未來三五年，希望大家做好心理準(zhǔn)備，準(zhǔn)備過三五年苦日子。這也是我想告誡大家的，未來你所有的投資布局都要圍繞控風(fēng)險來進(jìn)行。

一提到風(fēng)險，很多同學(xué)就聯(lián)想到銀行危機(jī)、P2P暴雷和數(shù)字幣，其實這些已經(jīng)暴露的風(fēng)險在郎教授看來，都不值得你焦慮，反倒是那些被很多人忽視的風(fēng)險才是真正的危機(jī)所在。

一、有些風(fēng)險你不必焦慮

我們可以借鑒下泰國的故事，大家就明白郎教授的意思了。

泰國人民篤信風(fēng)水。

1997 年新年前夕，大師掐指一算：今年之內(nèi)會有一家銀行倒閉——該行總部位于湄南河邊。

大師話音剛落，泰國人民立即拋售泰國第四大銀行——開泰銀行的股票，因為其總部正在湄南河邊上。

結(jié)果開泰銀行并沒有倒閉，而大師也沒有算錯：因為還有一家銀行的總部也在湄南河邊上，就是泰國央行。

泰國央行其實在做一個選擇題：保護(hù)出口導(dǎo)向的制造業(yè)，還是保護(hù)借了大量美債的本國寡頭財閥？

具體而言，如果要保護(hù)制造業(yè)，保護(hù)制造業(yè)背后的小老百姓(65.31 -1.11%,診股)就業(yè)，那泰銖就應(yīng)該貶值。

如果要保護(hù)本國寡頭財閥，那么就應(yīng)該堅持與美元掛鉤，能拖多久是多久。

這個拖的臨界點是什么呢？

一是，會不會把本國銀行拖下水；二是，本國外儲還夠不夠。如果外儲在干預(yù)匯率過程中消耗殆盡，那么游戲就立馬結(jié)束了，你沒有彈藥再掛鉤了。

1997年新年，泰國大師做出預(yù)言之際，就差不多到了這個臨界點。

后面的故事大家應(yīng)該都知道了，以索羅斯為首的國際投機(jī)商狙擊東南亞，結(jié)果就是泰國央行破產(chǎn)，華爾街對沖基金大勝。

當(dāng)然我提前聲明，大家不要捕風(fēng)捉影、望文生義，不管當(dāng)時泰國的情形和我國現(xiàn)狀多像，請大家對我們當(dāng)局保有信心！

泰國的啟發(fā)在于，什么風(fēng)險，你不用那么焦慮？

答案是，你不要杞人憂天擔(dān)心銀行會倒閉。

泰國央行最后寧可不要外儲，寧可不再保護(hù)持有大量外債的權(quán)貴集團(tuán)和寡頭財閥，也要保護(hù)自己的銀行，只要匯率投降到底，最后其實就保護(hù)住了銀行。

同樣，香港在金融危機(jī)之后，房價跌了一半，個人家庭有破產(chǎn)的，企業(yè)有破產(chǎn)的，對沖基金有虧錢的，唯獨銀行巋然不動。

這是最大的啟發(fā)。

至于P2P和各種數(shù)字幣的風(fēng)險，屬于老生常談，郎教授多番提點過了。

你今天見到的各種P2P、數(shù)字幣，95%會在未來三年內(nèi)要么銷聲匿跡，要么跑路告終。

二、真正的風(fēng)險在哪里？

1.縣域債務(wù)危機(jī)

為什么這么多平臺都大面積暴雷呢？

除了一部分平臺本身就是空轉(zhuǎn)龐氏騙局詐騙，相當(dāng)一部分其實是因為一個大家都不敢正視的問題——縣域債務(wù)危機(jī)。

最近網(wǎng)上有個調(diào)研樣本引起了廣泛的關(guān)注，是非常典型的一個側(cè)寫。

中西部某縣人口：78萬；

人均消費額：1.1萬/年；

人均存款額：3萬/人；

一套100㎡的房子需要33個人的存款，首付3成，需10人存款。

據(jù)該縣的一名普通公務(wù)員稱，已經(jīng)兩個月沒發(fā)工資了，原因是縣政府的賬戶已經(jīng)沒錢了。目前只發(fā)了教師的工資，因為教師曾因工資的事罷過課，所以不敢拖欠。

其實，之前也拖欠過公務(wù)員工資，還好當(dāng)時賣了一塊地給了某開發(fā)商，賣了幾千萬，人家給的現(xiàn)金，這才發(fā)了工資，但這只是杯水車薪，很快又開始拖欠了。

為了找錢，縣里成立了一家公司，用這家公司發(fā)了債券。政府開會，讓公務(wù)員都去買它的債券，表面上看，這家公司是政府背景，但政府卻不給擔(dān)保，根本沒什么人買。

以上就是這個調(diào)研樣本的狀況。窺一斑而知全豹，郎教授多年以來一直在強調(diào)地方債這個問題，希望大家切勿認(rèn)為事不關(guān)己，還是盡早警醒為好。

2.家庭債務(wù)危機(jī)

前陣子，號稱3億中國人都在用的APP拼多多著實風(fēng)光無限，但隨后又陸續(xù)曝出各種造假負(fù)面新聞，引發(fā)了深層次的思考。

消費降級折射出的中國家庭債務(wù)危機(jī)已經(jīng)不容小覷。

其實，這才是我們普通老百姓該真正認(rèn)識到的風(fēng)險。

如圖，從家庭債務(wù)占GDP的比重來看，截至2017年這一比值為48%，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其他發(fā)展中國家。

我國家庭債務(wù)與可支配收入之比高達(dá)107.2%，已經(jīng)超過美國當(dāng)前水平，更是逼近美國金融危機(jī)前峰值。

并且，由于隱藏的民間借貸等無法被統(tǒng)計，實際上中國很多家庭已處于入不敷出的狀態(tài)，家庭流動性堪憂。

目前討論房價是漲是跌，已經(jīng)全無意義。這個時間節(jié)點，千萬不要再去借錢，各種花唄、借唄、信用卡之類的，盡量降低自己的債務(wù)水平。

三、如何發(fā)掘危機(jī)中的投資機(jī)會？

我認(rèn)為，已經(jīng)暴露的風(fēng)險，譬如銀行會不會破產(chǎn)、房價會不會跌、P2P和數(shù)字幣會不會暴雷，都不值得我們太過焦慮，相反，這里面還危中有機(jī)。

宏觀環(huán)境雖風(fēng)云變幻，但是萬變不離其宗。

透過現(xiàn)象看本質(zhì)，認(rèn)清趨勢、厘清邏輯，方能致勝未來！

最后我也落個俗套，給大家一點心靈雞湯，當(dāng)各方面都在求穩(wěn)的時候，希望大家一定要把投資的心態(tài)放穩(wěn)，在控風(fēng)險的前提下，發(fā)掘你的投資機(jī)會。