今年7月的山東比往年更加酷熱難當，可在大豆進(jìn)口貿易市場(chǎng)，卻是一片寒意斐然。

已經(jīng)為大豆進(jìn)口貿易焦頭爛額多年的山東晨曦集團，此時(shí)已經(jīng)精疲力盡，終于在7月20日，由山東省莒縣人民法院一紙民事裁定書(shū)宣告它破產(chǎn)，這也同時(shí)宣告大豆貿易融資模式正式衰亡。

作為山東晨曦集團掌舵人的邵仲毅，面對公司今天的結局無(wú)力回天?？粗?zhù)自己辛辛苦苦建立起來(lái)的基業(yè)一步步走向末路，他把“鍋”甩了給銀行：“從2014年年中開(kāi)始，銀行逐步減少了給山東晨曦集團的貸款，銀行高速‘抽血’，企業(yè)舉步維艱。”

但山東晨曦集團這輛巨大的“戰車(chē)”之所以會(huì )傾覆，銀行沒(méi)有提供足夠的支持并非根本原因，“去實(shí)向虛”、賺快錢(qián)的模式才是。

貿易是個(gè)殼

山東晨曦集團曾經(jīng)無(wú)比輝煌。

早在2012年，其進(jìn)口大豆總量就達551萬(wàn)噸，約占當年全國進(jìn)口總量的9.44%，登上了國內“大豆王”的寶座。

到了2016年，山東晨曦集團的業(yè)務(wù)發(fā)展到了頂峰，全年實(shí)現銷(xiāo)售收入432億元，其中超過(guò)六成來(lái)自于貿易業(yè)務(wù)，大豆貿易貢獻了主要部分。據《2016胡潤全球富豪榜》顯示，邵仲毅當年以190億元的財富成為山東“首富”。

然而，大豆進(jìn)口貿易本身利薄，并不是什么賺錢(qián)的生意，邵仲毅之所以能躋身“首富”，其實(shí)與企業(yè)獨特的運營(yíng)模式有關(guān)。

傳統的大豆貿易模式很簡(jiǎn)單，從外國進(jìn)口到國內，然后賣(mài)給下游商家，賺取差價(jià)。這種方式占用資金量大，且只能賺點(diǎn)“小錢(qián)”。但邵仲毅則從一張張信用證當中發(fā)現了巨大的利潤空間。

他另辟蹊徑，造就了一個(gè)新的貿易模式——大豆貿易融資：

首先，山東晨曦集團在簽訂進(jìn)口合同后，向海外銀行申請信用證，繳納20%到30%的保證金，這樣企業(yè)就可以獲得90天至180天不等的延期支付貨款的遠期信用證。

隨后，憑借遠期信用證，山東晨曦集團向國內銀行貸款。通常來(lái)說(shuō)，基于信用證的銀行貸款利率比一般的信用貸款要低，最低時(shí)只有2%。

最后，迅速將拿到的錢(qián)投入小額貸款、房地產(chǎn)等更有利可圖的地方，而進(jìn)口的大豆則低價(jià)賣(mài)給其他企業(yè)。

在這一過(guò)程中，山東晨曦集團既可以利用低利率貸款，進(jìn)行高利率的投資，賺利率差，還可以利用人民幣升值，在利用美元作為基準貨幣進(jìn)行結算過(guò)程中，賺取匯率差。

邵仲毅此前也公開(kāi)承認，“人民幣升值的時(shí)候，做進(jìn)口確實(shí)舒服，匯率變化使得大宗貿易賺錢(qián)很容易。”

邵仲毅利用大豆貿易融資做成了“首富”之后，山東晨曦集團作為行業(yè)龍頭的“示范”效應開(kāi)始顯現。一時(shí)間中國民營(yíng)企業(yè)大豆進(jìn)口量大增，據中糧期貨的統計，2012-2013年度中國民營(yíng)企業(yè)大豆進(jìn)口占比由2009年的32%增加至53%，外資企業(yè)的進(jìn)口占比則由37%下降至16%，這其中的變化最主要來(lái)自于貿易融資。

然而，這種看似“完美”的賺錢(qián)模式，卻存在著(zhù)致命弱點(diǎn)——靠“天”吃飯。這也為山東晨曦集團的“滅亡”埋下了伏筆。

銀行坐不住了

今年恰好滿(mǎn)50歲的邵仲毅，經(jīng)商之路頗具傳奇色彩。

1992年，他還是山東莒縣外貿公司的一名臨時(shí)工。2年后，接手了一家只有十幾人的鄉鎮作坊式吹塑企業(yè)。然后用了6年時(shí)間，把它辦成了一家生產(chǎn)5大系列、60余個(gè)品種的大型塑料加工廠(chǎng)，并取得了自營(yíng)進(jìn)出口權。

在塑料加工行業(yè)小試牛刀之后，邵仲毅的才能和膽識被徹底激發(fā)出來(lái)。之后幾年，他開(kāi)啟“暴走”模式。

2003年，邵仲毅將瀕臨倒閉的莒縣化肥廠(chǎng)重組。在這一過(guò)程中，他接收了773名國企員工，一次性補發(fā)了國企欠發(fā)的工資。新公司山東晨曦集團有限公司也隨之成立，且當年就實(shí)現營(yíng)收3億元。2006年10月，他又重組了瀕臨破產(chǎn)的莒縣植物油廠(chǎng)。僅用4年時(shí)間，就把麾下的公司打造成為國內前列的大豆進(jìn)口民營(yíng)企業(yè)之一。

做實(shí)業(yè)起家的邵仲毅，原本應該在這條路上繼續發(fā)力，但卻沒(méi)能抵抗住資本游戲的誘惑。

2015年之前，人民幣經(jīng)歷了一波升值周期，加上進(jìn)口企業(yè)通過(guò)信用證融資利率最低只有2%，商業(yè)貸款利率則高達8%，這些在資本玩家的眼中，都是白花花的銀子。

可惜好景不長(cháng)，就在邵仲毅的大豆貿易融資做得風(fēng)生水起時(shí)，2016年之后人民幣開(kāi)始震蕩，火熱的大豆貿易融資市場(chǎng)焦慮情緒開(kāi)始蔓延。

按理說(shuō)，大豆貿易融資，賺的是匯率和利率。如果人民幣貶值，匯率上賺不到錢(qián)了，利率上可能還能賺到，因為融資成本相對還是比較低的。

但問(wèn)題是，這時(shí)銀行突然開(kāi)始嚴查貿易公司信用證融資，并收緊了信貸，使得企業(yè)資金獲得的成本和難度大大增加。以至于一些大豆進(jìn)口商涉及數億美元的大豆無(wú)錢(qián)支付。

作為大豆貿易融資最大規模的玩家，銀行更是對山東晨曦集團其他業(yè)務(wù)的融資行為進(jìn)行了審查，并陸續通過(guò)讓其提前還款、貸款到期后減少放貸額度等方式，逐步減少了貸款。

大豆貿易融資性進(jìn)口高峰時(shí)期曾占據國內大豆進(jìn)口總量的35%，而大豆還僅是整個(gè)貿易融資鏈條中的冰山一角。例如，另一貿易融資性進(jìn)口的主要產(chǎn)品——棕櫚油，高峰期其融資性進(jìn)口量曾占到總進(jìn)口量的85%。

在行業(yè)相對景氣、人民幣升值的情況下，大宗商品的融資手段風(fēng)險并未引起外界的注意。當市場(chǎng)行情發(fā)生逆轉，銀行如果繼續為這類(lèi)企業(yè)提供融資渠道，將面臨巨大的壞賬風(fēng)險，所以“抽血”成為他們的必然選擇。

一損俱損

過(guò)去幾年來(lái)，國家一直強調要在金融政策上給予實(shí)體企業(yè)支持。邵仲毅一度以為看到了希望。

作為全國人大代表的他在2017年全國“兩會(huì )”上接受媒體采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)，“盡管中央政府反復強調要支持實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展，但2016年實(shí)體經(jīng)濟，仍經(jīng)歷了最困難的時(shí)期;如果支持實(shí)體經(jīng)濟的相關(guān)政策和改革真正落實(shí)到位，未來(lái)還是充滿(mǎn)希望的。”

但一頭扎進(jìn)融資貿易漩渦的山東晨曦集團，其貸款數額之高、風(fēng)險之大讓銀行也敬而遠之。

時(shí)間來(lái)到2018年，中美貿易戰爆發(fā)，我國提升了從美國進(jìn)口大豆的關(guān)稅，加上人民幣再次貶值，這讓山東晨曦集團徹底失去了大豆貿易融資這條賺錢(qián)的路子。

不過(guò)，邵仲毅并不是只有大豆貿易融資這一張“牌”可以打，畢竟山東晨曦集團的業(yè)務(wù)涵蓋了大豆、燃料油、原油、石化產(chǎn)品的進(jìn)口加工等。按照常理來(lái)說(shuō)，大豆貿易融資出現問(wèn)題，不至于讓企業(yè)一蹶不振。

然而現實(shí)是，就在邵仲毅準備通過(guò)正常的大豆貿易來(lái)對沖大豆貿易融資帶來(lái)的損失之時(shí)，讓他意想不到的是，因為豬肉價(jià)格下跌，飼料需求下滑，生產(chǎn)油料和豆粕的壓榨企業(yè)都減少了大豆的采購。根據上海匯易咨詢(xún)的數據，以今年6月為例，山東壓榨企業(yè)每加工1噸大豆要虧損近50元。

行情不好之外，由于山東晨曦集團一直以來(lái)是以投機為主，做貿易為輔，缺少有競爭力的大豆貿易專(zhuān)業(yè)團隊，沒(méi)有核心競爭力。所以想要回歸正常大豆貿易重整旗鼓，也變得難上加難。

更讓山東晨曦集團雪上加霜的是，跟大豆行業(yè)一樣，該公司的另一項重要業(yè)務(wù)—石油煉制，也在大幅虧損。

今年6月下旬，已有近40%的中國民營(yíng)煉廠(chǎng)處于虧損，地方煉廠(chǎng)處理每噸原油平均虧損約300元。地煉行業(yè)大面積虧損，正是壓垮山東晨曦集團的最后一根稻草。

打破剛兌

由于曾經(jīng)在莒縣的兩家企業(yè)破產(chǎn)重組中，為安置國企下崗員工出過(guò)力，加上又是本地龍頭企業(yè)，外界一度認為當地政府不會(huì )對山東晨曦集團的困境坐視不管。

然而問(wèn)題是，早在2013年，政府已經(jīng)救過(guò)山東晨曦集團一次。

那時(shí)也是大豆貿易不景氣、匯率震蕩，銀行突然抽走了山東晨曦集團19億元流動(dòng)資金，使其一度面臨非常艱難的境地，當時(shí)山東省政府多方協(xié)調，為山東晨曦集團爭取到了一線(xiàn)生機。

最終的結果是，邵仲毅暫時(shí)度過(guò)危機，沒(méi)有破產(chǎn)。當時(shí)政府和銀行都承受了巨大壓力。

但在接下來(lái)的5年時(shí)間里，山東晨曦集團的經(jīng)營(yíng)模式并沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的改變，再加上所在行業(yè)持續低迷，地方政府積極促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉型、升級，因此這一次，它終于迎來(lái)了該有的結局。

正如著(zhù)名財經(jīng)評論員葉檀撰文所言：“行業(yè)大轉型，有一些企業(yè)會(huì )被淘汰出局，山東晨曦集團出局的意義在于，連它都能出局，何況其他企業(yè)?不要低估政府產(chǎn)業(yè)轉型的決心。”

時(shí)下，國家正在收緊信貸，打破剛兌，在這種情況下有些企業(yè)的倒閉并非壞事。正如山東晨曦集團的破產(chǎn)，就是國家和市場(chǎng)要把那些高負債、在經(jīng)營(yíng)上“玩火”的企業(yè)擠出去的一個(gè)典范。

主編點(diǎn)評：

破產(chǎn)之前，邵仲毅曾多次以全國人大代表的身份公開(kāi)“吐槽”企業(yè)融資難的問(wèn)題。

2015年兩會(huì )期間，邵仲毅對媒體表示，銀行陸續通過(guò)讓其提前還款、貸款到期后減少放貸額度等方式，逐步減少了晨曦集團的貸款，與上一年度相比企業(yè)總貸款數量減少了1/3左右，銀行高速“抽血”。

2017年兩會(huì )上，邵仲毅表示，“2013年，銀行突然抽走了晨曦集團190億元流動(dòng)資金，使得企業(yè)一度面臨非常艱難的境地。”

邵仲毅稱(chēng)，“盡管中央政府反復強調要支持實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展，但2016年實(shí)體經(jīng)濟，仍經(jīng)歷了最困難的時(shí)期；如果支持實(shí)體經(jīng)濟的相關(guān)政策和改革真正落實(shí)到位，未來(lái)還是充滿(mǎn)希望的。”

甩“鍋”銀行當然是晨曦破產(chǎn)的直接導火索，但更深層次的原因在于，一直自詡實(shí)業(yè)的邵仲毅，早就放棄了利潤稀薄的大豆貿易，“改行”做起了大豆貿易融資，“空手套白狼”的貿易融資雖然賺錢(qián)快，一旦遭遇債權人雨天收傘，就會(huì )抽刀斷水水不流了。

口口聲聲號稱(chēng)實(shí)體經(jīng)濟的山東晨曦，卻敗在了資本投機的把戲上。