420萬(wàn)條！這是記者在百度搜索“眾籌失敗”時(shí)得到的結果數據。如果按照4分鐘讀完一篇文章算，那么看完這些結果，需要花費32年。

而這一波眾籌興起至今，還不到4年。

2015年，眾籌被視為互聯(lián)網(wǎng)金融的第三波浪潮。那一年，各種形式、不同規模的眾籌項目不停出現在朋友圈、微博和媒體之中，走入人們的視野。

這個(gè)新事物，因為監管空缺，行業(yè)不自律，信用環(huán)境惡劣，熄火了。

上周一，讀者徐瀟向鋅財經(jīng)爆料，杭州某知名眾籌平臺在春節前出現近100人的調整，占總人數的25%。鋅財經(jīng)專(zhuān)門(mén)就此事聯(lián)系上了該公司前員工李萌，而上述說(shuō)法得到了證實(shí)。

這已經(jīng)是該公司第二波裁員。李萌之前所在組的成員已被裁去一半。她明顯感覺(jué)到，這一次還會(huì )有更多人拿到OUT牌。

尷尬，是該公司創(chuàng )始人王冰回顧這段日子時(shí)的總結。他向鋅財經(jīng)獨家披露，公司正在進(jìn)行進(jìn)一步的業(yè)務(wù)調整，眾籌在該公司的業(yè)務(wù)收入比例正逐步下降到1/3。

這只是冰山一角。據人創(chuàng )咨詢(xún)最新統計，截至2018年11月底，全國處于運營(yíng)狀態(tài)的眾籌平臺只有185家，幾乎是2016年12月底時(shí)眾籌平臺總數543家的三分之一。

眾籌并沒(méi)有消失，但很明顯，它正處在深寒之中。

艱難掙扎的平臺

“公司因為業(yè)務(wù)挑戰，有一大批優(yōu)秀員工溢出。哪家公司需要可與我聯(lián)系。”

不久前，王冰在多個(gè)微信群里留下這樣一段話(huà)。

王冰創(chuàng )立的公司曾被看做是眾籌平臺中的隱形巨頭。

2016年至2017年，被認為是行業(yè)的洗牌期。根據《中國眾籌行業(yè)發(fā)展報告2018(上)》，截至去年6月底，全國共上線(xiàn)過(guò)眾籌平臺854家，其中正常運營(yíng)的為251家，而下線(xiàn)或轉型的為603家。

這意味著(zhù)，到去年上半年為止，有七成眾籌平臺，已經(jīng)退出了市場(chǎng)。

而眾籌項目正在往頭部平臺聚集。那時(shí)，王冰在工作之余，還會(huì )和杭州企業(yè)圈的朋友打打牌。

但2018年7月份，由P2P暴雷引起的新一波民間金融信任危機，最終還是不可避免地影響到了王冰和他的平臺。從2018年7月之后，王冰拒絕了很多媒體的報道，他的牌友也有大半年約不到他了。

如今，眾籌從業(yè)人員緬懷的，還是2014年至2015年時(shí)候的風(fēng)口。他們無(wú)法想象，眾籌行業(yè)的未來(lái)會(huì )是怎樣。

世界銀行曾經(jīng)做出過(guò)這樣一個(gè)預測：到了2025年，世界眾籌行業(yè)規模將達到3000億美元，其中中國的市場(chǎng)規模，有望占到六分之一。

在2019年年初的寒風(fēng)中，舉步維艱的眾籌平臺，是否能夠等待，500億美元市場(chǎng)的到來(lái)?

“財富自由”背后的坑

在風(fēng)口上，豬也能飛起來(lái)。

未經(jīng)教育過(guò)的市場(chǎng)，非成熟的投資人，最終也為眾籌的衰落埋下隱患。終于，從2016年起，不少眾籌項目進(jìn)入退出期。行業(yè)亂象，爆發(fā)了。

2016年，眾籌行業(yè)爆出多起風(fēng)險事件，其中包括36氪股權投資、眾籌界和原始會(huì )等平臺，主要涉及涉嫌欺詐、未能按期放款、拖欠還款、項目運營(yíng)失敗等問(wèn)題。

王冰向鋅財經(jīng)獨家透露，他經(jīng)營(yíng)的眾籌平臺，已上線(xiàn)2300個(gè)項目，糾紛率在7%左右。每個(gè)糾紛項目涉及到幾十個(gè)投資人，因為不能擔保，不能兜底，不能增信，處理過(guò)程還是讓他的平臺頭痛不已。

沈林便是其中一名糾紛項目的參與者。2017年12月，她向鋅財經(jīng)爆料了她的經(jīng)歷。

一切起源于在2016年5月，沈林在某眾籌平臺上看到了一個(gè)燕窩眾籌項目。“讓最傳統的燕窩來(lái)一場(chǎng)華麗的變身”，這個(gè)文案深深吸引了她。

在項目的推廣視頻中，這對90后“姐弟”想要把燕窩融入英式下午茶，讓燕窩走進(jìn)年輕人的生活。

沈林著(zhù)了迷。

她想象著(zhù)，如果這對姐弟按照在馬來(lái)西亞等地的模式推廣他們的產(chǎn)品，再結合民宿開(kāi)線(xiàn)下門(mén)店，她可以很快拿到分紅。實(shí)現財富自由，近在眼前。

最終，這起眾籌認籌總額達到180多萬(wàn)，有28人參與幫助 “姐弟 ”實(shí)現創(chuàng )業(yè)夢(mèng)。

4個(gè)月后，趁著(zhù)電影《大魚(yú)海棠》的熱度，這對姐弟進(jìn)行了第二次眾籌，標題為“把大魚(yú)海棠裝進(jìn)一杯燕窩”，認籌總額近50萬(wàn)。

只是，理想很豐滿(mǎn)，現實(shí)卻走到了另一端。這對“姐弟”鬧掰了。

他們并不是真正的姐弟，而是為了實(shí)現各自利益搭建的臨時(shí)組合。暗流涌動(dòng)，這兩位發(fā)起人竟相互爆黑料，而線(xiàn)下燕窩體驗店卻遲遲未開(kāi)。

從期待到失望，沈林突然意識到，這個(gè)項目無(wú)法繼續進(jìn)展。但真相，超出了她的想象。

鋅財經(jīng)了解到，兩位90后發(fā)起人原計劃在眾籌完成后成立一家注冊資本200萬(wàn)的新公司，其中共建人的120萬(wàn)眾籌款將被投入，其余的80萬(wàn)由兩位發(fā)起人之前成立的老公司認繳。

而在2017年9月12日進(jìn)行第三方審計時(shí)，沈林卻發(fā)現，老公司的出資額僅13.5萬(wàn)元，而共建人的錢(qián)卻被花在了老公司的供應鏈管理費用、員工工資、品牌管理費用等上面。

即便是進(jìn)入退款程序，當時(shí)還有15.9萬(wàn)沒(méi)有退還給共建人。

經(jīng)歷了這場(chǎng)鬧劇，沈林選擇了妥協(xié)。最終，平臺方找了其他資管公司，將參與該實(shí)體品牌眾籌股東的股份，以7.5折全部回收。

沈林的經(jīng)歷，不是個(gè)例。

“當時(shí)參與眾籌以為能夠財務(wù)自由，沒(méi)想到是拿自己的錢(qián)，成就別人的夢(mèng)想。”參與過(guò)某孵化器的股東李文在微信群里說(shuō)道。

他在眾籌平臺上投了3、4個(gè)項目，但沒(méi)有一個(gè)項目實(shí)現盈利，本金都不一定拿得回來(lái)。

2015年孵化器眾籌項目非?；鸨?。當年5月9日，杭州首家資源眾籌孵化器極客創(chuàng )業(yè)營(yíng)推出，投資人包括當時(shí)經(jīng)緯中國合伙人曹?chē)?，華睿投資集團董事長(cháng)宗佩民等。該項目總計100萬(wàn)的認籌額度，發(fā)布1小時(shí)內認籌金額超過(guò)25萬(wàn)，并在發(fā)布48小時(shí)內，眾籌目標達成。

在雙創(chuàng )最火爆的那幾年，也是早期風(fēng)險投資最火熱時(shí)期，更是政府補貼最多的時(shí)間。在理論上，李文所遇到的情況，并不應該出現。

但實(shí)際上，參與眾籌的股東并不能非常清楚參與項目的具體經(jīng)營(yíng)狀況。隨著(zhù)謊言逐漸被戳破，投資人一聲嘆息。

走過(guò)了“財富自由”背后的坑，沈林和李文至今沒(méi)有參與過(guò)任何眾籌項目。

曾被眾籌亂象傷透了心的投資人，歷經(jīng)行業(yè)3年洗牌期后，又將如何重拾信心?

缺少自律和監管

監管的空白，行業(yè)不自律。這是眾籌行業(yè)亂象叢生的根本原因。

對此，馬雙感同身受。

2014年，還在念研究生的馬雙，在學(xué)姐的引薦下，參與了杭州Zoo Coffee的眾籌。整個(gè)項目需要3年1000萬(wàn)的資金，其中大股東拿出510萬(wàn)，剩下的490萬(wàn)由眾籌獲得。

年輕氣盛，血氣方剛。馬雙做起了咖啡店的美夢(mèng)。何況大股東還做出的承諾，3年最壞也能保本保息，可以說(shuō)是“剛兌”。

他向家里要了5萬(wàn)元，全部投入到這個(gè)項目。

他的家人也懷疑過(guò)這個(gè)項目。甚至有法律背景的親戚曾苦口婆心地勸說(shuō)過(guò)，如果咖啡館經(jīng)營(yíng)順利，一切都不是問(wèn)題，但萬(wàn)一經(jīng)營(yíng)出現問(wèn)題，剛兌幾乎是空話(huà)。

但他沒(méi)有聽(tīng)進(jìn)去。他執拗地深陷在這個(gè)由金錢(qián)交織的美夢(mèng)中。

這是馬雙人生中的第一筆投資。他天真地以為，賺錢(qián)的機會(huì )已被緊握在手中。只是當時(shí)他并不知道，大股東承諾認繳的510萬(wàn)元，實(shí)際出資只有20萬(wàn)。

2017年底，3年退出期一到，親戚的警告，一語(yǔ)成箴。保本保息的承諾，無(wú)奈成了一張空頭支票。

共建人，自然無(wú)法接受這個(gè)結果。

2018年6月份，位于銳明大廈的Zoo Coffee悄然倒閉。銳明大廈物業(yè)方面負責人告訴鋅財經(jīng)，當時(shí)這家店甚至還沒(méi)有償還部分充值卡的資金。

“最怕的不是這家店倒閉，而是還有其他的債務(wù)。”共建人王強認為。

“你無(wú)法證明他們在財務(wù)上動(dòng)了手腳，比如材料成本，上浮20-50%都屬于正常情況。”眾籌股東吳慶向鋅財經(jīng)透露。即便大家對財務(wù)報表等都存在疑慮，但會(huì )計和財務(wù)是同一人，是由大股東們招聘的。

當時(shí)甚至也有工作人員表示，店鋪的經(jīng)營(yíng)狀況尚可，流水穩定，但具體的成本和支出他們并不清楚。

發(fā)起人將倒閉的原因歸咎于廣廈銳明打算因修建2號線(xiàn)沈塘橋站影響了客流。但這個(gè)理由顯然不能讓眾籌股東們信服。

直至倒閉，眾籌股東恍然發(fā)現，他們根本不知曉咖啡店真實(shí)的資金狀況。

據吳慶透露，這個(gè)項目的三位發(fā)起人此前曾有一個(gè)P2P項目，不僅自己投入了不少錢(qián)，還拉了很多朋友投。

在2018年第三季度的P2P暴雷潮中，這個(gè)平臺未能幸免。

吳慶告訴鋅財經(jīng)，和她一同參與咖啡店眾籌的一位股東，曾在這個(gè)P2P平臺上投了超過(guò)300萬(wàn)。最終他以股份質(zhì)押的方式，拿回了咖啡店10萬(wàn)元眾籌款。這10萬(wàn)元，還是以發(fā)起人的文化創(chuàng )意公司名義轉賬過(guò)去的。

至此，吳慶仔細回想。這些事情在當年的財務(wù)報表上和股東大會(huì )上并未被提及。而在司法拍賣(mài)之后，公司還有多少錢(qián)可以用于償還，更是沒(méi)了消息。

眾籌股東們轉而質(zhì)問(wèn)發(fā)起人。起先，發(fā)起人則以“投資存在風(fēng)險”為由搪塞。最終，不耐煩的發(fā)起人，在微信上把眾籌股東們拉黑了。

聯(lián)系不到發(fā)起人，還能怎么要回錢(qián)?群里只剩沉默。

另一邊，雖然發(fā)起人上了老賴(lài)名單，但他們通過(guò)其他途徑還開(kāi)出了一家餐館。他們的生活依舊光鮮。他們之后沒(méi)有再提起過(guò)這個(gè)眾籌項目，仿佛眾籌股東的490萬(wàn)元，從未出現過(guò)。

在整個(gè)過(guò)程中，眾籌項目信息不公開(kāi)透明，發(fā)起人刻意隱瞞成立的P2P暴雷事實(shí)。他們獲取了共建人的信任，卻轉手將亂攤子，丟在共建人的面前。

眾籌發(fā)起人缺少自律，市場(chǎng)又缺少監管，當眾籌項目死亡后，共建人又能怎樣面對這個(gè)不愿意接受的事實(shí)?

每當路過(guò)廣廈銳明大廈，馬雙總是百感交集。這是他的第一次投資，也是他投資路上的第一堂課。

事實(shí)上，一些眾籌項目在實(shí)際經(jīng)營(yíng)過(guò)程中存在虛假宣傳、財務(wù)作假甚至涉及非法融資、金融詐騙等犯罪活動(dòng)。

這些現象在股權眾籌市場(chǎng)，更為嚴重。

“股權眾籌基本不看好，物權眾籌和消費類(lèi)眾籌馬馬虎虎。”這是杭州某FA公司的聯(lián)合創(chuàng )始人沈靖在去年11月份給出的評價(jià)。也是他經(jīng)歷眾籌興起3年后的反思。

“真的好項目，怎么會(huì )缺錢(qián)呢?”沈靖認為眾籌的初衷是幫助缺少資金的創(chuàng )業(yè)者或有創(chuàng )業(yè)想法的人，但目前部分眾籌已經(jīng)變了味，更像是一種營(yíng)銷(xiāo)手段。

對于中小個(gè)人投資人來(lái)說(shuō)，取得投資高收益本就是一件非常難的事情。中小投資者既沒(méi)有辦法做專(zhuān)業(yè)的VC投中數百倍回報率的早期項目，也沒(méi)有辦法參與上市公司定增或是高收益的私募基金募資。

眾籌為他們打開(kāi)了一扇大門(mén)。只是，他們缺乏對于風(fēng)險和回報的理解。“好項目根本是搶不到”，這也是投資人真正需要做好的心理準備。

而監管層也關(guān)注到眾籌行業(yè)的一些問(wèn)題。

2018年12月初，證監會(huì )相關(guān)負責人提及證監會(huì )正在制定完善《股權眾籌試點(diǎn)管理辦法》，準備先行開(kāi)展股權眾籌試點(diǎn)，建立小額投融資制度，緩解小微初創(chuàng )企業(yè)的融資難題，推動(dòng)創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

這是繼2016年4月，證監會(huì )等部門(mén)發(fā)布《股權眾籌風(fēng)險專(zhuān)項整治工作實(shí)施方案》等文件后，監管層的又一個(gè)重要舉措。

投資人對未來(lái)一個(gè)更加規范化的股權眾籌市場(chǎng)，充滿(mǎn)了期待。

另一面，根據眾籌家發(fā)布的數據，2018年上半年共有48935個(gè)眾籌項目，其中已成功項目有40274個(gè)，占比82.30%;2018年上半年成功項目的實(shí)際融資額達137.11億元，與2017年同期相比增長(cháng)了24.46%。

走過(guò)瘋狂和浮躁，洗牌過(guò)后，眾籌行業(yè)最終還是向陽(yáng)而生。

(注：應采訪(fǎng)對象要求，文中人物均為化名)