除了第一大股東王思聰外，奇虎360通過(guò)戰略投資成為熊貓直播第二大股東。王思聰和周鴻祎聯(lián)手，有錢(qián)有資源，卻放任熊貓直播走上終局。

誰(shuí)的熊貓直播？從欠薪主播到網(wǎng)站關(guān)停，公眾圍觀(guān)了這家曾經(jīng)的明星創(chuàng )業(yè)公司一步步走向坍塌，沒(méi)有任何人試圖站出來(lái)挽救，也沒(méi)有絲毫意外和奇跡出現。

此前三年多時(shí)間，熊貓直播共獲得了五次融資。除了第一大股東王思聰外，奇虎360通過(guò)戰略投資成為熊貓直播第二大股東。王思聰和周鴻祎聯(lián)手，有錢(qián)有資源，卻放任熊貓直播走上終局。

3月30日，熊貓直播官網(wǎng)發(fā)布公告，宣布熊貓直播正式關(guān)站。熊貓直播在最后的關(guān)站公告中表示，從2015年9月21日內測開(kāi)始到正式閉站，熊貓直播已經(jīng)運行1286天。

核心利益方為什么集體噤聲？樂(lè )視、OFO、錘子這些創(chuàng )業(yè)公司的危險時(shí)刻，總能看到創(chuàng )始人或者大股東茍延殘喘也要活到最后一刻的努力，而熊貓直播最后的時(shí)光卻如此風(fēng)輕云淡。

一個(gè)驟然消失的風(fēng)口

融資不暢是熊貓直播關(guān)停最直觀(guān)的原因，熊貓直播管理層如是說(shuō)。果真如此嗎？

3月7日晚，熊貓直播創(chuàng )始團隊成員、COO 張菊元發(fā)布內部信，確認熊貓直播將關(guān)停。其內部信稱(chēng)，“選擇結束并不是對員工與團隊的否定，而是大勢之下，一個(gè)無(wú)奈卻最理智的選擇。”

張菊元在內部信中闡述，“從 2017 年 5 月融資后，在長(cháng)達 22 個(gè)月的時(shí)間內，熊貓直播沒(méi)有任何外部的資金注入，管理層尋找了至少 5 個(gè)潛在的投資方，和多種方案，遺憾的是最終沒(méi)有解決掉資金的缺口。”

來(lái)自熊貓管理層對于熊貓困局的認知是，資金成為壓垮駱駝的最后一根稻草。但是，張菊元并未解釋清楚，為什么融資方案會(huì )一次次失??？

熊貓直播原本有一個(gè)華麗的起點(diǎn)。

2015年，在王思聰微博宣布熊貓直播即將上線(xiàn)兩天后的下午，他發(fā)了一條朋友圈，“PandaTV目前接受融資，投資大佬可以隨時(shí)約我們了！”2015年11月，熊貓直播完成數百萬(wàn)元人民幣天使輪融資。

公開(kāi)資料顯示：熊貓直播上線(xiàn)于2015年10月，其運營(yíng)主體是上海熊貓互娛文化有限公司，后者注冊時(shí)間為2015年7月，注冊資本約1.55億元，實(shí)繳資本為1.02億元，董事長(cháng)為王思聰，總經(jīng)理為龍飛。

成立后僅一年，熊貓直播的數據就僅次于虎牙斗魚(yú)等頭部平臺，在2016年的“千播大戰”中脫穎而出，成為行業(yè)第三，超過(guò)了龍珠和老牌直播平臺戰旗。資料顯示：2016年初App Store里同時(shí)有300多家移動(dòng)直播App，被稱(chēng)為“千播大戰”。

風(fēng)頭無(wú)二的熊貓直播又迅速完成兩筆融資。2016年9月完成由樂(lè )視網(wǎng)、博派資本、辰海投資、奇虎360等完成的6.5億元A輪融資；2016年11月，奇虎360戰略投資，額度未披露。

A輪融資和戰略融資的完成僅僅時(shí)隔兩個(gè)月，其實(shí)熊貓直播這個(gè)融資速度，在直播行業(yè)也屢見(jiàn)不鮮。

2015年國慶，金沙江創(chuàng )始人朱嘯虎跟他的投資經(jīng)理說(shuō)，要把做移動(dòng)直播的團隊都見(jiàn)一遍，要跟上這波風(fēng)口。2015年11月，映客完成七千萬(wàn)的A輪融資，金沙江領(lǐng)投。12月映客又完成由昆侖萬(wàn)維領(lǐng)投8000萬(wàn)元A+輪融資。

在經(jīng)過(guò)2016年的“千播大戰”后，2017年媒體用冰火兩重天來(lái)形容直播行業(yè)，因為當時(shí)沒(méi)有哪一個(gè)行業(yè)像直播這樣，迅速成為風(fēng)口后迅速跌落，直播行業(yè)迎來(lái)洗牌，包括光圈直播在內的幾十家直播平臺宣布倒閉。

即便如此，整個(gè)直播行業(yè)并未迎來(lái)大洗牌，處于行業(yè)第一陣營(yíng)的直播平臺仍在牌桌上。這是因為2017年上半年，虎牙、斗魚(yú)、花椒等各大直播平臺都完成了融資。熊貓直播也于2017年5月初和5月底完成了兩輪融資。

2017年5月初，熊貓直播完成A+輪融資，由品今控股、真格基金、博派資本投資，額度未披露；2017年5月底，由興業(yè)證券興證資本領(lǐng)投，漢富資本、沃肯資本、光源資本等5家跟投，融資額度為10億元人民幣B輪融資。

短視頻行業(yè)的興起，在某種程度上搶走了直播行業(yè)的榮光。2016年短視頻在直播的光環(huán)下野蠻生長(cháng)，到了2017年，則被成為短視頻元年，風(fēng)口效應凸顯，成為資本最關(guān)注的領(lǐng)域。

華映資本高級投資經(jīng)理劉天杰在接受采訪(fǎng)時(shí)表示，“直播主要是投平臺，而平臺的頭部效應很明顯，行業(yè)進(jìn)入洗牌期之后就沒(méi)有太多投資標的了；短視頻主要是投內容，持續有新人做出新東西，在市場(chǎng)上能立足，就會(huì )持續有人投短視頻。”

2017年，一條完成4000萬(wàn)美元C輪融資；二更完成1億元B+輪融資?？焓帜玫搅蓑v訊領(lǐng)投的3.5億美元融資，梨視頻完成了人民網(wǎng)旗下基金的1.67億元Pre-A輪融資，背后金主是紅杉資本、經(jīng)緯中國、真格基金等投資機構。

進(jìn)入到2018年，錢(qián)荒來(lái)襲，2018年是VC行業(yè)進(jìn)行整合的一年。

“第二季度和去年同期相比，融資量跌了80%。”漢能資本創(chuàng )始人陳宏告訴記者，“4月27日頒布的資管新規，銀行不給母基金出資了，母基金也就沒(méi)錢(qián)投出去了；突然間很多LP不見(jiàn)了，基金就停擺了。”

“地主家也沒(méi)有余糧了”，進(jìn)入資本行業(yè)寒冬。

泰合資本創(chuàng )始合伙人郭如意在2018年明勢資本的年會(huì )上表示，“我們先回顧一下上輪資本寒冬，始于2015年7、8月份的股災，結束于2016年底，市場(chǎng)上的錢(qián)去哪兒了？結論就是當年的錢(qián)都投在頭部項目，如滴滴出行，螞蟻金服、美團等。”

如此看來(lái)，熊貓直播在2017年5月融資后，接下來(lái)的22個(gè)月在融資上顆粒無(wú)收，亦是行業(yè)常態(tài)。在互聯(lián)網(wǎng)資本寒冬時(shí)期，“老大吃肉、老二喝湯、老三骨頭沒(méi)得吃”是最真實(shí)寫(xiě)照。

熊貓直播究竟是如何陷入不可挽救的深淵？

一場(chǎng)事先張揚的失敗

缺錢(qián)的確是熊貓直播困境的助推者，但面對融資困境的不僅僅是熊貓直播，ofo，錘子，樂(lè )視，面臨困境時(shí)，企業(yè)創(chuàng )始人都在全力以赴的尋找種種生的可能，因為他們知道，活下去就有機會(huì )。

而像熊貓直播這樣，選擇毫無(wú)掙扎死掉，非常少見(jiàn)。

“熊貓直播主站流浪計劃，第一階段開(kāi)啟。工程師請逐漸斷開(kāi)與母星連接。注意，請務(wù)必保持已連接的服務(wù)正常。”3月8日，熊貓直播的官方微博用詼諧的方式與員工、主播、用戶(hù)做了最后的告別。

熊貓直播是王思聰創(chuàng )立并第一次擔任CEO的公司。對直播這個(gè)賽道，王思聰顯然是敏感的，熊貓直播誕生起航之時(shí)，整個(gè)直播行業(yè)還處于蠻荒期。對于向來(lái)不缺關(guān)注的王思聰來(lái)說(shuō)，熊貓直播從上線(xiàn)的那一天開(kāi)始，就占盡了天時(shí)地利人和。

2015年9月5日的英雄聯(lián)盟四周年慶典的表演賽中，王思聰隊所有人的ID之前都加了潘達踢威的字樣。當晚，王思聰在微博宣布，“Panda TV” 游戲直播平臺將上線(xiàn)，而他將出任視頻直播平臺熊貓TV的CEO。

王思聰的這條微博發(fā)布后，就為熊貓直播帶來(lái)了流量。當時(shí)網(wǎng)站首頁(yè)還只有一張圖片，但每天仍有有100多萬(wàn)的訪(fǎng)問(wèn)量。“可以說(shuō)，我既是熊貓TV的首席產(chǎn)品經(jīng)理，也會(huì )是熊貓TV的第一個(gè)主播。”王思聰接受“新浪游戲”采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)。

2015年10月20日，熊貓公測，王思聰直播房間號為10000，10001是測試人員， 10003為電競選手“爐石星蘇”。10月21日，熊貓直播上線(xiàn)當天服務(wù)器被擠爆。為了表達歉意，王思聰第二天拿出66部iphone6s，發(fā)放給PandaTV的用戶(hù)。

熊貓直播甫一上線(xiàn)，接連從斗魚(yú)直播平臺簽下幾位頂級流量主播，包括英雄聯(lián)盟玩家小智、若風(fēng)；其次，爐石、魔獸、DOTA等游戲陣地的知名主播也紛紛入駐；女主播方面則有韓國女團T-ara、尹素婉、周二珂等加入。

而后王思聰利用自己的人脈，拉來(lái)了鹿晗、陳赫、林更新、Angelababy等明星頻繁站臺。隨后電競選手Zhou、430、PDD等人和王思聰的G1戰隊也簽約落戶(hù)。如此大手筆，熊貓直播從2016年的“千播大戰”中脫穎而出，成為行業(yè)第三。

眾所周知，熊貓直播是以電競游戲起家的，但2015年的電競，整個(gè)行業(yè)都處于蠻荒階段，賽事環(huán)境不成熟，很難做大。對熊貓直播來(lái)講，轉型是必須的。2016年下半年，熊貓直播開(kāi)始向泛娛樂(lè )直播平臺轉型。

熊貓直播戰略轉型的決心是比較堅決的，從熊貓直播的slogan就可以看出——泛娛樂(lè )直播平臺。

泛娛樂(lè )，指的是基于互聯(lián)網(wǎng)與移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的多領(lǐng)域共生，打造明星IP（intellectual property，知識產(chǎn)權）的粉絲經(jīng)濟，其核心是IP，可以是一個(gè)故事、一個(gè)角色或者其他任何大量用戶(hù)喜愛(ài)的事物。

熊貓直播在PCG領(lǐng)域做過(guò)嘗試。2016年6月，熊貓直播聯(lián)合了芒果娛樂(lè )、騰訊視頻上線(xiàn)《Hello！女神》；2016年12月，由王思聰親自參與的《小蔥秀》也正式開(kāi)播，陣容堪稱(chēng)豪華，拉上了燦星制作，也與東方衛視大屏聯(lián)動(dòng)。

那一年，王思聰也是傾注了滿(mǎn)滿(mǎn)的熱情到熊貓直播，時(shí)不時(shí)在微博上給熊貓直播站下隊。

后來(lái)的故事大家都知道了，hello女神下架，小蔥秀被封禁，此后熊貓直播在大IP的打造上，給業(yè)界能留下印象的非常少。而此后王思聰也沒(méi)再發(fā)過(guò)關(guān)于熊貓直播的微博了，相對應的是王思聰在微博上頻繁與IG互動(dòng)。

2017年和2018年，王思聰對熊貓直播不那么熱情了。

一場(chǎng)冷漠的圍觀(guān)：誰(shuí)的熊貓直播？

眾所周知，熊貓直播是王思聰創(chuàng )立的。天眼查顯示，熊貓直播股權結構復雜，背后投資方多達19家。

熊貓直播所屬公司為上海熊貓互娛文化有限公司，大股東為持股40.07%的珺娛文化，王思聰100%持股珺娛文化；以周鴻祎為法人代表的北京奇虎科技持股熊貓直播19.35%，是第二大股東。

天眼查顯示，2018年11月16日，王思聰的珺娛（湖州）文化曾經(jīng)向北京奇智商務(wù)咨詢(xún)有限公司出質(zhì)部分股權，獲得1550.45萬(wàn)元資金。而北京奇智商務(wù)咨詢(xún)有限公司的法人曾經(jīng)就是周鴻祎，后改成了邢文馨，她是周鴻祎的助理。

王思聰究竟轉讓了多少股份？

文章《熊貓直播瀕臨倒閉：王思聰去年質(zhì)押股份，周鴻祎才是幕后大股東？》里算了一筆賬：如果按出質(zhì)股權數額1550.45萬(wàn)元除以公司注冊的資本15504.5212萬(wàn)元，是將近10%的股權。

如果這10%的股權，王思聰從此不再贖回去，那王思聰的珺娛（湖州）文化持有的股份將是30.07%，而周鴻祎的北京奇虎科技19.35%加上北京奇智商務(wù)咨詢(xún)有限公司的10%，總和為29.35%。只比王思聰的持股少了0.72%的股份。

王思聰出讓了他的股權后，周鴻祎和王思聰的持股份額旗鼓相當，但誰(shuí)更有話(huà)語(yǔ)權，不得而知。但熊貓直播的派系斗爭則呈現公開(kāi)化的態(tài)勢。

2018年10月，張菊元還宣稱(chēng)，2019年Q1熊貓直播將宣布從巨頭手中拿到融資，估值超50億元。同時(shí)，公司2018年底還將啟動(dòng)上市，香港、美國交易所都在考慮范圍。但時(shí)至今日，這些說(shuō)法均未兌現。

同一時(shí)期，熊貓直播的副總裁莊明浩（莊明浩是由王思聰從經(jīng)緯中國挖來(lái)的，負責融資）告訴媒體的是：目前尚未有一家投資機構確定投資，找融資相對困難。而莊明浩在回答關(guān)于熊貓直播是否會(huì )出售時(shí)，僅說(shuō)了兩個(gè)字，“誰(shuí)賣(mài)？”

通常來(lái)講，如果公司高管之間就某事存在分歧，也基本只有管理層知道，很少將這種矛盾外化至媒體層面，如果到了媒體層面，那內部基本也就到了水火不容的局面。

與此同時(shí)，熊貓直播的高層也出現變動(dòng)。有內部人士爆料稱(chēng)，來(lái)自股東360的高管在該公司內部屢屢對其他高管進(jìn)行排擠，包括王思聰自己帶來(lái)的高管，都已邊緣化。莊明浩隨后也離開(kāi)公司。

近些日，早已離職的莊明浩也在私下里透露，導致熊貓直播失敗有“很多原因”，對于離職，他曾對媒體說(shuō)：“盡完了人事，發(fā)現天命難違”。

據《獵云網(wǎng)》報道，年前360曾考慮收購熊貓直播以平賬，但最后時(shí)刻王思聰沒(méi)有簽字，轉而將自己的花椒股份與周鴻祎進(jìn)行了置換。早前，有消息稱(chēng)，與王思聰私交甚好的主播PDD出走熊貓，也疑與360接盤(pán)有關(guān)。

上個(gè)月，王思聰參加了前熊貓主播、前DOTA世界冠軍伍聲的婚禮，并擔任了伴郎，賀禮是輛勞斯萊斯。有消息稱(chēng)伍聲離開(kāi)熊貓直播時(shí)被欠了工資，他找到王思聰，王思聰建議他去起訴熊貓直播。

時(shí)至今日，公眾期待王思聰能說(shuō)些什么，但迄今為止，王思聰的微博僅有幾條和游戲相關(guān)。為他帶來(lái)盛名和榮光的IG俱樂(lè )部，3月31日已宣布入駐斗魚(yú)。

千里之堤毀于蟻穴，游戲直播行業(yè)排第三的熊貓直播的隕落，遲遲未拿到融資成為最直觀(guān)的因素，也是外因；但熊貓直播在戰略上的搖擺和管理層內訌或許才是其隕落的最主要內因。

本文來(lái)源于騰訊深網(wǎng)，作者：薛芳。