“顏值經(jīng)濟”正催生出新的IPO。

4月9日凌晨，醫美平臺新氧科技提交了赴美上市招股書(shū)，納斯達克有望迎來(lái)中國的“互聯(lián)網(wǎng)醫美平臺第一股”。

醫美，這是一個(gè)暴利與神秘共存的行業(yè)，嚴重兩極分化：有人認為借錢(qián)整容也值得，有人則避之不及。

而讓投資人興奮的是：這還是一個(gè)十年前就進(jìn)入高速發(fā)展期、黃金時(shí)代里遍地是錢(qián)，且增長(cháng)空間巨大的行業(yè)。

但錢(qián)，真的那么好賺么？

深扒互聯(lián)網(wǎng)醫美第一股：

一年營(yíng)收6億，增幅138%

“你不知道，入了醫美的坑，爬都爬不起來(lái)。”

整容上癮。身邊漂亮女孩越來(lái)越多，比起批量化產(chǎn)出的網(wǎng)紅臉，女性朋友更傾向于“悄悄變美”“偷偷變高級臉”，醫美對很多人來(lái)說(shuō)并不一定是在臉上“大動(dòng)干戈”，個(gè)性化變美可以通過(guò)微整來(lái)實(shí)現。

顏值經(jīng)濟讓整個(gè)醫美行業(yè)欣欣向榮。新氧的招股書(shū)顯示，公司近三年營(yíng)收規模實(shí)現跨級式增長(cháng)，其總營(yíng)收從2016年0.49億元先躍升至2017年的2.59億元，增速高達428%；2018年總營(yíng)收進(jìn)一步增長(cháng)138%至6.17億元（約合8980萬(wàn)美元）。

其2018年實(shí)現凈利潤5508萬(wàn)元，同比增長(cháng)220%。

這樣的營(yíng)收和凈利潤背后，是線(xiàn)上獲客渠道的獲客支出的與日俱增。與傳統、剛需型醫療相比，醫美屬于改善型醫療，因此醫美機構始終需要依靠營(yíng)銷(xiāo)獲客，有資深醫美業(yè)從業(yè)者透露，線(xiàn)下醫美診所平均獲客成本為6000元/人，而以往醫療美容機構有40%甚至更高的營(yíng)銷(xiāo)費用給到渠道，而這些費用又最終會(huì )轉嫁到消費者身上。

而社區+咨詢(xún)+電商的平臺模式，相對來(lái)說(shuō)能有更好的獲客效率。招股書(shū)顯示，2018年第四季度，新氧通過(guò)社交媒體網(wǎng)絡(luò )和特定的媒體平臺傳播的豐富媒體內容，平均每月有超過(guò)2.4億的觀(guān)看量。

招股書(shū)顯示，目前新氧業(yè)務(wù)覆蓋中國超過(guò)300個(gè)城市，吸引近4000家認證醫美機構供用戶(hù)選擇，主要包括醫院、門(mén)診部和診所。此外，2018年，新氧的信息服務(wù)費和預約服務(wù)費的收入比例為2:1。

那些VC/PE支持的醫美平臺

新氧成立不到6年，截至交表，曾經(jīng)獲得過(guò)6輪融資：

公開(kāi)資料顯示，蘭馨亞洲已連續兩輪領(lǐng)投新氧，經(jīng)緯中國更是累計5次投資新氧。根據新氧此次披露的招股書(shū)，經(jīng)緯中國持有新氧21.7%的股份，摯信資本持有公司17.5%的股份，Youthful Acquisition LP持有10.8%的股份，蘭馨亞洲持有公司9.3%的股份。

招股書(shū)顯示，新氧董事邵暉持有公司28.8%的股份，不過(guò)，招股書(shū)同時(shí)也宣布，邵暉辭去公司董事職位，據悉，邵暉是公司的天使投資人，后來(lái)又追投了C輪，所以股份比較多，但并未參與過(guò)公司管理。據招股書(shū)，新氧董事長(cháng)、CEO金星擁有1200萬(wàn)股A類(lèi)普通股，此次發(fā)行后，金星的A類(lèi)普通股將轉換為B類(lèi)普通股，擁有超過(guò)50%的投票權。

新氧是典型的醫美平臺型企業(yè)，前幾年，這樣的公司有大批應運而生，且獲得VC/PE支持。目前，醫美APP更美也已融資至D輪，悅美融至C輪……據投資界不完全統計如下：

快速增長(cháng)的醫美市場(chǎng)吸引了無(wú)數創(chuàng )業(yè)者前赴后繼，也催生了他們對資本的渴求?？梢钥吹?，紅杉中國、經(jīng)緯中國、IDG資本、高榕資本、同創(chuàng )偉業(yè)、君聯(lián)資本等行業(yè)知名機構早在3-5年前就開(kāi)始布局。

但2018年至今，融資卻在少數?；ヂ?lián)網(wǎng)醫療平臺做的不是單純的流量分發(fā)，而是為醫療機構、醫生、患者提供全方位的專(zhuān)業(yè)服務(wù)，這種能力需要長(cháng)時(shí)間積淀。

暴利背后的生存真相

兩年前，一家專(zhuān)門(mén)生產(chǎn)玻尿酸的公司擬IPO的消息引起軒然大波。

這家注冊資本9000萬(wàn)的企業(yè)，一針玻尿酸產(chǎn)品原料成本加起來(lái)不超過(guò)200元，其中透明質(zhì)酸鈉159.82元/克、注射器8.8元/支、針頭4.76元/個(gè)，但出廠(chǎng)價(jià)卻翻了2—15倍。營(yíng)收主要依賴(lài)一支單品，前五大客戶(hù)三家關(guān)聯(lián)公司，子公司集中虧損卻要沖擊IPO，這讓人們進(jìn)一步發(fā)現了行業(yè)暴利。

雙眼皮、去皺、隆鼻、豐唇……在所有微整形手術(shù)當中，玻尿酸是最常見(jiàn)也是剛需的材料。玻尿酸價(jià)格差異很大，卻有一點(diǎn)達成了共識：貴。便宜的數百元，數千上萬(wàn)的也很常見(jiàn)。但你或許不知，如此昂貴的玻尿酸，其成本還不如吃一頓麥當勞，毛利率達九成，當真“一本萬(wàn)利”。

不止這支小小的玻尿酸，整個(gè)醫美行業(yè)都曾有個(gè)很黃金的時(shí)代。

業(yè)內前輩回憶，十幾年前，醫美機構還不像現在遍地可見(jiàn)，他們去東三省做生意，開(kāi)著(zhù)車(chē)在各個(gè)醫美機構間轉上一圈，回來(lái)車(chē)里就裝滿(mǎn)了現金。傳聞如此，彼時(shí)剛剛被打開(kāi)的醫美早期市場(chǎng)，賺足了供需不平衡的差價(jià)。

但那只是曾經(jīng)，如今有從業(yè)人員感慨：線(xiàn)下實(shí)體醫美機構已經(jīng)走至倒閉潮前夕！2018年底，聯(lián)合麗格集團董事長(cháng)李濱日前發(fā)文道：“本來(lái)預測醫美診所的倒閉潮會(huì )在明年的下半年到來(lái)，沒(méi)想到今年底便初現端倪。”他曾在朋友圈內，一天看到了4家轉賣(mài)的消息。

極速增長(cháng)的醫美市場(chǎng)，并不意味著(zhù)能用繁華掩蓋陰暗面，更不不代表一切機構都有利可圖。新氧創(chuàng )始人金星也曾在公開(kāi)場(chǎng)合說(shuō)到，很多醫美機構在大面積虧損，整個(gè)中國的醫美市場(chǎng)中，只有30%的機構是盈利的，多數處于持平或者虧損的狀態(tài)。

同整個(gè)醫療大環(huán)境一致，醫美也處于資源高度集中的現狀，排名前10的城市集中了近半的醫美機構，這誘發(fā)了眾多“黑市”、“黑醫”，讓行業(yè)變得魚(yú)龍混雜。

李濱總結大批醫美診所繳槍投降的原因：一來(lái)是診所證照的放開(kāi)，牌照不再是可以賣(mài)大錢(qián)的所謂“稀缺資源”；二來(lái)政府加強了對黑醫美的打擊力度，醫美黑市業(yè)者急于洗白；三是許多誤以為醫美是“金礦”的外行投資人涌入醫美行業(yè)……

這是醫美行業(yè)正在上演的冰與火之歌。

當醫美成為潮流：

“我種的不是頭發(fā)，是自信”

植發(fā)，正漸漸成為醫美的新藍海。一位R姓男性朋友透露，自己在某機構植發(fā)已經(jīng)花費7萬(wàn)余元，“我種的不是頭發(fā)，是自信，未來(lái)還有可能是升職加薪、當上總經(jīng)理、出任ceo、迎娶白富美。”

不管是悅人還是悅己，投資自己，是很多人同生活對抗的籌碼。整容達人吳曉辰是堅定的整形愛(ài)好者，她有一張花400萬(wàn)塑造的臉，給自己做整容規劃，每年必來(lái)一次大手術(shù)，每月必動(dòng)一次細微之處，即便醫生告訴她“你已經(jīng)很完美了”。想讓變美凍齡真實(shí)發(fā)生，醫美已經(jīng)成為她的態(tài)度。

大眾審美意識的發(fā)生、形成和流變，造就了醫美行業(yè)幾年來(lái)的起伏。從談?wù)萆兊倪h離，到對塑造更好形象的熱衷，醫美在消費升級、審美提升、女性男性經(jīng)濟雙重爆發(fā)、消費主力人群變換的多重作用力下，終于飛入尋常百姓家。

一份“殘忍”的數據顯示，在中國，1000人中只有2人會(huì )接受醫美服務(wù)，相較于美日韓等醫美市場(chǎng)成熟國家10%左右的滲透率差距頗大。但這從另一個(gè)層面證明了市場(chǎng)潛力——2018年預計有近2000萬(wàn)中國人消費醫美，相比于韓國，還有6倍增長(cháng)空間，這意味著(zhù)未來(lái)會(huì )有上億人消費醫美。

德勤的報告顯示，中國醫療美容市場(chǎng)2017年規模達到1925億元，這個(gè)市場(chǎng)規模居全球第二，報告還預計2022年醫美市場(chǎng)將達到4810億元，有望居于首位。

這大概解釋了，為什么行業(yè)的錢(qián)越來(lái)越不好賺，但創(chuàng )業(yè)者依舊前赴后繼。

本文來(lái)源 投資界，作者：李拜天