2018年2月，丁酉雞年的最后幾天，易到用車在北京投了一輪戶外廣告。一只長(zhǎng)著彩色尾巴的雞向前奔跑，后面跟著幾個(gè)大字“Byebye，J先生”。

意思不言而喻，易到要擺脫賈躍亭和樂(lè)視的印記。

自2017年，被韜蘊(yùn)資本接手后，易到嘗試翻盤。一方面引入中信投資，另一方面找來(lái)原百度外賣CEO鞏振兵負(fù)責(zé)業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)。

但一年時(shí)間，樂(lè)視留下的陰影沒(méi)有揮去，業(yè)務(wù)上也不見(jiàn)起色。根據(jù)易觀千帆的數(shù)據(jù)顯示，截止2018年6月易到的月活用戶僅剩39.3萬(wàn)，而同期滴滴出行的月活用戶高達(dá)1億1986.9萬(wàn)。就連當(dāng)初和易到同樣主打?qū)＼囀袌?chǎng)的神州專車和首汽約車都分別有152.5萬(wàn)和227.8萬(wàn)的月活用戶。

擅長(zhǎng)資本運(yùn)作的韜蘊(yùn)耐心有限。

8月9日，A股上市公司赫美集團(tuán)（002356，SZ）發(fā)布公告，稱自然人王菲、北京中泰創(chuàng)盈企業(yè)管理有限公司擬向赫美集團(tuán)轉(zhuǎn)讓持有的北京東方車云信息技術(shù)有限公司股權(quán)。

東方車云是易到的運(yùn)營(yíng)主體，王菲和中泰創(chuàng)盈為東方車云的第一和第三大股東，共持股53.82%。

易到正在迎來(lái)第三次重大資本變故。從已有的信息來(lái)看，若交易達(dá)成，赫美實(shí)際控股方可能發(fā)生變化，易到被注入進(jìn)上市公司，變相借殼上市。其背后投資方可借助二級(jí)市場(chǎng)的流動(dòng)性實(shí)現(xiàn)退出。若交易失敗，雙方也并無(wú)損失，況且上市公司赫美借助這一消息已經(jīng)實(shí)現(xiàn)三個(gè)漲停。

回想8年前，創(chuàng)立易到之初，創(chuàng)始人周航去拜訪著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家茅于軾，請(qǐng)教綠色出行的概念。當(dāng)時(shí)他的夢(mèng)想是打造共享出行平臺(tái)。2014年在打車軟件的補(bǔ)貼大戰(zhàn)之年，周航拒絕將專車價(jià)格壓到最低，也拒絕參戰(zhàn)，因?yàn)槟?ldquo;違背了經(jīng)濟(jì)學(xué)規(guī)律”。而經(jīng)濟(jì)學(xué)規(guī)律還是敗給了資本，兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)易到終是成為資本炒作的工具，讓人不勝唏噓。

注入上市公司

依據(jù)赫美公告，集團(tuán)與自然人王菲、北京中泰創(chuàng)盈企業(yè)管理有限公司簽署了《合作意向協(xié)議》，赫美集團(tuán)擬受讓后者所持的北京東方車云信息技術(shù)有限公司相應(yīng)股權(quán)，王菲、中泰創(chuàng)盈還將促使東方車云其他新增股東向赫美集團(tuán)轉(zhuǎn)讓所持股份。

王菲持有易到33.82%股權(quán)，中泰創(chuàng)盈持有20%股權(quán)，兩者合計(jì)持有53.82%股權(quán)。

王菲為韜蘊(yùn)資本的總裁助理，在東方車云擔(dān)任法人及大股東，是韜蘊(yùn)資本的一致行動(dòng)人。中泰創(chuàng)盈由中泰創(chuàng)展100%持股，中泰創(chuàng)展與樂(lè)視淵源頗深。

2017年4月，周航發(fā)文質(zhì)疑樂(lè)視挪用易到13億資金，將與樂(lè)視的矛盾公開(kāi)化，今年年初易到再提13億資金，稱樂(lè)視控股違規(guī)借貸及挪用資金，已將向公安機(jī)關(guān)報(bào)案。

按照樂(lè)視方面的說(shuō)法：

13億，事實(shí)上是2016年1月，在易到單獨(dú)貸款困難的情況下，樂(lè)視控股以名下的樂(lè)視大廈作為抵押物，以易到為主體取得的一筆14億聯(lián)合打款的一部分，其中1億元用于易到，13億用于樂(lè)視汽車生態(tài)。

這總計(jì)14億借款來(lái)源不是銀行，而是中泰創(chuàng)展。 中泰創(chuàng)展來(lái)頭不小，中泰創(chuàng)展的實(shí)控人為解茹桐，她持有中泰創(chuàng)展78.51%的股權(quán)。而解茹桐正是“中植系”掌門人解直琨親屬。

在易到與樂(lè)視的相互指責(zé)中，中泰創(chuàng)展曾出面力挺樂(lè)視：“借款之時(shí)已經(jīng)明確，絕大部分借款用于解決樂(lè)視控股自身資金需求，很小部分用于易到，信貸違規(guī)是無(wú)稽之談。”

不過(guò)據(jù)證券時(shí)報(bào)報(bào)道，中泰創(chuàng)展對(duì)樂(lè)視控股的借款最終以債轉(zhuǎn)股的形式轉(zhuǎn)入易到，獲得20%股權(quán)。于是中泰創(chuàng)盈在2017年12月成為易到第三大股東。

關(guān)系并不和睦的第一大股東和第三大股東，卻在這次交易中，站在一起。他們意圖明顯——將易到注入上市公司中。

雖然《合作意向協(xié)議》并沒(méi)有提及股份收購(gòu)比例。但赫美幾次公告可見(jiàn)這次交易的體量。

在7 月 4 日、7 月 6 日、7 月 19 日赫美集團(tuán)分別發(fā)布《關(guān)于股價(jià)異動(dòng)的公告》，均提到“公司擬籌劃發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的重大事項(xiàng)，預(yù)計(jì)可能達(dá)到《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》規(guī)定的重大資產(chǎn)重組標(biāo)準(zhǔn)。”按照管理辦法規(guī)定，購(gòu)買資產(chǎn)占總資產(chǎn)50%時(shí)，構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。

在回復(fù)深交所有關(guān)定增事項(xiàng)的問(wèn)詢函時(shí)，赫美集團(tuán)曾表示，發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)事項(xiàng)是否導(dǎo)致公司控制權(quán)發(fā)生變更“無(wú)法確定”。

韜蘊(yùn)資本在2017年以約30億人民幣接盤易到67%的股份，按此計(jì)算易到當(dāng)時(shí)的估值約為45億元。而赫美集團(tuán)市值高時(shí)達(dá)到80億，低時(shí)不過(guò)30億元。

資本向來(lái)逐利。這次交易如果是現(xiàn)金交易，韜蘊(yùn)資本、中植系順利退出，如果是股權(quán)交易，那韜蘊(yùn)中植或成為上市公司大股東在流動(dòng)的二級(jí)市場(chǎng)總能套現(xiàn)，總之都有了退出的途徑。

剪不斷理還亂的韜蘊(yùn)與赫美

為將易到注入進(jìn)上市公司，韜蘊(yùn)資本在3個(gè)月前便向赫美示好。

5月14日，赫美集團(tuán)與韜蘊(yùn)資本簽署的《戰(zhàn)略投資合作框架協(xié)議》，表示三個(gè)月內(nèi)以包括但不限于大宗交易、二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買、協(xié)議受讓等方式收購(gòu)公司不低于5%的股份。

6月，赫美股價(jià)腰斬，大股東漢橋機(jī)器廠質(zhì)押接近爆倉(cāng)。

6月底，韜蘊(yùn)資本的一致行動(dòng)人易加資本以2.53億元的價(jià)格收購(gòu)了赫美集團(tuán)第四大股東北京廣袤投資有限公司100%股權(quán)。本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，易加資本間接持有赫美集團(tuán)4.54%的股權(quán)。每股溢價(jià)近50%。

韜蘊(yùn)資本和赫美集團(tuán)關(guān)系匪淺。界面新聞在名為《赫美成“妖”》的報(bào)道中提及，韜蘊(yùn)資本是一家曾站隊(duì)賈躍亭的資本，其收購(gòu)也正是賈躍亭同鄉(xiāng)賈云龍所持的赫美集團(tuán)股份。

赫美集團(tuán)原為浩寧達(dá)，主營(yíng)智能電表業(yè)務(wù)，屬于傳統(tǒng)制造業(yè)。后來(lái)頻頻并購(gòu)各類企業(yè)，產(chǎn)業(yè)版圖橫跨新能源、新材料、珠寶首飾、資產(chǎn)管理、互聯(lián)網(wǎng)金融等多個(gè)板塊。

2014年，當(dāng)時(shí)的浩寧達(dá)從廣袤投資手中收購(gòu)鉆石首飾企業(yè)每克拉美。廣袤投資因此持有赫美集團(tuán)4.54%的股票，成為赫美第四大股東。

廣袤投資前身為北京杰威森科技有限公司，為賈云龍100%持股企業(yè)。

熟悉樂(lè)視和賈躍亭的人，對(duì)“杰維森”和“賈云龍”應(yīng)該并不陌生。

在樂(lè)視早期發(fā)展起到重要作用的匯金立方背景復(fù)雜，其實(shí)際控制人為神秘人“王誠(chéng)”。在“王誠(chéng)”之外，北京杰威森科技有限公司是匯金立方的另一位股東。（2010年8月12日，樂(lè)視網(wǎng)在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市，首日以42.96元收盤，為匯金立方帶來(lái)2.42億元的賬面浮盈。）

而賈云龍是賈躍亭的既是襄汾老鄉(xiāng)，又是高中同學(xué)，還是非常要好的朋友。

至于北京杰威森（廣袤投資）的法人代表身份，賈云龍此前接受澎湃新聞采訪的解釋是：前些年他去北京，賈躍亭在一次飯局中提出想借用身份證注冊(cè)公司。出于對(duì)好友的信任，他曾把身份證給賈躍亭借用了一段時(shí)間。

韜蘊(yùn)資本在接盤易到之前，曾為賈躍亭的生態(tài)宏圖 “豪賭”巨資。

根據(jù)公開(kāi)資料，韜蘊(yùn)資本及關(guān)聯(lián)企業(yè)以可轉(zhuǎn)債的形式參投樂(lè)視汽車投資3.34億元、樂(lè)視手機(jī)2億元，以股權(quán)的形式投資視體育3.2億元、樂(lè)視影業(yè)未披露詳細(xì)金額。2015年11月，韜蘊(yùn)資本還向樂(lè)視控股以借款形式投入2億元。據(jù)網(wǎng)易財(cái)經(jīng)報(bào)道，韜蘊(yùn)等參與樂(lè)視生態(tài)、樂(lè)視體育系列股權(quán)投資類項(xiàng)目約17億元。

韜蘊(yùn)和赫美的關(guān)系剪不斷理還亂，于是，極力想擺脫“樂(lè)視”“賈躍亭”標(biāo)簽的易到，在一通反復(fù)的資本操作中再度和樂(lè)視有了聯(lián)系。

交易存在極大不確定性，炒作意味濃厚

值得注意的是，在赫美計(jì)劃收購(gòu)易到的同時(shí)，易到還在進(jìn)行另一起融資，存在股權(quán)結(jié)構(gòu)變更的可能。

公告披露：

標(biāo)的公司將于《意向性協(xié)議》簽署后及本次交易籌劃過(guò)程中實(shí)施股權(quán)融資及引入戰(zhàn)略投資者事項(xiàng)。公司同意受讓屆時(shí)標(biāo)的公司股東持有的標(biāo)的資產(chǎn)，王菲、北京中泰創(chuàng)盈企業(yè)管理有限公司將采取合理及誠(chéng)信的措施，促使標(biāo)的公司新增股東參與本次交易及相關(guān)事項(xiàng)。屆時(shí)標(biāo)的公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)將發(fā)生變動(dòng)，最終交易對(duì)象需根據(jù)戰(zhàn)略投資者入股情況結(jié)合各方協(xié)商情況等確定。

雖然赫美集團(tuán)在公告中稱，王菲、中泰創(chuàng)盈會(huì)促使新股東參與本次交易，但這仍給這次交易帶來(lái)極大的不確定性。

在標(biāo)的尚在融資、股權(quán)不確定、甚至最終交易對(duì)象會(huì)發(fā)生變動(dòng)的情況下，赫美集團(tuán)便將意向協(xié)議發(fā)布出來(lái)，也著實(shí)著急。

如此急迫釋放利好消息，不排除赫美炒作的嫌疑。

從2017年6月起，赫美頻繁進(jìn)行資產(chǎn)剝離及企業(yè)收購(gòu)。2017年12月赫美集團(tuán)宣布以8億元轉(zhuǎn)讓旗下的資產(chǎn)每克拉美。前后斥資15億元收購(gòu)6家服裝企業(yè)及品牌代理公司。

頻繁的資本運(yùn)作，并沒(méi)有帶來(lái)業(yè)績(jī)上的改變。7月14日，赫美集團(tuán)修正了業(yè)績(jī)預(yù)告，公告顯示，公司預(yù)計(jì)2018年1月~6月歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)變動(dòng)幅度為-29.55%至17.42%，修正之后，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比下降276.13%至311.35%，虧損1.5億至1.8億元。

無(wú)論交易是否成功，從現(xiàn)在來(lái)看赫美的目的已經(jīng)達(dá)到。公告發(fā)布后，赫美股價(jià)連續(xù)3個(gè)交易日漲停。

反觀易到，從2015年被樂(lè)視收購(gòu)的那一刻起就注定了其悲劇的色彩。創(chuàng)始人出走、控股方失勢(shì)。之后接手的韜蘊(yùn)資本，擅長(zhǎng)資本運(yùn)作，拉來(lái)中信銀行，使其成為易到的第四大股東。但單純的資本運(yùn)作支撐不了業(yè)務(wù)，易到前后接觸過(guò)阿里、順豐尋求合作但都不了了之。

于是，在網(wǎng)約車這個(gè)創(chuàng)造了商業(yè)奇跡的行業(yè)里，中國(guó)第一家互聯(lián)網(wǎng)專車平臺(tái)，終是淪為了資本炒作的工具。