàn)/年；

人均存款額：3萬(wàn)/人；

一套100㎡的房子需要33個(gè)人的存款，首付3成，需10人存款。

據該縣的一名普通公務(wù)員稱(chēng)，已經(jīng)兩個(gè)月沒(méi)發(fā)工資了，原因是縣政府的賬戶(hù)已經(jīng)沒(méi)錢(qián)了。目前只發(fā)了教師的工資，因為教師曾因工資的事罷過(guò)課，所以不敢拖欠。

其實(shí)，之前也拖欠過(guò)公務(wù)員工資，還好當時(shí)賣(mài)了一塊地給了某開(kāi)發(fā)商，賣(mài)了幾千萬(wàn)，人家給的現金，這才發(fā)了工資，但這只是杯水車(chē)薪，很快又開(kāi)始拖欠了。

為了找錢(qián)，縣里成立了一家公司，用這家公司發(fā)了債券。政府開(kāi)會(huì )，讓公務(wù)員都去買(mǎi)它的債券，表面上看，這家公司是政府背景，但政府卻不給擔保，根本沒(méi)什么人買(mǎi)。

以上就是這個(gè)調研樣本的狀況。窺一斑而知全豹，郎教授多年以來(lái)一直在強調地方債這個(gè)問(wèn)題，希望大家切勿認為事不關(guān)己，還是盡早警醒為好。

2.家庭債務(wù)危機

前陣子，號稱(chēng)3億中國人都在用的APP拼多多著(zhù)實(shí)風(fēng)光無(wú)限，但隨后又陸續曝出各種造假負面新聞，引發(fā)了深層次的思考。

消費降級折射出的中國家庭債務(wù)危機已經(jīng)不容小覷。

其實(shí)，這才是我們普通老百姓該真正認識到的風(fēng)險。

如圖，從家庭債務(wù)占GDP的比重來(lái)看，截至2017年這一比值為48%，已經(jīng)遠遠超過(guò)其他發(fā)展中國家。

我國家庭債務(wù)與可支配收入之比高達107.2%，已經(jīng)超過(guò)美國當前水平，更是逼近美國金融危機前峰值。

并且，由于隱藏的民間借貸等無(wú)法被統計，實(shí)際上中國很多家庭已處于入不敷出的狀態(tài)，家庭流動(dòng)性堪憂(yōu)。

目前討論房?jì)r(jià)是漲是跌，已經(jīng)全無(wú)意義。這個(gè)時(shí)間節點(diǎn)，千萬(wàn)不要再去借錢(qián)，各種花唄、借唄、信用卡之類(lèi)的，盡量降低自己的債務(wù)水平。

三、如何發(fā)掘危機中的投資機會(huì )？

我認為，已經(jīng)暴露的風(fēng)險，譬如銀行會(huì )不會(huì )破產(chǎn)、房?jì)r(jià)會(huì )不會(huì )跌、P2P和數字幣會(huì )不會(huì )暴雷，都不值得我們太過(guò)焦慮，相反，這里面還危中有機。

宏觀(guān)環(huán)境雖風(fēng)云變幻，但是萬(wàn)變不離其宗。

透過(guò)現象看本質(zhì)，認清趨勢、厘清邏輯，方能致勝未來(lái)！

最后我也落個(gè)俗套，給大家一點(diǎn)心靈雞湯，當各方面都在求穩的時(shí)候，希望大家一定要把投資的心態(tài)放穩，在控風(fēng)險的前提下，發(fā)掘你的投資機會(huì )。