2018年在線(xiàn)教育經(jīng)歷了一輪又一輪的投融資熱潮，大規模燒錢(qián)背后，卻存在深層的模式隱憂(yōu)。

自2018年以來(lái)，中國已有4家在線(xiàn)教育公司先后上市，預計到2020年，中國在線(xiàn)教育用戶(hù)規模將達2.96億人。一方面，融資熱持續升溫;另一方面，母嬰人群基數在擴大，同時(shí)受人口政策刺激，未來(lái)增長(cháng)趨勢向好。隨著(zhù)中產(chǎn)階層家庭隊伍壯大，對子女教育投入見(jiàn)漲，在線(xiàn)教育市場(chǎng)尤其是K12教育需求將逐步龐大。

但當下異?；馃岬脑诰€(xiàn)教育存在模式短板與隱憂(yōu)。從今天的市場(chǎng)環(huán)境來(lái)看，持續押注K12賽道恐存在風(fēng)險。

首先玩家太多，賽道競爭激烈。在線(xiàn)教育是一個(gè)文火慢燉的行業(yè)，從起步、發(fā)展、盈利再到規?；倪^(guò)程需要時(shí)間，并非砸錢(qián)就能做出規模迅速壟斷，它可能在很長(cháng)時(shí)間內需要依賴(lài)資本加持。

其次，一對一教育的模型能否成立還處于質(zhì)疑之中。因預收費模式、現金流較好、易規?；瘮U大等原因，資本曾不斷加注一對一教育。但一對一模式的隱憂(yōu)在于，需要依賴(lài)龐大的師資力量，這意味著(zhù)授課成本高企，一對一機構長(cháng)期的議價(jià)能力堪憂(yōu)。由于其財務(wù)模型存在問(wèn)題，如果無(wú)法保證現金流，當資本市場(chǎng)融資不順的時(shí)候，就會(huì )出現生存危機。所以，在線(xiàn)教育更愿意去推廣一對多模式來(lái)降低成本。

但是，一對多同樣存在問(wèn)題。新東方和好未來(lái)的核心業(yè)務(wù)是一對多的班課，優(yōu)勢是毛利高、成本結構好，但班課需要具備一個(gè)前提條件—需湊齊水平相當、目標相近的學(xué)生，否則體驗就很糟糕。

在上市潮與融資潮的浮躁背景下，各大在線(xiàn)教育平臺都在搶用戶(hù)、拼流量、拉活躍、做數據包裝來(lái)融資，但資本口袋里的錢(qián)是有限的，也缺乏耐心，如果在教學(xué)質(zhì)量、師資力、提分成效層面沒(méi)有做出穩定跑通的模式，急功近利背后，難逃燒錢(qián)續命的怪圈。

許多企業(yè)都在通過(guò)燒錢(qián)做用戶(hù)量，甚至引入社交電商拼團模式，通過(guò)低價(jià)模式換取用戶(hù)與流量。這種To VC的模式，沒(méi)有立足教育本質(zhì)將體驗端的技術(shù)與數據化做強，導致師資端力量薄弱，經(jīng)驗淺薄，并不能有效地幫助用戶(hù)。

在線(xiàn)教育的產(chǎn)品化是一個(gè)大的趨勢，它與物質(zhì)商品有著(zhù)本質(zhì)的不同。商品消費可以快速體驗商品的價(jià)值，在線(xiàn)教育需要用戶(hù)經(jīng)歷漫長(cháng)的體驗過(guò)程，因此更應該注重價(jià)值。

當線(xiàn)上教育被資本所左右時(shí)，著(zhù)眼于規模擴張是必然的。但在資本驅動(dòng)下的教學(xué)品質(zhì)與產(chǎn)品還未打磨完善之際，以及盈利模式缺失的情況下，在線(xiàn)教育很可能會(huì )陷入“依賴(lài)鋪廣告、燒錢(qián)換取流量用戶(hù)—融資再燒錢(qián)換取市場(chǎng)份額—盈利模式缺失現金流趨緊—資本耐心到達臨界點(diǎn)—頭部陣營(yíng)競爭資本錢(qián)袋—中小玩家資金鏈斷裂”的惡性競爭之中。摩拜胡瑋煒曾表示，資本是助推器，到最后都得還回去。如今，這個(gè)觀(guān)點(diǎn)放到在線(xiàn)教育領(lǐng)域依然成立。

在線(xiàn)教育未來(lái)兩年不容樂(lè )觀(guān)，理由有三：一是教育行業(yè)已經(jīng)度過(guò)紅利期，獲客引流成本正在急劇攀升;二是教育消費升級到來(lái)，高質(zhì)量差異化的供給、標準化的教育服務(wù)預計會(huì )淘汰掉許多中小玩家;三是目前來(lái)看，許多玩家都被資本裹挾著(zhù)往前走，缺乏清晰的市場(chǎng)打法。

近一年來(lái)大量資金聚焦教育類(lèi)項目，是因為經(jīng)濟環(huán)境越不好，大家就越愿意投教育、醫療、娛樂(lè )這樣反周期、抗周期領(lǐng)域的項目，但集體無(wú)意識地跟風(fēng)后，卻蘊藏著(zhù)風(fēng)險。

教育的下一個(gè)風(fēng)口在B端與線(xiàn)下。一方面，B端市場(chǎng)龐大，針對消費者端的教育產(chǎn)業(yè)模式成熟之后，其教育服務(wù)群體可以從學(xué)生群體覆蓋到企業(yè)端。另一方面，轉入線(xiàn)下，把線(xiàn)下做重，線(xiàn)上作為引流獲客以及做大品牌口碑的重要渠道。

總體來(lái)看，在線(xiàn)教育的頭部集中效應會(huì )越來(lái)越明顯。說(shuō)到底，教育的投資不僅僅是產(chǎn)品投資，還是產(chǎn)業(yè)投資。理解了后者并做好了后者，或許才能在大潮之后，不至于裸泳出局。

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