1912年4月10日，泰坦尼克號首航，開(kāi)始了從舊世界奔向新大陸的旅程。四天后，與冰山相撞，最終沉沒(méi)。

這件事發(fā)生在瓦特改良蒸汽機的近150年后、西門(mén)子制成發(fā)電機的近50年后?？梢哉f(shuō)，這艘超級豪華巨輪，在當時(shí)是兩次工業(yè)革命的精華的集大成者。

電影中，在新世界美國發(fā)現金礦的暴發(fā)戶(hù)莫莉，為英國舊式貴族所不齒。她粗俗又真誠，很同情不名一文的窮小子Jack。

而Rose媽媽所代表的英國老貴族，內斂、高傲又冷酷無(wú)情，極為看重階層。家道中落后，一力促成Rose攜貴族頭銜下嫁美國鋼鐵大王的兒子。

新錢(qián)new money和老錢(qián)old money之爭，從未休止過(guò)。

尤其是當技術(shù)爆炸之際，新貴們一夜暴富，老錢(qián)們或滿(mǎn)心失落或充滿(mǎn)鄙夷，而更多的群眾，被遺忘在舊世界里。

1912年如此。2018年在中國，同樣的事情仍舊在發(fā)生。

傳統金融圈vs互聯(lián)網(wǎng)獨角獸

我剛見(jiàn)過(guò)一個(gè)從傳統金融領(lǐng)域轉向互聯(lián)網(wǎng)公司的朋友，他說(shuō)：“金融圈和互聯(lián)網(wǎng)圈的差異，金融圈在意的是股價(jià)、營(yíng)收、利潤，能不能賺錢(qián)，而互聯(lián)網(wǎng)在意的是產(chǎn)品的創(chuàng )新性，以及如何圈到更多的用戶(hù)，對賺不賺錢(qián)并不在意。”

第二天，我和另外一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)公司高管吃飯，他洋洋灑灑的談及炒美股互聯(lián)網(wǎng)公司動(dòng)輒30-40%的收益，“起碼我都看得懂”。隨后對A股嗤之以鼻，認為“不知道在瞎炒些什么，漲跌都莫名其妙”。

朋友圈里的傳統金融圈和新經(jīng)濟，已經(jīng)分裂成兩個(gè)涇渭分明的世界。

基金高管的朋友憤憤不平的對我說(shuō)：“摩拜單車(chē)什么玩意兒啊，這些互聯(lián)網(wǎng)公司吃相難看，還不被監管，從誕生的第一天起，就目的明確，瘋狂燒錢(qián)，最終都是為了上市。”

曾經(jīng)是新經(jīng)濟、風(fēng)口、資本的心頭寵的互聯(lián)網(wǎng)巨頭們，如今成為眾矢之的。

互聯(lián)網(wǎng)大佬們并不明白，為什么網(wǎng)絡(luò )輿論如此的反噬，對滴滴、自如們喊打喊殺，沸反盈天。

以自如為例，一年前還是政策紅利不斷的“租售并舉”，如今是胡亂加價(jià)、殺死青年、甲醛裝修的黑心中介。當真是前一秒小甜甜，后一秒牛夫人。

滴滴的困境類(lèi)似。當年為了打垮快的，掀起天價(jià)補貼大戰，未上市估值已達5000億元?，F在是付出代價(jià)的時(shí)候了，于是滴滴們瘋狂的擴張規模、一心逐利，釀成大禍。

幾乎每周都有大互聯(lián)網(wǎng)公司的大負面。

這種現象，用劉鶴先生的《兩次全球大危機的比較和研究》來(lái)解釋?zhuān)羁茖W(xué)不過(guò)。

“兩次危機的共同背景是都在重大的技術(shù)革命發(fā)生之后。

重大的技術(shù)革命引起大繁榮，毫無(wú)疑問(wèn)也會(huì )引起大蕭條，這是歷史周期率的重要表現。

重大的技術(shù)革命總是使生產(chǎn)力得到極大程度的解放，這不但改變著(zhù)生產(chǎn)函數和產(chǎn)生“毀滅”的創(chuàng )新效應，而且每次技術(shù)革命都對社會(huì )結構、地緣政治、國家力量對比產(chǎn)生深遠而根本性的影響。

如果生產(chǎn)關(guān)系調整滯后于技術(shù)創(chuàng )新后生產(chǎn)力的發(fā)展，上層建筑調整滯后于經(jīng)濟基礎變化，潛在的危機風(fēng)險必然加大。”

我的理解是，以移動(dòng)互聯(lián)浪潮為例，社會(huì )效率極大增進(jìn)，BAT、獨角獸催生并壯大，生產(chǎn)力已經(jīng)跑在前面了，然而絕大部分群眾并沒(méi)有吃到技術(shù)革命的紅利，反而要為其后果買(mǎi)單。

以及，人們親眼目睹成立僅八年的小米，雷軍得一筆股票型獎金99億元，還要自稱(chēng)“毫不知情”，仿佛一副云淡風(fēng)輕的樣子。

傳統制造業(yè)老板殫精竭慮一輩子，也賺不到這么多。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，快錢(qián)都被互聯(lián)網(wǎng)撈走了，阻擋不了人心的羨慕嫉妒恨。

就像《兩次全球大危機的比較和研究》中寫(xiě)道的，在兩次繁榮期間，經(jīng)濟的自由放任和企業(yè)家創(chuàng )新精神的發(fā)揚互為補充，推動(dòng)著(zhù)經(jīng)濟的高增長(cháng)，但也與后來(lái)危機的發(fā)生存在某種邏輯關(guān)系。十分明顯的是，發(fā)達國家已經(jīng)出現了制造業(yè)的衰落，越來(lái)越多的勞動(dòng)者已經(jīng)無(wú)法適應產(chǎn)業(yè)結構的快速變化。

理想與現實(shí)的鴻溝

科技大佬們一路走來(lái)，面對科技媒體的呵護吹捧、一級市場(chǎng)投資人的無(wú)盡贊美，早已是“溫室里的花朵”。

如果細心觀(guān)察，會(huì )發(fā)現整個(gè)一級市場(chǎng)是鐵板一塊。很多荒唐的項目，投資人依然搖旗吶喊，對四六不著(zhù)調的創(chuàng )業(yè)者百般呵護。

背后的原因極為簡(jiǎn)單，他們是利益共同體。投到早期項目的創(chuàng )投，猶如券商賣(mài)方，他們最大的訴求是估值翻幾番，再找到下一輪的接盤(pán)俠。至于項目質(zhì)地究竟如何，沒(méi)有人會(huì )當面說(shuō)出來(lái)。

湖畔大學(xué)事件就是一個(gè)縮影，互吹、抱團。

缺乏敬畏心的滴滴，在全網(wǎng)鄙視的情況下，兩個(gè)男孩穿著(zhù)寫(xiě)著(zhù)“合作共贏(yíng)”的T恤衫，拎著(zhù)兩箱牛奶保健品赴殯儀館，慰問(wèn)順風(fēng)車(chē)遇害的樂(lè )清女孩，面帶微笑，“希望和父母直接聊”。

因為互聯(lián)網(wǎng)公司們過(guò)去活得太容易、太草率了。

獨角獸們直到IPO上市的那一刻，才發(fā)現二級市場(chǎng)殘酷而且疾風(fēng)厲雨，輿論如刀，刀刀斃命。

這是因為二級市場(chǎng)才是真真正正的最后買(mǎi)單人。

我曾經(jīng)聽(tīng)某赴港IPO的大老板，無(wú)比憤懣的說(shuō)：“說(shuō)心里話(huà)，我對這個(gè)估值是極不滿(mǎn)意的!”

就像近日的很多獨角獸一樣，它的股票在路演中沒(méi)有拿到好價(jià)錢(qián)，而且甫一上市就遭砸盤(pán)，股價(jià)幾近腰斬。

在一級市場(chǎng)的世界里，這家公司是業(yè)內龍頭、市場(chǎng)廣闊、增長(cháng)迅猛。而在二級市場(chǎng)的眼中，它又是紅海競爭、護城河低，最簡(jiǎn)單的邏輯是:“都無(wú)法實(shí)現盈利，我怎么知道你值多少錢(qián)?”

畢竟，就連雷軍這樣的扛把子，江湖上一度有人放話(huà)“2000億美金估值”，最終小米還是非常實(shí)際的以500億美金估值出道。韭菜們給不了更多，也只能接受現實(shí)。

獨角獸們，歡迎來(lái)到真實(shí)的世界。

價(jià)值觀(guān)割裂

互聯(lián)網(wǎng)野蠻生長(cháng)，眾人暗地里的不滿(mǎn)累積已久。

傳統金融高管對我說(shuō)：“最保守的持牌金融從業(yè)人員，例如大型保險公司做資產(chǎn)負債管理和資產(chǎn)配置的，看到野蠻互聯(lián)網(wǎng)干的這些事，如何不驚呆?如果互聯(lián)網(wǎng)出一點(diǎn)錯，就停業(yè)務(wù)，巨額罰款，他們也很老實(shí)。”

某位相識多年的A股金融前輩，只因為我心向獨角獸，尤其是認可小米的估值，就把我剔出了他的微信群。

A股段子手小波說(shuō)：程序員捂著(zhù)自己的耳朵，表示我聽(tīng)不見(jiàn)鈴響，就把鈴給拿下來(lái)了。

A股韭菜更是對獨角獸盡情喊打喊殺，獨角獸們的估值過(guò)于瘋狂，而且?jiàn)Z走了原本屬于A(yíng)股的資金，把大盤(pán)拖進(jìn)無(wú)盡的深淵。

而從另外一個(gè)意義上說(shuō)，金融和互聯(lián)網(wǎng)又是合謀者。

滴滴融資，后期相當大一部分是通過(guò)各類(lèi)資管和理財計劃銷(xiāo)售給了高凈值散戶(hù)。沒(méi)有誰(shuí)是無(wú)辜的。

沒(méi)有資本，哪來(lái)的燒錢(qián)。

更何況，年初的大資管新規，令金融圈整體走向了去杠桿、嚴監管，日子不好過(guò)，用“哭爹喊娘”來(lái)形容也不為過(guò)。而創(chuàng )投圈呢?剛剛，創(chuàng )投LP納稅調整，從20%提升到35%。

可以說(shuō)，金融和互聯(lián)網(wǎng)，一榮俱榮一損俱損。

擁抱又何妨

其實(shí)，敏銳的二級市場(chǎng)投資者早已密切關(guān)注新經(jīng)濟浪潮。今日炒豆粕的大佬，隔日可能會(huì )去調研二次元嗶哩嗶哩。

在泰坦尼克號里，Rose的房間里收藏了畢加索、莫奈、德加等印象派和立體主義的諸多名畫(huà)，被視為Rose離經(jīng)叛道的象征。

在那個(gè)年代，印象派是新銳，充滿(mǎn)了爭議，還被未婚夫Cal唾棄，卻與代表了新世界自由價(jià)值觀(guān)的Rose相得益彰。

有如小馬過(guò)河，擁抱一下新經(jīng)濟，沒(méi)什么不好的。

估值或有爭議，但互聯(lián)網(wǎng)公司從營(yíng)收到利潤都有30-50%的增速，在傳統行業(yè)鮮見(jiàn)。以時(shí)間換空間，即便被高估，也會(huì )慢慢被消化掉。

@莫名其妙2017 曾經(jīng)說(shuō)過(guò)：“我這些年在二級市場(chǎng)，學(xué)了很多閱后即焚的主題和技術(shù)，保質(zhì)期大概半年到大半年。為什么學(xué)這些，因為我要賺快錢(qián)啊，這是我的路徑啊。”

“想到這里，我已經(jīng)覺(jué)得很可怕了。于是抽回來(lái)，好好研究下公司吧，尤其是不局限于A(yíng)股的好公司。但赫然發(fā)現，好的公司研究，類(lèi)似36氪這種地方比國內券商似乎做的更好。原因只有可能是一個(gè)，那就是好公司都沒(méi)來(lái)A股，A股多是平庸公司。”

在過(guò)去一輪的移動(dòng)互聯(lián)浪潮中，很多思維傳統的投資者落伍了。后來(lái)，人們開(kāi)始反思，說(shuō)應該學(xué)會(huì )用私募股權基金PE的眼光，來(lái)審視二級市場(chǎng)的股票。

頗有些道理。一級市場(chǎng)更關(guān)注產(chǎn)業(yè)的興衰和遷徙，看人看趨勢看長(cháng)期。

如今，反過(guò)來(lái)也是成立的。

做一級市場(chǎng)的投資人，也要學(xué)會(huì )用二級市場(chǎng)的思維來(lái)檢驗投資池，那就是：是否真真正正能為股東賺錢(qián)?這個(gè)估值不高嗎?這些公司到底值多少錢(qián)?

商界主編點(diǎn)評

在時(shí)代與技術(shù)迎來(lái)巨變的時(shí)候，對那些過(guò)于保守的人，中國至少有七八個(gè)成語(yǔ)專(zhuān)門(mén)用來(lái)形容他們：

抱殘守缺、因循守舊、裹足不前、墨守成規、固步自封、膠柱鼓瑟、不思進(jìn)取……

語(yǔ)言體現的是一個(gè)民族的思維模式，保守在漢語(yǔ)中向來(lái)是貶義，這說(shuō)明中國人從骨子里是反感保守的。

不過(guò)，中國人更從骨子里反感傲慢。

如果說(shuō)保守還能找出不屬貶義的近義詞，比如穩重。那么傲慢連一個(gè)受歡迎的“親戚”都沒(méi)有。

所以，當某位老板憤憤說(shuō)出對IPO估值不滿(mǎn)意時(shí)，他并非代表技術(shù)進(jìn)步發(fā)聲，而只是太過(guò)傲慢，忘了對市場(chǎng)的敬畏。

正因為自以為站在“進(jìn)步”一方，互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng )業(yè)者才被養成了普遍的傲慢。

所以滴滴員工會(huì )面對死者家屬露出微笑，湖畔大學(xué)的學(xué)生才會(huì )“心痛柳青”，劉強東在美國出事后京東才會(huì )胡亂“辟謠”……

在打著(zhù)新經(jīng)濟旗幟的狂歡中，沒(méi)有人還記得“勇往直前”有個(gè)伙伴，叫做“有所不為”。

失去這個(gè)伙伴，就不再是勇往直前，而是橫沖直撞。

頭破血流這個(gè)結局，只是時(shí)間早晚而已。

如果你是旁觀(guān)者，那么在押注之前，記得遠離那些把傲慢當成無(wú)畏的公司。