“如果銀行不改變，我們就改變銀行?！?/div>

作為經(jīng)濟自然增長(cháng)到指數增長(cháng)的催化劑，金融在中國現代經(jīng)濟結構中，正在發(fā)揮著(zhù)更巨大的作用。

2017年，2本著(zhù)名商業(yè)財經(jīng)期刊《經(jīng)濟學(xué)人》和《哈佛商業(yè)評論》都不約而同的拋出一個(gè)觀(guān)點(diǎn)：中國將成為金融科技的引領(lǐng)者。

從2011年互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)興起以來(lái)，國內新金融經(jīng)歷了太多模式的探索、創(chuàng )新的突破和政策的博弈，行業(yè)格局也愈發(fā)清晰。電商系占山為王、銀行系坐擁資產(chǎn)、流量平臺摩拳擦掌。在資本熱度褪去過(guò)后，真正有價(jià)值的企業(yè)開(kāi)始浮出水面，但裸泳者同樣無(wú)可遁形。

如果幾年前，互聯(lián)網(wǎng)金融還站在風(fēng)口，那么幾年后的今天，它已經(jīng)成為很多人賴(lài)以生存的工具，金融和互聯(lián)網(wǎng)早已日漸融合。而“互聯(lián)網(wǎng)金融”這個(gè)詞也逐漸被新金融替代。

如今，處于嚴格監管下的新金融賽道里奔跑的是不同體量的新選手，它們正用自己的姿勢和速度決定著(zhù)行業(yè)的未來(lái)走向。

局面——混沌結束，穩字當先

“不要把我們看成是一家銀行，看成一家中介就好。”微眾銀行創(chuàng )立時(shí)，董事長(cháng)顧敏銀的一句話(huà)，宣告了新金融和傳統金融戰爭的結束。

在此之前，憑借著(zhù)傳統金融體系多年來(lái)對于長(cháng)尾用戶(hù)覆蓋的缺失，以阿里巴巴和騰訊為首的科技巨頭，依靠支付和個(gè)人小額理財快速搶占了金融市場(chǎng)。

消費者偏好逐漸發(fā)生變化的時(shí)代下，人們開(kāi)始越來(lái)越依賴(lài)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)帶來(lái)的好處。而這種技術(shù)也是促進(jìn)傳統金融行業(yè)發(fā)生變革的重要依托，催生出了更多的新業(yè)態(tài)和新模式。

2009年，拍拍貸投資人周世平創(chuàng )辦紅嶺創(chuàng )投，開(kāi)啟了平臺墊付本金的模式，打破了P2P作為信息中介的定位。緊接著(zhù)，數家P2P平臺相應落成，并開(kāi)啟了長(cháng)達5年的高速擴張。

2015年是互聯(lián)網(wǎng)金融的分界之年。

一方面，無(wú)數隱藏在線(xiàn)下的非法集資、傳銷(xiāo)等騙局開(kāi)始披上互聯(lián)網(wǎng)金融的外衣，向行業(yè)里偷偷排放污水；另一方面，一些試圖探索創(chuàng )新的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，忽視風(fēng)險、負債和現金流的管理，在面對外部激烈競爭時(shí)，迅速潰敗，跑路倒閉。

互聯(lián)網(wǎng)金融幾乎成了貶義詞。許多互金公司甚至將名稱(chēng)中的“金融”“金服”等字眼去掉，并開(kāi)始強調自己是一家科技公司。換言之，告別互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代，進(jìn)入金融科技階段是絕大部分業(yè)內人士的共識，這也才有了開(kāi)頭微眾銀行董事長(cháng)的一番表態(tài)。

重回工具的屬性，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)能夠對金融行業(yè)的安全與效率起到改善作用。這一作用，也會(huì )逐步外延到整個(gè)經(jīng)濟社會(huì )的發(fā)展，從而促進(jìn)新經(jīng)濟和新的增長(cháng)方式。

“取代”到“輔助”的定位轉變，平息了新金融和傳統金融的對抗。利用人工智能、大數據和區塊鏈等新興互聯(lián)網(wǎng)科技，在支付、保險、證券和征信等方面，驅動(dòng)傳統金融變革，并重構金融生態(tài)圈，是未來(lái)新金融的新航向。

從當前國內的格局來(lái)看，一邊是傳統金融巨頭，例如銀行、保險等大佬依然屹立不倒，借助此前積累的優(yōu)勢和資源，讓它們沒(méi)有在這場(chǎng)斗爭中失去位置，甚至依靠原有的壟斷力量打壓互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)；另一邊則是新金融時(shí)代的革命者，它們有著(zhù)極為相似的特點(diǎn)，擁有或者依托于互聯(lián)網(wǎng)的大場(chǎng)景和大流量。

是資源更強還是流量更強？

以互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)最樸素的邏輯來(lái)看，新舊金融的結合正在成為下一階段互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的方向，于是我們看到建行和阿里聯(lián)姻，中行與騰訊達成合作，農行則找到了百度，工行與京東建立戰略合作，交行也與唯品會(huì )牽手，傳統銀行在過(guò)去幾年中正在加速向互聯(lián)網(wǎng)世界靠攏。

在此之下，大概可以分為3個(gè)細分部分。

一是純做金融類(lèi)業(yè)務(wù)的眾籌P2P平臺，但一定要合規合法化，達到風(fēng)險可控的要求；

二是單純的技術(shù)型企業(yè)，通過(guò)技術(shù)的方式，為金融機構或類(lèi)金融機構賦能；

最后一種是大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，類(lèi)似騰訊、阿里巴巴、百度和京東等，既持有金融業(yè)務(wù)牌照，也擁有技術(shù)輸出能力，服務(wù)金融和類(lèi)金融機構，業(yè)務(wù)更多但能力要求更高。

對于初創(chuàng )企業(yè)來(lái)說(shuō)，想要在新的金融體系下分一杯羹，需要找到自己的合適定位。目前來(lái)說(shuō)，純技術(shù)輸出型的企業(yè)，更具有時(shí)代優(yōu)勢和行業(yè)壁壘。但隨著(zhù)原有金融體系的不斷完善，可供探索和深耕的空白地帶也將日漸減少。

趨勢——消費金融下的彎道機遇

金融下沉并實(shí)現全民化的一大途徑，便是2C的消費金融。

2018年2月，滴滴將金融板塊劃分給滴滴事業(yè)部，開(kāi)始涉足汽車(chē)金融和消費金融。同年7月，攜程成立金融科技子公司，注資15億，全力殺入金融領(lǐng)域掘金，到了9月，360金融也上線(xiàn)了自己的分期產(chǎn)品。

近兩年來(lái)，幾乎所有的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，都開(kāi)始高調進(jìn)軍消費金融貸款領(lǐng)域。這其中的主力包括兩個(gè)：流量系和手機系。

殺入消費金融的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，有無(wú)可比擬的優(yōu)勢——流量。消費金融企業(yè)最大的成本就是流量費用，而互聯(lián)網(wǎng)平臺往往自帶流量。有流量，自然就有數據沉淀，風(fēng)險控制自然也水到渠成。

手機系擁有大量的手機用戶(hù)，植入金融也具有先天優(yōu)勢。比如，它們可以在出售手機的時(shí)候，直接幫用戶(hù)辦理分期，也可以在手機上預裝金融A(yíng)PP，隨時(shí)給用戶(hù)提供放款。

為何要爭相進(jìn)軍消費金融業(yè)務(wù)，數據為我們做出了回答。艾瑞咨詢(xún)統計數據顯示，2017年，消費金融市場(chǎng)的交易規模，從2016年的4367.1億元增長(cháng)到了4.4萬(wàn)億元，增長(cháng)904%。

當規模效應成熟之后，涉足金融是必然選擇。除此之外，國家也在大力鼓勵消費金融，試圖用消費拉動(dòng)內需。這個(gè)大背景下，布局金融也是必然之舉。

各方勢力瓜分市場(chǎng)，搶奪用戶(hù)，整個(gè)消費金融戰場(chǎng)已經(jīng)硝煙彌漫。而加上最新進(jìn)場(chǎng)的運營(yíng)商系和銀行系，未來(lái)的戰局，必將更加激烈。

反觀(guān)歐美，消費金融業(yè)務(wù)由來(lái)已久，在商業(yè)模式、盈利模式、征信體系等方面積累了大量的經(jīng)驗。

幾個(gè)主要發(fā)達國家中，美國是消費金融業(yè)務(wù)相對領(lǐng)先的國家，多元化的消費信貸服務(wù)機構和盈利模式、層次明晰的征信體系、成熟的行業(yè)自律組織等是其發(fā)展的重要支柱。

英國消費金融業(yè)務(wù)由商業(yè)銀行主導，信用卡模式依舊占據較大市場(chǎng)份額，絕對優(yōu)勢明顯，但盈利模式相對單一。

日本現金貸業(yè)務(wù)風(fēng)靡一時(shí)，消費金融經(jīng)歷了萌芽、發(fā)展、衰落和復蘇，其獨特的征信體系既能夠保證征信的高覆蓋率，又能夠有效促進(jìn)征信信息的交換。

得益于格萊珉銀行的小貸模式，印度現金貸盛行，風(fēng)險也大量聚積。但印度政府大力發(fā)展金融科技，加上印度人口紅利逐漸顯現，有望成為消費金融新藍海。

作為消費金融的風(fēng)控手段，征信同樣代表著(zhù)各企業(yè)的軟實(shí)力。

目前，我國消費信貸征信主要依靠央行征信和互聯(lián)網(wǎng)平臺的大數據征信，多層次征信體系尚未形成。

一方面。央行征信主要針對信用等級較高的銀行用戶(hù)，大量長(cháng)尾用戶(hù)處于無(wú)央行征信狀態(tài)，因此無(wú)法獲得銀行信用卡；另一方面，互聯(lián)網(wǎng)平臺大數據主要針對各自電商平臺有消費記錄的用戶(hù)，因此也存在信息孤島現象。

為了避免信息孤島，采用多層次征信體系，由政府主導，市場(chǎng)化機構或行業(yè)自律機構形成雙支柱，不同征信機構針對不同群體、不同行業(yè)征信，針對性強，覆蓋征信群體全面的征信體系正在逐漸形成。

消費金融業(yè)務(wù)誘人的背后，更加考驗企業(yè)對于風(fēng)險的管控和數據的利用。它也許是彎道超車(chē)的利器，但也可能是彎道翻車(chē)的兇器。

機會(huì )——需求為王

無(wú)論是消費金融、互聯(lián)網(wǎng)金融還是供應鏈金融，中國金融企業(yè)似乎已經(jīng)找到了自己的路子。2018年初的胡潤新金融百強峰會(huì )上，首席經(jīng)濟學(xué)家管清友稱(chēng)：“從需求角度來(lái)講，中國的新金融業(yè)態(tài)未來(lái)發(fā)展空間仍然十分巨大。我國目前正處于一個(gè)史詩(shī)級的消費升級階段，群體規模十分龐大，也必然需要更為便捷、更為豐富的金融服務(wù)。”

管清友所言不虛，即使在幾家互聯(lián)網(wǎng)巨頭重押新金融業(yè)務(wù)的背景下，市場(chǎng)依然有大把需求空缺等待填補。

在中國，金融業(yè)是一個(gè)資產(chǎn)總規模超過(guò)150萬(wàn)億元的高管控行業(yè)，而互聯(lián)網(wǎng)在國內發(fā)展不足20年，十幾家主流互聯(lián)網(wǎng)公司的年收入總和不及中、農、工、建四大行的任何一家。但總體來(lái)講，中國金融創(chuàng )新可以用一縱（阿里）、一橫（騰訊）、無(wú)數圈（圍繞在阿里和騰訊金融業(yè)務(wù)周?chē)闹行〗鹑谄髽I(yè)）組成。

“如果銀行不改變，我們就改變銀行”。在與中國銀聯(lián)的合作嘗試告吹之后，阿里巴巴這只互聯(lián)網(wǎng)大象用了近13年時(shí)間，霸占了大部分金融草場(chǎng)。

2003年10月，以支付寶推出為起點(diǎn)，阿里巴巴通過(guò)線(xiàn)上渠道和數據優(yōu)勢，建立了一套兼顧線(xiàn)上線(xiàn)下用戶(hù)需求的創(chuàng )新業(yè)務(wù)模式。2013年，阿里巴巴成立了阿里小微金融服務(wù)集團，囊括小貸、支付、擔保和金融零售的四個(gè)核心業(yè)務(wù)。

阿里金融迅速完成了兩個(gè)閉環(huán)：一環(huán)在企業(yè)端，以小貸為核心，幫助企業(yè)融資成長(cháng)，同時(shí)通過(guò)資產(chǎn)證券化等方式讓自身貸款規模增加，企業(yè)長(cháng)大之后再通過(guò)與天弘、甚至銀行合作來(lái)提供一整套的資產(chǎn)管理解決方案。

另一環(huán)在消費者端，以支付寶為核心，借助天弘基金把錢(qián)放在余額寶，同時(shí)推出理財＋保險產(chǎn)品。從單純的消費到財富儲值中心到理財中心再到消費支付，形成閉環(huán)。

而向電商和實(shí)體延伸的騰訊，則在2013年下半年正式展開(kāi)了與阿里巴巴的正面交鋒。騰訊的支付業(yè)務(wù)在2005年就已經(jīng)上線(xiàn)，但屬于真正出現指數級擴張是在微信支付和微信紅包之后。

這個(gè)推出于2014年春節的小功能，僅除夕一天就有500萬(wàn)用戶(hù)參與了收發(fā)紅包，紅包收發(fā)總量超過(guò)2000萬(wàn)個(gè)。3年后的2017年春節，除夕一天的紅包收發(fā)總量達到142億個(gè)，是3年前的700倍。這個(gè)巨量的增長(cháng)帶來(lái)的結果是數億人在微信上綁卡，他們快速被吸入到了微信支付的體系內。

微信支付的支付版圖是由海外市場(chǎng)和國內線(xiàn)下垂直場(chǎng)景2條線(xiàn)組成。向線(xiàn)下的各類(lèi)垂直場(chǎng)景滲透是騰訊支付的重要策略，大至優(yōu)衣庫、星巴克這樣的“超級連鎖品牌”，小至街邊的夫妻老婆店都囊括其中。

在阿里和騰訊的版圖周?chē)?，一些瞄準細分消費場(chǎng)景的金融企業(yè)開(kāi)始涌現。比如，成立于2015年的什馬金融，從農村出行場(chǎng)景切入，為購買(mǎi)電動(dòng)車(chē)、摩托車(chē)、低速四輪車(chē)，以及新能源汽車(chē)的農民提供消費分期等金融服務(wù)，走一條介于農村生產(chǎn)性金融和城鎮之間的農村消費金融路線(xiàn)。3年時(shí)間內，先后獲得一線(xiàn)資本的近10億元融資，累計交易規模近100億元。

對于新玩家來(lái)說(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)金融的機會(huì )最終還是根置于小微企業(yè)、三農、民間融資等實(shí)質(zhì)而未能滿(mǎn)足的金融需求當中，只是通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與思維的形式顯現出來(lái)。貿然進(jìn)入支付和小貸等高頻場(chǎng)景，存活幾率甚低。

變量——是創(chuàng )新還是危機

過(guò)去的幾年間，我們清楚的看到我國金融體系通過(guò)創(chuàng )新獲得了巨大的發(fā)展。

從金融結構、市場(chǎng)化程度、國際化比例來(lái)看，國內的金融開(kāi)始具備大國金融的特征，也具備了構建現代化金融體系的基礎。在這一基礎上，無(wú)數金融從業(yè)者試圖利用技術(shù)和模式的創(chuàng )新尋找新的增長(cháng)點(diǎn)。

云計算、P2P、區塊鏈等新物種層出不窮，狂奔的背后，風(fēng)險和隱患也如期而至。金融的本質(zhì)就是風(fēng)險，任何一項金融活動(dòng)都具有內生的風(fēng)險和變量。這實(shí)際上告訴我們，金融風(fēng)險可以被配置和轉移，但永遠不會(huì )消滅。

當不再可控，創(chuàng )新也就變成了危機。

傳統銀行領(lǐng)域有《巴塞爾協(xié)議》對資本充足率、流動(dòng)性等指標提出要求，但互聯(lián)網(wǎng)金融科技領(lǐng)域卻因為變化較快，導致監管滯后，風(fēng)險隱藏較深。因此，清楚認識金融創(chuàng )新中的變量尤為重要。

首先是政策層面。金融發(fā)展速度過(guò)快所導致的監管滯后，往往會(huì )因為后期的風(fēng)險爆發(fā)而“一次性補足”。在這個(gè)過(guò)程中，一部分游走在“紅線(xiàn)”周?chē)男陆鹑跇I(yè)務(wù)或模式，很可能倒在法規和政策之下。

最近10年，部分新金融模式的崛起，都是源于國內缺乏與新金融相匹配的監管制度。將海量客戶(hù)和數據在金融上變現，然后順理成章的“挾持”市場(chǎng)和監管，是很多新金融企業(yè)心里的“小算盤(pán)”。的確，監管空隙也許永遠存在，但以此為生的新金融將毫無(wú)希望可言。

其次是產(chǎn)品層面。產(chǎn)品與服務(wù)的無(wú)界，源自于新金融企業(yè)生態(tài)邊界的模糊。對于用戶(hù)來(lái)說(shuō)，產(chǎn)品的簡(jiǎn)單易用已不再是核心關(guān)注點(diǎn)。使用過(guò)程中的隱私保護、個(gè)性化體驗和智能服務(wù)等問(wèn)題，漸漸成為市場(chǎng)和用戶(hù)的焦點(diǎn)。

倘若隱私無(wú)保護，那么便利則沒(méi)有意義。目前為止，很多新金融企業(yè)的商業(yè)模式，仍然建立在消耗客戶(hù)隱私和個(gè)人信息的基礎之上。未來(lái)，這樣的企業(yè)將失去市場(chǎng)和用戶(hù)的信任。

最后是理念和市場(chǎng)層面。金融的發(fā)展一定是以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟為前提，但并非服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的所有需求都是健康的。良性的新金融模式，服務(wù)的是實(shí)體經(jīng)濟的健康需求，同時(shí)還要建立在風(fēng)險可控的基礎之上。理念如同企業(yè)文化，將直接影響后期的發(fā)展與經(jīng)營(yíng)。

市場(chǎng)方面，需要新金融企業(yè)更加精準定位，滿(mǎn)足不同市場(chǎng)、不同人群的要求。常規的消費場(chǎng)景和基礎服務(wù)已經(jīng)無(wú)任何機會(huì )可言，貿然進(jìn)入的代價(jià)可能是人財兩空。發(fā)達地區競爭較為激烈，眾多一線(xiàn)新金融玩家廝殺慘烈，機會(huì )同樣渺茫。

而在新興市場(chǎng)和欠發(fā)達地區，新金融還有非常巨大的機會(huì )空間，適合新玩家進(jìn)入。我國的新金融企業(yè)不能僅僅停留在國內市場(chǎng)，還應該將視野放到更廣大的全球市場(chǎng)，尤其是一帶一路地區。

理性面對政策監管，深刻認識市場(chǎng)風(fēng)險，區別提供市場(chǎng)需求，將會(huì )是未來(lái)很長(cháng)一段時(shí)間新金融企業(yè)生存的不二法門(mén)。